第八章 金融风险管理概述

第八章金融风险管理概述本章主要内容第一节金融风险的概念与种类第二节金融风险的产生与效应第三节金融风险管理的基本原理第一节金融风险的概念与种类一、金融风险的概念二、金融风险的概念辨析三、金融风险的种类金融风险的概念——是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或可能性。可以从以下几方面理解：–1、金融风险是与损失联系在一起的。–2、金融风险是金融活动的内在属性。–3、金融风险的存在是金融市场的一个重要特征。–4、金融活动的每一个参与者都是金融风险的承担者。金融风险的概念辨析金融风险与金融危机金融风险与金融安全金融风险与金融稳定金融风险与金融危机金融危机的定义–全部或大部分金融指标－－短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数－－的急剧、短暂和超周期的恶化。金融风险与金融危机金融危机的类型–银行危机也称为银行业危机，是指实际或潜在的银行运行障碍或违约导致银行中止其负债的内部转换，或迫使政府提供大规模援助进行干预以阻止这种局势发生。–货币危机指货币的大幅度贬值。因货币价值包括对内价值和对外价值，所以货币危机又可分为国内货币危机和国际货币危机，现代意义上的货币危机一般是指国际货币危机。国际货币危机又称汇率危机或国际收支危机，是指对某种货币汇兑价值的投机必冲击导致货币贬值或币值急剧下降，或迫使当局投放大量国际储备或急剧提高利率来保护本币。金融危机的类型–债务危机一般是指一国不能偿付其债务，包括内债和外债。通常指外债危机，即一国不能偿付其外债。–证券市场危机通常是指证券尤其是指股票的价格大幅下跌的情形。–保险危机是指保险机构的经营危机，保险机构因为经营不善及其他原因，不能正常进行赔付，不能支付到期债务，甚至出现一家或多家保险公司倒闭的情形。金融风险与金融危机的比较金融风险与金融危机没有本质上的区别，只有程度上的差异。–金融危机是金融风险的大面积、高强度的爆发，金融风险积累到一定程度，就会演变成金融危机。金融风险有转化为金融危机的可能性，但不具有必然性。–金融风险是一种普遍存在；而金融危机是偶发的，不具有普遍意义。金融风险与金融安全金融安全的定义–是指一国具有保持金融体系稳定、维护正常金融秩序、抵御外部冲击的能力。–金融安全是一种状态，在这种状态下，金融活动的参与者特别是存款人、投资者、被保险人的利益不会遭受巨大的损害，不会出现来自外部的冲击引发金融动荡并导致国民财富的大量流失。–金融安全网一般包括最后贷款人制度和存款保险制度两项内容。金融风险与金融安全的关系金融风险与金融安全是一对矛盾。–一方面，金融风险的产生与存在构成对金融安全的威胁，金融风险的积累和爆发造成对金融安全的损害。–另一方面，对金融风险的防范就是对金融安全的维护，化解金融风险就是巩固金融安全。金融风险与金融稳定金融稳定的含义十分丰富，它包括通货稳定、金融机构稳定、金融市场稳定、汇率稳定、利率稳定等。金融风险与金融稳定也是一对矛盾，金融风险是破坏金融稳定的基本因素，金融稳定是对金融风险的一种抑制和否定。二、金融风险的种类（一）按金融风险的形态划分（二）按金融风险的主体划分（三）按金融风险的性质划分（四）按金融风险的层次划分（五）按金融风险的地域划分按金融风险的形态划分（一）信用风险(CreditRisk)–又称违约风险，指债务人不能或不愿履行债务而给债权人造成损失的可能性。流动性风险(LiquidityRisk)–指由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。利率风险(InterestRateRisk)–指利率变动给经济主体造成损失的可能性。汇率风险(ForeignExchangeRisk)–又称外汇风险，指汇率的变化可能给当事人带来的不利影响。操作风险(OperationRisk)–又称运作风险，指由于企业或金融机构内部控制不健全或失效、操作失误等原因导致的风险。按金融风险的形态划分（二）法律风险(LegalRisk)–指金融机构或其他经济主体在金融活动中因法律方面的问题而引致的风险。通货膨胀风险(InflationRisk)–又称购买力风险，指通货膨胀可能使经济主体的实际收益率下降，或使其筹资成本提高。环境风险(CircumstanceRisk)–指金融活动的参与者面监的自然的、政治的和社会的环境的变化而带来的风险。政策风险(PolicyRisk)–指因国家政策变化而给金融活动参与者带来的风险。国家风险(CountryRisk)–指由于国家政治、经济、社会等方面的重大变化而给经济主体造成损失的可能性。按金融风险的主体划分金融机构风险企业金融风险居民金融风险国家金融风险按金融风险的性质划分系统性金融风险——指发生波及地区性和系统性的金融动荡或严重损失的金融风险，它通常涉及整个金融体系。非系统性金融风险——指由于内部和外部的一些因素的影响，使个别经济主体（或金融机构）遭受损失甚至倒闭的情形。按金融风险的层次划分微观金融风险——指金融活动的参与者如居民、企业、金融机构面临的风险。宏观金融风险——是国家、整个国民经济和整个金融体系面临的风险。按金融风险的地域划分国内金融风险——是国内金融活动中存在的风险。国际金融风险——是指国际金融活动中存在的风险。第二节金融风险的产生与效应一、金融风险的产生二、金融风险的效应一、金融风险的产生经济体制金融监管金融内控金融创新金融投机金融环境经济体制与金融风险计划经济体制下的金融风险市场经济体制下的金融风险金融监管与金融风险金融监管与金融风险是此消彼长的关系。一方面，放松监管或监管不力必然产生、加大金融风险，另一方面，金融风险的大量出现又加大了金融监管和难度，使金融监管当局难于应付。金融内控与金融风险从微观经济主体角度来看，内部控制不严是导致金融风险产生的重要原因。对金融机构来说，健全的内部控制机制和良好的公司治理结构是非常重要的。如果没有一个健全的内部控制机制和良好的公司治理结构，有章难循可是无章可循，有章不循或是违章不究，缺乏权力制衡机制和激励约束机制，使得金融风险失去了制度的约束和防范，从而为金融风险的产生提供了制度上的生成基础。金融创新与金融风险这两者之间的关系比较密切。一方面，许多金融创新工具具有风险管理的功能，换句话说，许多金融创新是国了管理金融风险的需要进行的，这些金融创新是风险管理型金融创新；另一方面，每一种金融创新本身都存在风险，金融创新在一定程度上加剧了金融风险，增大了金融体系的不稳定性。金融投机与金融风险金融投机可以引发、加剧金融风险，严重时可以引致金融危机。金融环境与金融风险金融环境的改变可能加大金融风险甚至引发金融危机，也可能降低金融风险，提高金融体系的稳定性。二、金融风险的效应金融风险的经济效应金融风险的政治效应金融风险的社会效应金融风险的经济效应金融风险的微观经济效应金融风险的宏观经济效应金融风险的微观经济效应给经济主体造成经济损失，甚至威胁其生存与发展。影响投资者或存款人的信心与预期。增大金融交易成本。降低资金利用率。国内典型的金融机构破产案1995年10月6日，中国人民银行宣布对中银信托投资公司实施全面接管，这是中国人民银行依法接管的第一家金融机构。一年后，中银信托投资公司被广东发展银行收购。1998年6月21日，中国人民银行发布公告，宣布关闭海南发展银行。海南发展银行成为新中国第一家被关闭的商业银行，它的关闭标志着中国版“银行不倒”神话的终结。1998年10月，广东国际信托投资公司因严重违规经营，不能支付到期债务而被关闭。1999年1月，广东省高级人民法院以及广州、深圳市中级人民法院分别受理了广东国际信托投资公司及其下属三家子公司的破产案，广东国际信托投资公司成为新中国第一家依法破产的金融机构。金融风险的宏观经济效应导致社会投资水平下降，致使经济增长速度放慢甚至出现负增长。不利于动员国内外储蓄，容易造成财政政策和货币政策的扭曲。破坏经济运行基础，造成产业结构畸形发展。影响一国的国际收支，危及国家经济安全。金融风险的政治效应金融风险发生时，民众可能出于对政府处置风险不力或对政府采取的处置措施表示抗议而游行示威，当权者被危急形势所迫一筹莫展或迫于社会舆论引咎辞职,引起政治危机。最高领导人对处置风险的主要部门负责人的业绩不满而采取罢免可更换,也可能引起政局不稳.所有这一切,都将直接威胁到一国的政治安全和政局稳定。金融风险的社会效应金融风险会使人们的财富“缩水”，收入下降，银行存款取现困难甚至被冻结。金融风险会使贫困潦倒之人产生对社会的不满和愤怒，导致各种破坏社会秩序的行为，引发社会骚乱。金融风险还可能使失业率上升，造成资源闲置。第三节金融风险管理的基本原理一、金融风险管理的概念二、金融风险管理的意义三、金融风险管理的组织形式四、金融风险管理的程序金融风险管理的概念是指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为。根据管理主体不同可分为内部管理和外部管理；根据管理对象不同，又可分为微观金融风险管理和宏观金融风险管理。金融风险管理的意义微观经济层面宏观经济层面微观经济层面有效的金融风险管理可以使经济主体以较低的成本避免或减少金融风险可能造成的损失。有效的金融风险管理可以稳定经济活动的现金流量。有效的金融风险管理为经济主体作出合理决策奠定了基础。有效的金融风险管理有利于金融机构和企业实现可持续发展。宏观经济层面金融风险管理有助于维护金融秩序。金融风险管理有助于保持宏观经济稳定并健康发展。金融风险管理的组织形式（一）金融风险内部管理的组织形式–1、股东大会、董事会与监事会–2、总部的高级管理层–3、各分支机构的中级管理层–4、审计部门–5、基层管理者（二）金融风险外部管理的组织形式–1、行业自律–2、政府管理四、金融风险管理的程序金融风险的识别金融风险的度量金融风险管理的策略金融风险管理的决策与实施金融风险的控制金融风险的识别——是指对经济主体面临的各种潜在的风险因素进行认识、鉴别、分析。主要包括两个方面–1、分析经济主体的风险暴露（Exposure：指金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度）。–2、分析金融风险的成因和特征。金融风险的度量——是对金融风险水平的分析和估量，包括衡量各种风险导致损失的可能性的大小以及损失发生的范围和程度。主要方法–1、市场风险的测度方法–2、信用风险的测度方法市场风险的测度方法均值—方差模型β系数法缺口模型VaR法市场风险的测度方法（一）均值—方差模型（Mean-Variancemodel）–假定资产的收益服从某种概率用方差或标准差来表示资产收益率的实际值与其期望值（即均值）的偏离程度，从而反映了资产收益率的波动情况，方差或标准差越大，说明收益率的变动幅度越大，则该资产的风险也较高。反之，风险较低。β系数法–β系数是在资本资产定价模型（CAPM）中被提出来的，它是衡量某一资产（主要是证券）系统风险的重要指标。某种证券收益率与市场组合收益率的协方差除以市场组合收益率的方差，就得到该种证券的β系数值。β系数＞1，说明其系统性风险高于市场组合的系统性风险。β系数=1，说明其系统性风险等于市场组合的系统性风险。β系数＜1，说明其系统性风险低于市场组合的系统性风险。市场风险的测度方法（二）缺口模型–经济主体每种金融资产买入头寸和卖出头寸的差额，称为缺口。缺口越大，则经济主体面临的市场风险也越大。这一方法是“简单的缺口模型”，其优点是计算简便，但是这种方法的缺陷也十分突出，因其未考虑金融产品的期限，也就不能准确地反映经济主体实际承担的风险，只能粗略地加以估计。–较为先进的缺口模型主要是敏感性缺口模型和持续期缺口模型，二者都是对经济主体面临的利率风险进行度量，同时又各具特色。市场风险的测度方法（三）VaR法–VaR（ValueatRisk)可译为“受险价值”、“在险价值”或“风险估值”，是指在正常的