携程财务状况分析

携程财务状况分析学生姓名：公艳慧指导教师：张瑜摘要：作为中国领先的在线旅行服务公司，携程旅行网成功整合了高科技产业与传统旅行业，凭借稳定的业务发展和优异的盈利能力，携程旅行网于2003年12月在美国纳斯达克成功上市。从财务角度，利用2010年至2014年相关数据对现金流量表、资产负债表以及利润表进行分析，得出结论，发现问题。关键词：携程网营运能力利润额主营业务负债能力一、现状分析地位：携程在1999年成立初期，是中国领先的酒店订购服务中心，随后携程旅行网成功整合了高科技产业与传统旅行业，向超过9000万会员提供集酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特惠商户及旅游资讯在内的全方位旅行服务，被誉为互联网和传统旅游无缝结合的典范，一跃成为国内最大的旅游电子商务网站。市场环境：携程网的发展有着优越的内外部环境。首先，旅游是唯一能避开物流与资金流两大瓶颈发展的电子商务。在借鉴了大量美国的成功网站经营模式的基础上，提出了携程网旅游盈利模式的定位，并将零售模式与媒体模式形结合，将网站作为一种交易平台，方便了交易双方。其次，在携程迅速发展的背后，有着强大且先进的技术设备做支撑，优质的服务与多样化的旅游产品作为强大的后盾，先进的经营理念是灵魂。最后，一个行业或企业的发展少不了政策的支持，旅游市场大环境的全面发展为携程网的发展提供了必不可少的环境因素。前景：携程旅游网占据中国在线旅游50%以上市场份额，是绝对的市场领导者。主要竞争对手有已被全球第一大在线旅行控股的e龙，以及分别背靠大型国有控股旅游集团，拥有雄厚的资金保障和丰富旅游资源的遨游网和芒果网，但三大竞争对手尚不具备足够的竞争力，由此，携程的发展前景仍然广阔，市场竞争力强大。二、理论支撑财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据一种分析方法。财务分析建立在对企业财务报表分析的基础上，主要包括以资产负债表、现金流量表以及利润表的分析。首先，运用资产负债表进行分析，但是，企业的流动性分析如果不与判断收益的分析同时进行分析就不完整，因为企业健全的财务状况是以良好的经营活动与雄厚的获利能力为前提的，企业的流动性在很大程度上依赖于获利能力。因此，财务分析要逐渐转向以利润表为中心，分析业务构成及经营状况。随着现金流量表的不断推广，现金流量表的分析也越来越重要。公司的内涵价值是客观存在的，可以从理论的角度寻求所谓的最佳的会计方法，以确保财务报表能够尽可能反映公司的价值。应计制（权责发生制）的产生就是在这种理论下的。然而，应计制在实际运用时具有一定的主观性，需要依靠大量的假设。随着时代的发展，公司组织结构日益复杂，关联方交易极为频繁，各种融资、投资方式不断创新，这些直接加大了应计制会计的难度。尤其是公司管理层具有相对的信息优势，他们往往对财务报表的估计和假设加入个人理解。所以，应计制财务报表对于普通投资者而言缺乏可理解性，严重影响财务信息的传递。理性的投资者可以利用财务报表分析，以财务报告为基础，全面了解公司经营环境和经营状况，预测公司未来收益，评估出公司内涵价值。三、分析数据（一）利润表分析1、集团利润额增减变动分析单位:百万人民币至2013-12-31至2012-12-31至2011-12-31至2010-12-31营业收入5386.754158.793498.082881.23营收成本总额1386.771037.79805.13625.26销售/常规/行政费用总额1915.821554.491025.48747.99研发费用1245.72911.90601.49453.85运营开支总额4548.313504.192432.091827.11营业利润838.44654.611065.991054.13附属权益125.99140.0782.7464.98利润总额1144.59950.691289.621190.84所得税费用293.74294.52262.19205.02公允价值变动收益147.4758.2448.862.25净利润998.32714.411076.411048.07(1)净利润分析：10年至13年净利润有所下滑，由10年的1048.07百万元减少到998.32百万人民币，减少了49.75百万人民币，减幅4.7%；其中12年净利润有大幅度减少至714.41，成为四年中最低净利润，净利润下降原因，一是由于利润总额的减少，减少了338.93百万元，二是由于运营开支总额的大幅度增加，约增加了44%。13年较12年同比增长了40%。(2)利润总额分析:利润总额的变化趋势与净利润相一致，整体下滑，12年较为明显，约减少了25%。影响利润总额的是营业利润同比减少4.1138亿元。(3)营业利润分析：财报显示，携程营业利润在整体减少，2012年减幅较大。据相关资料显示，携程2012年全年销售与市场营销费用高达1.58亿美元，同比增长58%，如此巨大的营销成本摊薄了全年的营销利润。(4)据相关资料显示，携程于12年七月全面展开在线旅游市场价格战，双管齐下，针对低价酒店和团购业务集中发力，对酒店根据星级不同每间夜返还一定数额的现金，对团购业务采取打折的形式，宣称拿出五亿美元用于价格促销，这个数目几乎相当于携程2011年全年的总营业收入。最终导致携程尽管高营业收入和高业务量，却拥有低利润的现实。2、主营业务分析（1）携程的主营业务是酒店预订和机票预订；（2）商旅管理和度假业务也占一定比重；（3）携程还有特惠商户业务，即携程给予VIP会员的增值服务。商品类型覆盖各地特色餐饮、酒吧、娱乐、健身、购物、生活等方方面面。携程的VIP会员可在这些特惠商户处享受最低至6折的消费优惠。携程还提供旅游资讯，它是为会员提供的附加服务。3、主营业务收入：（1）2014携程总营收18.2亿元，同比增速稳定。住宿预订营收为7.5亿元，同比增长47.3%，预定量同比增加64.0%;交通票业务营收7.3亿元，同比增长39.0%，预定量增幅达83.0%。(2)住宿业务方面，携程向低星酒店、低线城市下沉，并将团购团队上升到事业部级别，大力度的市场扩张带来住宿业务的高速发展，2014携程住宿预订量同比增长64%。但持续的价格战和市场竞争也造成携程佣金获取水平下降，2014酒店佣金率同比下降15%。(3)就交通业务而言，机票仍是营收主力。艾瑞咨询预计，目前机票营收占携程交通票务营收的92%左右。值得注意的是，携程凭借强大的库存消化能力，往往能获得航空公司较高的返佣，因此国内航空公司下调佣金率并未对携程造成过大的影响，目前，携程每张机票营收占机票总价的比重仍保持在4%-5%。另外，携程从去年年底接入第三方供应商的机票产品，凭借价格优势，第三方供应商给携程带来较大销量，但频繁曝光的退改签丑闻也使携程处境尴尬，如何评定供应商资质，保证服务质量应是携程开放策略中不可回避的问题。（二）现金流量表分析时间2013-12-312012-12-31经营活动产生的现金流量净额2,452.801,654.40投资活动产生的现金流量净额-4,086.10-1,239.90融资活动产生的现金流量净额5,316.00-515.60现金及现金等价物净增加额3,716.80-81.901、经营活动产生的现金流量净额为2452.8百万元，同比增加798.4百万元，增长48%2、投资活动产生的现金流量净额为—4086.1百万元，同比上年—1239.9，净支出增加2846.2百万元3、融资活动产生的现金流量净额为5316百万元，同比12年—515.6，现金净收入增加4800.4百万元4、现金及现金等价物净增加额3716.8，同比12年—81.9,净支出减少3634.9百万元经营活动产生的现金流量净额为2452.8百万元，表明经营的现金收入可以抵补有关支出。投资活动产生的现金流量净额为—4086.1百万元说明投资活动已得到回报，且仍在进行投资活动。整个现金流量是正数，说明现金流量处于乐观状态。（三）有关财务指标分析流动资产总计14,692.2014,365.70流动负债总计8889.406368.00存货--1、短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债速冻比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产—存货2014流动比率为165%，与上年同比减少60%；存货为零，速动比率等于流动比率。表明企业较13年缺乏短期偿债能力。负债总额14,758.7012,088.40资产总额23,773.4020,818.50股东权益合计9,014.808,730.102、长期偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额股东权益比率=股东权益总额/资产总额2014资产负债率为62%，13年为58%，同比增长4%，说明企业介入资金所占比重增大，且比率越高，说明长期偿债能力越差。14年股东权益比率为38%，13年为42%，下降了3%，说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比例减少，企业偿债能力减弱，财务风险增大。四、存在的问题1、高成本的营业投入造成的高营业收入，低利润现状2、主营业务方面致力于拓宽市场，忽略了质量保证3、负债增加，获利能力降低，偿债风险加大。参考文献：【1】程汝群.浅析综合化财务分析体系的构建[J].2014（14）【2】杨莎莎.携程旅游网的经营发展环境分析[J]2004【3】王化成.财务管理[Z].中国人民大学会计系列教材附表：现金流量表（单位：百万元）时间2013-12-312012-12-31一、经营活动产生的现金流量:净利润906.40690.50出售资产的亏损(收益)-48.20-78.10折旧与摊销121.0099.00递延所得税-35.90-22.80经营活动产生的现金流量净额其他项目1,509.50965.80经营活动产生的现金流量净额2,452.801,654.40二、投资活动产生的现金流量:购买固定资产产生的现金流量净额-651.80-543.10其中:购买固定资产支付的现金-651.80-543.10出售固定资产收回的现金--购买无形资产产生的现金流量净额--其中:购买无形资产支付的现金--出售无形资产收回的现金--购买子公司、联营企业及合营企业产生的现金流量净额-119.70-14.50其中:购买子公司、联营企业及合营企业支付的现金--29.00出售子公司、联营企业及合营企业收到的现金-14.60证券投资产生的现金流量净额-3,168.00-123.70其中:购买证券投资所支付的现金-3,185.40-123.70出售证券投资所收到的现金17.40-投资活动产生的现金流量净额其他项目-146.60-558.60投资活动产生的现金流量净额-4,086.10-1,239.90三、融资活动产生的现金流量:发行普通股产生的现金流量净额--1,733.10其中:发行普通股--回购普通股--1,733.10发行优先股产生的现金流量净额132.7063.70其中:发行优先股132.7063.70回购优先股--行使股票期权所得180.3081.90发行债务产生的现金流量净额5,039.901,550.70已付股息-0.10-融资活动产生的现金流量净额其他项目-36.80-478.80融资活动产生的现金流量净额5,316.00-515.60四、汇率变动对现金及现金等价物的影响34.2019.20现金及现金等价物的期末余额其他项目-34.20-19.20现金及现金等价物的期末余额7,138.303,421.50现金及现金等价物净增加额其他项目34.1019.20现金及现金等价物净增加额3,716.80-81.90现金及现金等价物的期初余额3,421.503,503.40资产负债表（单位：百万元）截止日期2014-06-302013-12-31流动资产现金及现金等价物6,548.607,