郑州商品交易所风险控制管理办法

1郑州商品交易所风险控制管理办法（硬冬白小麦、优质强筋小麦、绿豆）(2003年2月27日第五届郑州商品交易所理事会第一次会议通过2003年11月5日第五届郑州商品交易所理事会修正2005年8月2日第五届郑州商品交易所理事会通讯会议修正自2005年9月1日起施行)第一章总则第一条为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证郑州商品交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《郑州商品交易所交易规则》制定本办法。第二条交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度。第三条交易所、会员和投资者必须遵守本办法。第二章保证金制度第四条交易所实行交易保证金制度。绿豆最低交易保证金为合约价值的20%，硬冬白小麦和优质强筋小麦最低交易保证金为合约价值的5%。经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金。第五条交易所根据某一合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量规定不同的保证金收取标准。某一合约的交易保证金按该合约上市交易的“一般月份”（交割月前一个月以前的月份）、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个阶段依次管理。第六条一般月份各品种合约按持仓量的不同采取不同的交易保证金比例。具体见下表：2一般月份绿豆合约交易保证金比例双边持仓量(N万手)N≤1818N≤2525N≤30N30绿豆交易保证金比例20%25%30%50%一般月份硬冬白小麦合约交易保证金比例双边持仓量(N万手)N≤4040N≤5050N≤60N60硬冬白小麦交易保证金比例5%7%10%15%一般月份优质强筋小麦合约交易保证金比例双边持仓量(N万手)N≤3030N≤4040N≤50N50优质强筋小麦交易保证金比例5%7%10%15%第七条交割月前一个月份各品种合约按上旬、中旬和下旬分别采取不同的交易保证金比例。具体见下表：品种交割月前一个月交易保证金比例（%）上旬中旬下旬绿豆20%25%30%硬冬白小麦10%20%25%优质强筋小麦10%20%25%交割月前一月经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓（包括套期保值和跨期套利持仓）分别达到最近交割月市场单边持仓15%、10%、5%的，则在正常保证金比例上提高5个百分点。第八条交割月份交易保证金绿豆提高至50%，硬冬白小麦、优质强筋小麦提高至30%。在进入交割月前一个交易日结算时，凡持有交割月份合约的会员，必须按交易所规定的比例交纳交易保证金；对未能按时交纳交易保证金者，交易所有权在进入交割月第一个交易日对其持有的该交割月份合约强行平仓，直至保证金可以维持现有持仓水平。第九条交易过程中，当某一合约持仓量达到某一级持仓量总量时，新开仓合约按该级交易保证金标准收取。交易结束后，交易所对全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金。第十条当某期货合约出现涨跌停板时，则该期货合约的交易3保证金按本办法第三章的有关规定执行。第十一条当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日累计达到合约规定涨(跌)幅的3倍、连续五个交易日累计达到合约规定涨(跌)幅的3.5倍，交易所有权根据市场情况对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金。提高交易保证金的幅度不高于合约规定交易保证金的3倍。交易所采取上述措施须事先报告中国证监会。第十二条当某期货合约出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。当某品种某月份合约市场风险明显增大时，交易所可以根据市场情况对部分或全部会员、投资者的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金。第十三条对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的，其交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取。第三章涨跌停板制度第十四条交易所实行价格涨跌停板制度,由交易所制定各期货合约的每日最大价格波动幅度。第十五条当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合原则实行平仓优先和时间优先的原则。第十六条当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况，称为涨（跌）停板单方无报价（以下简称单边市）。第十七条若某一交易日出现单边市,则当日结算时该期货合约交易保证金比例提高50%。第二个交易日的价幅在原价幅基础上自动扩大50%（只向停板方向扩大）。若第二个交易日未出现同方向单边市，则第三个交易日自动回4复到合约规定价幅和保证金标准；若第二个交易日出现同方向单边市，则当日结算时和下一交易日维持提高后保证金比例不变，下一交易日价幅维持提高后的价幅。若第三个交易日未出现同方向单边市，则第四个交易日执行合约规定价幅和保证金比例。若连续三个交易日出现同方向单边市，交易所可以对部分或全部会员暂停出金，可以休市一天，并且根据市场情况选择实施下列措施：措施一：强制减仓。交易所将以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，且单位持仓亏损大于或等于交易日结算价的5%的所有持仓,以当日涨跌停板价与该合约盈利持仓按规定方式和方法自动撮合成交。强制减仓前，投资者（包括非经纪会员和经纪会员的投资者）锁仓部分自动对冲。措施二：如果会员出现结算或交割风险，对市场正在产生和将要产生重大影响时，交易所可决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板比例，限制出金，限期平仓，强行平仓，推迟交割日期，延长交割时间等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板比例不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者须在交易日开市前追加到位。若当日该期货合约未出现同方向单边市，则下一个交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若当日该期货合约出现同方向单边市，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施。第十八条强制减仓的具体操作方法如下:（一）强制减仓的数量为强制减仓当日收市后已在计算机系统中申报但没有成交且投资者（或非经纪会员，下同）该合约的单位持仓亏损大于或等于交易日结算价5％的所有申报平仓数量的总和。因自动对冲投资者双向持仓造成投资者持仓少于平仓单所报数量时，5系统自动将平仓数量进行调整。投资者单位持仓盈亏的计算方法:投资者该合约持仓盈亏的总和(元)投资者该合约单位持仓盈亏=──────────────投资者该合约的持仓量(手)（二）持仓盈利投资者平仓范围的确定:根据上述方法计算的投资者单位持仓盈利的投机持仓（包括未接收到仓单的跨期套利持仓）以及投资者单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍保值持仓都列入平仓范围。持有仓单、货物到库的对应持仓和已接收到仓单的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。（三）平仓数量的分配原则及方法:1、平仓数量的分配原则:（1）在平仓范围内按盈利的大小和投机与保值的不同分成四级,逐级进行分配。首先分配给属平仓范围内单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的投机持仓(以下简称盈利2倍的投机持仓);其次分配给单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅1倍的投机持仓(以下简称盈利1倍的投机持仓);再次分配给单位持仓盈利大于或等于合约价幅1倍以下的投机持仓(以下简称盈利1倍以下的投机持仓);最后分配给单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的保值持仓(以下简称盈利2倍的保值持仓)。（2）以上各级分配比例均按申报平仓数量(剩余申报平仓数量)与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。2、平仓数量的分配方法及步骤:若盈利2倍的投机持仓数量大于或等于申报平仓数量,则根据申报平仓数量与盈利2倍的投机持仓数量的比例,将申报平仓数量向盈利2倍的投机投资者等比例分配实际平仓数量;6若盈利2倍的投机持仓数量小于申报平仓数量,则根据盈利2倍的投机持仓数量与申报平仓数量的比例,将盈利2倍投机持仓数量向申报平仓投资者分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向盈利1倍的投机持仓分配;若还有剩余,则再向盈利1倍以下的投机持仓分配;若还有剩余,则再向盈利2倍的保值持仓分配。若还有剩余则不再分配(见附件一)。3、申报平仓数量向盈利投机投资者进行等比例分配时，按以下原则操作：首先按申报平仓数量和盈利投机投资者持仓数量计算平仓比例。其次，分别以每一投资者总持仓乘以规定比例，计算每一投资者平仓数量。当投资者平仓数量为小数时，向上取整；取整后不足最小下单量时，向上取够最小下单量的整数倍。然后对投资者持仓以持仓时间从长到短为序进行选取。最后将选取的所有投资者持仓按持仓时间从长到短为序与申报平仓持仓对冲平仓。由上述平仓造成的经济损失由会员及其投资者承担。第十九条强制减仓后，下一交易日价幅和保证金按合约规定执行；若市场出现同方向单边市，交易所可以执行第十七条措施一或措施二。若市场风险还未化解，交易所可以宣布进入异常情况。第二十条合约挂盘及交割月合约价幅和交易保证金不受上述限制。交割月和新上市合约不受上述强制减仓限制。第四章限仓制度第二十一条交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约投机持仓的最大数量。第二十二条限仓实行以下基本制度：（一）根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份合约的限仓数额；7（二）某一月份合约在其交易过程中的不同阶段，分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的合约限仓数额从严控制；（三）采用限制会员持仓和限制投资者持仓相结合的办法，控制市场持仓规模；（四）套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。第二十三条某一合约的限仓数量按该合约上市交易的“一般月份”、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个阶段依次递减。第二十四条一般月份交易所对各品种合约分别按经纪会员、非经纪会员和投资者实行限仓。具体限仓比例如下：品种一般月份单边持仓占市场单边持仓比例或绝对限仓量经纪会员非经纪会员投资者绿豆:单边持仓2万手以上≤15%≤10%≤5%硬冬白小麦:单边持仓15万手以上单边持仓15万手以下≤15%24000手≤10%16000手≤5%8000手优质强筋小麦:单边持仓15万手以上单边持仓15万手以下≤15%24000手≤10%16000手≤5%8000手第二十五条交割月前一个月份交易所对各品种合约单边持仓按经纪会员、非经纪会员和投资者以及上旬、中旬和下旬实行绝对量限仓。具体限仓数量如下：品种交割月前一个月最大单边持仓（手）经纪会员非经纪会员投资者上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬绿豆400020008002000800400800400200硬冬白小麦160008000400060003000150030001500900优质强筋小麦160008000400040002000100020001000600第二十六条交割月份交易所对经纪会员、非经纪会员和投资者交割月份的持仓实行绝对量限仓。具体数量如下：8品种交割月份最大单边持仓（手）经纪会员非经纪会员投资者绿豆20010050硬冬白小麦30001000500优质强筋小麦30001000300第二十七条经纪会员名下全部投资者所有持仓的合计数（多头部位、空头部位分别计算，下同），不得超出该会员的限仓数额。第二十八条同一投资者在不同经纪会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓的合计数，不得超出一个投资者的限仓数额。第二十九条交易所根据期货经纪公司的申请,按照其注册资本和经营情况调整其限仓数额。限仓数额分别由“基数”、“信用增数”、“业务增数”三个部分合成。（一）基数：是经纪会员限仓总额中相对固定的部分，也是其限仓数额的最低水平，由交易所规定，具体见第二十四、二十五、二十六条规定；（二）信用增数：是经纪会员限仓总额中可依注册资本情况作变动的部分；以注册资本3000万元为底数，在此基础上，每增加500万元注册资本，限仓数额相应增加基数的10％；信用增数的最大值与基数相等；（三）业务增数：是经纪会员限仓总额中可依业务经营情况作变动的部分；以年交易金额40亿元、10个投资者为底数，在此基础上，设定若干档次，分别规定各档次限仓增额系数。适用各档次限仓增额系数时其年交易金额和投资者数须同时达到相应的年交易金额和投资者