金融风险管理第一章金融风险及其管理概述

1第一节认识金融风险第二节金融风险管理的兴起与发展第三节金融风险的工程化管理第四节金融风险的外部监管与市场约束第一章金融风险及其管理概述2一、什么是风险？二、什么是金融风险？三、金融风险产生的机理四、金融体系的风险配置功能第一节认识金融风险3什么是风险？一、什么是风险？4经过两百多年的演义，风险一词越来越被概念化，并随着人类活动的复杂性和深刻性而逐步深化，并被赋予了从哲学、经济学、社会学、统计学甚至文化艺术领域的更广泛更深层次的含义，且与人类的决策和行为后果联系越来越紧密，风险一词也成为人们生活中出现频率很高的词汇不同的定义：1895年海斯首先提出，“风险是损失的可能性”1921年奈特认为，“风险是由于不确定性因素而造成的损失”1996年段开龄认为“风险为预期损失的不利偏差”1998年格利茨认为，“风险是结果的任何变化”其他：风险是未来收益的不确定性风险是被考察变量的波动性……一、什么是风险？6一、什么是风险？与风险有关的概念：•不确定性（或可能性）•损失或预期损失•收益•结果•偏差或不利偏差•波动性•……风险?确定不确定盈利亏损风险的二维性7不确定性客观性：未来的不确定性主观性：认知能力不足可计量的不确定性与不可计量的不确定性损失已发生过的真实损失/尚未发生的潜在损失预期损失/非预期损失/异常损失•关于不确定性与损失的进一步说明8什么是金融风险？二、什么是金融风险？9金融风险是指经济主体在金融活动中面临的风险二、什么是金融风险？根据经济主体的不同，有：国家金融风险：宏观/微观企业金融风险：金融企业/非金融企业个人金融风险因此，金融风险不等于银行风险，也不等于金融危机10根据金融活动的不同：银行类业务风险证券类业务风险保险类业务风险信托类业务风险租赁类业务风险……根据风险形态的不同：信用风险市场风险操作风险流动性风险声誉风险……二、什么是金融风险？商品风险金融机构风险分类信用风险违约风险利差风险市场风险汇率风险利率风险股票风险操作风险人员风险流程风险系统风险外部事件风险流动性风险法律与合规风险其他风险声誉风险战略风险外生流动性风险内生流动性风险国家风险……法律风险合规风险12金融风险是导致一系列重大损失的罪魁祸首•系统性的危机•1980～1993年，美国储贷协会•1990～2002年，日本•1994年，墨西哥•1997～1998年，东南亚、日韩、香港、俄罗斯•1999年，巴西•2000年，土耳其•2001年，阿根廷•2008年，全球二、什么是金融风险？13•单个机构的巨额损失•2008年，美国AIG：993亿美元•2008年，法国兴业银行：71.4亿美元•2002年，联合爱尔兰银行：6.9亿美元•1997年，英国国民西敏士银行：5000万英镑•1996年，日本三井住友银行：17亿美元•1995年，英国巴林银行倒闭：18亿美元•1995年，日本大和银行：11亿美元•1994年，法国里昂信贷银行：500亿法郎二、什么是金融风险？14三、金融风险产生的机理定义金融：•在不确定环境下，将经济资源在时间和空间上进行合理配置时间上的配置•同一主体不同生命期的配置“用明天的钱，圆今天的梦”空间上的配置•同一时期不同主体间的配置“用你的钱，圆我的梦”15金融活动的不确定性金融市场的波动性金融体系的不稳定性因此：风险是金融的内在属性金融的核心就是管理风险三、金融风险产生的机理16四、金融体系的风险配置功能(一)金融风险与金融产品•金融产品是金融风险的载体：•交易金融产品实质是交易金融风险•创新金融产品实质是对风险的重新分解与组合•因此，金融产品的结构与数量关系着整个社会金融风险的配置与管理17四、金融体系的风险配置功能(二)金融风险与金融机构•重新定义金融机构•是金融产品的生产者和交易者•是金融风险的专业承担者和管理者•因此，金融机构的经营与管理状况关系着整个社会金融风险水平18四、金融体系的风险配置功能(三)金融风险与金融市场•金融市场为金融风险提供•交易场所•定价机制•管理机制•因此，金融市场的活跃度与规则关系着整个社会金融风险的管理19一、理解金融风险管理二、金融风险管理的发展历程第二节金融风险管理的兴起与发展20一、金融风险管理(一)风险管理的涵义•不同的定义表述及比较是经济单位通过对风险的辨识、分析、计量和控制，以最小代价达到最大安全保障的管理方法是企业的董事会、管理层和其他员工共同参与的一个过程，应用于企业的战略制定和企业的各个部门和各项经营活动是一门既在机构层面又在交易层面上清楚展现每项主要战略决策的风险与收益管理的学科胡宣达戴维特COSO21一、金融风险管理(二)金融风险管理与资产负债管理资产负债管理金融风险管理管理层面机构层面所有层面管理目标利润最大化风险与收益的最佳平衡管理对象表内外业务所有业务与非业务管理内容流动性风险利率风险所有风险22发展历程50’s~60’s70’s~80’s90’s至今理论准备：•组合理论•CAPM•金融市场波动•债务危机•期权定价理论•电子与数理技术•一系列重大损失事件•金融机构的实践•理论与技术的发展•监管部门的推动二、金融风险管理的发展历程•动荡年代•2007年9月退休后的格林斯潘出版了一本自传。他在该书中强调，自911之后，我们生活在一个“新世界”中——一个全球资本主义经济的世界，较之四分之一个世纪前，更为弹性、强韧、开放、自我导引，和快速变动。因此，他将此书取名为《动荡年代》。这本书名真的一语成谶，半年后，席卷全球的金融危机爆发。24•损失事件：冰山一角•1997年爆发的东南亚金融危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭。危机发生一年后，泰国破产停业的企业超过万家，失业人数达270万，印尼失业人数达2000万。•2010年3月30日英格兰银行的霍尔丹称，始于2008年的金融危机导致的全球经济产出损失在60万亿美元至200万亿美元之间。•2009年6月29日，AIG在向监管机构上交的常规文件中，指出了CDS投资组合将因信贷市场继续下滑，可能面临合约价值的巨大损失。其名义价值为1926亿美元的CDS投资组合，截至3月31日的公允价值仅3.93亿美元。（2008年亏损993亿美元）•1988年，巴塞尔协议1•1995年，市场风险补充规定•1997年，有效银行监管核心原则•2004年，巴塞尔协议2•2010年，巴塞尔协议3•危机是最好的大学金融危机是一所最好的大学27二、金融风险管理的发展历程•前景展望•将金融风险管理置于企业管理主流之列•实施并逐步完善全面风险管理系统•在“科学性”与“艺术性”之间寻求平衡认识宽客•Quant的音译，金融工程师。俗称“华尔街的火箭科学家”，他们更喜欢将自己戏称为“矿工”。•长期以来，宽客们一直是华尔街的宠儿，是华尔街舞台上最耀眼的明星。•然而。2008年金融危机爆发后，宽客们却饱受指责。•他们到底是一群什么样的人？•推荐：和讯视频-中国宽客引子：曲突徙薪30•客有过主人者，见其灶直突，傍有积薪，客谓主人，更为曲突，远徙其薪，不者且有火患。主人默然不应。•俄而家果失火，邻里共救之，幸而得息。于是杀牛置酒，谢其邻人，灼烂者在于上行，余各以功次坐，而不录言曲突者。•人谓主人曰：“乡使听客之言，不费牛、酒，终亡火患。今论功而请宾，曲突徙薪亡恩泽，焦头烂额为上客耶？”主人乃悟而请之。31一、金融工程与风险管理二、金融工程在风险管理领域的应用三、金融工程的局限性第三节金融风险的工程化管理•陈忠阳:“内部控制、对冲和经济资本配置——金融机构风险管理现代机制的整体框架”,《国际金融研究》2007（06）32一、金融工程与风险管理（一）传统风险管理手段及其弊端•资产负债管理•保险•证券投资组合（二）金融工程的比较优势•准确性高•时效性强•成本低•灵活性大•表外性33二、金融工程在风险管理领域的运用（一）金融工程是管理风险的有效方式•用确定性来代替风险•转移、分散和对冲（二）金融工程带来的变化•量化和科学化•产品化•市场化•复杂化34三、金融工程的局限性•对系统性风险考虑不充分•对小概率事件的重视不够•对历史数据的过度依赖•其他35一、外部监管二、市场约束第四节金融风险的外部监管与市场约束36一、外部监管（一）风险监管与金融机构的风险管理（二）风险监管的内容和要素（三）风险监管的主要措施（四）风险监管的主要规则37二、市场约束（一）市场约束的运行机理：利益驱动（二）市场约束的主要渠道•信息披露•外部审计38本章小结：1、主要概念：风险、金融风险、金融风险管理2、金融风险产生的机理3、金融体系风险配置功能的实现金融产品、金融机构、金融市场4、金融风险管理的发展历程与前景展望背景、演进轨迹5、金融工程在金融风险管理领域的应用及其局限性6、外部监管与市场约束在风险管理中的作用及其途径39作业：1.查阅相关资料，结合自己的理解，试着给风险下一个明确的定义2.专题：不确定性理论及其在现代经济学领域中的应用3.查阅关于一家金融机构（如雷曼）破产或经营亏损的情况，试着从风险管理的专业角度，去分析导致其经营失败的主要风险类型4.登录网站，了解巴塞尔委员会的最新动态THEEND