中国人民大学431金融学综合[专业硕士]2016年考研真题(回忆版)

2016年中国人民大学431金融学综合［专业硕士］考研真题（回忆版）第一部分金融学（共90分）一、选择题考点1．什么形式货币更便于携带？2．利率是一种货币现象是谁提出的？3．信用。4．商业银行。5．有效市场。6．货币需求理论。7．金融市场。8．监管。9．唐代飞钱类似于汇兑。10．货币能作为价值尺度的原因。11．中金是摩根和哪家银行一起建立的？12．金融市场功能。13．弗里德曼货币需求理论特点。二、名词解释（每题2分，共16分）1．货币供给内生性2．利率平价3．利率期限结构4．流动性陷阱5．影子银行6．银行承兑汇票7．公开市场操作8．货币市场三、简答题（每题12分，共24分）1．现金漏损率对货币供给和基础货币的影响。2．由于商业银行每笔贷款的风险不同，对不同的贷款要确定不同的价格。如果不能够正确定价，就不能正确地估计损失和计提损失准备。商业银行贷款定价的方式都有哪些？四、论述题（共20分）为了促进经济发展，2015年间，中央银行使用基准利率和存款准备金进行多次调节。（1）有人表达为什么不直接一步到位，谈谈你对这种观点有何看法。（2）利用货币政策传导机制解释：降准降息分别对中介目标有何影响，并如何影响最终目标。第二部分公司财务（共60分）一、选择题和判断题考点1．盈利指标2．股利3．MM定理4．内部增长率5．NPV法则6．贝塔值二、分析题（共10分）万科在2015年7月1日发布公告，宣布将在2015年12月31日前以每股13.2元的价格回购价值100亿的股票。在9月7日，发行了50亿债券，利率为3.5%，发行期为5年。而此前，证监会已经批准万科可以在24个月之内发行价值在100亿以内的债券。（1）公司用自有现金回购股票的一般原因有哪些？（5分）（2）假设万科用90亿元的债券回购了价值90亿元的股票，这一行为会对公司的每股收益、净资产收益率、资产收益率产生什么影响？（5分）三、计算题（每题15分，共30分）1．X是一家上市公司，全权益时资产贝塔为1.1（即βu）。公司债务为无风险债务，价值2500万，同时发行在外有5000万股票。公司每年的税后经营性现金净流量均为1000万。无风险利率为3%，市场风险溢价为8%，公司税率为25%。（1）求公司的市场价值。（5分）（2）求公司的权益贝塔值和负债价值比。（5分）（3）假如公司认为最佳的负债权益比为2:1，求在此资本结构下的公司价值和权益贝塔值。（5分）2．2011年末的非现金净营运资本为2.75亿，2012年初的货币资金余额为1亿。每年的外部融资需要量的10%都是靠债务满足的，每年净利润的20%用于支付股利。（1）求2012年的外部融资需要量。（2）求2014年的货币余额。2016年中国人民大学431金融学综合［专业硕士］考研真题（回忆版）第一部分金融学（共90分）一、选择题考点1．什么形式货币更便于携带？【考点】历史上的货币经历了实物货币→金属货币→纸质货币→电子货币的发展过程，因此与实物货币和金属货币相比，纸质货币和电子货币更便于携带。2．利率是一种货币现象是谁提出的？【考点】利率是一种货币现象是由凯恩斯提出的。凯恩斯完全抛弃了实际因素对利率水平的影响，其利率决定理论基本上是货币理论。凯恩斯认为，利率决定于货币供求数量，而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，当人们的流动性偏好转弱时，对货币的需求下降，利率下降。因此，利率是由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定的。3．信用。【考点】此处考查的信用的本质：①信用是一种借贷行为；②信用是价值运动的特殊形式；③信用是一种债权债务关系；④信用反映了社会经济关系。4．商业银行。【考点】此处考查的是商业银行的表外业务和中间业务。凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务统称中间业务，也称无风险业务。最常见的是传统的汇兑、信用证、代收、代客买卖等业务。承兑业务也可归入这一类。表外业务是指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务既包括传统的中间业务，又包括金融创新中产生的一些有风险的业务，如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。通常提及的表外业务专指后一类，属狭义表外业务。5．有效市场。【考点】此处考查有效市场假说。有效市场假说是由尤金法玛与1970年提出的。有效资本市场假说有三种形式，弱式有效市场假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已经充分反映出所有历史价格信息；半强式有效市场假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息；强式有效市场假说认为证券价格已经充分反映了所有有关公司运营的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。6．货币需求理论。【考点】此处考查凯恩斯的货币需求理论。凯恩斯认为，人们的货币需求行为是由三种动机决定的，即交易动机、预防动机和投机动机。凯恩斯把用于储存财富的资产分为两类：货币与债券。货币是不能产生利息收入的资产；债券是能产生利息收入的资产。由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此，凯恩斯的货币需求函数如下式：M＝M1＋M2－L1（Y）＋L2（r）式中，M1为由交易动机和预防动机决定的货币需求，是收入Y的函数；M2为投机性货币需求，是利率r的函数。式中的L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯还提出了著名的“流动性陷阱”假说：当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。7．金融市场。【考点】此处主要考察货币市场和资本市场。货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。货币市场由同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市场等组成。资本市场是长期资金市场，是指融资期限在一年以上的金融市场，主要包括股票市场、长期债券市场等。8．监管。【考点】此处考查的是中国的监管机构。中国是集权多头式的监管模式，可表述为“一行三会”。“一行”是指中国人民银行，“三会”是指银监会、证监会和保监会。银监会主要对银行业和基金业进行监管，证监会主要对证券业和证券市场进行监管，保监会主要对保险业进行监管。9．唐代飞钱类似于汇兑。【考点】该题出自黄达《金融学（第三版）》第四章金融范畴的形成与发展。此外还需要把握：汉代有放债牟利的子家钱。唐代有以动产为抵押的“质库”，以不动产为抵押的“贴赁”、“典质”，官府放债的“公廨本钱”，保管钱财的“柜房”等。北宋出现的“交子”是一种信用凭证。10．货币能作为价值尺度的原因。【考点】货币能作为价值尺度的原因是货币具有购买力。此处考查的是马克思对货币职能的定义。马克思从历史和逻辑统一的角度，对货币的职能是按照价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币的顺序排列的。11．中金是摩根和哪家银行一起建立的？【考点】1995年8月，中国馆建设银行与美国投资银行摩根史丹利公司等五家金融机构合资组建了中国第一家中外合资的投资银行——中国国际金融有限公司。12．金融市场功能。【考点】金融市场具有五大功能：①帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置；②实现风险分散和风险转移；③确定价格；④帮助金融资产的持有者将资产出售、变现，发挥提供流动性的功能；⑤降低交易的搜寻成本和信息成本。13．弗里德曼货币需求理论特点。【考点】弗里德曼的货币需求函数：式中，为实际货币需求；y为实际恒久性收入；w为非人力财富占个人总财富的比率或得自财产的收入在总收入中所占的比率；rm为货币预期收益率；rb为固定收益的债券利率；re为非固定收益的证券利率；为预期物价变动率；u为反映主观偏好、风险及客观技术与制度等因素的综合变数。对于货币需求，他最具有概括性的论断是：由于恒久性收入的波动幅度比现期收入的波动幅度小得多，因而货币需求函数相对稳定，这就意味着货币流通速度（恒久性收入除以货币存量）也是相对稳定的。认为货币流动速度稳定和货币需求对利率不敏感，是弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的货币需求理论之间的主要差异。二、名词解释（每题2分，共16分）1．货币供给内生性答：货币供给的变动，货币当局的操作起不了决定性作用，起决定性作用的是经济体系中的实际变量以及微观主体的经济行为等因素。2．利率平价答：利率平价理论由凯恩斯提出。凯恩斯认为远期汇率的基本决定因素为货币短期存款利率之间的差额。投资者投资外币资产时，其回报还取决于汇率的波动，只有当国内外资产的预期回报率相同时，投资者才愿意同时持有国内外资产。利率平价条件的表达式为：式中，为国内资产的利率；为国外资产的利率；为即期汇率；为预期汇率；为本国货币的预期升值率。利率平价条件表明，国内利率等于外国利率减去本国货币的预期升值率。3．利率期限结构答：利率期限结构是指在某一时点上，同一品类的不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。4．流动性陷阱答：流动性陷阱是由凯恩斯提出的一种假说，是指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。当流动性陷阱发生时，宽松的货币政策也无法改变市场利率，使货币政策失效。5．影子银行答：影子银行一般指传统银行体系之外涉及期限和流动性转换的信用中介，或指行使商业银行功能（期限和流动性转换、储蓄转投资）却不受类似商业银行那样严格监管的非银行金融机构和金融工具。在带来金融市场繁荣的同时，影子银行的快速发展和高杠杆操作给整个金融体系带来巨大的脆弱性，并成为全球金融危机的主要推手。6．银行承兑汇票答：银行承兑汇票是商业汇票的一种，是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。7．公开市场操作答：公开市场操作是指中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以改变商业银行等存款性金融机构的准备金数量，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的一种政策措施。公开市场操作在金融市场发达的国家极为重要，也是最常用的货币政策工具。8．货币市场答：货币市场是指交易期限在一年以内的短期融资市场，是金融市场的重要组成部分。货币市场是典型的以机构投资者为主体的市场，具有期限短、流动性强和风险小的特点。货币市场主要包括短期票据市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场、国库券市场、回购市场、同业拆借市场等。三、简答题（每题12分，共24分）1．现金漏损率对货币供给和基础货币的影响。答：①概念解释现金漏损是指当客户从银行提取现金从而使一部分现金流出银行系统的现象。现金漏损额与活期存款总额之比为现金漏损率，也称提现率。货币供应量是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。通常依据流动性将货币划分为M0、M1、M2。基础货币又被称为高能货币，是指具有使货币供应总量以倍数形式扩张或收缩能力的货币。基础货币由流通于银行体系之外的现金和存款货币银行保有的存款准备金组成。②三者之间的关系首先，现金漏损会影响存款货币创造乘数进而影响货币供应量。如用C代表现金漏损额，用c代表现金漏损率，则：c＝ΔC/ΔD，ΔC＝c×ΔD，当设定包括现金的情况下，存款货币的创造乘数为：因此，现金漏损会导致存款货币的创造乘数减小，最终导致货币供应量减少。其次，基础货币由现金和存款准备金组成，现金漏损只是将存款准备金变成了现金，对基础货币总量没有影响，因此，现金漏损只是改变了基础货币的结构，即当现金增多时，准备金会减少；现金减少时，准备金会增多。最后，基础货币和货