第1章 证券交易

崇德尚学精艺笃行陈晶晶证券交易广东科技学院13662495890证券交易教师：课程：学校：电话：崇德尚学精艺笃行提问上课前是否对证券有过接触？你们对证券交易有何理解？你们想通过这门课程学到什么？崇德尚学精艺笃行考证证券从业人员资格考试是由中国证券业协会负责组织的全国统一考试，证券资格是进入证券行业的必备证书，是进入银行或非银行金融机构、上市公司、投资公司、大型企业集团、财经媒体、政府经济部门的重要参考。自2015年7月起，证券从业人员一般从业资格考试科目将由原来五科调整为证券市场基本法律法规和金融市场基础知识两个科目。证券交易概述证券交易程序特别交易事项及其监督登记与交易结算证券经纪业务经纪业务实务证券自营业务资产管理业务融资融券业务债券回购交易业务类型崇德尚学精艺笃行第一章证券交易概述第一节证券交易的概念、基本要素和交易机制第二节证券交易程序会员、席位和交易单元主要考点：掌握证券交易的定义、特征和原则；掌握证券公司设立的条件和可以开展的业务；掌握证券交易所和证券登记结算公司的职能。掌握证券交易所会员的资格、权利和义务。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制一、证券交易的概念及原则(一)证券交易的概念及特征证券：用来证明证券持有人有权取得相应的权益的凭证。证券交易：已发行的证券在证券市场的买卖行为。证券发行与交易二者的关系：相互促进、相互制约。（证券发行为前提，提供对象；证券交易显示证券的流动性，使证券发行顺利进行）证券交易的特征：证券的流动性、收益性和风险性。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（二）我国证券交易市场发展历程新中国证券交易市场的建立始于1986年。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。1992年B股在上海证券交易所上市。1999年7月1日《中华人民共和国证券法》实施。2005年10月重新修订，于2006年1月1日起正式实施。2009年10月30日创业板在深圳上市......崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（三）证券交易的原则（重要）1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。2.公平原则：参与各方具有平等的法律地位。3.公正原则：公正地对待证券交易的参与各方。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制二、证券交易基本要素（一）证券交易种类按交易对象品种划分四种：股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。证券交易的对象就是证券买卖的标的物。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（1）股票交易股票是一种有价证券，是股份公司签发证明股东所持股份的凭证股票交易就是以股票为对象进行的流通转让活动。股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行前者称为上市交易，后者的常见形式是柜台交易（OTC）。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（2）债券交易也是一种有价证券债券主要有三大类：政府债券、公司债券和金融债券。政府债券：国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。公司债券：公司按照法定程序发行、约定在一定时期还本付息的有价证券。金融债券：银行及非银行金融机构依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。请判断这几种债券的风险性？崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（3）基金交易特点：利益共享、风险共担分类：封闭式、开放式（非上市和上市）封闭式基金：投资者可以像买卖股票、债券一样，在二级市场上买卖基金份额。其竞价原则和买卖程序与买卖股票、债券一样；开放式基金（非上市）：是通过基金管理公司和委托商业银行、证券公司等的柜台，进行基金份额的申购和赎回的方式。开放式基金（上市）：除了可以申购和赎回外，还可以在证券市场上买卖交易型指数基金：可以在交易所挂牌交易，也可进行份额申购和赎回。（追踪的是实际的股价指数，一篮子股票组合）崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（4）金融衍生工具交易1.权证交易。权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证根据不同凡人划分标准有不同凡人分类，如认股权证和备兑权证，认购权证和认沽权证，美式权证、欧式权证和百慕大式权证等。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制2.金融期货交易。金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种特定金融工具的标准化协议。因此，在实践中，金融期货主要有外汇期货、利率期货、股权类期货三种类型。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制3.金融期权交易。金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权。权利的单方面让渡（买方只有权利而没有义务）按基础资产不同，期权可分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。4.可转换债券交易。（通常是债转股）具有债权和期权的双重特性。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（二）证券交易的方式（现货交易、远期和期货交易、回购交易、信用交易）（1）现货交易一手交钱，一手交货（2)远期交易和期货交易相同点：现在定约成交，将来交割不同点：远期交易：非标准化、场外交易、目的获取标的物期货交易：标准化的、有规定格式、场内交易、平仓了结崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（3）回购交易（短期融资，债券交易）回购交易结合了现货交易和远期交易的特点。债券持有者：卖出或抵押债券融进资金资金供应者：让渡资金使用权得到一定的利息回报。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（4）信用交易（融资融券交易）信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（三）证券投资者1、证券投资者：买卖证券的主体，自然人或者法人（分为：个人/机构投资者）2、买卖途径：一、直接进入交易场所自行买卖证券二、委托经纪人代理买卖证券。3、限制：我国《证券法》规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。（P7）崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（四）证券公司（根据新证券法修订定义）1、作用：中介服务---代理证券买卖、机构投资者2、设立条件：（1）合法、合乎公司章程（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元；（3）注册资本合规（4）高级人员有任职资格、从业人员有从业资格（5）有完善的风险管理与内部控制制度；（6）有合格场所和设施（7）合乎规定的其他条件崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制3、经营的业务：（部分或全部）（1）证券经纪；（2）证券投资咨询；注册资本≥5000万（3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；（4）证券承销与保荐；（5）证券自营；注册资本≥1亿（一项）（6）证券资产管理；注册资本≥5亿（两项）（7）其他证券业务。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（五）证券交易场所证券交易所的作用：1、提供便利而充分的交易条件；2、提供公开、公平、公正的价格竞争；3、实施公开、公正和及时的信息披露；4、提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制六、证券交易场所（一）证券交易所（场内交易市场）1、是实行自律管理的法人，其设立和解散由国务院决定。2、职能（p9）3、禁止从事事项（p9）4、组织形式：会员制和公司制、我国深交所和上交所都是会员制决策机构：理事会总经理：负责日常事务，由证券交易所设立，由国务院证券监督管理机构任免。崇德尚学精艺笃行（二）其他交易场所（场外交易市场、店头市场、柜台市场）1、报价：买卖价格由开设柜台的金融机构报出并根据投资者的接受程度进行调整（以柜台为基准）2、方式：一对一3、银行间债券市场：银行间债券业务的集中市场(1997.全国银行业同业拆借中心）交易的方式：债券现货交易和债券回购询价方式：包括自主报价、格式化询价、确认成交三个交易步骤第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（六）证券登记结算机构1、定义：为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。（我国：中国证券登记结算有限责任公司，上海和深圳各设有一个分公司）2、职能：（p10）崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制三、证券交易机制（一）定期交易和连续交易（按照交易时间的连续特点分）区别：定期交易：时点不连续、不是马上成交、在约定时刻匹配特点：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低连续交易：订单匹配即可成交特点：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（二）指令驱动和报价驱动（交易价格的决定特点）指令驱动系统（订单驱动市场）：是一种竞价市场，报价驱动系统（做市商市场）是一种连续交易商市场，或称“”。投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。崇德尚学精艺笃行第一节、证券交易的概念、基本要素和交易机制（三）证券交易机制目标1.流动性：（生存条件）作用：证券市场流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础。（成交速度+成交价格==以合理价格迅速成交）2.稳定性：证券价格的波动程度。（波动越小越好）3.有效性：要求：1.证券市场的高效率（信息有效、系统运作有效）；（信息有效：强式、半强式、弱式）2.证券市场的低成本（直接成本、间接成本）。直接成本：佣金、税收间接成本：收集信息的费用崇德尚学精艺笃行第二节、证券交易所的会员、席位和交易单元一、会员制度上海、深圳证券交易所都采用会员制。普通会员：是经有关部门批准设立并且有法人地位的境内证券公司特别会员：境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。崇德尚学精艺笃行30第二节、证券交易所的会员、席位和交易单元(一)会员资格（1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司（2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金（3）组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的（4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费（5）证券交易所要求的其他条件崇德尚学精艺笃行31第二节、证券交易所的会员、席位和交易单元（二）会员的权利与义务1.会员的权利（14页）特别注意（6）按规定转让交易席位2.会员的义务特别注意（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深圳证券交易所无此项规定）崇德尚学精艺笃行第二节、证券交易所的会员、席位和交易单元（三）会员资格的申请与审批证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起20个工作日内作出是否同意接纳为会员的决定。证券交易所同意接纳的，向该证券公司颁发会员资格证书，并予以公告。崇德尚学精艺笃行33第二节、证券交易所的会员、席位和交易单元(四)日常管理1、设会员代表1名，组织、协调会员与证券交易所的各项业务往来。会员代表由会员高级管理人员担任。设会员联络人1-4名，根据授权代位履行会员代表职责2、证券交易所会员应当向证券交易所履行下列定期报告义务：每月前7个工作日内报送上月统计表及风险控制指标监管报表；每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料；每年4月30日前报送上年度会员交易系统