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当前位置:首页 > 金融/证券 > 投融资/租赁 > 11私募股权投资基金--发展研究
0兰州商学院经济学论文系别:金融系专业(方向):金融学年级、班:学生姓名:教师:二0一二年六月二十三日1我国中小企业私募股权投资基金发展分析内容摘要私募股权投资基金是通过发行基金受益券募集资金,交由专家组成的投资管理机构运作,基金资产分散投资于不同的未上市企业股权,并提供增值服务,按投资约定分享投资收益的金融工具。本文首先从私募股权投资基金的基本概念入手,分析其基本定义、特点,以及在资本市场的地位,联系我国实际,对私募股权投资基金投资于我国中小企业的效应进行分析,最后针对我国私募股权投资基金发展中的不足之处,提出发展战略与具体建议。关键词:私募股权投资私募股权投资基金创业风险投资并购基金AbstractPrivateEquityFunds(PE)fromdevelopedcountriesintheWestisainvestmentnormsintheformoftheoperationoftheFund,throughtheissuanceofcouponstoraisefundstobenefit,Bytheexpertsoftheinvestmentmanagementoperating,dispersedassetsoftheFundtoinvestinunlistedcompaniesofdifferentownership,weAnalysisofPE’Sbasicdefinition,characteristics,aswellasthestatusatcapitalmarkets.AnalysisoftheeffectsofPEtoinvestinourcountryofsmallandmedium-sized.Finally,analysistheinadequaciesofourcountry’sPE,bringforwardthedevelopmentstrategiesandspecificrecommendations.Keywords:PrivateEquityInvestment;PrivateEquityFund;VentureCapital;Buy-out/Buy-inFund2目录Abstract............................................................................................................................................1一、本文的研究背景及意义...........................................................................................................3㈠本文的研究背景.................................................................................................................3㈡本文的研究意义.................................................................................................................3二、国内外研究概况......................................................................................................................4㈠国外关于私募股权投资基金的研究综述.........................................................................4㈡国内关于私募股权投资基金的研究综述.........................................................................5三、私募股权投资基金概述.........................................................................................................5㈠、私募股权投资基金的概念...............................................................................................6㈡、私募股权投资基金的特点...............................................................................................6㈢、私募股权投资在资本市场上的地位...............................................................................7四、我国中小企业私募股权融资的发展与障碍分析...................................................................8㈠、私募股权投资基金投资于中小企业的效应分析...........................................................8⒈我国中小企业发展面临的问题...................................................................................8⒉私募股权投资基金投资于中小企业的效应分析.......................................................8㈡、我国私募股权投资基金发展中面临的障碍分析.........................................................10⒈法律和政策支撑体系的障碍.....................................................................................10⒉市场支撑体系的障碍.................................................................................................11⒊中小企业自主创新能力的障碍.................................................................................12⒋人才支撑体系的障碍.................................................................................................12五、发展我国私募股权投资基金的建议.....................................................................................13⒈改善私募股权投资基金发展的法制环境.................................................................13⒉建立多层次的资本市场.............................................................................................14⒊建立科学的审批和监管制度.....................................................................................144.加强私募股权投资基金的人才队伍建设..................................................................15参考文献........................................................................................................................................163一、本文的研究背景及意义㈠本文的研究背景私募股权投资是以非上市企业股权为主要投资对象的一种投资方式,它的运作载体就是私募股权投资基金。私募股权投资基金是私募股权投资过程中最活跃的因素,发挥金融中介的作用,通过发行基金券等融资工具,能够把分散在社会上的闲散资金集中起来,形成可供长期使用的资本,投资于目标企业,用于生产和经营,从而开辟了不同于银行和股市的直接融资渠道。对于引入私募股权投资基金的企业来说,私募股权融资不仅有投资期长、补充资本金等好处,还可能给企业带来管理、技术、市场和其他企业所急需的专业技能和经验。㈡本文的研究意义目前,全国中小企业数量已有4000多万户,占全国企业总数的99.8%,无论在解决城乡就业还是创造财税方面,中小企业都发挥着重要作用,具有不可替代的地位。但是由于各种制度性安排,中小企业经常遭遇资金瓶颈,长期以来,融资难题经常困扰着中小企业,特别是近年来尤为突出。同时,许多中小企业缺乏全球市场调研的能力,一个产品火爆后却不知道下一步该做什么,市场一改变后失败也就随之来临。中小企业要永续发展,就必须始终跑在市场的前面。私募股权投资基金在这些方面拥有丰富的经验,对帮助中国中小企业提升自身素质、克服成长瓶颈具有积极意义。私募股权投资基金既能够解决中小企业的长期融资困难问题,又能够引进一个战略伙伴来提高管理水平,从而明确战略方向和决策思路。因此,在我国发展私募股权投4资基金意义重大,是客观形势的需要。二、国内外研究概况㈠国外关于私募股权投资基金的研究综述在欧美发达国家,私募股权投资基金的发展已经比较成熟,同时也形成大量的理论研究成果。关于私募股权投资基金的范畴,JoshLerner和FeldaHardymon(2003)作了界定,他们认为私募股权投资的交易一般可归纳为几大范畴:在私募股权投资的初期阶段,投资一般称为“创业投资”,创业投资通常涉及新兴的、具有高速增长潜力的企业的投资;私募股权投资交易的下一阶段是“成长型股权投资”,在一个典型的成长型股权交易中,私募股权投资公司会对一家已经度过创业阶段且有一定业绩,但还缺乏进一步发展所需的资金或专业管理团队的公司进行少数股权投资。关于私募股权投资基金的各种组织形式及法律监管,JesseSheley和DavidPatrickEich做了研究,他们认为,公司型的私募股权投资基金是按公司法进行的,它是由具有共同投资目标的投资者组成的、以盈利为目的的股份制投资公司,设有董事会和股东大会,投资者购买基金股份就成为公司的股东,享有其股份相应的参与权、决策权、分配权等。契约型私募股权投资基金是根据一定的信托契约关系建立起来的代理投资制度,通过发行收益凭证来募集资金。有限合伙制是介于有限责任制和合伙制之间的一种经济实体,它可享有税收优惠,避免双重征税,有限合伙制私募股权基金是由投资人与基金管理人合伙5组成一个有限合伙基金,投资人对合伙基金负有限责任,管理人在合伙基金董事会的监督下负责基金的具体运作并对基金负无限责任。㈡国内关于私募股权投资基金的研究综述在我国,虽然私募股权投资基金的发展时间比较短,但我国学者也对此课题作了一定的研究。私募股权投资是以非上市企业股权为主要投资对象的各类创业投资或产业投资。关于我国发展
本文标题:11私募股权投资基金--发展研究
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