ETF套利介绍

11ETF套利介绍销售交易总部2223第二部分：ETF套利流程解析第三部分：ETF套利成本核算1第一部分：ETF基金介绍ETF特点ETF现状主题内容4第四部分：ETF套利业务申请及操作流程ETF介绍•交易所交易基金（ExchangeTradedFund）——交易型开放式指数基金（ExchangeTradedFund，以下简称ETF)，属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以在一级市场申购赎回。•管理的资产是一篮子股票组合•——ETF一般采取完全被动的指数化投资策略，跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数。——这一组合中的股票种类与其跟踪的标的指数包含的成份股票完全相同，该净值是ETF交易价格的基础——ETF净值表现与盯住的特定指数高度一致（例：上证50ETF基金份额参考净值(IOPV)与上证50指数涨跌幅高度一致。图1）3ETF介绍420002010202020302040205020602070208022.012.022.032.042.052.060218093002180937021809440218095102180958021810050218101202181019021810260218103302181040021810470218105402181101021811080218111502181122上证50ETF上证50指数50ETFIOPVVS.上证50指数（5分钟数据）图1.上证50ETFIOPV与上证50指数走势对比（数据来源：万得数据库）18001850190019502000205021001.851.91.9522.052.12.152011/1/42011/1/62011/1/102011/1/122011/1/142011/1/182011/1/202011/1/242011/1/262011/1/282011/2/12011/2/102011/2/142011/2/162011/2/18IOPV上证50指数50ETFIOPVVS.上证50指数（日线）ETF的特点、优点•透明度高——ETF具有成交价格相对透明的交易渠道，基金管理人公布净值的时间间隔15秒。•净值与市价基本一致——连续申购/赎回机制存在，使得ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价。•管理费低，投资成本低，操作透明度高——ETF的投资组合通常完全复制标的指数，具有相对低廉的交易渠道。•流动较好——申购赎回机制、低成本性、透明性有利于吸引更广泛的投资者参与56ETF现状截至2011年8月25日，在深交所上市的有8只，上交所上市的有21只，共计29只6表1.在深圳上市的ETF深交所：名称基金代码上市日期易方达深证100ETF1599012006-4-24华夏中小板ETF1599022006-9-5南方深成ETF1599032010-2-2工银瑞信深证红利ETF1599052011-1-11大成深证成长40ETF1599062011-2-23广发中小板300ETF1599072011-6-3博时深基本面200ETF1599082011-6-10招商TMT1599092011-9-177表2.在上海上市的ETFETF现状上交所：名称基金代码上市日期交银180治理ETF5100102009-12-15博时超大盘ETF5100202010-3-19华宝兴业上证180价值ETF5100302010-5-28华夏上证50ETF5100502005-2-23工银上证央企50ETF5100602009-10-27鹏华上证民企50ETF5100702010-10-29建信上证社会责任ETF5100902010-8-9海富通上证周期ETF5101102010-11-15海富通上证非周期ETF5101202011-6-8易方达上证中盘ETF5101302010-6-23消费ETF5101502011-2-25南方小康产业ETF5101602010-11-1国联安上证商品ETF5101702011-1-25华安上证180ETF5101802006-5-18华安上证龙头ETF5101902011-1-10上证综指ETF5102102011-3-25上证中小ETF5102202011-3-28上证180金融ETF5102302011-5-23上证新兴产业ETF5102602011-6-8上证国企ETF5102702011-8-18华泰柏瑞红利ETF5108802007-1-1888ETF现状一、周期股为主,银行股权重较高代码名称权重占比第一的行业权重占比第二的行业权重占比第三的行业风格分布万份/清单个股数量周期防御成长1510230国泰上证180金融ETF银行66.49%保险18.75%证券13.67%100%0050/272510110海富通上证周期ETF银行42.28%保险12.1%有色金属冶炼10.60%91.99%2.71%030/503510030华宝兴业上证180价值ETF银行42.11%保险12.34%煤炭开采10.82%80.94%6.71%5.01%50/584510050华夏上证50ETF银行37.8%保险11.62%有色金属冶炼10.31%83.86%3.48%6.01%100/505510090建信上证社会责任ETF银行30.63%保险7.86%煤炭开采7.84%67.05%1.28%19.02%50/1006510060工银上证央企50ETF银行30.35%建筑装饰9.84%煤炭开采8.10%68.23%4.16%5.79%100/507510880华泰柏瑞红利ETF银行29.95%证ETF的投资组合通常完全复制标的指数券11.84%煤炭开采8.66%66.19%15.08%7.56%50/508510010交银180治理ETF银行28.32%保险11.01%有色金属冶炼7.14%71.98%6.74%10.83%100/1009510180华安上证180ETF银行24.87%有色金属冶炼8.03%保险7.16%67.66%4.41%13.40%300/18010510020博时超大盘ETF银行20.52%有色金属冶炼17.55%饮料制造7.87%62.60%9.84%12.71%100/2011510210富国上证综指ETF银行20.38%石油开采9.71%煤炭开采6.36%54.07%5.03%15.42%50/21099ETF现状一、周期股为主,银行股权重较高代码名称权重占比第一的行业权重占比第二的行业权重占比第三的行业风格分布万份/清单个股数量周期防御成长1510230国泰上证180金融ETF银行66.49%保险18.75%证券13.67%100%0050/272510110海富通上证周期ETF银行42.28%保险12.1%有色金属冶炼10.60%91.99%2.71%030/503510030华宝兴业上证180价值ETF银行42.11%保险12.34%煤炭开采10.82%80.94%6.71%5.01%50/584510050华夏上证50ETF银行37.8%保险11.62%有色金属冶炼10.31%83.86%3.48%6.01%100/505510090建信上证社会责任ETF银行30.63%保险7.86%煤炭开采7.84%67.05%1.28%19.02%50/1006510060工银上证央企50ETF银行30.35%建筑装饰9.84%煤炭开采8.10%68.23%4.16%5.79%100/507510880华泰柏瑞红利ETF银行29.95%证ETF的投资组合通常完全复制标的指数券11.84%煤炭开采8.66%66.19%15.08%7.56%50/508510010交银180治理ETF银行28.32%保险11.01%有色金属冶炼7.14%71.98%6.74%10.83%100/1009510180华安上证180ETF银行24.87%有色金属冶炼8.03%保险7.16%67.66%4.41%13.40%300/18010510020博时超大盘ETF银行20.52%有色金属冶炼17.55%饮料制造7.87%62.60%9.84%12.71%100/2011510210富国上证综指ETF银行20.38%石油开采9.71%煤炭开采6.36%54.07%5.03%15.42%50/2101010ETF现状二、成长股类代码名称权重占比第一的行业权重占比第二的行业权重占比第三的行业风格分布万份/清单个股数量周期防御成长1510120海富通上证非周期ETF建筑装饰11.51%电气设备9.35%非汽车交运设备9.25%15.47%6.98%45.94%30/502159902华夏中小板ETF零售12.35%电气设备9.56%生物制药7.26%18.53%066.73%50/1003159906大成深成长40ETF饮料制16.15%中药10.40%通信设备9.99%10.98%078.82%100/40三、主题投资类(以具体的某一行业或概念作为主要投资方向)510170国联安上证大宗商品ETF有色金属冶42.24%煤炭开采30.24%石油开采5.02%83.39%03.93%50/50510150招商上证消费80ETF饮料制造16.48%化学制药11.07%零售10.08%6.59%071.57%40/801111ETF现状四、行业权重较平均类代码名称权重占比第一的行业权重占比第二的行业权重占比第三的行业风格分布万份/清单个股数量周期防御成长1510070鹏华上证民企50ETF银行16.45%专用设备10.27%电气设9.09%48.26%039.56%50/502510160南方小康产业ETF银行13.3%钢铁13.06%建筑装饰9.99%50.33%4.72%23.85%200/1003510190华安上证龙头ETF建筑装饰17.72%银行13.23%保险10.84%52.05%5.71%18.69%50/704159905工银瑞信深成红利ETF房地产开发16.93%煤炭开采12.17%钢铁9.57%60.96%5.56%25.22%50/405159903南方深成ETF房地产开发13.51%饮料制造10.05%白色家电7.90%54.92%037.63%40/506510130易方达上证中盘ETF房地产开发8.57%非汽车交运设备8.13%煤炭开采7.04%37.92%27.46%5.76%40/1307510220华泰柏瑞上证中小盘ETF非汽车交运设备13.04%电气设备4.87%建筑装饰4.68%29.23%7.44%33.16%100/4508510260诺安上证新兴产业ETF非汽车交运设备5.33%电气设备9.27%有色金属冶炼9.14%29.32%2.09%33.19%50/509159901易方达深100ETF房地产开发11.34%饮料制造7.29%有色金属冶炼6.65%49.72%1.75%35.99%100/100ETF投资的参与模式长期投资资产配置中期波段日内趋势套利1213132第二部分:ETF套利流程解析1第一部分：ETF基金介绍主题内容申赎机制及套利机会套利类型与模式交易要点及相关策略3第三部分：ETF套利成本核算4第四部分：ETF套利业务申请及操作流程ETF申购赎回机制及套利机会套利——ETF的供求关系决定其交易价格，当ETF净值与市场价格发生偏离,且这种偏离足以抵消套利成本的时候，就存在套利机会。ETF套利分溢价套利和折价套利14何为套利？套利机制是指具有相同或高相关性的两种或两种以上的商品，当这些商品对于相同的风险反应不一致时，就可以通过转换通道低买高卖赚取利润。1515ETF的价值与价格在不同市场发生了偏离基金公司交易所ETF交易价（价格）ETF净值（价值）低买高卖买入/申购/卖出买入/赎回/卖出停牌T+0ETF的“T+0”功能和套利机制1616当日买入取得的基金份额，同日可以