金风科技财务分析1

锐普PPT出品公司简介新疆金风科技股份有限公司（金风科技）成立于2001年3月26日，其前身是新疆新风科工贸有限责任公司。公司设立时注册资本为3,230万元，分别于2004年、2005年和2007年三次增资扩股至45,000万元。金风科技于2007年在深圳证券交易所上市(股票代码：002202)。2009年销售收入突破100亿，连续9年取得100%的增长。锐普PPT出品国内最早和目前规模最大的风电技术设备研发和制造企业主营业务范围产品除广获主要国内电力公司的采用，还进入了美国和欧洲等海外市场企业使命：为人类奉献白云蓝天给未来留下更多资源公司简介锐普PPT出品产品稳定性好供应链控制力强服务体系完整我国风电产业发展迅速，市场空间巨大国内风电设备生产企业将重新划分市场兆瓦级风机领域竞争趋于激烈零部件供应仍然紧张行业竞争压力风电制造业将进一步对外开放，竞争加剧核心技术研发能力相当于国外先进企业依然较弱外部市场影响行业总体出现产能过剩情况风电场建设和电场建设滞后WeaknessStrengthThreatOpportunitySWOTAnalysis锐普PPT出品股东名称持股数量(股)持股比例(%)股本性质1.香港结算有限公司49790.818.48%流通H股2.新疆风能有限责任公司37592.0313.95%流通A股3.中国三峡新能源公司30159.6511.19%流通A股4.中国-比利时直接股权投资基金9768.883.63%流通A股5.新疆维吾尔自治区风能研究所4407.341.64%流通A股6.武钢4016.71.49%流通A股,限售流通股7.郭健2911.971.08%流通A股,限售流通股8.全国社会保障基金理事会转持二户2239.990.83%流通A股9.中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金2071.390.77%流通A股10.王相明1885.040.70%流通A股,限售流通股（前十大股东）总计144843.853.75%锐普PPT出品总体来看，金风科技的综合实力还是比较强的，在市场上是占有优势的。资本结构基本稳定，资金流动活跃，资产风险较小，盈利情况还算客观，企业发展状况良好。会计师事务所审计意见：无保留锐普PPT出品应收账款76,407258,002270,981706,5371,020,370存货97,155211,920285,355439,072514,824流动资产合计491,368906,0681,128,5702,250,0002,488,420固定资产21,644109,893108,091171,201206,445无形资产7,79814,90947,21850,77042,404商誉25134,90824,98825,68232,623资产总计546,7571,106,5201,488,2902,806,1603,194,760流动负债229,057558,389688,2261,212,0201,523,040非流动负债合计22,809138,928247,342231,052344,878负债总计251,866697,317935,5691,443,0701,867,910资产负债表摘要（单位：万元）锐普PPT出品近五年资产规模有较大幅度的增长，总资产大幅度增长主要体现在流动资产的增长上。尽管流动资产的各项目都有所变动，但其增长主要体现在以下几个方面：货币资金的大幅度增长2010年主要是由于金风科技于香港上市募集到大量资金。2011年主要是由于金风科技于香港联交所上市募集的资金逐步投入募集项目；同时,为防止关键零部件涨价及满足2012年订单的交付,本集团支付的材料采购款较上年增加所致。锐普PPT出品应收账款的增加2011年末应收账款余额较2010年末增加了44%,为本年度确认收入的项目,未到合同约定收款期的应收账款增加所致。主要是受宏观经济环境影响,金风科技应收账款回款速度一直比较缓慢，大量资金流放在外短时间内收不回来，影响企业的投资等活动。但是公司的主要客户为大型电力集团及能源投资公司，实力雄厚，发生坏账的可能性较小，公司采取谨慎性的原则充分计提了应收账款坏账准备。存货的增加锐普PPT出品年商誉大幅增加，主要是公司收购德国VENSYS能源股份公司70%而形成的商誉。2008年合并德国VENSYS能源股份公司，无形资产增长了5879.91万元，主要为专有技术。锐普PPT出品负债的增长主要体现在流动负债的增长上，流动负债的增长主要是由于公司为满足正常的生产经营需要，从银行借入的短期借款增加所致。锐普PPT出品营业成本2,178,230,0004,872,980,0007,915,560,00013,467,300,0001,444,850,000销售毛利924,800,0001,584,830,0002,822,840,0004,128,200,000410,850,000销售毛利率29.80%24.54%26.29%23.46%16.57%净利润634,716,0001,036,800,0001,790,600,0002,383,840,000231,827,000净利润率20.45%16.05%16.67%13.55%5.59%利润分析锐普PPT出品销售毛利率下降由于近几年风电行业增速放缓、风电企业大量涌入、市场竞争加剧使产品价格降低，以及金融危机等影响使得原材料价格上涨所致。营业收入2011年较2010年减少了27%,主要是由于本年度受市场竞争加剧和国家产业政策的影响,本集团主力机型1.5MW风力发电机组的单台售价和销售量均较上年有所减少所致。营业成本2011年较2010年减少了20%,主要是由于本年度本集团风力发电设备整机的销售量较上年减少所致。净利润率下降主要由于期间费用增加所致，其中：管理费用2011年较2010年增长了77%,主要由于集团规模扩大,管理费用整体增加,研发项目的新增、研发力度的加大使研发支出相应增加所致。财务费用2011年较2010年增长了53%,主要是由于本年度营运资金需求扩大,附息借款同比大幅增加;同时,随着风电场项目建设完工投入生产,导致费用化利息有所增加。锐普PPT出品现金流量分析锐普PPT出品经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金以及购买商品、接受劳务支付的现金。2011年经营现金流量净值由前几年的正数变为了负数，说明现金流出量大于流入量。由之前的分析可知，导致这种情况的原因主要为经营规模扩大，购买商品支付大量现金，而销售货物的应收账款不能及时收回。锐普PPT出品投资活动现金流量主要是由于为增加企业未来的生产能力，构建固定资产、无形资产等长期资产引起的。筹资活动现金流量的增加主要来自于取得借款收到的现金：2011年为118.83亿元，2010年为36.59亿元，2009年为22.5亿元。锐普PPT出品一、偿债能力分析1、流动比率与速动比率流动比率200620072008200920102011金风科技2.04672.14521.62261.63981.85641.6339华锐风电——1.07311.08391.13951.2498——速动比率200620072008200920102011金风科技1.47151.72101.24311.22521.49411.2958华锐风电——0.71110.60980.59080.7294——锐普PPT出品由图可以看出，金风科技的流动比率保持在1.5-2.5之间，速动比率保持在1.5-2.0之间，这是很合理的水平，说明企业具有良好的短期偿债能力，短期偿债风险小。锐普PPT出品、现金比率现金比率200620072008200920102011金风科技68.7257116.986658.85567.964479.68749.9873华锐风电——33.283234.149425.689926.3431_____现金流量比率200620072008200920102011金风科技0.26420.23870.15460.19280.0154-0.271华锐风电——0.14020.26980.0966-0.0472——锐普PPT出品从图中可以看出金风科技各年现金比率情况良好，都要高于华锐风电，说明金风科技短期偿债能力优于同行企业。但从现金流量比率来看，情况不容乐观,一直在30%以下，2011年金风科技急剧降低至0以下，表明企业经营活动产生的现金流量不足以偿还到期债务，必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。具体分析原因：1、07年公司上市因此在上市之前大量筹资使得公司货币资金大幅增加，因此07年末现金比率比06年末大幅增加；2、08年现金比率和现金流量比率均较07年大幅下降，原因如下：公司业务规模扩大，应收账款余额较上年大幅增加，减少了当期的现金流入量，公司应急资金供给量大幅降低，从而降低了短期偿债能力。3、09年以后现金流量比率大幅下降是由于公司购置大量存货，现金流异常紧张。此外，由于近几年规模扩张很快，导致管理费用、收购费用等一系列费用大幅度增长，严重影响到了公司的现金流情况，这使得短期偿债能力受到很大的制约。公司需