战略性激励策略——快速发展公司的利器

战略性激励策略—快速发展企业的利器strategicincentivepolicies---aneffectiveweapontofastgrowingcompanies华信惠悦徐剑2004年12月2内容激励机制的理论基础激励分类与长期激励长期激励的发展趋势快速发展企业长期激励措施案例分析3激励机制的理论基础经营权经营权所有权所有权现代企业制度管理层管理层委托代理自身利益最大化自身利益最大化股东利益最大化股东利益最大化股东股东信息不对称管理层股票激励机制管理层股票激励机制目标不一致管理层激励管理层激励全体职工激励全体职工激励激励机制的理论基础是委托代理理论资料来源：华信惠悦研究4为什么要实施长期激励？公司股东将管理层的利益与股东利益紧密结合，从而实现股东利益最大化公司本身减少现金流出，改善财务状况业绩显著提高和改善管理层更好地与绩效挂钩递延薪酬支出递延税务支出员工充分调动积极性和能动性客户获得更好的服务和产品长期激励机制的多赢效果股东公司管理层员工客户5战略薪酬结构薪酬界定固定薪酬浮动薪酬基准系数职级改革职级安排升降考评体系个人考评整体考评根据不同职级确定基薪和福利根据不同职级确定浮动薪酬的基准根据个人绩效确定浮动系数根据个人绩效确定职级升降确定整体可供分配薪酬总额奖金长期激励期权等）长期激励机制是薪酬体系的重要组成部分。6长期激励机制的主要模式长期激励方式长期激励方式股票模式股票模式期权模式期权模式虚拟股票购买计划虚拟股票购买计划股票期权计划股票期权计划真实股票模式真实股票模式虚拟期权计划虚拟期权计划绩效单元绩效股票股票增值权(SAR)股票购买股票购买直接股票授让直接股票授让股票购买职工购股安排股票分红计划长期激励计划利润分享计划限制性股票长期激励机制主要由股票和期权两种模式构成。7股票期权的激励原理授予行权价行权收益股票市价行权日授予日上升，行权下降，不行权时间生效日失效日期权开始生效期权失效授予期权期权限制期，被授予人未获行权权力受益人在行权日以行权价获得股票8限制性股票的激励原理行权收益股票市价行权日授予日上升，行权时间限制条件失效日失效日限制条件失效，被授予人获得出售股票权力卖出被授予的股票授予限制性股票期权限制期，被授予人不能卖出股票限制期内被授予人离职将失去未生效的股票9股票增值权(又称虚拟股票期权，即SARs)－与股票期权的差别股票增值权是根据行权时股票价格与行权价的差额计算出的“奖金”，由公司支付给被授予人，行权人不需要出资，是公司“买单”，进入公司成本股票期权是被授予人通过行权，以行权价向公司申购股票并买入股票，被授予人可以出售股票获得差价收益，也可以继续持有股票，是资本市场“买单”绩效股票、绩效单元－绩效股票：在给定期限内，被授予人必须完成事先确定的绩效目标，以获得相应的股票。期限一般长于两年－绩效单元：在给定期限内，被授予人必须完成事先确定的绩效目标，以获得相应的奖金。期限一般长于两年股票增值权及其它激励方式10长期激励工具的优劣比较一般高低总成本一般无一般/高股权摊薄作用无增加流出无现金流量的影响固定（按年限摊销）变化（权则发生制计提）无损益表的影响（根据国际会计准则）高较低高激励力度一般一般高股东价值关注性限制性股票股票增值权（现金计划）股票期权目的/工具11长期激励机制的发展趋势很多公司正在调整薪酬战略，注重多种激励手段的综合运用，将注意力回到如何吸引和保留关键岗位的员工上来采用以股票为基础的长期激励工具的企业数量仍然最多。新上市的企业一般都有期权计划，否则资本市场的估值相对较低采用限制性股票计划的上市公司数量大增。限制性股票已经成为仅次于股票期权的长期激励工具实施绩效股票计划的企业也在上升，实施税收优惠股票期权的企业数量正在下降，年实施上述两种工具的上市公司基本相等实施绩效单元和股票增值权的企业正在显著下降很多公司正在调整薪酬战略，注重多种激励手段的综合运用，将注意力回到如何吸引和保留关键岗位的员工上来采用以股票为基础的长期激励工具的企业数量仍然最多。新上市的企业一般都有期权计划，否则资本市场的估值相对较低采用限制性股票计划的上市公司数量大增。限制性股票已经成为仅次于股票期权的长期激励工具实施绩效股票计划的企业也在上升，实施税收优惠股票期权的企业数量正在下降，年实施上述两种工具的上市公司基本相等实施绩效单元和股票增值权的企业正在显著下降在美国中国企业改革正进一步深入，越来越多的企业希望运用长期激励机制来激励高层管理者和核心员工在香港上市的国内企业设计和实施长期激励计划已经成为一种潮流，上市路演时，长期激励计划是一个引人关注的问题资本市场非常欢迎国内企业推出和实施长期激励计划，并希望增大力度国内企业在设计长期激励机制时有其自身难点，如激励与约束的结合，风险的规避，激励对象的界定，与业绩管理的结合，内外部公平性，法律法规等中国企业改革正进一步深入，越来越多的企业希望运用长期激励机制来激励高层管理者和核心员工在香港上市的国内企业设计和实施长期激励计划已经成为一种潮流，上市路演时，长期激励计划是一个引人关注的问题资本市场非常欢迎国内企业推出和实施长期激励计划，并希望增大力度国内企业在设计长期激励机制时有其自身难点，如激励与约束的结合，风险的规避，激励对象的界定，与业绩管理的结合，内外部公平性，法律法规等在中国华信惠悦在对比分析美国与中国上市企业时发现，中国企业正越来越多采用长期激励的方式激励和保留关键员工，但同时在设计机制时也遇到其难点。12长期激励机制方案选择需要考虑八个主要因素授予范围法律法规公司的财务状况绩效考核和授予时间安排行业特点和竞争因素企业薪酬文化方案的未来发展和可伸缩性激励机制方案激励机制方案时间进度安排13长期激励机制方案选择需要考虑八个主要因素(续)授予范围–授予目标对象是对战略目标实现起关键或较为关键作用的人群–鉴于目前财政部对人员的申检较严，因此对报批人员需要包装法律、法规长期激励机制方案的设计应符合相关法律和法规–如股公司现阶段实施股票期权计划存在一定的法律障碍，需要设计安排–如期权行权的计时同国内审批时间的关系公司的财务状况根据公司的财务能力确定长期激励方案–根据公司的财务状况，现金支付能力，以及实施某种计划对公司损益表的影响，可采用股票增值权或股票期权等12314绩效考核和授予时间安排–如果授予和生效与绩效考核挂钩，最佳选择可能是逐年授予分批生效的安排行业特点和竞争因素–长期激励工具的选择、授予和生效的方式和数量要符合和参照行业其他企业的做法，要具有可比性–针对竞争者制定具有竞争性的激励计划，并特别针对于那些对自己和竞争者都很重要的人员确定授予范围和数量公司薪酬文化–在确定公司薪酬文化的基础上选择合适的激励工具和规模–在确立公司人力资源竞争优势的基础上确定参与范围和规模456长期激励机制方案选择需要考虑八个主要因素(续)1588方案的未来发展和可延伸性随着的进入以及国内政策的放开，未来股票增值权等虚拟模式可以向真正的股票期权过渡，因此在初期设计时就应考虑将来如何平稳过渡，顺利接轨，使前后总体条款一致，保护受益人的利益时间进度安排时间进度安排包含两个方面内容，即资本市场中的“窗口”时间，激励方案的设计和实施所需时间。为了上市的成功，应珍视资本市场的“窗口”机会，及早完成激励机制方案的设计和实施7长期激励机制方案选择需要考虑八个主要因素(续)16案例分析—某快速发展企业长期激励方案设计与实施17