百货行业分析报告V1.0

版权所有©1993-2009金蝶软件(中国)有限公司百货行业分析报告P2目录一、宏观形势分析二、百货行业分析行业概况运行态势竞争分析行业发展趋势三、典型企业研究P3（一）总体态势从2002年始，宏观经济呈现较好的发展速度，自2008年，我国经济进入到一个新的发展阶段。从GDP增速来看，我国国民经济总体上保持了较高的增长速度。十一五的前三年，我国GDP以高速增长，但受全球金融危机影响，2008年经济增速有显著回落，在我国政府实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续拉动经济增长后，2009年保持了8.7%的增速，2010年保持了10.4%的增速。从GDP增速规律及我国经济建设环境来看，未来几年我国的国民经济仍将保持平稳的增长。我国总体经济从2002年开始呈现较好的发展速度P4对总体经济发展影响较大的出口增速减缓，而国内消费不断增长进出口贸易情况：从近3年的进出口看，自2008年后进出口波动非常大，出口一度为负，2009年逐步回升2007—2010年进出口贸易趋势国内消费情况：我国居民消费支出不断增加，消费增长率超过GDP增长率。2006—2009年居民消费支出情况2005—2009年三大需求对中国GDP的贡献度对经济增长的贡献，出口下降，投资和消费上升P5家庭可支配收入不断增长，人民消费水平不断提升0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.002000200120022003200420052006200720082009城镇居民家庭人均可支配收入增长率(%)农村居民家庭人均纯收入增长率(%)62806859.67702.88472.29421.61049311759.513785.815780.7617174.652253.42366.42475.62622.22936.43254.935874140.44760.625153.17020004000600080001000012000140001600018000200002000200120022003200420052006200720082009城镇居民家庭人均可支配收入(元)农村居民家庭人均纯收入（元）2005—2009年恩格尔系数国内消费情况：我国人均可支配收入不断提高，恩格尔系数不断降低，城市已经进入小康水平，农村已进入温饱水平，表明消费在不断增长。P6我国积极推进城市化进程，对促进中国经济结构调整，推动经济持续快速增长，具有十分重要的意义中央在十二五规划中提出：按照统筹规划、合理布局、完善功能、以大带小的原则，遵循城市发展客观规律，以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群，促进大中小城市和小城镇协调发展。加强城镇化管理。要把符合落户条件的农业转移人口逐步转为城镇居民作为推进城镇化的重要任务。大城市要加强和改进人口管理，中小城市和小城镇要根据实际放宽外来人口落户条件。注重在制度上解决好农民工权益保护问题。合理确定城市开发边界，提高建成区人口密度，防止特大城市面积过度扩张。城市规划和建设要注重以人为本、节地节能、生态环保、安全实用、突出特色、保护文化和自然遗产，强化规划约束力，加强城市公用设施建设，预防和治理“城市病”。“中国将在2013年左右（预计在2011-2016年之间）结束高速城市化过程，这一期间的城市化增长率约为1.09%，城市化率则在47.93%-53.37%之间，此后中国的城市化率增长逐步放缓。”城市化与其他产业关系P7通货膨胀的成因有三：需求拉动、成本推动和预期。先看需求，中国经济主要靠投资特别是政府投资拉动，每年投资规模和增速都非常惊人。高投资当然会带来高产出。而国内居民收入，特别是工资性收入增长十分有限，内需被抑制，多年来只能靠外需即出口来平衡、消化高产出，所以不存在国内需求过大引发通胀的可能。中国2010面临的通胀压力主要来自全国范围内的自然灾害造成的粮食减产可能引发的一系列价格变动和房地产市场调整带来的市场资金的过分充裕所导致的是市场供求关系不平衡。2008——2010年相关消费指标变化趋势通货膨胀将成为未来一段时间中国经济面临的难题P8人民币升值人民币升值后，由于进口增加、出口减少、消费需求也相应减小、投资略有增加，对外贸易依存度较高行业的增加值受到不同程度影响P9目录一、宏观形势分析二、百货行业分析行业概况运行态势竞争分析行业发展趋势三、典型企业研究P10百货定义与分类业态基本特点选址商圈与目标顾客规模商品（经营）结构商品售卖方式服务功能管理信息系统高档百货店市、区级商业中心、历史形成的商业集聚地目标顾客以追求高档商品和品味的目标顾客为主经营面积一般在6000m2～20000m2高档百货商品采取柜台销售和开架面售相结合方式注重服务，设餐饮、娱乐等服务项目和设施程度较高时尚百货店市、区级商业中心、历史形成的商业集聚地目标顾客以追求时尚商品和品味的流动顾客为主经营面积一般在6000m2～20000m2时尚百货商品采取柜台销售和开架面售相结合方式注重服务，设餐饮、娱乐等服务项目和设施程度较高大众百货店市、区级商业中心、历史形成的商业集聚地目标顾客以追求大众商品的顾客为主经营面积一般在6000m2～20000m2大众百货商品采取柜台销售和开架面售相结合方式注重服务，设餐饮、娱乐等服务项目和设施程度较高百货业是指根据不同商品部类设销售区,开展各自的进货、管理、运营的零售业态。百货业与大卖场、折扣店、专卖店、MALL同属于零售业态。百货商店主要分为：高档百货店、时尚百货店和大众百货店等三类，特点如下：P11百货业态经营模式在价值链上的反映上游供应商批发零售商业地产租赁联营自营从世界范围来看，百货店经营方式主要有三种，分别是自营、联营和租赁。三种模式分别反映了百货公司在零售上下游价值链的地位。目前中国大多数百货店普通实施联营模式，在这种模式下也有少量柜台商品采用买断自营的模式，而国内采取租赁方式的百货公司比较少。后续分析将以自营和联营为主。经营模式在价值链上的反映P12两种经营模式对比百货业的经营模式主要为联营和自营。在联营模式下，百货公司主要收取扣点；在自营模式下，百货公司主要赚取商品进销差价。主要区别见下表：联营自营收入来源扣点为主、其他收费商品进销差价为主商品归属供应商百货公司商品结算售后结算，并有账期先款后货，部分赊购工作重点品牌招商商品采购P13我国百货业经营模式演变及当前经营模式特点自营（买断）联营为主自营（买手制）随着社会经济的发展，我国百货业的经营模式经历了多次变迁。在计划经济时期，商品短缺非常严重，且必须凭票购买，百货公司不用考虑消费者的需求，采取买断式自营方式。随着市场经济的发展，消费需求趋于多样性、个性化，并在国外强势品牌进入国内的背景下，联营模式成为百货公司的主流经营模式。而当前百货公司面临激烈的市场竞争，特色经营成为关键，因此多家公司呼吁提高自营比例。当然新模式下的自营有别于旧模式下的自营，这将是买手制的自营模式。当前我国百货公司基本都是采取联营模式为主，而且近年来联营销售占比持续提高——占比高达90%以上。其中服饰、化妆品、鞋类、珠宝基本全是采取联营方式，而食品、3C产品、名表、国际一线化妆品、部分特色商品采取自营方式。P14百货业SWOT分析1、已占据主要商圈的百货网点2、区域龙头优势明显：“强龙难压地头蛇”3、行业实际进入壁垒高（网点重置成本高）1、经营模式仍以单体店为主，尚未形成成熟的连锁模式2、销售规模和盈利能力主要依靠商圈位置，管理水平普遍较低，治理结构有待优化高负债、低利润率1、人口基数大、人均国民收入稳定增长2、外资在百货领域的扩张并不快，远低于卖场超市3、特殊的市场环境、特殊的经营模式给中国百货业带来特殊机会4、市场化前提下的连锁发展机遇（产业集中度提升，并购重组）1、未来外资百货巨头潜在的竞争压力（大规模收购、兼并）2、其他新兴业态（大卖场、专业店、无店铺销售等）的挤压优势劣势威胁机会P15百货行业壁垒商圈壁垒区域特色壁垒管理经验壁垒资金壁垒行业壁垒商圈壁垒：百货的销售状况会受制于其所处商圈的人流量水平，因此，一旦几家百货店占据了一个城市的主要商业地理位置，就会对新进入者形成天然的进入屏障。另外随着各大城市核心商圈的商业地产价格和租金价格不断上涨，也提升了新进入者的壁垒。资金壁垒：百货需要占用大量的资金，特别对于自营比例较大的企业还需要采购大量的产品进行铺货，并辅以一定的流动资金作为周转，资金需求量较大。本行业的新进入者面临一定的资金壁垒。管理经验壁垒：连锁经营管理是一项系统而复杂的工程，不仅要协调好内部组织机构的运作，还必须协调好与加盟店、自营店的关系。是新进入者必须面对的一个壁垒。区域特色壁垒：与大型综合超市不同的是，百货业经营有强烈的本地化特色，连锁百货的管理能力不是在地域之间简单的复制，而是更加强调区域化个性化，从门店布局到商品结构都是针对当地市场进行特别设计以适应消费者的需求，因此跨区域扩张的难度较大。P16近年来，社会消费品零售总额保持高位增长，远高于GDP和居民人均可支配收入增长数据来源：国家统计局9.910.711.498.710.311.3712.0717.2314.478.837.812.913.716.821.615.518.30510152025200520062007200820092010GDP（%）城镇居民人均可支配收入（%）社会消费品零售总额（%）国民经济快速发展,市场购买力不断提高。近年来，我国全社会消费品零售总额增速一直高于GDP和城镇居民人均可支配收入增速。城镇居民人均可支配收入与社会消费品零售总额增长率呈现正相关。P17百货连锁企业销售额高速增长，限额以上百货连锁企业平均增长率明显高于行业平均水平数据来源：中国百货商业协会1813.717.816.915.217.512.913.716.821.615.518.30510152025200520062007200820092010百货行业销售收入增长（%）社会消费品零售总额增长（%）根据国家统计局统计，2005～2010年，我国社会消费品零售总额年平均增长幅度为16.47%；根据中国百货商业协会会员企业历年统计资料汇编分析，2005～2010年，六年间行业销售收入年平均增长率16.52%。近六年的行业平均增速比同期社会消费品零售总额平均增幅略高一点，基本持平。597930127514821801219727343212050010001500200025003000350020032004200520062007200820092010全国限额以上百货连锁企业销售额(亿元)CAGR=24%P18行业内大型企业（集团）对行业增长有较高的贡献，市场规模20亿元以上企业比行业平均增速高1-2%数据来源：中国百货商业协会按销售规模分组，分析66家样本企业的销售增长状况，我们也注意到，2010年年销售规模在100亿元以下5亿元以上的企业，发展似乎更有活力，其中100亿元～50亿元一组，年均增速高达32.85%，高于平均增速15.4个百分点；100亿元以上一组企业年均增速16.34%，比平均水平低1个百分点还多。百货店销售额规模企业数量2009年销售额2010年销售额2010年平均增速%合计6627344834.4032115944.5017.45100亿元以上819052981.0022166274.0016.34100亿元～50亿元31468715.001951226.0032.8550亿元～20亿元154013519.204823703.3020.1920亿元～10亿元111569227.701732492.5010.4010亿元～5亿元16912466.801086384.7019.065亿元～1亿元13327924.70355864.008.52P19主要业态典型店铺规模情况对比12.411.311.112.327.11.81.41.401.90-202468101214大型超市超市百货便利店