构建租赁服务体系破解中小企业发展难题

1构建租赁服务体系破解中小企业发展难题屈延凯2008年9月16日长春2自我介绍现任中国外商投资企业协会常务理事，租赁业委员会专职常务副会长、人大财经委“融资租赁法”起草顾问组顾问、外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定。呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决。在推动中国租赁业的理论研究、国际交流、业务推广宣传、人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作。对租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解。对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验屈延凯，高级经济师。1984年介入融资租赁业。1989年开始兼职从事租赁行业协会工作3目录第一篇无解的融资难题有效的投资服务第二篇树立正确的投融资理念第三篇融资租赁的基本知识第四篇完善融资租赁服务的政策建议4第一篇无解的融资难题有效的投资服务一中小企业融资难的现状二现行药方的困惑和悖论三创新理念破解发展难题5一中小企业融资难的现状（一）银行融资告借无门1僵硬的信贷评审制度锦上添花、雪中送炭、见死不救2创业起步，难以达标无抵押物，无信用记录（二）投行融资机构难寻1各有偏好、专业化强、低进高出2企业初创，难受青睐3机构难寻，不会包装6一中小企业融资难的现状（三）服务缺位与环境歧视１中小银行定位转移抓大放小，规避风险，品种单一２小型资本市场发育不全规模小、入市难、品种少、发债难３中介机构服务门槛高手续繁、环节多、收费高，信息渠道不畅４所有制歧视，法律地位不平等资源配置不公，税负政策不公、市场准入不公危机救助不公7一中小企业融资难的现状（四）自身弱势、观念误区与诚信缺失1规模小、管理差、素质低、能力弱2孤芳自赏，不肯让利、贪大求洋，不自量3信息不对称，盲目上马趋同追风、进退频繁4缺乏金融知识，融资理念落后，渠道单一5重投资，轻管理，重资产拥有，轻资金运用6重融资成本，轻机会成本、通货膨胀和现金流匹7不了解自身优势，不善包装，捧金饭碗要钱8财务不规范，造假报表，难登台面9诚信观弱，重利忘义，违约欠款时有发生10怨天忧人乱集资、骗贷骗保作假账，自毁形象殃及池鱼8二现行药方的困惑和悖论（一）财税政策扶持雷声大雨点小1区域差异、财力受限、持续性差2直接贴补、缺乏杠杆、效率低下3暗箱操作、跑冒滴漏、难保公平（二）银行小额贷款扶持有力无心1无抵押、无资信、评审困惑、风险难控2金额小、客户多、管理困难、成本增加3次级贷、退出难、回报难控、储户质疑（三）信用体系建设有系统无信息1不能负债，何来信用？2负债形式多元化，采集渠道单一化9二现行药方的困惑和悖论（四）信用担保机构服务的局限性1评估标准趋同（复制银行标准）2客户群体受限（高端形式化、低端不敢做）3服务产品有限（贷款信用担保）4盈利模式单一（担保费）5杠杆作用弱化（全额担保）6控制措施缺乏（反担保-连环套）7运作机制僵化（产品组合、机构合作少）8抗担保风险能力弱（无资产支持）10（一）信贷服务不能适应中小企业融资需求卖方贷款买方贷款买卖合同1中小企业无力借款或希望分期付款、表外融资、设备投放，分成合作、均衡税负,接受所有并不重要,使用创造价值理念2卖方不愿做分期付款，不愿打价格战，希望货款及时回流，为满足客户的需求，开始延长经营服务链3“国企撑坏,出贪官,民企饿瘦,乱圈钱”,放款的、缺钱的、高负债的都希望有一个新的负债载体和提供资本投入服务的设备投资和资产管理公司银行设备使用方（买方）设备厂商（卖方）三创新理念破解发展难题11三创新理念破解发展难题（二）把握发展规律，转变发展方式1单纯信贷融资和厂商简单销售的经营和盈利模式不能适应客户的需求，也不能适应银行和厂商自身的可持续发展2设备流通中，银行放贷难，厂商销售难，客户融资难，本质是都是投资难3调整产业结构，延伸经营链条，完善服务功能迫在眉睫，是银行和厂商转变经营方式和发展方式的必然趋势4想用不买，买了不用的融资租赁交易，打破了传统融资、投资和买卖交易中相对性的规则，专门根据客户需求，从事设备购置和租赁投资和资产管理的厂商租赁公司应运而生12三创新理念破解发展难题（三）发展融资租赁投资的必然趋势1满足不同客户需求的必然选择—所有并不重要，使用创造价值—行销全球、装备世界2银行和厂商可持续发展的必然选择—产业延伸，构建平台，市场竞争已由单体的竞争转为服务和经营链条的竞争和自主技术和市场终端控制能力的竞争—完善功能，服务创新，产品经营向品牌和资产经营转型，价格竞争向质量和服务竞争转型3发达国家融资租赁支持中小企业发展的成功案例13第二篇树立正确的投融资理念一认识不同类型的融资服务二掌握融资决策的正确方法三构建信用配置和投资服务平台14一认识不同类型的融资服务（一）负债融资1银行贷款以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本相对较低，资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，难以达标2企业债券融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高3分期付款或企业间商业借款厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？15一认识不同类型的融资服务（二）资产融资1债权转让、票据贴现、保理融资打折割肉，收益受损有限债权，规模受限追索保理，增加负债2资产典当、抵押贷款典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权和处分权抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权资产有限，融资规模受限16一认识不同类型的融资服务（三）股权融资1增资扩股原股东权益摊薄，减少持股比例，降低负债比例，转让未来的长期权益，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻2股权转让减少持股比例，净资产融资，降低负债比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻3上市、增发期限长、手续繁、门槛高，原股东权益摊薄，降低负债比例，未来股东结构不确定，融资额度大。股权融资要会包装，融资技巧高，前期费用大，融资成本高，投资人的资本回报率均高于债务融资，一般在15%以上4股权质押股东背水一战，融资额不确定17一认识不同类型的融资服务（四）第三方的投融资服务1信托融资——私募、公募债务型信托计划资产支持性信托计划通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同2租赁融资——以物为载体的投融资服务融资租赁：债务融资，借不来钱，租得来设备经营租赁：表外融资，减少负债，长期使用融资性或经营性出售回租:资产融资，资产变现出租服务：短期使用，买不起，租得起18二掌握融资决策的正确方法（一）完善股权结构，增强负债能力1根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备信贷融资的基本条件2设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高负债能力3根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不断充实股东权益（二）多渠道债务融资，保持合理负债1银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营2债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模3合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压力，保持合理负债，控制经营风险19二掌握融资决策的正确方法（三）资产融资，减少占款，提高资金效益1根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最大限度减少流通占款2资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务（四）利用第三方投融资服务，实现表外融资1利用信托机构开展股权、债权搭桥融资2开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规3运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资20二掌握融资决策的正确方法（五）认清租赁需求，理性融资决策1我需要租赁—多为中小企业、新建企业等低端客户的资金需求“没钱买，可以租”“借不来钱，租得来设备”缺乏融资成本的议价权，融资成本高低不是融资决策的重点，机会成本、未来收益支付能力，积累租赁信用，培育信贷信用是决策重点2我希望租赁—多为高端客户“有钱不愿买”“借得来钱，不愿意负债”融资成本或是服务费用也不完全是决策的唯一考虑融资方式能否满足其多元化的需求是关键因素：税收好处推动型：能否节税或递延纳税现金流推动型：减轻支付压力，匹配现金流21二掌握融资决策的正确方法（五）认清租赁需求，理性融资决策财务报告推动型：客户多为上市公司、跨国公司的，希望表外融资、改善财务比率、希望提供租赁债券与经营租赁相结合、信托与融资租赁相结合的融资方案服务技术进步推动型：客户多为高科技企业，希望提供信息管理设备为主要捆绑服务的经营租赁方案，或是产品销售的融资租赁外包服务服务推动型：客户多为建筑施工企业、金融机构、政府采购等，服务反应要快，支付压力和机会成本是决策的重点22三构建投资服务和信用配置平台（一）发挥融资租赁公司信用配置功能1鼓励厂商和有信用、有实力的企业设立融资租赁公司，开展融资租赁通资服务2鼓励银行、金融租赁公司与厂商融资租赁公司的战略合作，发挥各自的资金优势和资产控制和客户管理的优势3鼓励和引导各种租赁公司通过联合、并购、加盟实现集团化、连锁化、专业化经营，为中小企业提供设备出租服务（徐州租赁业就业人员高达5-6万人）4发挥融资租赁公司配置资金、设备、技术、人力、税收和信用的平台功能，以租赁资产支持的租赁债权培育和管理承租人的租赁信用、积累承租人的信贷信用基础23三构建投资服务和信用配置平台（二）完善租赁投资服务产业链资金合作租赁贷款委托租赁配置资金债权保理投资理财租赁购置表外融资业务合作融资租赁配置设备转租赁按需承租匹配收支客户合作经营租赁配置服务转租赁服务便利短期使用退出机制二手租赁资源利用余值处置资源回收投资机构银行金融或融资租赁厂商融资租赁公司二手市场承租企业承租企业承租企业出租服务公司客户专业厂商24三构建投资服务和信用配置平台（三）正确认识担保机构的服务性质担保业务是一种确保权益清偿为目的的行为，是一种服务货币和信用经济关系和交易行为的业务担保公司是以自身的资产、权益、专业能力、业绩形成的品牌和社会公信力，为交易活动的各方提供信用管理和增信服务，促成各类交易活动，获取收益的或有负债和资产的投资机构。从事担保业务可以是金融机构也可以是非金融机构担保行业是不可或缺的服务业，是金融和制造产业链条中的的连接环、紧固件和万向节25三构建投资服务和信用配置平台（四）全面认识担保业务的市场功能交易增信功能：支持中小企业，促成各类交易债权保障功能：整合担保物权，保障债权实现杠杆融资功能：通过信用增级，扩大融资能力担保理财功能：减少现金支付，避免关联交易投资促进功能：促进各类投资，保障投资权益资源配置功能：信用换位配置，合理配置资源风险分散功能：转移分散风险，促进资产流转信用管理功能：配置培育信用、积累管理信用26三构建投资服务和信用配置平台（五）转变传统的评估和风险控制理念了解产业发展规律，掌握企业经营规则，准确分析风险点，提高风险测评与风险识别技术、风险定价能力以及资产处置能力，完善过程控制，提高风险控制能力风险是商机，说明产业和服务链条不完善，是产品创新的课题，要设计灵活多样的反担保组合加强机构合作，实现优势互补，构建债权、资产和客户管理的完善产业和服务链条主动参与交易模式设计，促成交易，通过产品组合和接力主动控制和分散化解风险27三构建投资服务和信用配置平台（六）积极拓展担保服务新领域由服务间接融资向服务直接融资转型信托计划、融资租赁、理财产品、债券发行由服务债权实现向服务促成交易转型定金保函、交付保函、关税保函、回购担保由信用融资担保向资产和收益支持担保转型债权保理融资、浮动抵押锁定担保、或有租金保底担保、收益担保由银保合作服务向多机构合作服务转型融资租赁、信托、厂商、拍卖、券商、权益登记机关、保险、产业基金、投资机构、外贸、监管部门等28三构建投资服务和信用配置平台（七）积极推动担保产品创新担保公司要坚持服务投融资、促成交易的经