武汉股权托管交易中心助推企业规范与融资发展

2013年9月武汉股权托管交易中心助推企业规范与融资发展我国工商注册中小企业约1400万家中小企业贡献约GDP的50%，税收的60%，创新成果的70%，就业的80%，企业家的90%。占全国企业总数99%的中小企业所占银行贷款资源仅为22%左右截至去年，沪深交易所上市企业不到2500家，20年的时间里，平均每年上市100多家我国企业直接融资与间接融资的比重约为1：3湖北省约50万家中小企业，其中规模以上企业1.1万多家，上市后备公司398家。武汉17万多户中小企业，光谷地区2万多户中小企业截至2012年底，湖北境内上市公司84家，其中主板62家，中小板10家，创业板12家。武汉境内上市公司45家，境外上市公司10家。东湖高新区境内上市公司25家，境外上市公司6家。3主板（1436家）中小板（701家）创业板（355家）场外市场开办最早、规模最大、主要服务于大规模企业为产业化初期的中小企业提供融资服务为“两高六新”企业提供融资服务新三板（204家）、四板（区域性股权市场)、五板（券商主导柜台）、产权市场场外市场崛起——资本市场回归“正金字塔”上市资源“孵化器”与“蓄水池”。新三板、四板（区域性股权交易市场）、五板（券商主导柜台）、产权市场创业创新的“助推器”中小企业“隐形冠军”的摇篮打造蓝筹市场中小板主板场外市场创业板4我国多层次资本市场建设步伐将提速2012年11月8日，胡锦涛同志在十八大报告中提出：健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场。2013年3月5日，温家宝总理做政府工作报告时表示：要健全促进实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场。2013年3月17日，国务院总理李克强回答记者提问时表示，发展多层次资本市场，提高直接融资比重。5我国多层次资本市场建设步伐将提速中国证监会主席郭树清从十个方面对2013年重点工作做出部署，第一条就是加快发展多层次资本市场。郭去肖来，将保持政策连续性。证监会新任主席肖钢近日通过证监会有关负责人，间接向市场表达了他的工作思路：按照稳中求进的总基调，保持政策的连续性和稳定性，今年首要的工作仍然是推进“多层次资本市场”。6姚刚：让不同发展阶段的企业在不同的市场中运行“要从过去千军万马走独木桥的情况中转变过来，利用多层次资本市场为直接融资提供服务，建立覆盖全国的新三板市场，以及四板区域性股权交易市场，要让不同发展阶段的企业在不同的市场中运行。”7场外市场，是指在标准证券交易市场，在中国特指除沪深交易所以外的股票交易市场，在那里所进行的交易，也就是场外交易。在海外，此类市场被称之为“OTC”，俗称“店头交易”或者“柜台交易”。以美国的场外交易市场为例，主要包括四个层次：NASDAQ全国资本市场、NASDAQ小型资本市场、OTCBB和粉单市场，其市场交易量份额占全美证券市场交易量近7成，挂牌企业数量占证券市场数量近8成。微软、Intel、苹果场外市场基本概念8多层次资本市场建设给企业带来机遇场外市场成为企业低门槛、低成本进入资本市场的通道9中小企业场外市场嫁接桥梁大量处于初创期和成长期的中小企业风险资本民间资本完善治理结构、合法规范经营、信息披露定向增发、私募融资、信用贷款、股权质押贷款、中小企业私募债尽职调查、主体资格、产权归属、有无重大诉讼、债权债务状况、各种法律文件审查、起草和修改公司章程、设计公司的法人治理结构、验资、审计，完成股份制改造。。。推荐机构律师事务所会计师事务所10全国中小企业股份转让系统（仅有北京中关村、上海张江、天津滨海、武汉东湖四个国家高新园区可以申报）区域场外市场（武汉、浙江、深圳、重庆、。。。）券商柜台市场（证券公司发行、转让、交易私募产品的平台）场外市场的建设体系11武汉股权托管交易中心概况122011年8月30日，湖北省人民政府印发《省人民政府关于组建武汉股权托管交易中心有限公司的批复》（鄂政函[2011]174号）：同意由武汉光谷联合产权交易所为主发起人，组建武汉股权托管交易中心。省政府批准设立13武汉股权托管交易中心有限公司落户于中国（武汉）光谷所在地、我国第二个国家级自主创新示范区——武汉东湖新技术开发区，光谷资本大厦。办公、交易场所14办公、交易场所中心前厅、交易大厅。15领导重视与关怀2011年11月17日，湖北省委书记李鸿忠、省长王国生为武汉股权托管交易中心成立揭牌。中心成立揭牌16领导重视与关怀中心开盘运营2011年11月17日，湖北省委书记李鸿忠、省长王国生为武汉股权托管交易中心开盘运营敲响编钟。17市场定位武汉股权托管交易中心定位为：中国证监会统一领导下的多层次资本市场的重要环节和有机组成部分；我省区域性的场外交易市场，服务全省未上市中小企业；实现与“新三板”和更高层级的创业板、中小板及主板的有效对接，是培育企业的“孵化器”和企业上市前的“预科班”。18平台功能股权托管登记系统股权挂牌交易系统配套增值服务系统19股权登记托管的概念股权登记托管——办理未上市股份有限公司、有限责任公司、股份合作制企业股权的托管登记、挂失、查询、分红、质押、登记咨询等服务，以及债券、投资凭证、过渡性股权的托管业务。作为政府主办的客观公正的第三方，为未上市企业提供具有公示力和公信力的股东名册记载可以弥补企业股东名册的管理缺位。中心既是投资者持有企业股权的确认者和投资者股权资产的保管者，还是股权流转交易以及交易达成后清算交收的组织者，从客观上创造了股权有序流动的基础条件，是企业股权挂牌交易的前提。股权托管的客观需求：非发起人股东，持有股份但离职的高管人员，需要套现的股东，以及看好公司发展前景或基于各种动机需要购买股权的投资者，都需要有序、合法、安全的流动途径。非上市公司股权一般都在私下进行转让，政府部门难以监督，交易纠纷时有发生。特别是在国有股权转让过程中，极易出现“暗箱操作”，导致国有资产大量流失，严重损害了国有股东和其他投资者的合法权益。20股权登记托管的意义和好处于政府：有效监管股权交易行为，规范股权管理；有利于加强对国有资产的管理，防止国有资产的流失；有利于构筑多层次资本市场，促进高成长性企业快速健康发展；有利于促进产业和金融资本融合。于企业：有利于规范运作，提高经营管理水平；有利于节省财务成本；有利于拓宽投、融资渠道，；有利于扩大企业知名度，为其股票公开发行、上市创造条件。于股东：股权托管机构为股东提供所持股权的有效权属证明，通过股权证明和查询股权信息，减少信息不对称；可以规范股权变更，防范欺诈行为；有效杜绝私下交易、黑市交易等不规范行为；增加股东股权的流动性，拓宽股东的融资渠道。21办理股权登记托管所需材料股权托管申请书；公司成立时及历次变更的工商部门备案变更文件或批文；验资证明；公司营业执照原件及复印件；公司章程；公司上年度财务审计报告或资产评估报告；法定代表人授权委托书；法定代表人身份证明及身份证复印件，高管人员名单；经办人身份证原件及复印件；股东明细名册及股东身份证明；中心要求提供的其他文件资料。零收费：办理股权登记托管，不需缴纳任何费用。22股权挂牌交易的概念股权挂牌交易——提供股权合法、有序转让的平台，使企业在中心平台上实现股权的流动和增值，提升企业价值。23股权定价，资本增值，提升企业价值股权交易，增信融资，壮大主业建立现代企业管理制度，明晰股权，增强合力资本运作，提高核心竞争力挂牌的好处发现价格规范治理融资发展上市培育24挂牌需求有进入资本市场的意愿但暂不符合上市条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待具有创新业务模式，需要借此对外宣传的公司已有一定的业务规模，但资金紧张，制约业务规模扩大的公司希望借助资本市场力量扩大规模做大做强、规范经营，为长远发展铺设道路哪些企业适合在中心挂牌降低上市风险和成本提升企业形象拓展融资渠道夯实发展基础25企业挂牌条件1.股份有限公司成立满1年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；2.公司股东数量不超过200人；3.注册资本足额缴纳，股本总额不少于500万元；4.主营业务明确；5.股权清晰，不存在重大权属纠纷；266.在申请挂牌前与中心签订股权登记托管服务协议，办理股权登记托管手续，将公司全部股权登记托管在中心；7.具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及完善的内控制度，相关机构和人员能够依法履行职责；8.最近一期末不存在未弥补亏损，或能证明在未来一年内弥补（原则性条款，可适当放宽）；9.取得企业所在地政府（金融办）出具的推荐函。企业挂牌条件27企业挂牌流程申请挂牌公司应当按照中心的相关规定履行申报程序：企业内部决策（董事会决议、股东会批准）——企业委托推荐机构——推荐机构辅导、按照武汉股权托管交易中心有关规定对企业进行规范辅导，并制作提交申请材料——中心预审申请材料——召开企业挂牌审核委员会会议审核——中心将审核通过的结果报省政府金融办、省国资委和省上市办备案——中心安排挂牌交易。28托管登记零收费推荐机构免费尽调，判断企业是否符合挂牌条件企业股权托管尽职调查申请挂牌签约，机构进场，规范，改制企业改制挂牌辅导流程递交材料，审核，备案成功挂牌选择辅导机构整体时间3-4个月左右29