财务管理计算公式

《财务管理》计算公式汇总时间价值：一、复利终值和现值的计算复利终值的计算公式为:FVn=PV(1+i)n式中:FVn——复利终值;PV——复利现值;i——利息率;n——计息期数。复利终值的计算公式:FVn=PV·FVIFi,n复利终值系数复利现值的计算公式:PV=FVn·PVIFi,n复利现值系数二、年金终值和现值的计算(一)后付年金终值和现值的计算A——年金数额;i——利息率;n——计息期数;FVAn——年金终值。年金终值的计算公式:FVA=A·FVIFAi,n年金终值系数年金现值的计算公式:PVAn=A·PVIFAi,n年金现值系数(二)先付年金终值和现值的计算先付年金终值的计算公式为:XFVAn=A·FVIFAi,n(1+i)XFVAn=A·FVIFAi,n+1-A先付年金现值的计算公式为:XPVAn=A·PVIFAi,n(1+i)XPVAn=A·PVIFAi,n-1+A(三)延期年金现值的计算V。=A×PVIFAi,n·PVIFi,mVo=A×PVIFAi,m+n-A×PVIFAi,m(四)永续年金的计算Vo=A/i三、贴现率的计算FVIFi,n=FVn/PVPVIFAi,n=PV/FVnFVIFAi,n=PVAn/APVIFAi,n=PVAn/A四、证券投资组合的风险报酬RP=βp(Km-RF)式中:Rp——证券组合的风险报酬率βp——证券组合的β系数Km——所有股票的平均报酬率RF——无风险报酬率五、风险和报酬率的关系资本资产定价模型Ki=RF+βi(Km-RF)式中:Ki——第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率;RF——无风险报酬率;βi——第i种股票或第i种证券组合的β系数;Km——所有股票或所有证券的平均报酬率。财务分析：一、企业偿债能力分析(一)企业短期偿债能力分析1.流动比率=流动资产/流动负债等于2的时候最佳2.速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债速动比率为1最好3.现金比率=可立即动用的资金/流动负债指标越高说明企业短期偿债能力越强4.现金净流量比率=现金净流量/流动负债指标越高说明企业支付当期债务的能力越强(二)企业长期偿债能力分析1.资产负债率=负债总额/资产总额比率越高说明长期偿债能力越差2.所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额比率越高说明企业偿债能力越强(三)企业负担利息和固定费用能力的分析1.利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=（税后利润+所得税+利息费用）/利息费用指标越大说明支付利息的能力比较强2.固定费用周转倍数=税前及支付固定费用前利润利息费用+租金+优先股股利(1-税率)=利息费用+租金+所得税+税后利润利息费用+租金+优先股股利(1-税率)指标越高说明企业支付固定费用的能力越强二、企业盈利能力分析（一)与销售收入有关的盈利能力指标l.销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入指标越高说明企业盈利能力越强2.销售净利率=税后净利/销售收入指标越高说明盈利能力越强(二)与资金有关的盈利能力指标1.投资报酬率=税后净利/资产总额（净值）指标越高说明企业盈利能力越强2.所有者权益报酬率=税后净利/所有者权益总额指标越高说明盈利能力越强(三)与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标1.普通股每股盈余=（税后净利-优先股股利）/普通股发行在外的股数2.普通股每股股利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数3.市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余三、企业资产周转情况分析(一)应收账款周转率应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均占用额应收账款周转天数=360天/应收账款周转次数=应收账款平均占用额×360天/赊销收入净额赊销收入净额=销售收入-现销收入-(销售退回+销售折让+销售折扣)应收账款平均占用额=(期初应收账款+期末应收账款)/2(二)存货周转率存货周转次数=销货成本/存货平均占用额存货周转天数=360天/存货周转次数=存货平均占用额×360天/销货成本存货平均占用额=(期初存货数额+期末存货数额)/2(三)流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均占用额流动资产周转天数=360天/流动资产周转次数=流动资产平均占用额×360天/销售收入流动资产平均占用额=(流动资产期初余额+流动资产期末余额)/2(四)固定资产周转率=销售收入/固定资产净值总额(五)总资产周转率=销售收入/资产总额确定租金的方法(1)平均分摊法R=（C-S)+I+FNR——每次应该支付的租金;C——租赁设备的购置成本;S——租赁设备的预计残值;I——租赁期间的利息费用;F——租赁期间的手续费;N——租赁期限。(2)等额年金法R=PV/PVIFAR——每年支付的租金;PV——等额租金的现值或设备的购置成本;PVIFAi,n——年金现值系数;i——租赁费率;n——支付租金期数。资本成本的计算：资本成本=每年的用资费用/（筹资数额-筹资费用）(一)个别资本成本l.长期借款成本Kl=Rl(1-T)÷(1-Fl)Kl=Rl(l-T)Kl——长期借款成本T——企业所得税税率Fl——长期借款筹资费用率Rl——长期借款年利率2.债券成本Kb=Ib(1-T)÷[B(1-Fb)]式中:Kb——债券成本;Ib——债券年利息，它等于债券面值与票面利率的乘积;T——企业所得税税率;B——债券筹资额;Fb——债券筹资费用率。3.优先股成本优先股股利通常是固定的，并且由于优先股股利是以税后利润支付的，因此优先股的成本计算不涉及税收调整问题。Kp=DP÷[P0(1-FP)]Kp——优先股成本;Dp——优先股每年的股利;P0——发行优先股的筹资额;FP——优先股的筹资费用率。4.普通股成本(1)通过普通股估价方法确定其资本成本。普通股的现值为:第一种情况，股利每年固定不变。股利实际上相当于永续年金，计算公式可以简化为:KS=D/V0如果把筹资费用考虑进去KS=D/V0(1-FS)Fs，代表普通股的筹资费用率股利不断增加的普通股的价值为:KS=D1/V0(1-FS)+g式中:g代表股利年增长率，D1代表第一年度股利。这一模型被称为股利增长模型，又被称为贴现现金流方法。(2)通过资本资产定价模型确定普通股成本。资本资产定价模型可以表示为:Kl=RF+βl(KM-RF)Kl——第L种股票或第i种证券组合的必要报酬率;RF——无风险报酬率;βl——第l种股票或第l种证券组合的β系数;KM——所有股票或所有证券的平均报酬率。在市场均衡的条件下，投资者要求的必要报酬率与筹资者的资本成本相等KS=Kl=RF+βl(KM-RF)公司普通股的资本成本=无风险利率+风险报酬率(3)债券收益加风险报酬率法。普通股成本=长期债券收益率+风险报酬率5.留存收益成本使用留存收益资本不需要支付发行费用，因而不需要考虑筹资费用。其计算公式为:Ke=D1/V0+g当公司的股利固定不变时，其计算公式为:Ke=D/V0式中:Ke——留存收益成本(二)加权平均资本成本的计算KW=∑WjKjKw——加权平均的资本成本;Wj——第j种资金占全部资本的比重，即权数;Kj——第j种资本的成本;经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆边际贡献=销售收入-变动成本一、经营杠杆息税前利润EBIT=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-变动成本经营杠杆系数(degreeofoperatingleverage，可表示为DOL)，是指息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数。DOL=-基期边际贡献基期边际贡献基期边际贡献固定成本基期息税前利润二、财务杠杆(degreeoffinancialleverage，可表示为DFL)由于固定利息费用和优先股股利的存在，使普通股每股收益的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象，叫财务杠杆。我们暂不考虑优先股股利，通过简化的算式来说明财务杠杆的利益。每股收益EPS=（EBIT-I）(1-T)/NEBIT为息税前利润，I为利息费用，T为企业所得税税率，N为发行在外普通股股数。001EBITDFLPDEBITIT三、联合杠杆DTL=DOL×DFL每股收益分析法每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点。(EBIT-I1)（1-T）-PD1=(EBIT-I2)（1-T）-PD2N1N2每年净现金流量(NCF)每年净现金流量(NCF)=每年营业收入一付现成本一所得税或每年净现金流量(NCF)=净利+折旧=（营业收入-付现成本-折旧）（1-所得税税率）+折旧一、非贴现现金流量指标，指不考虑时间价值的各种指标。这类指标主要有:(一)投资回收期(用pp表示)是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期的计算，因每年的营业净现金流量是否相等而有所不同。如果每年的营业净现金流量(NCF)相等，则投资回收期可按下式计算:投资回收期=原始投资额每年NCF(二)平均报酬率(用ARR表示)是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。其计算公式为:平均报酬率=未来收益的各年平均值/原始投资额二、贴现现金流量指标指考虑了资金时间价值的指标。这类指标主要有:(一)净现值1.净现值的计算公式投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(通常用NPV表示)。其计算公式为:NPV=未来收益的总现值-原始投资额的现值2.净现值的计算步骤第一步:计算每年的营业净现金流量。第二步:计算未来报酬的总现值。这又可分成三步:(1)将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等。则按年金法折成现值;如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行贴现，然后加以合计。(2)将终结现金流量折算成现值。(3)计算未来报酬的总现值。第三步:计算净现值。净现值=未来报酬的总现值-初始投资(二)内部报酬率又称内含报酬率(用IRR来表示)，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。1.内部报酬率的计算步骤(1)如果每年的NCF相等，则按下列步骤计算:第一步:计算年金现值系数。年金现值系数=初始投资额÷每年NCF第二步:查年金现值系数表，在相同的期数内找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小的两个贴现率。第三步:根据上述两个邻近的贴现率和已求得的年金现值系数，采用插值法计算出该投资方案的内部报酬率。财务管理课堂练习【第二章课堂练习】1.有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。A.1995B.1566C.1813D.14232.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）元。A.671600B.564100C.871600D.6105003.某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。A.625000B.500000C.125000D.4000004.无风险报酬率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为：（）A．10%B．14%C．16%D．22%5.某公司股票的β系数为1.8，无风险报酬率为4％，市场上所有股票的平均报酬率为8％，则该公司股票的投资报酬率应为：（）A．7．2％B．11．2％C．12％D．15．2％6.每年年末存100元，求5年后应得多少钱，应用：（）A．年金终值系数B．复利终值系数C．年金现值系数D．复利现值系数【第三章课后练习】1.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，该企业流动资产只有货币资金、应收账款和存货，则本年度存货周转次数为()。A.1.65次B.2次C.2.3次D.1.45次2.某企业应收账款周转次数为4.5次。假设一年按360天计算，则应收账款周转天数为()。A.0.2天B.81.1天C.80天D.730天3.某企业税后净利润为70万元，所得税率为30％，利息费用为20万元，则利息周转倍数为：（）A.3.5B.4.5C.5D.64.已知某企业