计算机XXXX年度投资策略：新兴产业发展空间打开 行业信息化持续

请务必阅读正文之后的免责条款部分新兴产业发展空间打开行业信息化持续推进——2012年年度策略报告魏兴耘袁煜明[e-mail][e-mail]编号S0880511010010S0880511080003本报告导读：我们维持对行业景气度较为乐观的判断，看好物联网、云计算、移动互联、地理信息/北斗等作为新兴产业战略方向的发展空间；信息技术产业将持续得到国家政策支持。摘要：z我们预计全球IT支出在2012年将保持稳健增长，中国仍将是IT支出增速最快的区域之一。在经济增长方式改变和经济结构战略调整的大背景下，信息化将成为提升经济效率的重要手段。相关产业将迎来良好的发展机遇。z信息技术产业将持续得到国家政策支持，新18号文各项优惠有望逐步得到落实。在十二五规划推进新一代信息技术产业的框架下，各部委和地方政府正出台和落实各项规划与政策，各个细分领域有望获得产业成长新动力。z新兴产业将是我们持续看好的战略性投资方向首先。我们认可物联网、云计算、移动互联、地理信息/北斗等作为新兴产业战略方向的发展空间。物联网在各级政府的大力扶持下，加上成本劣势的逐渐消除，其应用有望在各行业逐步普及；随着网络基础设施的不断完善，各国政府与IT企业的推波助澜，云计算的快速发展已被触发；在用户规模逐渐逼近互联网用户后，移动互联网重要性将不断凸显，将与互联网互为补充；地理信息产业的市场规模与受关注度均日益提高，尤其北斗系统关系国家战略安全，国家将大力投入其建设推广，发展路径确定。z在行业信息化应用中，我们尤其看好金融（支付）、医疗信息化、智能交通、电子政务等重点领域。预计相关领域IT支出将高于行业平均。z目前行业整体动态估值处于历史低部区域，与未来利润增速基本匹配。新兴产业区域有望获得估值溢价能力。z我们继续给予行业增持的评级。蓝筹类组合中，航天信息、用友软件、恒生电子拥有业绩稳健增长特性，东软集团、同方股份具业绩改善机会。互联网组合包括科大迅飞、启明星辰、拓尔斯。金融信息化（支付）组合包括新开普、新国都、银信科技、新北洋。医疗信息化组合包括卫宁软件、万达信息。智能交通组合包括银江股份、易华录。地理信息/北斗组合包括国腾电子、四维图新、华力创通。安防组合包括海康威视、大华股份。评级：增持上次评级：增持细分行业评级电脑与外围设备增持专用设备增持软件与服务增持网络与数据增持相关报告计算机：《计算机行业2011年中报业绩分析》2011.09.04计算机：《估值压力释放产业成长空间可期》2011.06.05计算机：《交通运输信息化十二五规划出炉看好相关领域发展》2011.05.18计算机：《计算机行业2010年报&2011一季报业绩分析》2011.05.09计算机：《新18号文终出炉扶持力度进一步加大》2011.02.10行业策略计算机2011.11.20股票研究证券研究报告行业策略请务必阅读正文之后的免责条款部分2of23目录1.IT支出保持稳健增长态势.......................................................................................................................42.信息技术产业将持续得到国家政策支持................................................................................................52.1.新18号文优惠政策逐步落实...................................................................................................................52.2.多项行业政策支撑战略新兴产业布局.....................................................................................................63.新兴产业将具更大发展空间....................................................................................................................63.1.物联网：多层面政策投入应用领域逐渐明朗.......................................................................................73.2.云计算:全球战略技术方向快速发展已被触发....................................................................................83.3.移动互联：用户规模逼近互联网网络价值渐凸显...............................................................................93.4.地理信息/北斗：产业带动作用强北斗将获国家大力投入................................................................114.行业信息化持续推进..............................................................................................................................124.1.电子政务软件与服务市场规模依然将快速增长...................................................................................124.2.盈利模式转变带动电信行业加大IT支出.............................................................................................134.3.基础建设投资和信息化覆盖率提升推动交通信息化...........................................................................144.4.金融信息化步入精耕细作阶段...............................................................................................................164.5.电力行业信息化向提供管理支撑的方向前进.......................................................................................185.投资建议..................................................................................................................................................195.1.业绩变动..................................................................................................................................................195.2.估值变动..................................................................................................................................................205.3.投资建议..................................................................................................................................................21行业策略请务必阅读正文之后的免责条款部分3of23图表目录图1：Gartner将2012年全球IT支出增速下调至2.9%.........................................4图2：软件将是2012年增速最快的细分行业..................................................4图3：亚太将是未来5年复合增速最快的地区.................................................4图4：IDC预计中国IT支出未来5年复合增速达16.5%.........................................5图5：2015年全球物联网市场规模将达3500亿美元...........................................7图6：2015年中国物联网市场规模将达5000亿元.............................................8图7：公有云市场规模将从2011年的255亿美元增长至2020年的1593亿美元....................8图8：2012年中国云计算市场规模将达到607亿元............................................9图9：2010年全球移动互联网用户数已达8.65亿.............................................9图10：全球智能手机的出货量已于2010年4季度超越PC.....................................10图11：中国移动互联网用户数已达3亿预计2015年将达7.5亿...............................10图12：预计未来4年中国移动互联网市场规模复合增速将达76%...............................11图13：移动增值占据2010年移动互联网市场57%的份额......................................11图14：过去6年GIS/地理空间产业规模复合增速为13%.......................................11图15：我国地理信息产业产值近5年保持了近30%的增速.....................................12图16：2012年我国电子政务市场规模有望达到1390亿元.....................................13图17：电子政务中软件与服务投入比例将逐步上升...........................................13图18：电子政务软件与服务市场规模将以超过20%速度增长...................................13图19：今年以来我国3G用户数保持快速增长................................................14图20：2011年中国电信行业IT投资规模将达4