资本扩张战略与企业发展

资本扩张战略与企业发展上海科学院副院长林起章研究员前言•从国际的经验看，充满生机和活力的企业一般都实施两大战略：产品扩张战略和资本扩张战略。资本扩张战略产品扩张战略创业投资一.资本扩张战略：企业发展的助推器•资本扩张战略：就是企业为了使自己内部资源发挥尽可能大的作用而采取的有效整合外部资源的战略举措，包括兼并、收购、转让、分立、破产、连锁经营、吸引创业投资（风险投资）、托管、租赁、股份制与上市等资本运营办法。实践证明：一次资本扩张产生的效益可能相当于产品扩张10年甚至100年取得的经济效益。因此，无视资本运作的资源，无意中浪费这些资源是最大的资产流失。内部资源和外部资源由两部分组成：一是包括资金在内的有形资本，二是知识资本。联合国1996年发展报告指出，对一百多个国家的调查表明，财富资源（资金和有形资本）占这些国家总资源的12%，自然资源（土地、矿山、水资源等）占24%，人才、技术、管理、无形资产与各种软件组成的知识资本占64%。知识资本结构大体如下：1、人力资本。指对人力资源开发性投资形成的可以带来价值增值的资本形式。它是知识资本的核心。人力资本的核心是企业员工拥有的各种知识与技能，它包括员工创造力、解决问题的能力、知识水平和经验、学习能力、领导能力、管理技能，以及员工的共同经验和集体技能等。2、市场资本。指公司拥有的与市场的知识和发展潜力。它包括所有有助于公司出售产品或服务的各种要素：品牌、客户及其忠诚度、市场战略、销售渠道、专营合同协议、商标、服务标识、公司名称等。其核心是客户资本和声誉资本。3、技术资本。它是指一组在生产、工艺和支持领域内可再生产的能力。其显著的表现形式是专利、专有技术等知识产权。4、基础结构资本。它是指企业得以运行的流程、工作方式、程序、数据库等基础性资源。它主要包括：管理哲学、企业文化、组织结构、工作流程、信息技术系统、金融关系等。上述资源整合的好坏决定了资本扩张战略的成败。资本扩张战略的几种形式：1、兼并。企业为了实施战略而占有目标企业100%股权（产权）的资本运营的办法。2、收购。企业为了实现自己的战略而占有目标企业部分股权（产权）的资本运营的办法。这在并购中占95%以上。在收购的案例中收购50%以上的占70%--80%.并购又分为水平（横向）并购，约占71%。垂直（纵向）并购，约占2%。混合并购，约占27%。（世界投资报告1999年数据，按并购价值计）3、转让。企业通过市场销售自己的一个子公司、一部分资产、股权（产权)或一个业务项目的资本运营办法。4、分立。一个企业将其原有的某些业务及相应的资源从母体分离出来，独立为一个或几个新的经济实体的资本运营办法。分立又分为优势集中和劣势集中两种，它往往与转让、破产、股份制改造相结合。5、破产。指债务人不能清偿到期债务时，法院依法以债务人的全部财产抵偿其债务，并免除未能清偿的债务，从而消灭债务人主体资格的资本运营办法。6、连锁经营。指主导企业把自己开发的产品、服务和营业系统（包括商标等企业象征的使用、经营技术、营业场所和区域），以营业合同的形式授予加盟店在规定区域的经营权和营业权，加盟店则缴纳一定的营业使用费，承担规定的义务。资本扩张战略产品扩张战略创业投资二.产品扩张战略:资本扩张的出发点和归宿•产品扩张战略:企业通过不断地进行新产品开发并实现产业化。通过强化内部管理和营销等措施，迅速占领市场，从而取得经济效益，回报股东，回报社会。•产品扩张战略是实施资本扩张战略的物质基础。没有优质产品的资本扩张是泡沫经济，是无助于社会的发展。•产品扩张战略又是实施资本扩张战略的归宿，因为资本扩张所取得的资金主要是用于下一轮产品扩张，这样人类社会才能得以发展。资本扩张战略产品扩张战略创业投资三、创业投资所谓创业投资，是指通过一定的机构和一定的方式向各类机构和个人筹集资本，然后将所筹资本投入具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目，并以一定的方式参与所投资企业或项目的管理，期望通过项目的高成长率并最终通过出售股权（产权）获得高额中长期收益的一种投资体系。1、吸引创业投资的四个阶段创业者创办的企业一般都要经历四个阶段，无论处于哪个阶段，创业者都可能处于缺少资金的艰难境地，因此都有吸引创业投资的必要。第一阶段：种子期创业者开发出初步产品，但能否投入生产尚无把握，创业投资家介入风险较大，因此创业者开价可以相对低一些。第二阶段：创立期产品开发成功，并显示出良好的市场前景。创业投资家介入风险相对较低，因此创业者开价可以高些，有的比种子期溢价10倍左右。第三阶段：成长期市场已打开，企业业绩显示出强劲的上升势头。这阶段企业本身发展风险不大，企业为求得快速发展，也可吸引创业投资加入，溢价的倍数视企业发展的潜力而定。第四阶段：成熟期企业发展已趋稳定，创业者吸引创业投资的目的是为了美化财务状况，作好上市准备。2、获取创业投资的前期准备（1）加强内部建设，做好五个整合。即财务整合、业务整合、股权整合、管理整合和团队整合。这几个都是创业投资者对投资项目进行评估时所考虑的主要因素。“一流的设想加二流的人才要比二流的设想加一流的人才风险大得多”。（2）精心准备好商业计划•商业计划要体现以下几个特点：产品的革命性、竞争策略的可行性、市场分析的全面性、行动计划的坚定性、管理团队的先进性和计划摘要的简练、生动性。•主要内容包括：计划摘要、产品介绍、人员及组织结构、市场预测、营销策略、生产制造计划、财务规划等7个方面。（3）做好洽谈准备•了解创业投资家个人情况、所投资项目状况，明确吸引创业投资的最低价位，准备回答创业投资家提出的任何问题，并对谈判的艰巨性作好思想准备。3、如何选择创业投资家•创业者在寻找创业投资时应在广泛了解创业投资家情况的基础上，有针对性地与若干家（5~8家）创业投资公司进行洽谈。•要注意识别虚假投资者。他们手法很多，表现得才大气粗，其结果或被拖延时间，或被骗走钱财。因此你要睁大眼睛寻找真正的创业投资家。•在美国，成功的创业者把创业投资家描绘为企业的舵手、导师和最理想的合作伙伴。他们对所投资的企业达到“完全地投入，但绝不干预”的境界，注意当好全程辅导和顾问的角色;•是辅导而不是控制，中国有些创业投资公司有强烈的控制欲，正是这种控制欲导致创业的失败；•是全程而不是半程，辅导的半途而废同样会导致创业的失败。这种辅导和帮助往往比资金的投入重要许多倍。•风险投资家的辅导主要包括以下几个方面:（1）推荐关键的管理者（2）寻找新的投资商（3）疏通横向纵向关系（4）拓展市场（5）建立充满活力的激励机制（6）建立优秀的企业文化（7）始终如一的精神支持•因此，创业者要寻找的投资家应当是具有巨大的人格魅力、丰富的实践经验、渊博的科学知识和广泛的社会网络，而不是单纯的消极的资金供应者。谢谢