海信财务报表分析

1寻找伟大的上市公司财管1106班学生：李艳学号：20110126692海信电器财务报表分析摘要：随着我国现代企业制度的建立和完善，企业投资主体越来越多元化，企业财务分析成为经营管理者、投资者及企业的监管者掌握企业财务状况和经营成果的重要方式。财务分析是财务管理环节之一，对财务管理起承前起后的作用。尤其是企业外部报表使用人评价企业财务状况、经营成果的一把必不可少的钥匙。故本文以海信电器股份有限公司为实例，以其近六年的财务报告资料及相关资料，为研究内容通过理论分析与计算，构建了以会计报表分析、财务指标分析等来分析评价该公司的过去;反映该公司的现状的各种能力;并估价该公司的未来发展状况与趋势及对分析存在的问题做出相关的建议和策略。关键词：海信电器公司、财务报表分析、对企业的评价和建议。一、公司基本情况（一）、公司简介青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日，前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。公司于1997年3月17日经中国证券监督委员会批准，首次向社会公众发行人民币普通股7,000万股。其中6,300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市，700万股公司职工股于同年10月22日上市。公司注册地址：山东省青岛经济技术开发区团结路18号，公司法人代表：于淑珉，总经理：刘洪新。海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，主营业务包括：电视机、广播电视设备、通讯产品制造,信息技术产品、家用、商用电器、电子产品的制造、销售和服务。（二）、报告期内公司总体经营情况2010年海信电器在国内外市场竞争不断加剧，总体需求不及预期，上半年液晶屏价格坚挺，劳动力价格上涨和供给不足等诸多不利因素并存的形势下，准确把握行业发展趋势，继续稳步健康发展。报告期内，公司实现营业收入212.64亿元，同比增长15.52%；净利润8.35亿元，同比增长67.57%；经营性现金净流入5.59亿元，同比增长53.24%。公司坚持技术立企、稳健经营的经营理念不动摇，持续领先推出新产品，同时，不断3加强企业内部管理，从而，提升了市场占有率，增强了盈利能力。（三）、行业趋势及公司未来发展方向公司的持续健康发展，来源于超前、清晰的发展规划。2011年是公司实施新的三年规划的第一年，公司将密切注视国内外宏观经济环境变化，努力化解主要竞争对手大力度冲击国内外市场带来的巨大压力，在公司战略指引下稳步前行。公司将坚决贯彻执行“改善人才结构、加强技术创新、推进产业拓展、提高人均效率、力拓国际市场、提升国内占比”的经营方针，坚持“技术立企、稳健经营”的发展战略，以国内市场为基础，大力提升海外规模，为成就世界一流品牌不懈努力。二、财务能力分析：（一）、偿债能力分析1、海信电器历年数据比较分析（1）短期偿债能力分析：①.流动比率：从趋势上看，该指标在10年略有下滑，但总体稳定。从总体水平看，小于一般惯例2。说明该企业短期偿债能力并不理想。②.速动比率：10年该指标略有增加，呈上升趋势。高于一般水平1。③.现金比率：该指标较10年略有下滑，但总体相对比较稳定。该比率在09年有大幅提高是因为货币资金大幅上涨，期末余额较期初余额增长225.29%，主要由于09年非公开增发股份募集资金到帐。会计年度2005年2006年2007年2008年2009年2010年流动比率1.61.791.551.741.691.64速动比率0.821.030.931.31.241.25现金比率0.260.330.190.250.420.37资产负债率0.520.460.530.480.510.54产权比率1.10.861.130.921.061.154④.结论；该公司短期偿债能力在增强。但应收票据同比增长39.82%，应加强管理，否则会降低企业资产质量，影响企业的偿债能力。（2）长期偿债能力分析：①.资产负债率：该指标基本正常，说明企业财务风险并不是很大。10年该指标略有增加。②.产权比率：产权比率有所增加，主要是由于公司扩大规模。结论：企业长期偿债能力基本稳定，略有下降，但仍在正常范围内。总体来说具有较强的长期偿债能力。2.与本行业其他企业的同期相关数据比较分析：四川长虹TCL集团青岛海尔海信流动比率1.321.461.261.64速动比率0.951.211.071.25现金比率0.430.860.540.37存货流动负债比率0.370.250.190.38流动资产对负债总额比率1.041.261.191.63权益负债比率0.330.290.350.85海信电器的长期偿债能力好于同行业其他企业。且考虑海信电器具有良好的商业信用，海信的长期偿债能力比较好。海信集团的短期偿债能力虽然略好，但海信电器的流动资产质量较差，主要表现为：货币资金较少，应收账款规模大。企业应当加强对应收账款的管理，减少资金占用。（二）营运能力分析1、海信电器历年数据比较分析会计年度2005年2006年2007年2008年2009年2010年应收帐款周转率27.0928.3624.421.232.0229.22存货周转率4.425.316.696.88.317.125总体上看，企业整体的营运能力呈下降趋势。其中，总资产周转率出现较大幅度的下降。应收账款周转率下降，报告称是因为规模增长及资金运用效率提高，导致应收票据相应增加。2本行业其他企业的同期相关数据比较分析四川长虹TCL集团青岛海尔海信电器应收帐款周转率10.949.1936.2129.22流动资产周转率1.51.53.322.15存货周转率4.076.2217.527.12总资产周转率1.031.242.591.86净资产周转率4.296.668.224.02固定资产周转率5.2817.4221.5520.26海信电器的营运能力略好于同行业平均水平，但是与海尔相比，差距还略大，尤其是应收账款周转率与存货周转率，海信电器应当加强日常管理，尤其是对存货和应收帐款的管理。（三）、盈利能力分析1、海信电器历年数据比较分析会计年度2005年2006年2007年2008年2009年2010年净资产收益率0.040.050.070.080.10.15总资产收益率0.020.020.030.040.050.07销售净利率0.010.010.010.020.030.04销售毛利率0.160.160.160.180.190.17流动资产周转率2.682.873.272.722.72.15固定资产周转率10.611.8115.6115.3219.220.26总资产周转率2.052.172.542.22.261.866成本费用利润率0.020.020.020.020.030.05总体上看，企业10年盈利能力与以前年度相比有所提升。10年销售净利率及成本利润率都大幅上升。但是，销售毛利率却又所下滑。这种差异主要是由毛利润与总利润及净利润之间的差异引起的，主要因素包括期间费用、资产减值损失、投资收益及营业外收支。其次，通过与历年数据比较也可得出企业毛利率增长能够比较客观的反映企业的销售盈利能力。由此可见，企业的销售盈利能力虽较09年有所下滑，但总体呈较平稳的提升态势。2、与本行业其他企业的同期相关数据比较分析：四川长虹TCL集团青岛海尔海信电器净资产收益率0.030.040.290.15总资产收益率0.010.010.070.07销售毛利率0.160.140.230.17成本费用净利率0.020.010.060.05海信在盈利能力上与同行业的其他企业相比，处于平均水平以上，但是与青岛海尔有较大差距。除去企业规模、经营范围等因素外，海信电器在生产管理方面还有较大的提升空间。（四）、发展能力分析1、海信电器历年数据比较分析会计年度2005-12-312006-12-312007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31销售增长率0.360.170.25-0.10.370.16利润增长率0.750.220.630.11.210.68资产增长率0.27-0.030.17-0.060.750.21净资产增长率(%)0.040.060.060.050.660.16企业10年经营状况较09年有大幅度下滑，但是与历年数据相比，呈较平稳的提升态态势。此外，从销售增长率看，企业产品前景看好，良好的销售业绩不仅带动企业生产规模及相关业务的发展，而且为企业赢得了一个更为广阔的盈利空7间，有益于企业盈利能力的提高。2、与本行业其他企业的同期相关数据比较分析：四川长虹TCL集团青岛海尔海信电器销售增长率0.330.170.840.16利润增长率1.52-0.080.770.68资产增长率0.220.770.670.21净资产增长率(%)0.030.94-0.090.16与同行业其他企业相比，海信电器利润增长率较高，但销售增长率偏低，主要是因为10年海信电器的投资收益较好。但是对于海信电器而言，稳定的利润增长应该来源于销售业绩的提升，应该注重营销，提升销售业绩。三、对海信电器分析的总体评价及建议（一）总体评价通过对青岛海信电器股份有限公司的分析，可以发现其在偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力上既有良好和稳定的表现也存在一定的不足。1．海信优势的方面1）公司短期偿债能力相对比较强，长期偿债能力也在慢慢提升。2）具有稳健的财务结构，资产负债比率和产权比率比较合理，财务风险相对较少；资产的规模在不断的扩大。3）公司的营业周转率及总资产周转率在不断的提升，这充分的说明了其具有良好的营运能力4）企业的利润在逐年的增加，营业净利率、成本费用利润率、资产净利率、资产净收益率和总资产报酬率都在不断上升，而且得益于税收政策这说明了企业具有良好的发展前景和盈利能力。2．海信不足的方面1）企业易受到外界的影响，抗外界干扰能力不是很强，如08年经济危机让企业经营不善2）对于投资活动的现金及现金等价物管理不是不是很好。3）短期偿债能力并不是很理想，尤其是跟海尔相比。4）无论是偿债能力、盈利能力、营运能力还是成长能力这块跟海尔比起来都存8在一定的差距，尤其是在收益率和成本费用控制这一块。（二）建议1）青岛海信电器股份有限公司在偿债能力、营运能力、盈利能力、和发展能力上均有良好和稳定的表现。但企业在日常经营管理和产品销售方面还有较大提升空间。海信电器应该加强对存货和应收账款的管理，此外，采取营销策略，提高销售业绩，另外企业应该加强对存货和应收账款的管理，减少资金的占用，提高应收账款和存货的周转率和获现能力。因此，加强对应收账款的管理，制定合理的信用政策，可以说是提高销售收入质量和加速资金周转的关键所在，存货方面应建立健全存货管理和质量保管体系，落实保管责任，同时可以根据企业和产品特征建立适当的物流体系。这样既可提高存货的质量也可以提高存货的周转速度，以维持和提升良好的偿债能力和营运能力，降低因应收账款和存货管理不善而带来的损失和坏账。2）企业应适当控制负债的过快增长，既要充分利用财务杠杆的作用，也要维持稳定的资本结构；根据企业的发展现状和资产结构，我认为适当增大权益性筹资相对较好，这样将既有利于提高企业的经营活力又将使股东财富进一步的增加。3）企业应该加强对期间费用的管理，想办法不断提升企业的盈利能力并充分利用税收政策调整的益处；4）由于某些电器用品已达到相对饱和状态并且市场竞争压力大，因此要注意调整产品结构，在充分利用自身优势的同时也做好走产品多元化和销售途径及区域多元化战略，加大自主创新。5）由于现在是一个数字和节能时代，企业应注重对这类新产品的开发和管理，争取使新产品的生产和营销尽快进入正常轨道，从而在提高毛利率及企业竞争力的同时，提高存货周转率，提高营运能力。6）企业的非流动资产处置损失和资产减值损失较08年有大幅度的提高，因此企业应该要加强在这方面的管理和控制。另应充分发挥主营业务收入和投资收益不断提高的优势，加大产品创新、充分利用市场信息，扩大销售途径和渠道，抓住有利投资机会，提高销售利润率。9