基金大幅增持，行业龙头受青睐——08年2季度基金重仓持有软件行业股票变动分析

行业动态分析基金大幅增持，行业龙头受青睐——08年2季度基金重仓持有软件行业股票变动分析软件行业2008年7月22日事件描述：全部基金管理公司已经公布完2008年2季度报告，我们据此比较证券投资基金2008年2季度和2008年1季度重仓持有股票中，软件业股票的增减变化情况。评论：1、与2008年1季度相比，基金重仓持有软件行业股票数量大幅增加。2008年2季度末和2008年1季度末相比较，基金重仓持有软件行业股票数增加了12,187万股，增幅为115.40%。基金重仓持有的软件行业股票数占软件行业上市公司股本总和的比重为3.33%，与08年1季度相比提高了1.39个百分点。基金重仓持有软件行业公司股票市值占基金重仓持股总市值的比重为0.99%,而软件行业上市公司总流通市值占全部A股上市公司总流通市值的比例为0.95%，因此基金对软件行业的股票属于超配状态。2、与2008年1季度相比，软件行业基金重仓股的数量基本持平。2008年2季度末软件行业基金重仓股的数量为10只，与2008年1季度末相比较，新增3只，分别为远光软件（002063）、科大讯飞（002230）和川大智胜(002253)，同时减少2只，分别为生意宝(002095)和信雅达(600571)。从2008年2季度软件行业基金重仓股的分布来看，基金持有股票的类型依然多样化，其中有5只来自于中小板，分别为科大讯飞(002230)、青岛软控(002073)、远光软件(002063)、石基信息(002153)及川大智胜(002253)。从2季度的基金重仓持股情况来看，在基金增持的个股中，恒生电子、用友软件、航天信息、青岛软控、东软集团、石基信息的股票数量分别比1季度增加了2,778万股、4,107万股、4,823万股、344万股、887万股及35万股，升幅分别为304.46%、193.78%、135.37%、101.06%、44.57%及8.39%；3只新增重仓股中，2季度基金分别持有远光软件、科大讯飞及川大智胜的股票数量分别为68万股、14万股及1万股。另外基金对亿阳信通减持了202万股，重仓持股数量同比下降了36.71%。¾2008年2季度，基金对软件板块个股重仓持有的数量变动情况航天信息（600271）――共有10只基金持有，基金对该股重仓持有总量达到8,386万股，比上一季度增加了4,823万股；基金对航天信息的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的38.60%，比上一季度下降0.29个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为21.14%，比2008年1季度增加2.81个百分点。用友软件（600588）――共有9只基金持有，基金对该股重仓持有总量达到6,227万股，比上一季度增加了4,107万股；基金对用友软件的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的30.02%，比上一季度增加5.05个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为18.95%，比2008年1季度提高6.06个百分点。分析师：刘晓冬、王均恒（执笔）组长：邹高[e-mail][e-mail]诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明行业动态分析诚信源于独立，专业创造价值科大讯飞（002230）――共有8只基金持有，持仓总量为14万股；基金持仓市值占基金对软件板块持仓市值的0.07%；基金持股数占该股流通股本的比例为0.64%。该股为08年5月上市新股。恒生电子（600570）――共有4只基金持有，持仓总量为3,691万股，比上2008年1季度增加了2,778万股；基金对恒生电子的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的9.22%，比上一季度提高4.07个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为14.62%，比2008年1季度提高8.85个百分点。东软集团（600718）――共有4只基金持有，基金对该股重仓持有总量达到2,877万股，比上一季度增加了887万股；基金对东软集团的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的13.94%，比上一季度提高0.27个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为20.57%，比2008年1季度提高6.34个百分点。青岛软控（002073）――共有2只基金持有，基金对该股重仓持有总量达到685万股，比上一季度增加了344万股；基金对青岛软控的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的1.97%，比上一季度下降0.87个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为3.63%，比2008年1季度提高0.55个百分点。远光软件（002063）――共有1只基金持有，持仓总量为68万股；基金对信雅达的持仓市值占基金对软件板块持仓市值的0.16%；基金持股数占该股流通股本的比例为1.43%。该股在08年1季度没有进入基金重仓股行列。石基信息（002153）――共有1只基金持有，基金对该股重仓持有总量达到451万股，比上一季度增加了35万股；基金对石基信息的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的5.30%，比上一季度下降1.16个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为16.10%，比2008年1季度提高1.24个百分点。川大智胜（002253）――共有1只基金持有，持仓总量为1.19万股；基金持仓市值占基金对软件板块持仓市值的0.004%；基金持股数占该股流通股本的比例为1.19%。该股为08年6月上市新股。亿阳信通（600289）――共有1只基金持有，基金对该股重仓持有总量达到348万股，比上一季度减少了202万股；基金对石基信息的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的0.71%，比上一季度下降1.18个百分点；基金持股数占该股流通股本的比例为2.08%，比2008年1季度下降1.21个百分点。3、2008年2季度基金重仓股表现较好。从2008年2季度的基金重仓股涨幅情况来看，有3只股票出现上涨，除亿阳信通外，其余9只股票涨幅均领先软件及服务行业指数及大盘。基金持有较多的航天信息、用友软件分别上涨3.46%和1.43%，恒生电子、东软集团分别下跌13.63%及14.09%。图表1：2008年2季度软件行业基金重仓股市场表现比较名称代码收盘价（元）涨幅（%）振幅（%）换手率（%）川大智胜00225321.1115.9929.67229.06航天信息60027126.703.4648.2723.85用友软件60058827.971.4334.0238.51科大讯飞00223030.09-0.7339.72324.08石基信息00215368.20-7.8444.6862.16恒生电子60057014.50-13.6343.1919.46东软集团60071828.11-14.0934.0844.24青岛软控00207316.68-15.8833.7450.782行业动态分析诚信源于独立，专业创造价值远光软件00206313.50-17.0626.8551.13亿阳信通60028911.82-27.7959.13317.57软件及服务9983251,532.71-21.9728.95112.51上证指数9800012,736.10-21.2131.46－数据来源：天相投资分析系统4、对各基金重仓股的评价。对于08年2季度被基金增持的6只个股，我们认为恒生电子主要经营证券、基金行业的应用软件，主营业务与证券市场周期的关联性高，受08年证券市场运行状况不佳以及证券、基金公司业绩下降的影响，公司产品的需求将大幅下降，同时公司的投资收益占利润总额的比重超过40%，也是08年面临的一个重要风险，维持“中性”的投资评级；用友软件在国内管理软件市场的占有率排名第一，公司未来将继续受益于国内企业信息化建设带来的对管理软件的需求，维持“增持”的投资评级；航天信息是国内唯一的增值税防伪税控系统提供商，以向新增用户销售防伪税控系统和向现有用户收取服务费的方式，每年可以获得稳定的收入，增值税一般纳税人数量的增长是公司业绩高增长的驱动因素，维持“买入”的投资评级；东软集团是国内软件外包龙头，其主营业务将受益于国内企业的信息化建设和全球软件产业转移，人民币升值是公司近年面临的一个主要风险，维持“增持”的投资评级；青岛软控是国内橡胶轮胎设备的龙头企业，未来国内轮胎生产企业产能的快速扩张将带来对配料系统、全钢子午胎成型机系统的需求，维持公司“增持”的投资评级；石基信息在国内五星级酒店的管理信息系统市场中具有垄断地位，未来酒店数量的增加将使公司业绩实现快速增长，维持其“增持”的投资评级。对于2季度的3只新增重仓股，我们认为远光软件占据国内电力行业财务软件市场80%的份额，公司未来的业绩增长主要来自于财务软件在乡镇供电所的普及以及公司承接的“SG186工程”中的部分软件实施项目，维持公司“增持”的投资评级；科大讯飞是中文语音合成与应用领域国家技术标准的牵头制定者，目前在中文语音产业拥有60%以上的市场份额，但公司目前的市盈率水平偏高，我们维持其“中性”的投资评级。川大智胜是我国空管系统龙头企业，在我国军航空管自动化系统市场占有率达60%以上，同时公司在我国民航系统市场也获得了重要突破，鉴于目前公司股价已经充分反映了公司价值，维持公司“中性”投资评级。对于基金减持的3家公司，我们认为亿阳信通的主营业务OSS系统将受益于电信网的升级、扩容以及3G建设带来的相关需求，但由于近期从大股东手中高价收购长江三桥资产，使公司经营面临较大的风险，维持“增持”的投资评级；生意宝在07年年底建立了小型专业B2B网站的联盟，力求在国内电子商务市场获得较快的发展，但这一策略很难撼动阿里巴巴在电子商务市场的统治地位，未来的增长前景堪忧，维持“中性”的投资评级；信雅达是国内电子文档影印市场的龙头企业，但主营业务盈利能力较差，业务成长性不高，维持“中性”的投资评级。表2：基金重仓持有软件行业上市公司股票情况比较2008年2季报2008年1季报名称代码持有市值（元）流通股占比（%）持股数（股）持股基金数持有市值（元）流通股占比（%）持股数（股）持股基金数航天信息600271223,90921.148,38610185,20218.313,5637用友软件600588174,16818.956,2279118,93112.902,1204科大讯飞0022304230.6614800003行业动态分析诚信源于独立，专业创造价值恒生电子60057053,51414.623,691424,5735.789123东软集团60071880,87920.572,877465,11914.231,9902青岛软控00207311,4263.63685213,5433.083411远光软件0020639221.436810000石基信息00215330,75216.10451130,78414.864161川大智胜002253250.11110000亿阳信通6002894,1102.0834818,9943.295491生意宝002095000026,43022.903722信雅达60057100002,7221.852971数据来源：各基金2008年2季度和2008年1季度报告，天相投资分析系统表3：航天信息（600271）基金持有人比较2008年2季报2008年1季报名称代码持有市值(万元)持股数(万股)占流通股比例(%)名称代码持有市值(万元)持股数(万股)占流通股比例(%)基金汉兴50001521,2237952.00基金汉兴50001521,8294202.16基金银丰50005823,2588712.20基金银丰50005829,8835752.96富国天源9990061,720640.16合丰成长9990234,614890.46富国天益99908367,2652,5196.35富国天益99908363,1881,2166.25富国天惠99916015,0215631.42富国天惠99916014,8362851.47中银增长9991782