(一)新能源汽车无线充电

新能源汽车无线充电无线充电将搅动新能源汽车充电桩格局新能源汽车新热点：无线充电随着煤、石油、天然气等石化能源的不断消耗和环境污染情况的加剧，不依赖石化能源、无污染噪声低的电动汽车成为汽车行业发展的重要方向。近年来，世界各国均把电动汽车作为科研攻关与政策指引的重要方向之一，汽车产业链内更是掀起了一股电动汽车的浪潮。随着电动汽车的快速增长，必然会对其充电模式的快捷与方便性提出更高的要求。目前各类电动汽车的充电方式主要以充电站、充电桩或更换电池的模式为主，而充电站或充电桩的建设速度完全无法匹配电动汽车快速增长的需求，成为了制约电动汽车发展的最大瓶颈之一。无线电能传输技术（WPT）作为一项新兴技术，目前已经大规模商业化推广，主要应用于手机、电脑、随身听等小功率设备的充电上，而应用于电动汽车充电大功率无线电能传输技术也成为各大汽车厂商以及科研机构的关注焦点。电动汽车无线充电技术相比于传统接触式传导充电技术，在使用安全性、可靠性、灵活性、适应性等方面具有一定优势，方便应用于在车库、停车场、充电站等场所，可实施电动汽车无人值守智能充电，市场应用前景良好，也将对电动汽车的推广和普及起到重要作用。无线充电的前世今生无线充电技术并不是近年来的新兴概念，早在1890年，物理学家尼古拉·特斯拉（NikolaTesla）就提出一个大胆的构想：把地球作为导体，在地球与电离层之间建立起低频共振，利用环绕地球的表面电磁波来远距离传输电力，并且将这一设想付诸于实践。虽然这项研究最终因种种原因而终止，但对无线充电的研究并未就此而终结。在随后的几十年中，无线充电技术得到了不断研究与改善，并达到了能够真正普及推广的地步。2007年6月7日，麻省理工学院的研究团队在美国《科学》杂志的网站上发表了研究成果，团队利用电磁共振器和电源隔空点亮了一盏2m开外的60W电灯泡。这项技术最远传输电能距离为2.7m，但是这表明了无线充电的可实现性，在一个房间里放臵一个电源，即可为整个房间的电器供电。2009年，日本昭和飞机工业公司展出了基于电磁感应原理无线传输电力的非接触式电源供应系统。2010年9月，日本富士通公司利用磁共振技术实现设备无线充电。2012年，诺基亚发布了可使用无线充电的智能手机Lumia，无线充电正式走进大庭广众的视野。论及无线充电在电动汽车上的应用，早在2005年，比亚迪就已经申请了非接触感应式充电器专利。在2013年，韩国在龟尾市的一条公路上铺设了无线充电设备，使得汽车在行驶的过程中可以进行充电。近期，有新闻披露美国Evatran公司将为特斯拉提供PluglessPower感应式无线充电板，ModelS将可以进行无线充电，特斯拉所构想的无线充电技术将率先在特斯拉电动汽车上得到应用。无线充电：一种安全可靠、便捷适用的充电方式无线充电作为一种新兴的充电技术，相比于目前插入式或称接触式的充电技术在充电站建设、实际使用、后期维护等方面均体现了一定的优势：1、空间利用率高，特别适合未来大规模集群建设。由于无线充电设备贴近地面安装，甚至可以埋入地下，在相同建设面积情况下，可植入的充电设备数量更多，增加了充电站空间利用率。2、环境适应性强，密封安装可靠性更高。传统有线充电站模式在雨雪等恶劣天气进行使用非常不便，充电设备易受环境影响产生积尘老化等问题，后续设备维护难度高成本大。而无线充电可以采取密封安装与无接触使用，可在雨雪天气下进行使用并提高了可靠性。3、安全性高，杜绝触电危险。无线充电设备无外露导电点，且使用时车与人都无需接触充电设备，理论上可杜绝由于漏电产生的安全问题，保障人身安全。4、使用与管理便捷，特别适合未来无人化管理的发展趋势。无线充电设备简化了充电流程，可以配合网络进行无人化管理，无需专业人员值守，将来更可以配合自动驾驶与车联网，在方便了用户的同时也降低了充电站的运营成本。据中国汽车工业协会，2015年12月新能源汽车产销75877辆和84055辆，同比增长2.6倍和2.5倍。2015年新能源汽车产销340471辆和331092辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。其中纯电动汽车产销254633辆和247482辆，同比增长4.2倍和4.5倍；插电式混合动力汽车产销85838辆和83610辆，同比增长1.9倍和1.8倍。根据国务院《节能与新能源汽车产业发展规划（2012―2020年）》，到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。假设充电设施与电动汽车按1:2的比例来建设，而无线充电技术渗透率为50%。我们推测，至2020年，我国无线充电的市场规模将达到数百亿规模。目前，我国的无线充电尚处于技术开发阶段，国际上的大多数公司也尚处于技术布局阶段，无线充电市场尚为一片蓝海。电动汽车的不断普及，将推动无线充电技术的飞速发展，颠覆现有充电设备市场格局。中兴通讯：国内无线充电先行者2014年9月，中兴通讯在湖北襄阳发布了国内首条大功率无线充电公交示范线，并联合东风汽车推出了全国第一辆无线充电商用公交大巴，投入到襄阳601公交线路开始商业示范运行。中兴通讯的无线充电解决方案采用了电磁感应的技术，充电功率可以达到3kw-300kw。中兴通讯推出的不仅仅是无线充电的技术，而是一整套全程无人值守的全自动解决方案，集合无线充电技术、自动计费、APP支付、云端管理、自动运营、远程监控等全自动的端到端解决方案。在公共交通领域，中兴通讯率先建立样板工程进行推广，并陆续与各地政府达成协议，以PPP模式合作建立无线充电网络，从新能源汽车充电基础设施建设者升级为服务运营商。顺络电子：电感龙头，电感材料可用于无线充电领域公司主要从事新型电子元器件的研发、生产和销售，在片式电感器领域为国内第一，世界前三的细分龙头企业。顺络为技术创新导向型公司，产品面向通讯领域比重为40-50%，消费性电子比重为20-30%。公司通过新技术新产品拓展扩大应用市场，手机相关产品目前以国内品牌为主，最大的客户是华为。电感制造先期资产投入需求大，对产品技术要求高，市场门槛高，具有较高的技术壁垒。随着消费电子产品的升级，产品普遍面向小型化、智能化，导致电感产品的产品特性的发展方向为轻薄短小、大功率和高频率。元器件之间在使用中由于距离缩短产生的相互干扰也大大增强，使得单品对抗干扰的主力元件片式电感的数量需求有较大提升。小型化电感属于新型产品，相较于上一代产品单价也较高。在可预见的未来，电感市场存在量价齐升的成长机会。信维通信：涉足无线充电天线技术研发，收购完成切入汽车连接器公司在过去的三年，通过消化整合北京莱尔德，对于电子行业的发展策略不是低价竞争，进入模组化市场，而是围绕自己的核心技术，实现向上游材料和设备的延伸。对于材料深入理解，可以使公司在射频行业进入更多业务领域，而盈利能力也从之前的十个点净利率，预计未来向二十个点的净利率方向逐渐提升。公司扎根射频行业，更深入的整合资源，复制北京莱尔德整合的成功案例。在消费电子wifi天线竞争过了Molex和Tyco之后，公司在射频的其他领域也将复制wifi天线的成功，从国内到国际，走上射频行业新龙头地位。收购亚力盛切入汽车连接器市场：2015年完成收购亚力盛，除了其客户与现有业务重叠，具有协同销售效益外，更重要的是未来将可结合自身之射频优势，透过亚力盛的汽车客户基础，快速进入市场空间较消费性电子更广大的汽车连接器市场。我们认为亚力盛获利贡献因整合效益优于预期，实际贡献金额将明显优于承诺金额。盈利预测与评级：公司以天线为核心业务，通过收购切入汽车连接器市场，并投资射频器件相关生产工艺及新材料，综合发展确立快速增长态势。万安科技：携手国外龙头共同开发无线充电蓝海目前电动汽车的推广普及一定程度上遇到了充电设施建设不完善功能不完备的阻碍，而充电设施的建设又受到了电动汽车推广速度缓慢的影响。无线充电以其明显的优势，将为电动汽车的普及起到促进作用。基于对传统充电技术与无线充电技术的对比，我们认为，无线充电技术的发展将先寻求与主流传统充电技术的共存，逐渐改善充电设施的便捷性与适用性，然后结合自动驾驶与车联网技术实现全面的推广普及。万安科技致力于汽车制动系统的研发、生产和销售，公司主营产品包括气压制动系统、液压制动系统、悬架系统等。近年来，公司通过属地布局卫星厂就近服务，并进一步成立合资公司展开深度合作，锁定下游优质客户，不断推升市场份额。同时，公司战略性加快产品结构调整，推进电子化升级，布局ABS、EBS、EPB和EPS等电子类产品，不断提升盈利能力。在维持主营业务高速增长的基础上，公司通过外延合作的方式布局智能汽车与新能源汽车先进技术。2015年11月，公司向Evatran投资160万美元，认购976000股B系列优先股，并作为B系列优先股股东享有股东权利。公司认购本次B系列优先股后，公司在A轮融资中投资160万美元认购的A1优先股将按照八折优惠转入B轮融资中。在完成本次B轮投资后，公司持有Evatran的股份占其全部股份的11.72%。公司参股Evatran，布局无线充电是公司智能汽车大战略下的一块版图，通过与Evatran合作，公司可以获取电动汽车大功率无线充电核心技术，后续有望在国内持续布局，有望进入国内外一线厂商供应链，分享下游新能源汽车市场飞速增长的红利。万安科技布局无线充电至少有如下几大优势：A-参股公司Evatran通过ETL认证具备了资质优势。理论上来讲，目前Evatran是唯一通过美国ETL认证的公司，是全球唯一具备商用推广资质的公司，公司参股Evatran具备天然的供应链资质优势。B-进入特斯拉供应链具备产业链先发优势。目前Evatran有望在4月份开始给特斯拉供货。进入特斯拉供应链是标志性时间，作为目前电动车领域的引领者，特斯拉引入无线充电对行业发展方向做了最好的背书，同时也为Evatran产品向其他电动汽车厂家供货提供了示范效应。C-Evatran在硅谷高新园区积累了后装市场经验。2015年，Evatran公司已经在美国的硅谷园区为高新技术企业安装了数千辆的后装车型，用户评价效果良好，为后期的产品改进和推广积累了宝贵的经验。D-公司产品具备成本优势。从目前的售价来看，Evatran公司的产品售价在2000美金左右，成本远低于同行业主要竞争者，未来如果考虑到产能扩张有望进一步拉低规模化成本。E-Evatran与万安科技合作之后具备切入国内整车供应链的先发优势。万安科技与Evatran合作我们认为是双赢的选择，一方面万安科技可以获得成熟的无线充电市场，另一方面Evatran的成熟产品可以通过万安科技的供应链进入整车厂前装市场，我们预计不久就可以看到采用无线充电技术的国内主流车型面市，届时充电桩市场，尤其是大规模运营市场将面向新的选择。除此之外，万安科技还通过参股飞驰镁物与苏打交通，切入车联网与智能交通，布局分时租赁与共享出行，同时积极布局ADAS系统集成、轮毂电机以及电制动等新兴潜力技术方向，计划通过国际合作引入关键技术，逐步完善智能汽车与新能源汽车布局。万安科技的无线充电技术不管是商用资质、技术水平还是成本因素，都具备较强的市场竞争力和供应链基础，强烈看好公司成长为智能汽车龙头的潜力，后续关注公司无线充电项目和产能布局落地。