企业财务管理实务课件

《企业财务管理实务》课件模块7日常资金管理《企业财务管理实务》课件2任务1案例2问题3教学内容4实训5内容提要《企业财务管理实务》课件3要求掌握现金的管理、应收账款的管理和存货的管理基本知识和方法。【任务】《企业财务管理实务》课件41、资料：某商业企业2006年有两种信用政策可供选用：甲方案预计应收账款平均周转天数为50天，其收账费用为0.2万元，坏账损失率为货款的3%.乙方案的信用政策为（2/10、1/20、n/90），预计将有40%的货款于第10天收到，30%的货款于第20天收到，其余30%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的3%），收账费用为0.15万元。【案例】《企业财务管理实务》课件5假设该企业所要求的最低报酬率为10%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无季节性变化。商品的进货单价45元，售价90元，单位储存成本5元（含占用资金利息），一次订货成本100元。甲方案的年销售量4000件；乙方案的年销售量4500件。改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本等，所有销货假设均为赊销（一年按360天计算）。《企业财务管理实务》课件6【问题】（1）计算甲、乙两方案毛利之差。（2）计算甲方案的下列指标：①应收账款的机会成本；②坏账成本；③按经济进货批量进货的相关最低总成本；④经济订货量；⑤达到经济进货批量时存货平均占有资金；⑥采纳甲方案的相关总成本。（3）计算乙方案的下列指标：①应收账款的机会成本；②坏账成本；③现金折扣成本；④按经济进货批量进货的相关最低总成本；⑤经济订货量；⑥达到经济进货批量时存货平均占用资金；⑦采纳乙方案的相关总成本。（4）计算甲、乙两方案相关总成本之差。（5）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。《企业财务管理实务》课件营运资金概述现金管理应收帐款管理存货管理【教学内容】《企业财务管理实务》课件81.1营运资金的概念什么是营运资金？1营运资金概述《企业财务管理实务》课件91.1营运资金的概念广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业的流动资产总额。狭义营运资金（净营运资金）：流动资产和流动负债之差。▲流动资产=流动负债流动资产〉流动负债含义？•营运资金管理主要包括现金管理、应收帐款管理、存货管理等内容。简称“营运资金或营运资本”《企业财务管理实务》课件101.2营运资金（流动资产）的特点周转速度快，变现能力强占用数量具有波动性实物形态具有多变性占用资金的来源多样性，如银行短期借款、短期融资卷、商业信用、应交税金、应付工资、应付费用、票据贴现等。风险小，获利能力弱《企业财务管理实务》课件11■营运资金管理的关键问题：□如何提高资金的运营效率？《企业财务管理实务》课件122.现金管理学习内容：现金管理的目标最佳现金持有量的确定现金的日常控制学习要求：了解现金管理的目标、企业持有现金的动机及成本掌握最佳现金持有量的确定方法熟练掌握现金的日常管理方法《企业财务管理实务》课件132.1现金管理的目标企业持有现金的动机企业持有现金的成本现金管理的目标《企业财务管理实务》课件142.1.1企业持有现金的动机持有现金的动机（现金的功能）——交易动机、预防动机、投资动机1.交易动机--------企业销售水平2.预防动机--------风险态度--------现金预测的准确程度--------临时举债能力3.投机动机--------金融市场的投资及其它意外的机会和企业对待风险的态度4.其他动机（主要因素）（次要因素）（不是主要目的)《企业财务管理实务》课件152.1.2持有现金的成本□机会成本（资金成本）□管理成本□短缺成本--------丧失购买机会--------造成信用损失--------得不到折扣好处□转换成本《企业财务管理实务》课件16在保证企业生产经营所需现金降低风险的同时，又不使企业有过多的闲置现金，以增加企业的收益水平。现金管理的目标《企业财务管理实务》课件172.2最佳现金持有量的确定最佳现金持有量（最佳现金余额）——企业持有这一余额的现金时，能最好地处理好与现金有关的各种利害关系。或：在满足需要的前提下，使现金持有成本最低时的现金持有量。最佳现金持有量确定的方法成本分析模式现金周转模式存货分析模式因素分析模式随机模式《企业财务管理实务》课件182.2.1成本分析模式——企业持有现金的成本：机会成本、管理成本、短缺成本、转换成本——通过分析持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本来确定最佳现金持有量。使得上述三种成本之和最小的现金持有量，即为最佳现金持有量。《企业财务管理实务》课件19图：各种资金成本与持有量的关系成本总成本机会成本短缺成本管理成本N现金持有量《企业财务管理实务》课件20例：■某企业有四种现金持有方案，它们各自机会成本、管理成本、短缺成本如下：注：机会成本率即该企业的资本收益率为12%。方案甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000《企业财务管理实务》课件21■各方案现金持有总成本方案甲乙丙丁机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本35000327503150032000▲将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，也就是说，当企业持有75000元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故75000元是该企业的最佳现金持有量。《企业财务管理实务》课件222.2.2现金周转模式现金周转期的概念：——从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的时间。现金周转期的构成：存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期将原材料转化为产成品并出售所需要的时间将应收帐款转化为现金需要的时间从收到材料到支付现金所需要的时间《企业财务管理实务》课件23图现金周转期示意图收到采购材料时间支付材料款项应付帐款周转期出售产品存货周转期应收帐款周转期收回现金现金周转期《企业财务管理实务》课件24现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期=-+最佳现金余额=企业年现金需求总额360x现金周转期《企业财务管理实务》课件25【例】：某企业预计存货周转期为50天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为20天，预计全年需要现金360万元，求最佳现金余额。现金周转期=50+30－20=60（天）最佳现金余额=360÷360×60=60（万元）《企业财务管理实务》课件262.2.3存货模式——借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持有量的方法。该模式假设：现金流入是每隔一段时间发生的，而流出则是在一定时期内均匀发生的；当现金持有量降为零时，可以通过销售有价证券获得现金；不允许发生现金短缺。在上述假设下，货币资金持有量的变化如下图所示。《企业财务管理实务》课件27图：存货模式中现金余额的变化时间现金余额NN/2《企业财务管理实务》课件28存货模式中，持有现金的成本包括：现金持有成本（机会成本）转换成本令：N——现金持有量（每次由有价证券转换为现金的数量）;i——短期有价证券的利息率；b——现金与有价证券的每次转换成本；T——对货币资金的需要量；TC——总成本。《企业财务管理实务》课件292bNTiN转换成本持有成本2:bNTiNTC总成本《企业财务管理实务》课件30存货模式要求持有现金的总成本最小。根据极值存在的必要条件，欲使TC最少，必有TC对N的一阶导数等于零，即最佳现金余额022bNTii2TbNˆ:解得《企业财务管理实务》课件31图：各种资金成本与持有量的关系成本TC持有成本转换成本N持有量NˆN总成本《企业财务管理实务》课件32【例】：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需现金360000元，现金与有价证券的转换成本为每次80元，有价证券的年利率为10%，则：最佳现金转换数量=√2×360000×80/10%=24000（元）最低现金管理相关总成本=√2×360000×80×10%=2400（元）其中：转换成本=（360000÷24000）×80=1200（元）持有机会成本=（24000÷2）×10%=1200（元）有价证券转换次数=360000/24000=15（次）《企业财务管理实务》课件332.3现金的日常控制目的：加速现金周转，提高现金使用效率，做到既满足需要，又使其闲置处最低水平。常用策略：加速收款控制支出现金收支的综合控制《企业财务管理实务》课件342.3.1加速收款含义：在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的收回。措施：集中银行法锁箱系统其他程序通过设立多个收款中心代替通常在公司总部设立单一的收款中心。通过承租多个邮政信箱缩短顾客付款到存入当地银行的时间的方法。如上门收款《企业财务管理实务》课件352.3.2控制支出含义：尽量延缓现金支出时间措施：运用“浮游量”控制支出时间《企业财务管理实务》课件362.3.3现金收支综合管理尽量使现金流入和流出同步实行内部牵制制度及时进行现金的清理遵守国家规定的库存现金的使用范围做好银行存款的管理适当进行证券投资《企业财务管理实务》课件373.应收账款管理学习内容应收帐款的功能、成本与管理目标应收帐款信用政策的制定应收帐款的日常管理学习要求：了解应收账款功能、成本与管理目标；应收账款的日常管理方法。掌握信用政策的内容和信用政策的确定方法。《企业财务管理实务》课件383.1应收帐款的功能、成本与管理目标应收帐款的功能应收帐款的成本应收账款的管理目标《企业财务管理实务》课件393.1.1应收账款的功能与成本1.应收账款的功能2.应收账款的成本促进销售减少存货机会成本管理成本坏账成本收账费用、咨信调查费用、其他费用《企业财务管理实务》课件40应收账款机会成本的计算应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率=平均日赊销额×平均收账期×变动成本率应收帐款平均余额=年赊销额/360×平均收帐期＝平均每日赊销额×平均收账天数《企业财务管理实务》课件41例年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成本率60%，资金成本率8%应收账款周转率=应收账款平均余额=应收账款占用资金=应收账款机会成本=360/120=3(次)600/3=200(万元)200X60%=120(万元)120X8%=9.6(万元)《企业财务管理实务》课件423.1.2应收帐款管理的目标应收帐款的功能和成本应收帐款的管理目标——以最小的成本，获得最大的收益。《企业财务管理实务》课件433.2应收帐款信用政策的制定信用政策《企业财务管理实务》课件443.2.1信用标准信用标准——客户获取信用时应具备的最低条件，用预期的坏账损失率表示企业制定信用标准时应考虑的三个因素：(1)同行业竞争对手情况(2)企业承担违约风险的能力(3)客户的资信程度———5C系统抵押品资本条件品德能力5C系统《企业财务管理实务》课件453.2.2信用条件接受客户信用订单时的付款要求，包括：1.信用期限：从购货到付款的时间限定2.现金折扣3.折扣期限多买而取得的价格优惠早付款而取得的优惠商业折扣现金折扣“2/10，N/45”《企业财务管理实务》课件46【例】：某企业预测2007年度赊销额为600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90。为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如表下表所示。信用条件的选择，需要权衡其收益