透过青岛港融资骗贷风波谈贸易融资(投稿)

1透过青岛港融资风波谈大宗商品贸易融资与融资贸易的判定及风险防范【摘要】近日，青岛德诚矿业有限公司利用大宗商品舱单重复质押在各银行融资骗贷的事件在青岛金融界引起地震，面对巨额风险敞口，贸易融资与融资贸易的判定及风险防范再度引发热议。本文结合此事件进行分析，以抛砖引玉，提醒大家重视风险，防范风险。【关键词】青岛港融资风波贸易融资与融资贸易风险防范一、青岛港融资风波2014年6月，青岛德诚矿业有限公司通过氧化铝、电解铜等大宗商品舱单重复质押，在各银行进行融资的风波席卷青岛金融界，一时间十几家银行中枪，据报道涉案金额近150亿元。同时，在香港联交易所主板挂牌的青岛港，也因此在上市头两日，即跌破发行价。受此事件影响的大宗商品如电解铜等的国内价格也连续回落。人们不禁要问：青岛德诚矿业有限公司做什么业务?他们的融资模式如何？为什么对银行界造成如此大的冲击？大宗商品贸易融资风险管理的重点在哪？据互联网公开报道，青岛德诚矿业有限公司成立于2005年10月，注册资本8.5亿人民币，法定代表人陈基隆。德正资源集团成立于2004年9月，注册资金3.7亿元人民币，法人代表陈基鸿。陈基隆与陈基鸿为兄弟关系。德正集团、青岛德诚矿业有限公司等数十家关联公司共同组成陈氏兄弟控制的“德正系”，主要从事铝土矿、氧化铝、电解铝的投资开发，铝、锌、铜、煤及电力等资源和能源的开发及建设经营以及相关产品的国内外贸易。“德正系”在全国各省市的关联公司多达60余家，其中包括多家房地产企业。“德正系”在全国各地及海外出巨资参与有色金属、贵金属、煤炭资源、电力、矿业勘探等项目的投资并购，与众多国企、央企、跨国公司有业务关系及资金往来，旗下房地产公司有多个地产项目。实际控制人陈基鸿曾入选福布斯中国富豪榜。在青岛，“德正系”公司利用青岛港保税仓库氧化铝、电解铜等大宗商品舱单质押，开展了大量转口业务，经营规模及现金流量迅速扩大；同时，借用集团的规模优势，在青岛多家银行获取了大量授信。“德正系”公司深谙商品运作与资本运作结合之道，大宗商品贸易流转取得的现金，通过资本运作，收购股权及资产，再利用资产的评估增值扩大抵押、关联担保规模，进而扩大银行授信规模。德正的贸易融资实际是融资贸易，即通过贸易手段（如开立进口远期信用证，进口押汇）等来获取银行融资，实际用于资本运作，是典型的短贷长投。“德正系”公司资本运作扩张得太快，为取得大量现金，其融资贸易规模非常庞大，遇到银行收紧信贷规模，减少信用期限等，其资金链很容易断裂。用假舱单重复质押来获取融资，是其铤而走险获取现金之举。二、贸易融资、融资贸易的判定21、贸易融资：是指在商品交易中，银行等金融机构运用结构性短期融资工具，基于商品交易，服务于国际及国内经济贸易的短期资金融通业务。包括信用证（含国际及国内信用证）、托收、汇款、保理等业务项下的授信及融资（包括由此派生的远期结售汇项下授信）业务和本外币非融资类保函项下的授信。其中，信用证、托收、汇款项下授信及融资业务包括打包贷款、出口押汇、出口贴现、福费廷、风险参与、进口授信开证、进口押汇、提货担保，授信开立国内信用证及国内信用证议付等。贸易融资按贸易方式不同又可区分为：出口类贸易融资，进口类贸易融资及国内贸易融资等。其中，出口类贸易融资包括：出口打包贷款（出口退税贷款、外贸封闭贷款、出口信贷）、出口押汇、票据贴现、包买票据（福费廷）、风险参与、出口双保理、出口商业发票贴现等；进口类贸易融资包括：进口授信开证、进口押汇、（信托收据）、提货单保、进口保理等；国内贸易融资包括：授信开立国内信用证及国内信用证议付，国内综合保理等。2、融资贸易：是以贸易作为载体（通常是大宗商品产生的大额贸易），利用远期付款的信用（如远期信用证、押汇）方式，以获取大额的期限较长的融资。3、双方的区别：贸易融资是在真实的贸易环节中，经营者为减少资金占用，降低汇率风险，改善财务报表等而进行的融资。其特点是贸易背景真实，融资期限与贸易周期相符，贸易链的上下游一般为非关联企业，获取的融资再用于继续扩大贸易规模等。融资贸易的目的在于融资，其特点是贸易背景不一定真实，贸易链上下游通常有关联企业，存在关联交易，获取的融资通常会脱离贸易环节而转作他用。融资贸易不考虑贸易的盈亏，其目的是通过运作资金来获取超额收益。以下图举例说明利用关联公司大宗商品做转口，通过开立进口远期信用证所做的融资贸易流程：（其中：境外B公司与国内A公司通常是关联公司）。4、贸易融资及融资贸易的规模3贸易融资是全球贸易中重要的金融服务，全球近80%的贸易使用了融资手段。据海关统计，2013年，我国大宗商品进口额约3.5万亿人民币，估计有3万亿使用贸易融资手段进行支付和结算。目前尚难以对融资贸易的余额和流量进行统计，现以电解铜、铁矿石、大豆和棕榈油等主要四类大宗商品融资贸易匡算分析如下：目前，在国内港口仓库的铁矿石库存约为1.1亿吨，预计有40%被用于融资贸易，按市价每吨900元估算，按4个月的信用证周期，总额约为1200亿元人民币。电解铜用于融资比例较铁矿石高，目前保税区仓库铜库存约为60万吨，预计约80%用于融资目的，按照目前铜价每吨4.9万元计算，按4个月的信用证周期，大约融资额为705亿元人民币。棕榈油目前港口库存为120万吨，每吨价格约6000元，预计约30%用于融资，按4个月的信用证周期，总额为88亿人民币。大豆目前在港库存为230万吨，每吨价格4100元左右，预计约30%被用于融资活动，按4个月的信用证周期，总额约为120亿元人民币。以上四类商品合计2113亿元，若再估算燃料油、铝锭等其他大宗商品，保守估计融资贸易金额将超过2500亿元。三、相关风险防范融资贸易在实际操作中都是以贸易融资的形式出现，因其资金非封闭使用，往往会使风险加剧，因此，在正确分析、评估贸易融资风险的同时，对融资类贸易应予以特别关注。严格按流程进行风险评估及风险控制，是化解相关风险的关键。1、风险评估（一）认真分析国内外经济环境，充分认识市场风险。市场风险，是指由于市场供求关系等各种因素变动，导致金融资产的市场价值发生波动，影响企业的融资成本和产品销售，导致企业盈利能力发生改变而给银行带来损失的风险，如利率价格、汇率价格、商品指数变化等带来的风险。从宏观经济来看：近年来，历经次贷危机及欧债危机，发达国家经济正在缓慢复苏。目前，美国正逐步退出量化宽松的货币政策，由此带来了利率、汇率市场的波动；欧洲经济经过五年多的缓慢调整，虽已经复苏，但面临低通胀的风险，特别是乌克兰危机的爆发，是欧洲及至全球经济增长面临的新风险；新兴经济体经济增速减慢，波动加剧，中国经济在促改革、稳增长、调结构中逐步企稳。对于大宗商品价格，高盛集团在《新兴市场外汇和大宗商品市场超级周期的终结》的报告中说，“在供应更宽松的背景下，相比以往，大宗商品价格对全球经济增长的波动将更加不敏感，随着全球供应的增长，铁矿石、铜和布伦特原油等大宗商品的价格将会在未来五年内持续下降。密切跟踪汇率、利率、商品价格的走势，积极做好风险评估，是防范风险的先决条件。（二）、深入调查、研究客户资信情况，防范信用风险。信用风险是指企业违约无力或不愿还款而带来的风险。防范信用风险要对客户情况进行深入地了解，要收集企业的各类证照，认真分析企业的经营范围，分析查寻客户历年的授信情况，查询客户历年的交易记录，分析财务报表数据，并与交易记录进行比对分析，分析企业的资金流水，查询企业实际控制人、及法人的资信情况，分析企业上下游客户情况等，由此综合判断企业的综合实力，偿债能力及资金用途。同时，应对以上指标进行量化，形成一套完整的客户评级体系，并由此设定客户的准入门槛。企业的道德风险近年来尤其值得关注，德诚矿业利用保税仓库舱单重复质押，在多家银4行融资骗贷，是典型的例证。（三）、制定、完善企业内部管理流程和内部控制体系，避免操作风险。操作风险指企业在经营过程中，由于内部经营管理不善或不到位，如决策失误、营业差错、流程缺陷、IT系统中断及人员失职、内部贪污，内外勾结等造成损失的风险。实践证明，企业内部风险的集聚，往往预示着真正风险的爆发。其他风险还包括：国家风险，如外汇管制、国际制裁等；政策风险，如行业政策变化、监管政策变化等。风险评估是风险管理的先决条件，只有正确评估风险及其影响程度，才能正确进行决策。2、风险管理及风险防范（一）、建立健全完善、有效的风险管理体系一个完善的风险管理体系应当从以下几方面来建立：(1)组织结构体系健全企业内部组织结构应按决策系统、执行系统、监督反馈系统相互制衡的原则设置，决策者不能违反或超越决策程序，执行者应在其职责和权限内行使职权，监督反馈系统应切实履行监管和控制的职责。(2)内部控制制度完善企业应有完善的防范风险控制运行机制，包括：风险分析制度、风险监控制度和风险考核制度等。(3)业务操作标准化针对不同的贸易融资业务，制定相应的风险控制工作流程，并在实践中不断修订、完善，同时融入企业内部ERP管理系统，最终形成标准化的风险管理操作体系。该体系应有效整合业务营销、产品研发和管理、授信发起、授信审批、授后监控等各流程，实现前、中、后台协同，做到操作程序化、规范化。（二）、区分商品和客户，制定差异化的风险管理制度。对客户进行信用等级评定，设定客户的基本准入标准。对融资产品进行风险评估，并设置相应的客户准入标准。（1）熟悉各类商品特别是大宗商品的商品特性及波动区间，评估其风险敞口。以下举例对比电解铜SMM上海现货、SHFE上海期货、LME伦敦期货,90天的走势图，从中可以分析电解铜90天的波动区间。5（2）根据企业风险承受能力，设定客户的准入标准。对于风险高、波动幅度大的商品设置严格的准入条件。对于特定商品，要一事一议，单笔单批。当客户在经营、管理和财务方面有重大变化，以及有影响其信誉的其他重大事件发生时，应随时调整授信额度。如发生垫款，应立即停止授信。（三）参与对融资商品的物权的控制，将资金流、物流紧密结合，是风险控制的关键。对贸易融资进行，就要掌控好资金流与物流的依存关系。在融资过程中，控制好货权，货权转让了，原则上应收回融资，这样可以将风险降到最低。例如：开立信用证进口大宗商品，可以进行全流程监管，从进口港装卸，到海上运输，再到目的港卸货，最后商品销售后，直至买方将资金转入入融资指定账户。监管和质押虽是控制货权的重要手段，但在此过程中，一定要认真、严谨、有责任意识，应亲临现场，认真看货与盘点，避免欺诈及舞弊。德诚矿业利用舱单重复质押融资应不止一次，为什么现在才发现，是否存在麻痹与疏漏?这值得认真反思。（四）建全法律保障制度，依法办事。企业内部应设置专门的法务部门，负责各类合同、协议的拟定，参与融资方案等的评审，在融资的各环节履行法律职责，防范风险。（五）加大专业人才的引进及培训力度。贸易融资业务即需要精通国际贸易实务、外语、金融信贷业务，又需要掌握商品知识、法律知识，专业性、技术性很强，这需要专业型、复合型的人才，需要不断引进人才；同时，随着国际经济贸易的迅速发展，贸易融资业务在不断创新，各类融资商品也更加丰富，需要加大培训力度，不断学习、掌握各类新知识，才能正确把握业务实质，及时防范风险。青岛德诚矿业事件的大爆发，给我们敲响了警钟。我们应高度重视风险管理，深入分析贸易及融资中存在的各类风险，重新审视并进一步完善风险评估、风险防范管理体制，严把风险底线，将“风险第一”作为企业存续、发展的根本。参考书目1、北京证券期货研究院李杰《警惕大宗商品贸易融资风险》2、程军《中国金融》贸易融资业务创新与风险管理6透过青岛港融资风波谈大宗商品贸易融资与融资贸易的判定及风险防范作者:逄渤职务：资金管理中心副总经理社会兼职：山东对外经贸会计学会理事理论中心组成员职称：高级会计师单位：新华锦集团有限公司邮编：266101联系电话：[phone]传真：[phone]手机：[phone]