第3章外汇管理的内涵及其制度演变

外汇管理——理论与实务学习目标1.外汇市场主要金融工具的运作原理和规律2.政府、企业以及个人如何规避外汇风险3.我国外汇管理的相关政策和法规参考资料1.国际收支报告（半年报、年报）2.中国跨境资金流动监测报告（年报）3.刘园，王戈宏.《外汇交易与管理》，首都经济贸易大学出版社，2007年版4.刘金波.《外汇交易原理与实务》，人民邮电出版社，2011年5.和讯外汇（）学习要求1.学习的时间为1-11周，平均每周3节课2.平时成绩=课堂/课后作业+随机签到+课堂表现3.最后一节课答疑国际金融知识回顾1.成为外汇的三条件？2.国际货币有哪些？3.国际收支账户有哪些？4.布雷顿森林体系？5.中国的国际收支盈余还是赤字？与人民币汇率之间有何联系?6.人民币能在国际贸易和国际投资中使用么？第三章外汇管理的内涵及其制度演变第一节外汇管理内涵第二节外汇管理的类型第三节国际外汇管理的历史演变过程第四节我国外汇管理体制的历史沿革外汇市场交易币种结构（见表1）BIS,TriennialCentralBankSurvey.Reportonglobalforeignexchangemarketactivityin2010.第一节外汇管理内涵一、外汇管理内涵二、外汇管理的经济效应一、外汇管理内涵外汇管理是指从事外汇业务的经济主体，对外汇的收支、买卖、借贷、转移、投资、国际间结算以及与这些业务有关的外汇汇率和外汇市场等实行的管理行为。外汇管理的主体：政府当局微观主体（企业、银行、个人）外汇管理，是指一国政府授权国家货币金融管理当局或其他国家机关，对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间的结算、外汇汇率和外汇市场等实行的管制措施。二、外汇管理的经济效应（一）外汇管理的收益1.外汇管理可以防止资本外逃，维持国际收支平衡。2.促进国际贸易的发展3.稳定物价，促进本国产业结构的改善4.提高货币政策的有效性（二）外汇管理的成本1.导致资源配置扭曲2.管理成本较高3.外汇管理可能会一国经济长远发展造成不利影响第二节外汇管理的类型一、宏观外汇管理（第7-9章）二、中观外汇管理（第4-5章）三、微观外汇管理（第10-12章）一、宏观外汇管理(一)宏观外汇管理的内容1.经常项目外汇管理2.资本项目外汇管理3.国际收支管理4.外汇储备管理（二）宏观外汇管理的方式外汇管理的主要方式有两种：1.直接的外汇管理。外汇价格管制和外汇数量管制。2.间接外汇管理。间接外汇管理是指不对外汇买卖和汇率进行直接控制，而是通过对进出口贸易及资本输出输入进行管制，从而间接影响外汇收支和汇率。如外汇平准基金汇率水平。第三节国际外汇管理的历史演变过程一、金本位阶段（古代～第一次世界大战前）二、世界大战阶段三、战后阶段（1945～1971）四、多元阶段（1971～现在）一、金本位阶段1.1816年《金本位制度法案》，承认环境作为货币本位发行货币2.金本位3.稳定的外汇自动调节机制“1860年英国生产了世界工业生产品的40-50%，出口贸易总额占主要发达国家的40%”“1870-1913年英镑票据和短期信贷为60%的世界贸易提供给融资”各国所占世界贸易的比例（%）1780180018201840186018801913英国12332725252316法国12991111117德国111011891012美国256791011欧洲其他国家39252930242729世界其他国家24171920211925贸易差额移民，游客，政务海运利润，利息，分红保险，经纪，佣金总净结余1816-1820-11-3+10+8+3+71826-1830-14-3+8.5+9.5+2+31836-1840-23-4+11+15+4+31846-1850-25-6+14+18+4+51856-1860-33.5-8+26+33.5+8+261866-1870-65-9+45+57+13+411876-1880-124-9+54+88+16+251886-1900-159-11+62+132+16+401911-1913-140-22+100+241+27+206表英国货币支付差额资料来源：（法）米歇尔•波德著，郑方磊.任轶译：《资本主义的历史-从1500到2010》，上海辞书出版社2011年版，第123和160页。表主要国家的经济规模国家1870191319291938195019731989法国16.49.89.18.36.87.57.0德国8.68.97.59.86.58.77.8日本5.85.06.27.95.113.916.7英国21.515.311.813.211.17.96.9美国24.540.846.140.751.341.541.0注：各比例为各国在18个发达国家中GDP的份额。二、世界大战阶段第一次世界大战期间，贸易国家放弃了金本位制，采用了浮动汇率制度，即允许各国的货币按照国际市场间的供求关系而浮动。这一浮动制由于战时贸易量的大幅度下降及投机活动而并不成功。第一次世界大战后，一些国家又试图回到金本位制，但却无法重建黄金的国际平衡价格。30年代的世界范围内的金融及银行业的崩溃，促使大多数贸易国家放弃了金本位制。然而，美国却在1934年重新采用了金本位制，并建立了1盎司黄金兑换35美元的比率。这一举动影响了其他的贸易国，所以直到二次世界大战之后，陷于两次世界动乱中的各国只能按照各国情况，或采用美元，或采用黄金及其他少数几种货币，来决定本国的国际支付方式。这一阶段是混饨和动荡不安的。三、战后阶段（1945～1971）1944年在美国新罕布什尔州的一个名叫布雷顿森林（BrettonWoods）的城市，世界各主要贸易国签定了以该城市命名的协议，来重建战后的新的黄金汇率标准。在这一会议中，还成立了两个世界性的金融组织：一个名字叫做“国际货币基金组织”（IMF）；另一个名字叫做“国际重建与发展银行”（InternationalBankforReconstructionandDevelopment），即今天所惯称的世界银行（WorldBank）。按照布雷顿森林协议，每一个贸易国家都以黄金为准来建立本国货币价格，但是只有美元可以兑换为黄金；并设立了35美元兑换1盎司黄金的标准。另外，所有参加布雷顿森林会议的国家，还都同意用行政干预的手段，来保持该会议中所设定的本国货币值。如果任何国家币直贬值1％以上，必须经过国际货币基金组织的批准。尼克松冲击41.535.1235.1935.241.935.237.3743.6364.9112.25186.502040608010012014016018020019601965196619671968196919701971197219731974黄金价格/盎司第一次美元危机：对外短期债务超过黄金储备第二次美元危机：越南战争和国内通胀第三次美元危机：全面贸易收支逆差（尼克松冲击）第四次美元危机:国际收支持续赤字图伦敦黄金市场的金价波动（1960-1974）四、多元阶段（1971～现在）1971年到1973年，世界外汇体系经历了从固定汇率的浮动形式阶段转变到浮动汇率系统的过程。1971年12月的史密斯桑尼尔协议放松了对各国货币值浮动的限制。随之而来的是10个主要工业国共同协商它们的货币同时对美元升值。例如日元对美元升值最多，近17％；加拿大元升值虽然在10国中最少，也超过7％。紧接着在1973年春天，国际货币汇兑系统终于最后抛弃了以黄金美元为主的固定汇率机制，允许各国货币之间的浮动。从1973年到今天，国际上发生了许多经济事件，诸如70年代的石油危机；70年代末期世界性的经济衰退；80年代末期前苏联的瓦解……；所有这一切事件，都标志着世界在向多元化发展，而国际货币的汇兑系统，也逐步发展为以美元、英镑、德国马克、日元为主的多元化结构。预见21世纪，主要作为外汇的货币可能有所变化，但多元化已成为一种不可逆转的格局。第四节我国外汇管理体制的历史沿革一、我国外汇管理体制的历史沿革二、中国外汇体制改革中的几个问题一、我国外汇管理体制的历史沿革从1949年到现在，大体上经历了五个阶段第一阶段：建国初期到1956年私营工商业社会主义改造完成第二阶段：1956年到1979年3月国家外汇管理总局成立第三阶段：1979年3月到1993年年底。自1981年3月1日起，正式实行《中华人民共和国外汇管理暂行条例》。从此，我国的外汇管理进入了新阶段第四阶段：1994年后的外汇体制改革第五阶段：2005年7月至今。人民币汇率形成机制改革和与之相配套的外汇市场的政策改革第二阶段：1956年到1979年3月国家外汇管理总局成立特点：1.外汇集中管理制度2.外汇业务由中国银行统一经营3.外汇收支实行指令性计划管理4.国际收支平衡政策“以收定支、以出定进”国家外汇管理局企业1企业2企业n集中管理统一平衡保证重点贸易与非贸易留成外汇留存盈余调剂第三阶段：1979年3月到1993年年底（一）实行外汇留存制度1980年由中国银行负责运作“手拉手”外汇拍卖市场出现（二）中国的外汇调剂中心上海外汇调剂中心（1988年）经纪商自营商会员制深圳等外汇调剂中心外汇调剂中心局限性？1993年11月14日，党的十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中明确要求，“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币”。这为外汇管理体制进一步改革明确了方向。1994年至今，围绕外汇体制改革的目标，按照预定改革步骤，中国外汇管理体制主要进行了以下改革：第四阶段：1994年后的外汇体制改革（一）1994年实行经常项目有条件自由兑换1.实行结售汇制度取消外汇上缴、留成，取消用汇的指令性计划和审批。2.汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制度（1美元=8.70人民币）3.建立银行间外汇市场（中国外汇交易中心）例如:第一笔交易是中国银行深圳分行代理达成的港币交易(1994年3月1日)4.外商投资企业外汇管理办法维持现行办法。5.禁止外币在境内计价、结算和流通（二）1996年取消经常项目其他兑换限制1.将外商投资企业外汇买卖纳入银行结售汇体系（1996年7月1日起）具体：外汇账户分为经常项目的外汇结算账户和用于资本项目的外汇专用账户，超过最高额必须结汇。2.提高居民用汇标准，扩大供汇范围（1996年7月1日起）。3.取消尚存的经常性用汇限制。1996年12月1日，中国接受IMF协定第八条条款，实现经常账户的完全可自由兑换。第五阶段：2005年7月至今1.汇率形成机制改革2.扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务。3.调整经常项目外汇管理政策4.改革银行结售头寸管理人民币在跨境国际经济关系中的使用35（一）国际货币体系呈现多元化趋势，人民币对美元汇率持续走强，中国金融改革不断深化。01002003004005006007008009002005年7月2005年10月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2005年汇改以来人民币兑美元汇率：人民币/100美元一、业务实践－试点背景“小步快跑”的单边升值364.13%4.38%4.42%4.61%5.07%5.65%6.26%7.11%8.22%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%05000010000015000020000025000030000035000040000045000020012002200320042005200620072008200