最新版变更及退出非上市公司股权激励退出价格的常用方式Xdocx

1对于非上市公司而言，由于本身的封闭性，无法通过资本市场对股价做出客观的评价，因此，非上市公司员工在退出股权激励计划时，如何合理确定退出价格，往往会成为一个复杂的问题。一般来说，确定股权激励退出价格，可以有以下几种方式参照：(1)以公司的注册资金定价。比如员工持有1%，公司注册资金是1000万，创始人回购的价格就按照1万元来定。这是最简单的定价方式。公司法修改以后，注册资本改为认缴制了，所以按照公司的实缴资本作为定价基础更科学。最简单的方式就是按照公司的注册资金来定价。(2)以退出股权激励时最近一次的以财务报告上公司的净资产价格作为定价基础。无论是公司的注册资金，还是实缴注册资本，都不能与公司现实的实际价值划等号，因此以财务报告上公司净资产价格作为定价基础更公平。(3)第三方机构对公司价值进行评估，以评估价作为定价基础。互联网公司、科技公司的资产很轻，还有大量的商誉、市场份额等无形价值，净资产定价显然有一些局限性，所以评估公司价值作为股价基础最科学公允。但这种方式有一定的成本，很少有公司会为某个员工的退出做一个全方位的资产评估的。当然，公司如果做股权激励，定期进行统一的公司评估，公布给员工也是对员工有利的。(4)以退出股权激励时最近一次的公司融资估值计算股价。如果有VC、PE对公司进行投资，那么他们的估值是有一定的市场意义的，不仅是对公司现在价值的确定，还包含对公司未来发展预期的溢价。非上市公司股权激励退出价格的常用方式2现在做股权激励的大多是科技公司、互联网公司，股权激励的目的是调动内部人员的积极性，并且不断融资，走向上市。所以，融资的价格对于很多公司是可行的，况且，如果没有融资进来，根本没有公司的市场价格。(5)约定一个固定的金额或者固定的价格。比如约定，3年内退出，按照1万元定价，每超过1年，增加1万元。比如约定按照同期银行贷款利息的2倍作为股权增值。以上确定股权激励退出价格的方式中，以净资产来定价对员工最不利，但评估成本最低；以PE的融资估值定价对员工最有利，基本没有评估成本，但因为有未来预期的溢价，所以对创始人不是特别公平；如果公司定期有第三方评估，从而确定配股和退股的价格相对比较公正，但成本也是最高；事先约定固定价格和固定计算方式，价格比较确定也更稳定，也没有评估成本，但相对于未来的变化会存在争议。所以，没有绝对优势的退出定价方式，各种回购定价方式也已经不再是单一的应用，公司的创始人应该再了解公司和员工的基础上，根据不同的员工，不同的退出原因，打“组合拳”，综合应用。针对个例，适当加入一些变量、加权。