BOT讲稿

BOT简介中节能建筑节能有限公司陈玮2013年6月聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen一、BOT的基本概念BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，直译就是“建设－经营－移交”，BOT其实是作为私营机构参与国家基础设施建设的一种形式。一些权威组织对其作过定义，如：1、联合国工业发展组织（UNIDO）把BOT定义为：私有组织在一定时期内对基础设施进行筹资、建设、维护及经营，此后所有权移交给公有。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen、世界银行《1994年世界发展报告》把BOT定义为：“政府给与某些公司新项目建设的特许权时，通常采取这种方式。私人合伙人，或某国际财团愿意自己融资、建设某些基础设施，并在一定时期经营该设施，然后将此移交给政府部门或其他公共机构”。3、亚洲开发银行（ADB）把BOT定义为：项目公司计划、筹资和建设基础设施项目；经所在国政府特许在一定时期经营项目；特许权到期时，项目的资产所有权移交给国家。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen、我国原国家计委（现发展与改革委员会）所称的外商投资特许权项目，就是指BOT投资项目，将其含义界定为：“政府部门通过特许权协议，在规定的时间内，将项目授予外商为特许权项目成立的项目公司，由项目公司负责该项目的投融资、建设、经营和维护。特许期满，项目公司将特许权项目无偿交给政府部门”。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen从以上四种定义可以看出，BOT实质上是一种债务与股权相混合的产权，它是以项目构成的有关单位，包括项目发起人、私人投资者、运营商等组成项目公司，对项目的设计、咨询、融资和施工实行一揽子承包，当项目竣工后再特许期内进行运营，向用户收取服务费，以收回投资、偿还债务、赚取利润，最终将项目交给政府。解释：在国际融资领域BOT不仅仅包含了建设、运营和移交的过程，更主要的是项目融资的一种方式，具有有限追索的特性。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen所谓项目融资是指以项目本身信用为基础的融资，项目融资是与企业融资相对应的。通过项目融资方式融资时，银行只能依靠项目资产或项目的收入回收贷款本金和利息。上述所说的只能依靠项目资产或项目收入回收本金和利息就是无追索权的概念。在实际BOT项目运作过程中，政府或项目公司的股东都或多或少地为项目提供一定程度的支持，银行对政府或项目公司股东的追索只限于这种支持的程度，而不能无限的追索，因此项目融资经常是有限追索权的融资。由于BOT项目具有有限追索的特性，BOT项目的债务不计入项目公司股东的资产负债表，这样项目公司股东可以为更多项目筹集建设资金，所以受到了股本投标人的欢迎而被广泛应用。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen二、BOT模式溯源作为一种项目投融资和建设模式，BOT被许多国家用来进行基础设施建设并取得了一定的成功，引起了世界范围的关注，被当成一种新型的投资方式进行宣传，事实上，这种引入私营机构参与公共基础设施建设的方式早已有之。工业革命后，西方一些发达国家曾使用近似于这种方式建设了一批基础设施项目。十七、十八世纪的欧洲，在一些运河、桥梁的修建中就出现了私人投资的身影。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen世纪，英国的领港公会负责管理海上事务，包括建设和经营灯塔，并拥有建造灯塔和向船只收费的特权。但是据罗纳德•科斯（R.Coase）的调查，从1610年到1675年的65年当中，领港公会连一个灯塔也未建成。而同期私人建成的灯塔至少有10座。这种私人建造灯塔的投资方式与所谓BOT如出一辙。即：私人首先向政府提出准许建造和经营灯塔的申请，申请中必须包括许多船主的签名以证明将要建造的灯塔对他们有利并且表示愿意支付过路费；在申请获得政府的批准以后，私人向政府租用建造灯塔必须占用的土地，在特许期内管理灯塔并向过往船只收取过路费；特权期满以后由政府将灯塔收回并交给领港公会管理和继续收费。到1820年，在全部46座灯塔中，有34座是私人投资建造的。可见这种具有BOT性质的投资方式在效率上远远高于行政部门。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen同许多其他的创新具有共同的命运，BOT在其诞生以后（尽管当时并未使用BOT这个词）经历了一段默默无闻的时期。而这段时期对BOT来讲是如此之长以致于人们几乎忘记了它的早期表现。直到上世纪80年代，由于经济发展的需要而将BOT捧到经济舞台上时，许多人将它当成了新生事物。BOT这一术语的首次提出是在1984年，当时的土耳其总理厄扎尔提出想利用BOT模式建造阿科伊核电厂。由承包方和土耳其政府机构—电力管理局组成一家公司，筹资、建设、拥有和运营电厂，运营期间电管局将以固定价格从项目购买电力，运营期满后电厂移交给土耳其政府。尽管土耳其政府与投标人加拿大原子能公司、原西德发电站联合股份公司进行了几年的谈判，但该项目最终没能付诸实施。主要原因之一是各方未能达成满意的分摊风险协议。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen欧美国家发达的市场体系和健全的法律体系，为BOT项目的实施提供了良好的土壤，成功运作了多个BOT项目，其中最著名的当属世界上最庞大的BOT项目——英吉利海峡隧道。1984年英法两国政府正式签订协议，决定在英吉利海峡建设一条连接两国的海底隧道。由英国海峡隧道集团、英国银行财团、法国法兰西—芒什公司、法国银行财团、法国承包商等10家单位组成的欧洲隧道公司中标，取得项目建设的特许权，成为项目的业主单位，并负责项目的资金筹集、建设、经营。喜爱年古墓的特许权期为55年（含建设期7年），特许期满后隧道的所有权全部归还英法两国政府。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen亿美元，依靠股票和贷款筹集。股票20亿美元，其中由银行和承包商持有2.8亿美元，由私人机构持有3.7亿美元，由公共投资者持有13.5亿美元，在1986-1989年间分四次发行；贷款83亿美元，由利芝银行、法国国家银行、米德兰银行等209家商业银行组成的国机银团提供。风险分担及政府支持方面，项目公司承担隧道建设的全部风险，并为超支设置了18亿美元的备用金；政府承诺30年内不再建设第二条跨越海峡的廉洁通道，同时应发铁路部门通过使用协议，在特许期内保证隧道的使用率，并支付使用费。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen年，原国家计委批准了我国第一个正式BOT试点项目——广西来宾B电厂。1997年9月，广西来宾B电厂的特许权协议正式签订，标志着我国对BOT模式的应用进入一个新的阶段。广西来宾电厂B位于广西壮族自治区的来宾县。装机规模为72万千瓦，安装两台36万千瓦的进口燃煤机组。该项目总投资为6.16亿美元，其中总投资的25%即1.54亿美元为股东投资，两个发起人按照60:40的比例向项目公司出资，具体出资比例为法国电力国际占60%,通用电气阿尔斯通公司占40%,出资额作为项目公司的注册资本；其余的75%通过有限追索的项目融资方式筹措。中国各级政府、金融机构和非金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen项目融资贷款由法国东方汇理银行、英国汇丰投资银行及英国巴克莱银行组成的银团联合承销，贷款中3.12亿美元由法国出口信贷机构一一法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。项目特许期为18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。特许期满项目公司将电厂无偿移交给广西壮族自治区政府。在建设期和运营期内，项目公司将向广西壮族自治区政府分别提交履约保证金3000万美元，同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12个月的质量保证义务。广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时(5000小时)的最低输出电量(超发电量只付燃料电费),并送入广西电网。同时，由广西建设燃料有限责任公司，负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen三、BOT模式的演变BOT在操作中有许多形式。有传统的BOT即典型的“建设－经营－移交”形式，也有因时间、地点、外部条件、政府的要求及其有关规定不同而出现的各种派生形式。世界银行在1994年世界发展报告中指出,BOT包含有三种基本形式,即BOT，BOO和BOOT。在我国，目前BOT的形式主要有以下６种：1、标准BOT，即建设－经营－移交，这是最典型的形式。政府给与某些公司新项目建设的特许权时，通常采用去这种形式。私营机构愿意自己融资、建设某项基础设施，并在一定时期内经营该设施，然后将此移交给政府部门或其他公共机构。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen、BOOT（Build-Own-Operate-Transfer）,即建设－拥有－经营－移交。私营机构或某国际财团融资建设基础设施项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营,期满后将项目移交给政府。BOOT与BOT的区别主要有二：一是所有权的区别。BOT方式的项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权。但BOOT方式，在仙姑建成后，在规定的期限内既拥有经营权，也有所有权。二是时间上的差别。采取BOT方式，从项目建成到移交给政府的实践一般比采取BOOT方式短。3、BOO（Build-Own-Operate），即建设－拥有－经营。这种方式是私营机构根据政府赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是并不在一定时期后将此基础设施移交给政府机构。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen、BTO（Build-Transfer-Operate）,即建设－移交－经营。由于某些项目的公共性很强（如发电厂、机场、铁路等），不宜让私营机构在运营期间享受所有权，因而须采取BTO形势，项目完工后移交所有权，其后再由项目公司进行经营维护。5、BT（Build-Transfer）,即项目建成后就移交给政府，政府按协议向项目发起人支付项目总投资加合理的回报。此形式适合任何基础设施或开发项目，特别是出于安全和战略的需要必须由政府直接运营的关键设施，或者是项目建设周期较长，而政府当时一下拿不出那么多资金，而在建设周期结束时政府具备支付能力的情况。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen、TOT(Transfer-Operate_Transfer)，即移交—经营—移交。是指东道国与私营机构签订特许权协议后，把已经投产的基础设施项目移交给私营机构经营，凭借该设施项目在未来若干年的收益，一次性从私营机构手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目。特许期满后，私营机构再把该设施无偿移交给东道国政府。在以上各种形式中，虽然它们在运作中与标准BOT在基本原则和思路上并无实质性区别，但它们的提法不同，具体操作上也存在一些差异，目前我国比较通用的还是标准BOT形式。聚合点滴创生无限GoingGreen,InvestingGreen四、BOT模式