财务管理习题

南京工程学院经济管理学院财务管理习题（非财务专业）1第一章财务管理概述一、单项选择题1、从管理当局可控因素看，影响公司股价高低的两个最基本的因素是（B）。A时间价值和投资风险B投资报酬率和风险C投资项目和资本结构D资本成本和贴现率2、相对于每股盈余最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（D）。A没有考虑货币的时间价值B没有考虑投资的风险价值C不能反映企业潜在的获利能力D不能直接反映企业当前的获利水平3、在平均利润率不变的情况下，金融资产的供求关系决定市场利率水平。如果资金供应量不变，则经济高涨时，利率（C）。A下降B不变C上升D无法预测4、企业财务关系中最为重要的关系是（C）。A股东与经营者之间的关系B股东与债权人之间的关系C股东、经营者、债权人之间的关系D企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系二、判断题1、在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。（√）2、从财务管理的角度来看，资产的价值既不是其成本价值，也不是其产生的会计收益。（×）3、无论从何种角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。（×）三、多项选择题1、以企业价值最大化作为企业财务管理的目标，则（ABCE）。A考虑了时间价值B考虑了风险价值C考虑了所获利润和投入资本额的关系D可用股价的高低反映财务目标的实现程度E计量比较困难2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ABCE）。A、没有考虑资金时间价值B、没有考虑风险因素C、容易导致短期行为D、只考虑自身收益没有考虑社会效益E、没有考虑所获利润和投入资本额的关系2第二章财务管理的两个基本观念第一节资金时间价值一、单项选择题1、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么该项投资的实际报酬率应为（B）A2％B8%C8.24%D10.04%2、普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，数值上等于（D）A普通年金现值系数B即付年金现值系数C普通年金终值系数D即付年金终值系数3、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，则表述正确的是（D）。A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金现值系数变小D、普通年金终值系数变大4、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（B）。A相等B前者大于后者C前者小于后者D都有可能二、多项选择题1、某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第七年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资本成本率为10％，则相当于该公司现在一次付款的金额为（AB）万元。A10[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)]B10(P/A,10%,10)(P/F,10%,5)C10[(P/A,10%,16)-(P/A,10%,6)]D10[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,6)]2、影响实际年利率的因素有（BC）。A本金B名义年利率C一年复利次数D年限三、判断题1、一般说来，货币时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（×）2、计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值方法一样。（√）3、名义利率是指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（×）四、计算题1、假设以10%的年利率借得500000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利项目，每年至少应收回的现金额为多少元？500000/(P/A,10%,10)=500000/6.145=81366.972、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少。实际利率=（1+4%）*（1+4%)-1=8.16%实际利率比名义利率高0.16%3、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元。假设年利率为10%，求其现值。本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算的关键是确定正确的递延期,本题总的期限为8年,由于后5年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.684、某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年末的还本付息额为4600元，求借款利3率。本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=12000，A=4600，N=312000=4600（P/A，i，3）（P/A，i，3）=2.6087利用内插法（i-7%）/（8%-7%）=（2.6087-2.6243）/（2.5771-2.6243）i=7.33%第二节资金风险价值一、单项选择题1、当某股票的β系数等于1，则表明该股票（C）。A、与现行国库券的收益率相同B、市场风险较低C、与整个市场的平均风险相同D、高出整个市场平均风险的1倍2、按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）。A、无风险收益率B、平均风险股票的必要收益率C、特定股票的贝他系数D、财务杠杆系数3、投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是（AC）。A、投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小B、投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大C、投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就大D、投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小4、若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险投资报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（C）。A、0.1B、0.2C、0.45D、0.7二、判断题1、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（×）2、风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（×）3、资产的风险报酬率是该项资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。（√）三、计算题1、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险收益率为10％。计算：（1）甲公司证券组合的β系数（2）甲公司证券组合的风险收益率（3）甲公司证券组合的必要投资收益率4（4）投资A股票的必要收益率①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4②甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4×（15%-10%）=7%③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利2、某公司有A、B两个投资方案可供选择，两方案的收益率及概率分布如下表。试对两个方案风险程度做出评价。经济情况概率报酬率A方案B方案繁荣0.230%50%一般0.620%10%衰退0.210%-10%合计1.0经济情况概率报酬率A方案B方案繁荣0.230%50%一般0.620%10%衰退0.210%-10%合计1.0经济情况经济情况概率概率报酬率报酬率A方案A方案B方案B方案繁荣繁荣0.20.230%30%50%50%一般一般0.60.620%20%10%10%衰退衰退0.20.210%10%-10%-10%合计合计1.01.0要求：（1）计算两个方案报酬率的预期值；（2）计算两个方案的标准差（3）计算两个方案的变异系数（4）根据计算结果做出评价（1）预期收益率期望值：A项目：20%×0.2＋20%×0.6＋10%×0.2＝0.2B项目：50%×0.2＋10%×0.6＋（－10%）×0.2＝0.14（2）计算两个项目收益率的标准差：A项目：0.063B项目：0.196第三章证券投资一、单项选择题1、对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（C）。A购买力风险B变现力风险C违约风险D利率风险52、有一笔国债，5年期，溢价20％发行，票面利率10％，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率为（C）。A4.23％B5.23％C4.57％D4.69％3、估算股票价值时的贴现率，不能使用（C）。A股票市场的平均收益率B债券收益率加适当的风险报酬率C国债的利息率D投资人要求的必要报酬率4、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值（C）。A20B24C22D185、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（D）。A5%B5.5%C10%D10.25%二、多项选择题1、债券的到期收益率（ABCD）。A是投资债券所获得的收益率B是按复利计算的收益率C是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率D是评价债券收益水平的指标E其大小与债券的票面利率无关2、下列因素中影响债券价值的是（BDE）。A债券价格B债券计息方式C票面利率D当前市场利率E债券付息方式3、股票预期报酬率包括（AC）。A预期股利收益率B预期股利增长率C预期资本利得收益率D预期资本利得增长率4、相对于股票投资而言，债券投资的优点有（AB）。A本金安全性高B收入稳定性高C购买力风险低D拥有管理权5、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（CD）。A股利年增长率B年股利C预期的报酬率Dβ系数三、判断题1、利率固定不变的债券，可以避免利率波动的风险。（×）2、对债券投资收益评价时，应以债券价值和到期收益率作为评价债券收益的标准，票面利率不影响债券收益。（×）3、股票的价值是指实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（×）四、计算题1、某公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为1000元的债券，其票面利率为5％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于到期日一次还本。同期市场利率6％，债券的市价为940元，应否购买该债券。（两种方法：计算债券价值和市价比较；计算到期收益率和市场利率比较）V＝50×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)6=50×4.2142＋1000×0.7473＝957.92（元）由于债券的价值（957.92元）大于市价（940元），如不考虑风险的问题，购买此债券是合算的。2、某公司在2001年1月1日发行的新债券，每张面值1000元，票面利率10％，5年后到期，每年12月31日付息一次，债券按面值发行。要求：（1）2001年1月1日到期收益率是多少？1000=100*（P/A,i，5）+(P/F,I,5)i=10%（2）假定2005年1月1日的市场利率下降到8％，那么此时债券的价值是多少？1000×10%/（1+8%）+1000/（1+8%）=1019元（3）假定2005年1月1日的市价为900元，此时购买债券的到期收益率是多少？900=100/（1+i）+1000/(1+i)则i=22%3、K公司股票的贝他系数为2.5，无风险收益率为6％，平均风险股票的必要收益率为10％。要求：（1）计算该公司股票的必要收益率；6%+2.5*(10%-6%)=16%（2）若该股票为固定成长股，成长率为6％，预计一年后股利为1.5元，计算该股票的价值。1.5/(16%-6%)=15（3）如果按每股18元价格买入该股票，计算该股票预期收益率。R=D/P+g=1.5/18+6%=14.33%第四章固定资产投资管理一、单项选择题1、下列各项中，不会对投资项目的内含报酬率指标产生影响的因素是（D）。A原始投资B现金流量C项目计算期D设定折现率2、当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（C）。A、可能小于零B、一定等于零C、一定大于设定折现率D、可能等于设定折现率3、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率40％，则该方案年现金流量净额为（B）万元。A90B139C175D544、某企业计划投资10