股指期货基础知识之中国期货市场现状和发展前景

中国期货市场现状和发展前景王志斌一、前言21世纪中国金融市场面临巨大变革和发展机遇。证券市场、期货市场、保险市场、货币市场、外汇市场、信息市场。十五计划明确指出：“积极发展大宗商品批发市场，稳步发展期货市场。”中国期货市场面临发展机遇。二、中国期货市场十大预言在国内将能够操作世界上主要的股票及期货品种。随着汇率期货、股票指数期货品种的开立，国内期货市场快速走向繁荣。实物商品期货品种也大量开立，在许多品种的期货交易上，中国拥有了世界上最大的交易量。期货业成为中国未来二十年内发展最快的行业，其发展与中国经济的持续高速增长同步。三、中国期货市场的发展历程试点探索期（1988年－1993年）治理整顿期（1993年－2000年）稳步发展期（2001年开始）四、中国期货市场现状监管部门中国证券监督委员会期货部。自律组织中国期货业协会。中国期货市场现状（续）期货交易所目前国内有上海、郑州、大连三家期货交易所。交易活跃的期货品种上海期货交易所的铜、铝、天然橡胶、燃料油；郑州商品交易所的小麦、棉花；大连商品交易所的大豆、豆粕、玉米。中国期货市场现状（续）期货经纪公司由95年的330家减少到目前的188家左右，最低注册资本3000万元，最高注册资本为2亿元，平均注册资本金不足4000万元。目前正在从业并获得中国证监会认可的从业资格人员约15000人。中国期货市场现状（续）全国注册期货公司总共近188家；所辖营业部339家。有效运营的期货经纪公司为150家左右。北京、上海、深圳地区期货公司数量最多，占据市场的主要份额。中国期货市场现状（续）法律法规1999年国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》，以及期货交易所、期货经纪公司、期货经纪公司高级管理人员任职资格、期货从业人员资格四个管理办法。财政部颁布《期货业财务制度》，解决营业收入重复征税问题，解决套期保值帐务问题等。中国期货市场现状（续）2002年以来，政府管理层出台了系列措施，支持和鼓励期货市场发展：允许非银行金融机构、三资企业和个人参股或控股期货经纪公司。允许更多国有企业参与境外期货套期保值业务。中国期货市场现状（续）将扩大期货经纪公司经营范围：期货自营和做市商业务、代客理财业务、发起设立管理期货投资基金、境外期货经纪业务。允许香港金融机构参股国内期货经纪公司，投资比例上限为49%。中国期货市场现状（续）2004年，成为中国期货市场自诞生以来最辉煌的一年。中国期货市场14.69万亿的总成交额在创造历史新高的同时，期货交易量和交易额分别增长了9％和36％，创下历史最大量。中国期货市场现状（续）黄大豆一号、豆粕、铜和小麦等老品种依然是市场主力，交易活跃；新品种也随着投资者的日渐熟悉而获得稳步增长。中国期货市场现状（续）2005年，交易所积极备战新品种，白糖、钢铁、铅、锌，甚至汽油、原油等产品都已经提上新品开发日程，大豆期权、小麦期权、铜期权等也在各交易所研究关注之中。2005年乃至今后，品种创新将会成为市场发展的助推剂，伴随着我国期货市场一直发展下去。中国期货市场现状（续）工业品期货（包括铜、铝、天然橡胶）2004年全年成交量81154746手，占全国期货市场成交量的26.55％，全年累计成交额84326.42亿元，占全国期货市场成交金额的57.39％。农产品品期货（包括大豆、豆粕、硬麦、强麦、棉花、玉米）占全国期货市场成交量的73.45％，占全国期货市场成交金额的42.61％。1993-2004年期货成交量与成交金额中国期货市场现状（续）2004年中国期货公司的经营业绩严重两极化。排名前十位的公司代理总额占全国市场的23.83％、代理量占全国的25.58％；前100名的代理额占全国的89.65%、代理量占全国的89.97%。期货网上交易发展情况表开通时间访问率a.1000以上b.200-500网上交易客户数量比率网上客户资金比率网上交易成交额比率对未来前景看好比率199932％a.12%b.25%10%13%15%63%200045％a.11%b.30%20%18%25%70%200155％a.14%b.35%33%22%30%65%200268％a.21%b.50%45%35%40%77%200371％a.25%b.55%68%39%61%80%200475％a.30%b.42%70%42%65%89%网上交易服务与满意度网站自主开发比率投入资金占运营资金比网络开户与签单实施率客户满意度银期转帐电子邮局利用率网络安全调查199910：03%-20%040%00一般20009：15%-15%041%00有改进20018.5：1.55%-8%048%3%0有小问题20028：28%-10%1%55%6%5%网站攻击20037.5：2.56%-8%1.5%59%15%12%黑客攻击20047.5：2.55%-10%2%60%25%15%一般五、国际期货市场的发展方向国际期货市场自1848年产生发展以来，大致经历了由商品期货到金融期货，交易品种不断增加，交易规模不断扩大的过程。现在世界上大约有百余家期货交易所，大多数都是近20年来建立的，主要集中在芝加哥、纽约、伦敦、东京、香港等地。国际期货市场的发展方向（续）期货中心日益集中，同时联网合并发展迅猛。电子化交易趋势不可逆转。近二十年来，随着金融期货的迅速发展，金融期货品种交易量已大大超过商品期货，出现上市品种金融化的趋势。金融期货的交易量占整个期货交易量的70%以上。六、中国期货市场发展潜力商品期货将迅猛发展从全球来看，中国与美国的国情比较相似，地域辽阔，自然资源丰富，是一些大宗基础性产品如农产品、能源、矿产资源等的主要生产国、消费国和贸易国。以农产品为例，我国的小麦产量排在世界第一位，玉米产量为世界第二位，大豆产量为世界第四位，我国充分具有运作农产品等大宗商品期货的现货基础。中国期货市场发展潜力（续）金融期货将后来居上股票期货中国证券市场将成为世界上五大证券市场之一，近1万亿的流通市值和一千多只股票将为股指期货和股票期货提供巨大发展空间。中国期货市场的发展潜力（续）利率期货截至到2003年12月底，国债余额为17490亿。国债期货将为国债投资者提供规避利率风险的工具。中国期货市场发展潜力（续）外汇期货截至2004年底，金融机构外汇各项存款余额1530亿美元。2004年12月底我国外汇储备为6099.32亿美元。2004年进出口总额11547亿美元。中国期货市场发展潜力（续）原来我国期货市场只有6个品种，2004年增加到了10个品种，而美国目前大概有348个交易品种。中国期货市场发展潜力（续）中国仅有商品期货，金融期货还没有推出；在美国，金融期货是期货市场的主要组成部分，金融期货大概占比为75％。期货成交额一般占到GDP总量的25倍，而目前中国此数据仅为1.5倍。中国期货市场发展潜力（续）5年后，中国期货市场的资金总量预计将达到1000亿至2000亿元的规模，增长10倍以上。而期货公司的数量将减少至100家以下，国内规模实力前20名期货经纪公司平均将拥有50亿元规模的客户。七、期货公司的发展方向目前中国没有综合类期货公司。中国证监会对期货公司将实行分类管理，期货公司将根据注册资本金、交易情况、赢利状况、诉讼状况等分成综合类和经纪类。综合类期货公司的数量总体控制在30家以内。期货公司的发展方向（续）综合类期货公司业务范围：包括商品期货和期权、金融期货和期权等金融衍生品的经纪代理、自营投资、委托理财、咨询培训、做市商和基金管理等业务在内的金融服务业。期货公司的发展方向（续）综合类期货公司基本职能期货经纪职能：包括期货“批发”代理和“零售”代理。国内和国际期货代理。期货结算职能：为客户和没有结算资格的会员提供期货交易结算。资产管理职能：代客理财服务和从事期货管理帐户业务；发起设立专业的期货投资基金。期货公司的发展方向（续）自营交易职能：套利和投机交易；做市商。投资咨询职能：包括有关商品流通、资产管理、风险管理、投资组合设计等咨询服务。融资服务职能：非银行金融机构。为信誉较好的客户提供融资服务。综合类期货公司的发展综合类期货公司的组织体系：综合类期货公司总部—期货分公司—期货营业部—期货服务部四个结构层次。综合类期货公司将发展成为金融服务控股公司：期货经纪公司、网上期货经纪公司、投资咨询公司、投资基金管理公司等。八、期货从业人员发展空间中国期货行业需要大量的高级专业人才：管理（结算、财务、风险控制）、交易、研发、技术、营销、服务。根据自己的特质和实践的结果，锻炼成为专业的期货人才。期货从业人员发展空间（续）中国更需要优秀的投资人：短线、趋势、套利、套保。投资人：为自己投资；为客户理财（基金经理）。成功案例：10年由1400元变成1亿的上海陶先生。数年由4万美元变成2000万美元的华尔街短线高手马丁舒华兹。1年获利200倍的美国短线大师拉瑞威廉姆斯。40年由100美元变成400亿美元的巴菲特。索罗斯……联系方法联系人：王志斌手机：[phone]EMAIL：[e-mail]