第三章国民收入的决定：IS-LM模型

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯的基本理论框架1.投资投资，是购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，主要指厂房和设备等实物资本。投资就是资本的形成。是否投资决定于预期利润率与利率的比较。决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等于名义利率减去通胀率。第一节投资的决定2.资本边际效率MECMarginalEfficiencyofCapital资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。例：本金R0美元，年利率r：第1年本利和：R1=R0*（1+r）1第2年本利和：R2=R0*（1+r）2第3年本利和：R3=R0*（1+r）3……第N年本利和：Rn=R0*（1+r）nnnrRR)1(02.资本边际效率MECMarginalEfficiencyofCapitalnnrJrRrRrRrRRn)1()1(...)1()1(133221资本边际效率r的计算R为资本供给价格R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益J为残值如果r使得等式成立，则r称为资本边际效率。3、投资边际效率曲线MEIMarginalEfficiencyofinvestment利率下降时，投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。iMEC和MEI曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线r%投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。i＝i（r）投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：i＝e-drir%投资函数i=e－dre假定只有利率发生变化，其他因素都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资变化的量。5.托宾的“q”说美国的詹姆斯·托宾（JamasTobin1918-2002）,凯恩斯主义经济学家如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果ｑ1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。第二节IS曲线1.IS方程的推导二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求,i=ss＝y－c，所以y=c+i,而c=a+by.求解得均衡国民收入：y=(a+i)/1-bbdreay1ydbdear1i=e-dr得到IS方程：iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s产品市场均衡i(r)＝y-c(y)IS曲线的推导图示2.IS曲线及其斜率IS斜率绝对值db1斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率绝对值越大，斜线越陡峭，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。ydbdear1yIS曲线r%3.IS曲线的经济含义（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。（4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5bdreay1ydbdear1IS曲线的方程为：y=2500-25r4.IS曲线的水平移动利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出。减税，增加居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加5.IS曲线的旋转移动投资系数d不变：b与IS斜率成反比。边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。db1IS的斜率＝d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d较大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的较大变化。反之，d＝0时，IS垂直。b较大，IS曲线的斜率就小。b较大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。ydbdear1凯恩斯认为：利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。对货币的需求，又称为流动性偏好，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。第三节利率的决定1.货币需求的三个动机（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机表示为：L1=L1（y）=ky，随收入变化而变化（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖有价证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=－hr，随利率变化而变化（r指利率）2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币的投机需求越少。债券价格随利率变化而变化，利率越高，债券价格越低。利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；债券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者债券价格不再上升，而会跌落，因而将所有债券全部换成货币。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免债券价格下跌遭受损失。3.货币需求函数实际货币总需求L=L1+L2=ky–hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。价格指数＝P名义货币需求L＝(ky-hr)PL(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(r)凯恩斯陷阱L1L2L(m)r％不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％凯恩斯陷阱4.货币供给货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。价格指数＝P实际货币量＝m＝M/P名义货币量＝M＝mP货币供给mr％m=M/Pm0货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。r1较高,货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进有价证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。5.货币需求量变动与供给均衡古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。货币需求与供给的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2较低，货币需求供给，感到持有的货币太少，就会出卖有价证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。均衡利率r0,保证货币供求均衡。m0m2货币需求曲线的变动货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；反之左移。导致利率变动。货币需求变动导致的货币均衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0利率决定于货币需求和供给货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关－垂直。凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。L0L1r06.货币供给曲线的移动政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给的变动L(m)r％Lm=M/Pr1m0m1m2r0货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降。货币需求处于“流动陷阱”。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。第四节LM曲线1.货币市场均衡的产生货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量m不变。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。货币市场均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr维持货币市场均衡：m一定时，L1与L2必须此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。L：liquidity货币需求M：money货币供给2.LM曲线的推导货币市场达到均衡，则m=L，L=ky–hr。m=ky–hrkmkhryhmhkyrLM曲线斜率k/h经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。yr％LM曲线斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。m/kLM曲线推导图利率投机需求量货币供给固定-投机需求量交易需求量交易需求量国民收入LM：收入和利率的关系m2m2ym1m1r％r％y投机需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m1=L1=ky货币供给m=m1+m2货币市场均衡m=L1+L2普通LM曲线的形成m2m2ym1m1r％r％y投机需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m1=L1=ky货币供给m=m1+m2货币市场均衡m=L1+L2投机性需求存在流动偏好陷阱。LM存在一个水平状凯恩斯区域。投机性需求在利率很高时为0。只有交易需求。LM呈垂直状。交易需求函数比较稳定，LM主要取决于投机需求，即利率。3.LM曲线的经济含义（3）LM曲线上的任何点都表示L=m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。（1）描述货币市场达到均衡，即L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。（2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（4）LM右边，表示L＞m，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边，表示L＜m，利率过高，导致货币需求货币供应。LM曲线之外的经济含义yr％LM曲线r1r2y1ABE2E1y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。530052.0yrLM曲线：r=-60+0.04ykmkhryhmhkyr解：m=300k＝0.2h＝52.03002.05ryLM曲线：y=25r+1500简单一点：m=ky–hr即300＝0.2y-5r4.LM曲线的移动（1）水平移动：利率不变水平移动取决于m/h＝M/Ph;h不变，则M和P改变。（2）旋转移动：斜率＝k/hh不变，k与斜率成正比；k不变，h与斜率成反比。yr％LM曲线的水平移动右移左移若价格水平P不变，M增加，则m增加，LM右移；反之左移若M不变，价格水平P上涨，则m减少，LM左移；反之右移m/hm/kkmkhryhmhkyr5.LM曲线的区域LM的斜率为k/h。（1）凯恩斯（萧条）区域h无穷大时，斜率为0，LM呈水平状。yr％凯恩斯区域LM曲线的三个区域r1r1利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱。此时，政府增加货币供给，不能降低利率和增加收入，此时货币政策无效。hmhkyr（2）古典区域。符合古典学派。h＝0时，斜率无穷大r2利率较高时，投机需求＝0。只有交易需求。（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域,斜率为正值。yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1如果实行扩张性货币政策，不但会降低利率，还能提高收