13 国际货币体系与国际金融组织

1武汉理工大学经济学院金融学系1武汉理工大学经济学院第十三章国际货币体系与国际金融机构武汉理工大学经济学院金融学系2武汉理工大学经济学院金融学系2武汉理工大学经济学院以广阔的世界视角，看国际金融活动的大背景。理解国际问题的复杂性、局限性和多变性。教学目的3武汉理工大学经济学院金融学系3武汉理工大学经济学院国际货币体系金本位制价格－铸币流动机制布雷顿森林体系关键词特里芬两难牙买加体系国际货币基金组织4武汉理工大学经济学院金融学系4武汉理工大学经济学院国际金融机构5本章主要内容国际货币体系概述1国际货币体系的演变2国际货币体系改革3欧洲货币体系45武汉理工大学经济学院金融学系5武汉理工大学经济学院1.1国际货币体系的概念国际货币体系(IMS)围绕国际货币金融关系中最基本问题（国际汇率制度、国际支付结算体系、国际清偿力供应和国际收支调节）所形成的制度性安排（一系列协议、规则、惯例、机构和政策等组成的复杂整体）。6武汉理工大学经济学院金融学系6武汉理工大学经济学院1.2国际货币体系的内容确定关键货币（keycurrency）作为国际货币确定汇率制度确定国际储备资产确定国际收支调节方式7武汉理工大学经济学院金融学系7武汉理工大学经济学院1.3国际货币体系的类型按货币本位(standard)标准:国际金本位制：以黄金作为国际本位货币信用本位（即不兑换纸币本位制）混合本位（金汇兑本位制)：以黄金和外汇同时作为国际本位货币按汇率制度标准：固定汇率制浮动汇率制处于这两者之间的不同程度的管理浮动汇率制度8武汉理工大学经济学院金融学系8武汉理工大学经济学院1.4国际货币体系的作用提供国际清算和支付的手段稳定汇率提供高效和公平的国际收支调节机制协商、监督国际货币金融事务9武汉理工大学经济学院金融学系9武汉理工大学经济学院2国际货币体系的演变国际金本位制的历史发展国际金本位制的特征国际金本位制的优缺点国际金本位制的崩溃国际金本位制布雷顿森林体系牙买加货币体系布雷顿森林体系的内容布雷顿森林体系的特征布雷顿森林体系的利弊布雷顿森林体系的解体牙买加货币协定牙买加货币体系的内容牙买加货币体系的特点牙买加货币体系的利弊10武汉理工大学经济学院金融学系10武汉理工大学经济学院2.1国际金本位制—历史发展历史时期：1880→1914年（盛行35年）金铸币本位制（第一次世界大战之前）虚金本位制度（第一次世界大战之后）英法：金块本位制德、意、奥等国：金汇兑本位制11武汉理工大学经济学院金融学系11武汉理工大学经济学院金铸币本位制金铸币本位制黄金为一国货币制度的基础，黄金为法定货币材料，按国家规定的标准铸造金币，执行全部的货币职能。金铸币本位制有四个“自由”：金币自由流通自由铸造,自由融化自由兑换(货币的含金量以法律形式固定)自由输出与输入12武汉理工大学经济学院金融学系12武汉理工大学经济学院2.1国际金本位制—特征黄金充当了最终的支付手段，是国际货币制度的基础。国际金本位制是严格的固定汇率制。各国货币之间的汇率由它们各自的含金量对比(铸币平价)决定。如：1英镑＝4.8665美元，实际外汇市场上汇率的变动围绕铸币平价在很小范围内波动(黄金输送点）国际金本位有自动调节国际收支的机制。13武汉理工大学经济学院金融学系13武汉理工大学经济学院黄金输出点与黄金输入点黄金输送点=铸币平价±单位货币黄金运输费用例如，英美之间黄金的运输费用为0.6%，折合0.03美元。美国的黄金输入点为：1GBP=4.8665-0.03=4.8635USD美国的黄金输出点为：1GBP=4.8665+0.03=4.8695USD金本位制下的汇率基本是固定的，而且是稳定的和自发性的。14武汉理工大学经济学院金融学系14武汉理工大学经济学院3、国际金本位有自动调节国际收支的机制大卫·休谟(HumeDavid)的货币—价格流动机制（PriceSpecie-FlowMechanism）国际收支自动平衡。国际收支逆差本国黄金外流货币供给量下降国内一般价格水平下降出口增加进口减少国际收支顺差外国黄金流入货币供给量上升国内一般价格水平上升出口减少进口增加国际贸易收支改善国际收支自动平衡15武汉理工大学经济学院金融学系15武汉理工大学经济学院2.1国际金本位制度—优缺点优点国际收支自动平衡。各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展。缺点黄金供应量增速有限。理想的自动调节有许多前提条件（如三大规则）国际协调越来越困难。16武汉理工大学经济学院金融学系16武汉理工大学经济学院2.1国际金本位制—崩溃战前国际金本位出现崩溃的苗头；为了支持战争银行券大量发行，破坏了“游戏规则”。战后重建的努力：美国恢复到金币本位，英法实行金块本位，其他国家为金汇兑本位。英镑地位下降，英镑区，美元区和法朗区三足鼎立。1929-1933年大萧条后，国际金本位制1936年完全解体。17武汉理工大学经济学院金融学系17武汉理工大学经济学院2.2布雷顿森林体系——内容本位制度汇率制度储备制度国际收支调节制度相应的组织形式美国布雷顿森林市18武汉理工大学经济学院金融学系18武汉理工大学经济学院2.2布雷顿森林体系——特征在本位制度方面，布雷顿森林体系规定美元与黄金挂钩（第一个挂钩）。在汇率制度方面，它规定国际货币基金组织的成员国货币与美元挂钩，即各国货币与美元保持稳定的汇率（第二个挂钩）。在储备制度方面，美元取得了与黄金同等的国际储备资产的地位。在国际收支调节制度方面，它规定成员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得实行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。调节国际收支不平衡应是顺差国和逆差国双方的责任。19武汉理工大学经济学院金融学系19武汉理工大学经济学院2.2布雷顿森林体系——利弊优点建立了资本主义国家之间的货币秩序，为战后世界经济增长创造了有利的货币币环境。固定汇率制度有利于国际贸易和国际投资的发展。美元成为最主要的国际储备货币,弥补了黄金清偿力的不足。此外,美元广泛用于计价,结算和外行干预。加强了国际货币合作和国际金融关系的协调。缺点清偿力与信心的矛盾汇率僵化20武汉理工大学经济学院金融学系20武汉理工大学经济学院特里芬之谜特里芬之谜：美元承担了两个互相矛盾的职责提供足够的国际清偿力（支付能力）－－美元。保证美元按固定官价兑换黄金，以维持足够的信心。背景：布雷顿森林体系建立之后，美国经济学家特里芬（RobertTiffin）于1960年发表了《黄金与美元危机》一书，提出了著名的“特里芬难题”（TheTiffindilemma），指出，无论美国的国际收支是顺差还是逆差，都会给布雷顿森林体系的运行带来困难。在这一制度下，如果美国要保持国际社会有足够的美元用于国际支付，那么人们就会担心美国持有的黄金能否兑换各国持有的美元，从而导致对美元的信心下降；另一方面，如果美国力图消除国际收支逆差，以维持人们对美元的信心，美元的供应就不可能充足。因此，在这个货币体系中存在着支付能力（清偿力）和信心的矛盾。（“美元荒和美元灾”）21武汉理工大学经济学院金融学系21武汉理工大学经济学院2.2布雷顿森林体系——解体1950s各国从战后中恢复，需要大量美国产品，造成美元荒。马歇尔计划、麦克阿瑟计划,驻军和战争使美元大量外流。1960s初开始出现美元危机:美国国际收支逆差激增导致美元相对过剩（美元灾），美元信誉下降，国际市场抛售美元，抢购黄金和硬通货的局面。导致黄金储备急剧减少，美元汇率猛跌。美元危机爆发了四次，国际合作的采取的应急措施并不能纠正布雷顿体系的根本缺陷。Page111971年8月15日，美国实行“新经济政策”，停止美元兑换黄金。1973年，各国宣布取消对美元的固定比价，布雷顿森林体系瓦解。（理解的关键：双挂钩）22武汉理工大学经济学院金融学系22武汉理工大学经济学院2.3牙买加货币协定背景：1976年1月，IMF组织在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论修改国际货币基金协定的条款，会议结束时达成了《牙买加协定》。同年4月，国际货币基金组织理事会又通过了以修改《牙买加协定》为基础的《国际货币基金协定》第二次修正案，并于1978年4月1日起生效，实际上形成了以《牙买加协定》为基础的新的国际货币制度。23武汉理工大学经济学院金融学系23武汉理工大学经济学院2.3牙买加体系——内容取消美元中心汇率制度，确认浮动汇率的合法性。黄金非货币（摆脱国际货币体系对黄金的依赖page13）,扩大SDRs的作用。扩大对发展中国家的资金融通。（建立信托基金；扩大IMF的信用贷款额度，放松贷款条件等）24武汉理工大学经济学院金融学系24武汉理工大学经济学院2.3牙买加体系——特点储备货币多样化,但美元仍是最主要的国际货币。黄金非货币化,美元垄断地位丧失,美元、前德国马克、日元、ECU、SDRs共同充当国际储备货币。汇率制度多样化,主要货币之间汇率自由浮动；浮动汇率和固定汇率并存。多种国际收支调节机制并存。25武汉理工大学经济学院金融学系25武汉理工大学经济学院特别提款权（SDRs）1969年创设，无偿分配给成员国的一种记帐单位。一篮子货币(5种货币定值，现为4种)。官方结算资产；试图以SDRs逐步取代黄金和美元成为主要的国际储备资产。不直接用于国际贸易支付和结算。26武汉理工大学经济学院金融学系26武汉理工大学经济学院2.3牙买加体系——利弊优点：多种储备货币体系解决了特里芬难题。浮动汇率对国际收支的调节作用。多种国际收支调节并行适合不同发展水平的国家。缺点：多元化的储备体系不稳定。汇率的波动很大,易招致货币危机。国际收支调节机制不健全,IMF协调能力不足。国际货币体系的改革呼声始终不断！27武汉理工大学经济学院金融学系27武汉理工大学经济学院3国际货币体系的改革（略）延伸学习：国际货币体系改革提示理想的国际货币体系的标准：足够的国际清偿手段；稳定的汇率；健全的国际收支调节机制；28武汉理工大学经济学院金融学系28武汉理工大学经济学院4欧洲货币体系4.1欧洲货币体系的建立4.2欧洲货币体系的基本内容4.3欧洲货币体系的发展——欧元29武汉理工大学经济学院金融学系29武汉理工大学经济学院4.1欧洲货币体系的建立欧洲货币体系是由欧洲经济共同体发展而来的。欧共体有三大支柱:关税同盟、共同农业政策和欧洲货币体系。1973年的六国联合浮动制（蛇洞制）。1979年1月1日建立，宗旨是摆脱对美元的依赖及美元危机的影响，最终实现经济货币联盟。30武汉理工大学经济学院金融学系30武汉理工大学经济学院4.2欧洲货币体系的基本内容创建欧洲货币单位（ECU）实行稳定汇率的机制建立欧洲货币基金31武汉理工大学经济学院金融学系31武汉理工大学经济学院4.3欧洲货币体系的发展——欧元欧洲单一货币大大减少了统一市场内部外汇风险，促进了欧元区生产要素的流动及合理配置。欧洲中央银行执行统一的货币政策，是欧元币值稳定的保障。第四阶段：欧元区内各国原货币退出流通，欧元成为欧元区内唯一的货币第三阶段：欧元纸币和硬币将投入流通。第二阶段：欧元区内各国货币向欧元转换的过渡期。第一阶段：欧元实施的准备阶段。2002.7.1以后2002.1.1-2002.6.301999.1.1-2001.12.311991.12-1998.12.3132武汉理工大学经济学院金融学系32武汉理工大学经济学院5国际金融机构5.1国际货币基金组织5.2世界银行5.3世界贸易组织布雷顿森林机构1999，关税与贸易总协定33武汉理工大学经济学院金融学系33武汉理工大学经济学院5.1国际货币基金组织(IMF)设立1944年7月1日参加联合国会议的44个国家的代表在美国新罕布尔州的布雷顿森林召开了联合国货币与金融会议，通过了《国际货币基金协定》，决定建立一个国际性常设金融机构，商讨和促进国际货币合作和国际货币稳