经营能力分析

经营能力分析存货周转率和存货周转天数存货周转率＝主营业务成本÷平均存货存货周转天数＝360÷存货周转率它是测定企业营业期间存货的销售进度，籍以了解存货的控制效能，是一个衡量企业销货能力强弱和存货是否过度的重要指标。这一比率高，说明企业的销售效率高，但过高，则可能企业投资于存货的资金不足，有脱销的风险。过低，则说明企业存货过多，不适应市场的需要，此时应调整企业的存货的帐面价值。固定资产周转率一般来说，企业的固定资产净额受以下几个因素的影响：固定资产原始成本的大小;固定资产存续时间的程度企业采用的固定资产折旧政策企业自有资产和金融租赁资产的相对比重等等。因此，即使是两家规模完全相同的公司，它们的固定资产周转率也会出现较大的不同，因此，此指标一般多用于本公司不同年度的纵向比较，很少在不同行业中作比较。固定资产周转率＝销售收入÷平均固定资产，该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。总资产周转率总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额该项指标反映资产总额的周转速度和利用效率。净资产周转率其计算公式为：期内营业总额除以期初与期末净资产的平均值。净资产周转率反映公司自有资本的运用效率。该比率高，表示资金周转快，效率高。但过高则表示太多的负债经营，过低则为资金尚未充分运用，管理不善。另外，还有一个相对应的指标是全部负债周转率，其计算公司为：负债周转率=全部销售净额/平均负债总额，它表示企业1美元的负债可做多少销售额。主营利润比重主营利润比重=主营业务利润÷利润总额。该指标反映公司主营业务的盈利能力。销售收入增长率(%)销售收入增长率(%)＝本期主营业务收入÷上期主营业务收入-1基本含义：表示本年主营业务收入的增(减)幅度，反映公司主营业务的经营状况的变动趋势。应收帐款周转率和周转天数及时收回应收帐款，不仅增强了企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收帐款方面的效率。应收帐款周转率，是年度内应收帐款转为现金的平均次数，这是用以评估企业流动资产周转状况的比率之一，是分析企业应收帐款变现速度的一个重要指标。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫应收帐款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。应收帐款周转率＝赊销净额/平均应收帐款净额。其中，赊销净额=产品销售收入－现销收入－销货折扣－销货退回和折让；应收帐款净额=应收帐款总额－坏帐备抵。应收财款周转天数＝360÷应收帐款周转率由于企业公开发表是会计资料中很少标明赊销数字，有时常用销售总额代理，但必须注意的是，这样会高估应收帐款周转率或缩短应收帐龄。流动资产周转率(%)流动资产周转率(%)＝主营业务收入÷流动资产合计的平均数基本含义：表示流动资产在一年中的周转速度，反映公司流动资产的利用效率。销售对流动资金比率销售对流动资金比率=销货收入/营运资金。这一比例高，表示企业以较少的营运资金获得较多的销售收入，营运资金运用有效率，但过高可能是营运资金不足，在没有其它资金可利用时，最后将造成不利影响。反之，则意味着存在营运资金呆滞的现象，未能有效地运用营运资金。因此对这一比率的把握，实际上是流动性与盈利性之间作一权衡。不良资产比率不良资产比率=（三年以上应收账款+待摊费用+长期待摊费用+待处理流动资产净损失+待处理固定资产损失+递延资产）/年末资产总额该指标反映公司变现能力差、未来价值小的资产占总资产的比重。该指标通常越小越好。营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数该指标反映了企业正常经营周期所经历的天数。从购进原材料开始，经历了生产过程中从原材料到半成品到产成品中间的过程，之后产品售出，直到应收账款收回为止的周期。通常来说，营业周期越短，企业的运作效率越高流动资产对总资产的比率流动资产对总资产的比率=流动资产/总资产。这是一个反映资产的流动性及其营运状况的指标。一般来说，这个比率过高，表明企业库存现金过多、应收帐款和应收票据的余额过大以及存货过多；反之，则说明企业的流动资产相对不足。赢利能力分析盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。毛利率(主营业务利润率)毛利率是毛利占主营业务收入的百分比。其公式为：毛利率＝[(主营业务收入－销货成本)÷主营业务收入]×100%。毛利率，表示每一元主营业务收入扣除销货成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业利润的源泉，反映企业的生产效率。与这一指标相对应的是销货成本率，其计算公式=1－毛利率。营业利润率营业利润率=营业利润/主营业务收入，其中营业利润=主营业务利润+其它业务利润(亏损以-号填列)-营业费用-管理费用-财务费用。营业利润率是揭示公司基于产品销售价格的盈利能力。它表示每一元主营业务收入能产生多少税前收入。销售净利润率销售净利率是指净利与销售收入的百分比。即销售净利率＝(净利÷主营业务收入)×100%。该指标反映每一元主营收入带来的净利润的多少，表示主营业务收入的收益水平。通过分析该指标的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理提高盈利水平。营业比率：营业比率＝营业成本/销售收入＝(销售成本＋营业费用)/销售收入×100％。通过这一比率的分析，可测知公司的营业效能，因为营业比率与100％之间的差额就是营业时发生的损益。如果某公司的这一比率超过了100％，则显示亏本状况，反之，这一比率越小，则公司的纯利润越高，获利能力越强。成本费用利润率成本费用利润率=净利润/（主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用）成本费用利润率指标反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。这个指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。这个指标也是越高越好。销售期间费用率销售期间费用率是指期间费用与销售收入净额之间的比率。计算公式如下，销售期间费用率=(管理费用＋销售费用＋财物费用)/主营业务收入。该指标越低越好，当销售期间费用率大于销售毛利率时，则说明企业盈利相当困难。非经常性损益比率非经常性损益比率=本年度非经常性损益/利润总额该项指标揭露了企业运用股权转让、固定资产处置、投资收益等非经常性交易获得利润的情况。非经常性利润通常对未来年度的贡献较小，不具有延续性，因此不能用来预测企业未来的获利能力。该指标通常过高说明企业主营业务不振，需要非经常性交易才能保持盈利能力。关联交易比率关联交易比率=关联交易业务额/净利润总额关联交易比率指标反映关联企业之间交易产生的利润占整个利润额的比重。一般，关联企业之间的销售、资产置换等交易不具有延续性和公平性。该项指标越高，表明公司竞争能力可能存在大的缺陷。资产收益率(ROA)资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比。资产收益率＝(净利润÷平均资产总额)×100%表明企业资产利用的综合效果：每单位资产所能产生的净利润。净资产收益率(ROE),是衡量企业所有者对企业投入资本收益率的状况。股东权益收益率是净利润与平均股东权益的百分比。有时这一比率也叫股东权益成长率。股东权益收益率＝(净利润÷平均股东权益)×100%本期股利收益率=年现金股利/本期股票价格×100%。它是市净率的倒数。公式中，本期股票价格指股票市场上的收盘价格，年现金股利指上一年每一股股票获得的股利。本期股利收益率表明以现行价格购买股票的预期收益。股利支付比率股利支付比率=每股股利/每股盈余。它是反映公司的股利分配政策的一项指标。股息支付率越高，表明该公司获利的情况越好，股东利益越有保障。企业的股利支付比率是测定股利政策的方法。它也是决定一家公司投资价值的重要因素。当企业管理层和股东获得的信息不对称时，股利对股东来说可以作为一种信号，表明管理层对企业未来前景的期望。企业也可以通过支付股利来吸引一定类型的股东。每股净资产每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数的比值，反映了每股股票所含有的现有价值含量，该指标在对公司进行股本扩张和清算时显得非常重要，对股东来说该指标自然是越高越好。其计算公式为：每股净资产＝净资产/发行在外的普通股股数每股帐面价值每股帐面价值又称每股净资产。它从静态的角度反映普通股东们的权益或福利。其计算公司为：普通股每股帐面价值=普通股权益/普通股本发行在外的股数。由于每股纯资产是公司解散时的价值，因此它常被用来确定股价不会再往下跌的最低价。该项指标同时还显示：一个公司每股纯资产的数额越高，表明该公司的内部积累越雄厚，即使处于不景气时期也有抵御能力。此外，在购并或兼并企业的过程中，普通股股本每股帐面价值及其现行市价是对被买受或被合并的企业价值进行估算时所必须参考的重要因素。收益留存比率收益留存比率=税后净利润－股利/税后净利润。它反映公司的净利润中有多少未被运用而留存在企业。偿债能力分析流动性与短期偿债能力分析任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手头必须有足够的现金与银行存款以支付各种到期的费用与债务，流动性分析揭示了企业面临的财务风险。流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比例关系，表示每元的流动负债有几元的流动资产来抵偿，该比率的基本功能是可以使短期债权人评估安全边际(表示流动资产超过流动负债的部分)的大小，可以测定企业的营运资金是否充足。通常，该指标在200%左右较好。一般来说，企业的流动比率越高，表示其短期偿债能力越强。其计算公司如下：流动比率＝流动资产÷流动负债。速动比率速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债，比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速动比率，也称为酸性测试比率。速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。速动比率的计算公式为：一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。对速动比率的的分析暗含着一个重要的假设，即企业的应收帐款一般都能在正常的回收期内变成现金，因坏帐引起的现金损耗极小。还有，速动比率是一个比流动比率更为严格的用于衡量企业流动性状况的指标。我们在分析速动比率时，因特别将注意力集中在这个比率的构成要素之上。由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。现金比率现金比率(%)＝(货币资金+短期投资)÷流动负债合计基本含义：表示每一元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。这是一个从极端保守的角度来检验企业的流动性。除非企业正处于财务困难，否则是很少被采用的。比如，企业已抵压了部分应收帐款或存货，或者企业的上述两种资产已发生严重的流动性问题。流动资产构成比率流动资产构成比率：是计算资产负债表上每一项流动资产在流动资产总额中的比率。其作用在于了解每项流动资产所占用的投资额和弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的，其计算公式是：每股流动资产在流动资产总额中的比率＝每一项流动资产/流动资产总额长期资产适合率长期资产适合率=（股东权益+长期负债）/（固定资产净值+长期投资净值）该指标反映公司长期的资金占用与长期的资金来源之间的配比关系。指标值大于1，说明公司的长期资金来源充足，短期债务风险小。指标值小于1，说明其中一部分长期资产的资金由短期负债提供，存在难以偿还短期负债的风险。负债结构比率负债结构比率=流动负债/长期负债负债结构比率反映企业的负债构成，一般来说。企业应该用长期负债进行长期投资项目，而短期负债通常用来维持日常资金营运的需要。这一指标的分析需要结合企业的具体情况。如果多为长期项目投资，该指标过高则说明企业在以短期资金应对长期的资金需