盈余管理、政府补助与企业绩效

盈余管理、政府补助与企业绩效近年来,地方政府为了树立良好的投资环境,进一步引导各行业健康发展,加大了对上市公司的补助力度。从上市公司的角度来说,上市公司若要在短期内增加营业利润,仅通过增加经常性损益几乎不可能,此时如果可以获得地方政府补助,就可以帮助公司很快改变企业的经营业绩,使企业免于亏损。随着政府补助越来越多,在中国的经济市场上形成了一种特有的盈余管理现象——一些上市公司利用政府补助来提高利润,改变企业绩效。在此背景下,本文通过规范研究和实证研究相结合的方法,探讨了盈余管理、政府补助和企业绩效的关系。本文首先回顾了盈余管理、政府补助和企业绩效方面的相关文献,以了解这方面的研究现状,然后以委托代理理论、信号传递理论和竞赛理论为理论基础,从逻辑上推出盈余管理、政府补助和企业绩效之间的关系,并就此提出了本文的假设。其次,本文以2009-2014年沪深A股主板上市公司数据为研究样本构建模型,采用实证分析方法,研究了盈余管理对、政府补助和企业绩效的关系。主要发现如下:(1)盈余管理与政府补助的相关性研究结果表明:相比正向盈余管理,负向盈余管理可以获得更多的政府补助。(2)在研究政府补助与企业绩效之间的关系时发现,政府补助有利于提升企业绩效。(3)在不同所有权性质的企业中,政府补助对企业绩效的作用存在差异。所有权性质在政府补助对企业绩效的影响中起到调节作用,在非国有企业中,政府补助与企业绩效更具有显著相关性。(4)盈余管理在政府补助与企业绩效中发挥着调节效应,且正向盈余管理相比负向盈余管理而言更能提高政府补助边际价值,但正向盈余管理程度越高,政府补助边际价值却越低。为了检验实证结果的稳健性,文章又以代表市场绩效的Tobinq替代会计绩效ROE,并采用真实盈余管理来代替应计盈余管理进一步做了回归分析。研究结果进一步验证了:负向盈余管理相比正向盈余管理而言能获得更多政府补助;政府补助有助于提升企业绩效,且在国有企业中,有着更显著的相关性;盈余管理作为调节变量对政府补助与企业绩效存在影响。最后,基于本文的研究结论,从如何规范现有盈余管理的问题、合理使用政府补助资金以及改善企业绩效方面提出了对策建议。