国际金融(第1次)作业

国际金融（第1次）作业问答题(1)、节选自中国人民人行行长周小川关于国际货币体系改革的讲话（2009年3月）。请阅读后回答问题。此次金融危机（注：指2008年开始的全球金融危机）的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。当前以主权信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们，必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济金融稳定。对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾，理论上特里芬难题仍然存在。创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。超主权储备货币的主张虽然由来以久，但至今没有实质性进展。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制，SDR的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。问题：1．该文围绕“储备货币”展开，历史上储备货币经历了什么的演变？2．从理论上分析作为储备货币的货币应该符合什么样的要求？3．什么是SDR？它为什么是超主权货币？为什么说“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”？（出自第二单元）答：1、储备货币的演变：金本位制时期-黄金，英镑；布雷顿森林体系时期-美元；布雷顿森林体系解体之后-储备货币多元化，但是美元仍占据中心位置。2、理论上讲，国际储备货币的币值首先应有一个稳定的基准和明确的发行规则以保证供给的有序；其次，其攻击给总量还可以及时、灵活地根据需求的变化进行增减调节；第三，这种调节必须是超脱于任何一国的经济状况和利益。即其他有理分析。3、SDR是特别提款权；他是国际货币基金组织与1969年创设的一种新的国际储备资产和记账单位。他不是某个主权国家的货币，所以是一种超主权货币。SDR这种超主权储备货币不仅可以克服主权信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。由一个全球机构管理的国际储备货币将使全球流动性的创造和调控成为可能，但一国主权货币不再作为全球贸易的尺度和参照基准时，该国汇率政策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力。2、下面是中国人民银行在2005年7月21日发布的关于人民币汇率制度改革的公告，请据此回答问题。为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下：一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。三、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。问题：1.该公告中指出了改革后人民币汇率制度的几点基本特征，请进行解释。（15分）2.相比较而言，人民币汇率在从固定走向浮动，那么固定汇率制度和浮动汇率制度各有什么优缺点？（15分）3.人民币汇率制度改革对我国的经济发展有什么意义？（10分）4.2005年的改革已经过去很长时间了，请你根据自己对这一汇率制度改革后的运行效果进行评价。（10分）答题要领：汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一些列安排与规定。人民币汇率制度在改革后更为市场化，更具浮动性，对我国市场经济的完善十分重要。答：1、改革后人民币汇率的几点基本特征有：①以市场供求为基础，即让更多的交易主体进入市场，改单向交易为双向交易，扩大业务品种和范围，增加交易的便利性，使市场真正成为绝对人民币汇率这一价格的基础力量。②参考一篮子货币，既不在单一盯住美元，而是参考与我国经济发展有关的若干主要货币，对其汇率进行管理和调节。③有管理浮动，即汇率不再是一成不变，而是根据市场状况不断浮动，扩大人民币的汇率浮动幅度。2、固定汇率制度：优点：汇率稳定，有利于国际贸易、国际借贷与国际投资等经济活动，降低对外经济交往中的汇率风险，促进世界经济的发展；缺点：汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用；可能会影响一国国内经济的平衡；可能会引发货币投机。浮动汇率制度：优点：可以在一定程度上自动调节国际收支；可以保持本国货币政策的独立性；减少对外汇储备的需求。缺点：对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响；助长国际金融市场上的投机活动，加剧国际金融市场的动荡。3、人民币汇率制度改革对我国完善市场经济非常重要。随着中国融入全球化程度不断加深，汇率成为一个重要的价格指标。只有这一指标由市场决定，才能更好地发挥市场在资源配置中的基础性作用，从而带来我国改革开放进一步深化。4、2005年7月的人民币汇率制度改革后，人民币经历了一段较长时前的升值，缓解了之前形成的升值压力，使币值更为向其真实价格回归。与此同时，人民币汇率制度改革还在不断发展，汇率作为一个价格杠杆更为有效地成为资源配置的调节者；人民币本身也开始进入国际舞台。因此，可以说汇率制度改革是较为成功的，未来还要不断深化。