铁矿石资料

铁矿石期货市场——金融化的“战场”2013.10Page2报告提纲1.铁矿石的基本情况介绍铁矿石的基本信息铁矿石的分类铁矿石资源分布情况世界铁矿石的供需情况世界铁矿石贸易我国铁矿石的供需我国铁矿石的进口铁矿石的定价模式政策情况2.铁矿石期货合约与交割质量标准铁矿石期货合约铁矿石质量指标体系标准质量要求代替品质量要求及升贴水铁矿石期货的交割铁矿石的交割方式提货单交割介绍铁矿石期货的风控制度铁矿石价格的测算3.影响铁矿石价格的因素分析国产铁矿石采选成本人民币升值抬高国产铁矿石成本美元与铁矿石价格负相关主要铁矿石出口国家汇率海运费的影响季节性因素的影响铁矿石库存4.四季度我国铁矿石市场形势分析及展望国家宏观调控政策诸多因素支撑铁矿石价格高位运行北方钢厂冬储需求释放美元趋势性升值和贬值澳元对美元汇率目前钢材市场价格水平总结——对未来的预测Page3一、铁矿石的基本情况介绍Page4铁矿石的基本信息铁矿石指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石；铁矿石用途单一，98%作为钢铁生产原材料使用；1吨生铁约需要1.6吨铁矿石；在生铁成本中占比达50%-60%。Page5铁矿石的分类——按化学组成分类磁铁矿（Fe3O4）理论含铁72.4%。典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉赤铁矿(Fe2O3)理论含铁70%典型代表：Newman粉褐铁矿(mFe2O3·nH2O)。含铁约62%典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉菱铁矿（FeCO3）含铁50%。量少，波兰、德国、美国等有分布Page6破碎、选矿、焙烧非熟矿熟矿原矿、块矿、粉矿、精矿烧结矿、球团矿铁矿石的分类——按使用分类Page7分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名第四；到2011年，全球铁矿石储量为1700亿吨，其中铁含量800亿吨。世界主要国家铁矿资源储量铁矿石资源分布情况Page8世界铁矿石生产相对集中，2012年产量18.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占80%；我国是全球铁矿石消费“超级大国”，占比59%；未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测，2020年全球铁矿石供给能力过剩9亿吨82012年全球铁矿石主要生产国产量占比2012年全球主要生铁生产国产量占比澳大利亚,28.5%中国,23.7%巴西,19.9%印度,7.5%其他,20.4%世界铁矿石的供需情况Page92012年原矿产量13.1亿吨，成品矿4.4亿吨，95%以上精矿；规模以上矿山1500多家，前十家矿山产量占比不足20%；生产成本明显高于国际矿山企业2012年国内铁矿产量占比河北,40.0%辽宁,11.8%山西,6.2%内蒙,6.1%四川,12.4%其他,23.4%2011年部分企业铁矿石生产成本比较单位：美元/吨020406080100120淡水河谷力拓集团必和必拓FMG首钢唐钢马钢攀钢武钢包钢太钢鞍钢酒钢世界平均我国铁矿石的供应情况Page102012年，我国生产生铁6.54亿吨，折合消耗成品矿10.5亿吨；主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等河北省,24.9%山东省,9.1%江苏省,8.9%辽宁省,8.1%山西省,6.1%湖北省,3.7%其他,39.3%2012年我国主要生铁生产省份及占比——目前，中国人均钢铁积蓄量5吨左右，铁钢比0.9左右，未来较长时间还将依赖铁矿石炼钢我国铁矿石的需求情况Page112012年我国进口7.4亿吨铁矿石，占我国总供给的62.7%；贸易模式：一般贸易93.6%、保税区进口3.6%、边境小额贸易2.6%；边境小额贸易是指我国沿陆地边境线经国家批准地区、经批准的企业，与毗邻国家边境地区的企业进行的贸易活动。进口的主要是粉矿，占比67%；粉矿,67%块矿,19%精矿,9%其他,5%2011年我国进口铁矿石品种结构我国铁矿石的进口情况进口来源国有65个，澳大利亚占比47%、巴西22%、南非5.5%、印度4.4%；进口主体2012年达到281家企业，贸易商进口占比达到66%；进口区域主要在环渤海，占比超过60%Page12进口矿中除0.5亿吨权益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口国产矿80%以上是贸易矿，主要是就近消费我国铁矿石贸易流向图我国铁矿石现货贸易情况Page13铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式———演变铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在进口中占主流，90%以上参考普氏指数日趋现货化、短期化Page14进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿；进口资质限制已于2013年6月取消国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿生产要符合相关法规铁矿石市场没有明显的政策限制我国铁矿石政策情况Page15二、铁矿石期货合约与交割质量标准Page16交易品种铁矿石交易单位100吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第3个交易日交割等级大连商品交易所铁矿石交割质量标准交割地点大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地点最低交易保证金合约价值的5％交割方式实物交割交易代码I上市交易所大连商品交易所大连商品交易所铁矿石期货合约Page17交易单位100吨/手交割单位1万吨，便于产业参与与国外衍生品设置一致维护市场流动性10万/手，价值适中，与现货市场规模匹配交易单位Page18最小变动价位1元/吨完善价格发现：4%×商品价值÷变动价位=波动频次，投资者收益：波动一次的收益=最小变动价位÷商品价值报价单位，元/吨干吨计价，符合现货贸易习惯合约月份，12个月涨跌停板和保证金比例分别设为4%和5%.品种最小变动价位波动频次投资者收益焦炭1元/吨40万分之10焦煤1元/吨58万分之6.9动力煤0.2元/吨48-100万分之4玻璃1元/吨56万分之7铁矿石1元/吨40万分之10最小变动价对比及合约信息解读Page19交易标的物：粉矿（粗粉）我国消费、贸易的主流品种——粉矿占我国进口的67%价格代表性强——国内外价格指数都以粉矿为标的物物流节点清晰——主要在几大港口中转和贸易易标准化——混矿，对单一矿种依赖小国产量大——国产4.4亿吨中，95%为精矿替代作用——可部分替代粉矿，用于烧结评估指标相同——价值评估指标相同价格联动强——与粉矿价格相关性达0.975交割品——粉矿和精矿都可以交割交易标的物和交割品Page20主要化学指标Fe、SiO2、Al2O3、P、S微量元素铅、砷、铜、锌等粒度指标区分粉矿和精矿水分扣重指标铁矿石质量指标体系Page21原则简单化尽量使客户接货目标清晰化影响价值评价的尽量全面贸易中，形成了一套完整的价值评估体系：五个指标Fe:主要价值指标P、S：有害元素，P影响冷脆性，S影响热脆性Si、Al:负价元素，增加能耗、增加焦比主要化学指标Page22钢厂普遍关注微量元素——影响产品质量、高炉生产等指标复杂性——与产地相关、钢厂具体要求有差异设置原则——满足一般钢铁企业基本要求元素危害Pb比重大，沉于炉底，破坏砖衬；Pb蒸汽易使炉墙结瘤Zn使炉墙膨胀，破坏炉壳Cu使钢产生“热脆”As使钢产生“冷脆”Ti降低钢的耐磨和耐腐蚀性，使炉渣变粘，起泡沫K、Na易结瘤，使矿石和焦炭强度降低F腐蚀金属，侵蚀炉衬Cl-腐蚀金属管道，产生致癌物部分微量元素的影响微量元素———限制性指标Page23指标标准品范围铁（Fe）=62.0%二氧化硅（SiO2）≤4.0%氧化铝（Al2O3）≤2.5%磷（P）≤0.07%硫（S）≤0.05%微量元素铅（Pb）≤0.10%锌（Zn）≤0.10%铜（Cu）≤0.20%砷（As）≤0.07%二氧化钛（TiO2）≤0.80%氟+氯≤0.20%氧化钾（K2O）+氧化钠（Na2O）≤0.30%粒度至少90%在10毫米以下，且最多40%在0.15毫米以下代表粉矿标准质量要求Page24指标允许范围升贴水（元/吨）铁（Fe）≥60.0%且＜62.0%每降低0.1%，扣价1.5＞62.0%且≤65.0%每升高0.1%，升价1.0＞65.0%以65.0%计价二氧化硅（SiO2）+三氧化二铝（Al2O3）≤10.0%在二氧化硅＞4.0%时，二氧化硅每升高0.1%，扣价1.0；在三氧化二铝＞2.5%时，三氧化二铝每升高0.1%，扣价1.0磷（P）＞0.07%且≤0.10%每升高0.01%，扣价1.0；＞0.10%且≤0.15%每升高0.01%，扣价3.0；硫（S）≤0.20%＞0.05%且≤0.20%时，每升高0.01%，扣价1.0粒度至少70%在0.075毫米以下0代表精矿代替品质量要求及升贴水Page25价格代表性强——基本将市场主流矿纳入交割体系；可供交割品范围大——1738份检验报告,约53%的样本符合交割要求；风险可控——据估算，超过4亿吨的铁矿石可供交割；企业认可——调研中70%的企业认为主要指标设置合理铁矿石质量指标体系总结Page26三种方式仓库仓单交割厂库仓单交割提货单交割三种交割方式并行；保证大品种顺利运行；降低交割成本铁矿石的交割方式Page27对交割成本变化敏感——现在是900元/吨，是期货品种中低值的商品；降低交割成本——较仓单交割节约了仓储费、物流、资金等成本，合计节约20元/吨至40元/吨；卖方好处：最多可提前半月拿到货款，节约了检验费；买方好处：可在希望的地点接货，节约仓储、物流等费用为何要在铁矿石上创新？交割制度创新——提货单交割Page28配对阶段交收阶段最终结算买方提意向，卖方响应，交易所配对双方自行开展交收，验货、检重数量、质量无异议，完成物权及货款划转定义：在交割月前一个月的规定时间内，由买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照规定程序进行货物交收的方式。132提货单交割的定义与流程Page29交割预报表仓单持有凭证注册仓单提货通知单注销冲抵质押转让入库指定交割仓库提货身份证、介绍信检验合格准备货物标准仓单注册申请表仓库相关业务仓单交割流程Page30交割地点：环渤海地区港口仓库：配合提货单交割制度实施港口厂库：方便大型铁矿现货商参与，稳定接货仓库地点：连云港、日照、青岛、天津、京唐港、曹妃甸厂库地点：唐山、日照、连云港Page31各港口间价格体系统一不同港口矿石价格相关性均超过0.99；不同港口矿石价格基本上都能够互相引导在内陆设置厂库——河钢矿业河北是最主要的铁矿石生产、消费省区2012年产量：河钢矿业722万吨，品质好，质量稳定内陆精矿与进口粗粉价格相关性0.97，相互引导河北占比（%）生产40.0消费24.9进口22.9各交割地点不设置升贴水各交割地点价格体系统一不同地点间价差较小交割地点名称青岛日照连云港天津唐山港唐山价差（元/吨）00.070.797.075.303.20各交割地点同种矿石价差情况（以青岛为基准）在港口设置交割仓库和厂库Page32交割单位交割规定：个人客户、非交割单位整数倍持仓不允许交割；违规处理：最后交易日收市后，不允许交割持仓将被平仓，并对违约部分处以20％的罚款。港口贸易量很少低于1万吨仓单交割单位：1万吨交割费用交割手续费：0.5元/吨；仓储费：0.5元/吨天；预报定金：按20元/吨交纳，未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库；出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准；检验费：市场化运作仓单交割单位和交割费用Page33一般月份5%交割月前一月第十个交易日开始10%交割月20%风控制度——时间梯度保证金与其他品种相同Page34国内现有典型品种的市场数据与持仓基数对照以80万手（双边）为界，分5%和7%两个梯度收取风控制度——持仓保证金Pag