货币的时间价值(PDF 73页)

8-1Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自(張潤明博士)8-2Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载„终值„现值„报酬率„分摊金额货币的时间价值8-3Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自核对符:在每期期末,所以时间段0就是指今天,时间段1就是指第一阶段末或者是第二阶段开始.8-4Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载在第二年末付$100的时间线100012Yeari%8-5Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载连续三年都付$100的普通年金时间线1001001000123i%8-6Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载期初为-$50,此后三年分别为$100,$75,和$50的不平均年金的时间线10050750123i%-508-7Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自=10%,三年后$100的终值会是多少?FV=?012310%计算终值(在时间线上右移)时用复利.1008-8Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自年之后:FV1=PV+INT1=PV+PV(i)=PV(1+i)=$100(1.10)=$110.00.2年之后:FV2=PV(1+i)2=$100(1.10)2=$121.00.8-9Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自年之后:FV3=PV(1+i)3=$100(1.10)3=$133.10.一般公式:FVn=PV(1+i)n.8-10Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载三种方式来得到终值„通过计算器来计算公式„用财务计算器„用终值系数表8-11Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载财务计算主要是解决下面这个等式:这里有4个变量,如果知道3个,我们就可以把第4个求出来.()FVPVinn=+1.财务计算方法8-12Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自这是计算终值的步骤:自动将所有数值归为0.但是为了安全起见,让PMT=0设:P/YR=1,结束.流入流出8-13Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自如果i=10%三年之后的$100现值是多少?计算现值是折现,用的是复利相反的方法.1000123PV=?8-14Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自=PV(1+i)n来求PV:()PV=FV1+i=FV11+innnn⎛⎝⎜⎞⎠⎟()PV=$10011.10=$1000.7513=$75.13.⎛⎝⎜⎞⎠⎟38-15Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自或者是FV必须是负值.这里PV=-75.13.当期投入$75.13,三年之后就能够得到$100.流入流出8-16Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自=PV(1+i)n$2=$1(1+0.20)n(1.2)n=$2/$1=2nLN(1.2)=LN(2)n=LN(2)/LN(1.2)n=0.693/0.182=3.88-17Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自流入流出财务计算8-18Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自预付年金普通年金和预付年金的区别在哪里?PVFV8-19Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自=10%,年金为$100,三年之后的终值是多少?100100100012310%110121FV=3318-20Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自财务计算方法当期收益为0.流入流出8-21Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载普通年金的现值是多少?100100100012310%90.9182.6475.13248.69=PV8-22Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自公式:=NPV(10%,B2:D2)8-24Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载年金的特殊函数对于普通年金来说,单元格A3的248.96是通过下列公式得到的:=PV(10%,3,-100)关于终值331.00也有类似的函数:=FV(10%,3,-100)8-25Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自从”期末”到”期初”进行转换.然后输入变量以得到PVA3=$273.55.然后再输入PV=0,得到FV=$364.10.INPUTSOUTPUT8-27Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自函数把公式变为:=PV(10%,3,-100,0,1)第四项意味着没有其他现金流.第五项意味着它是预付年金.关于预付年金的相似公式如下:=FV(10%,3,-100,0,1)8-28Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自值如何计算?010013002300310%-50490.91247.93225.39-34.15530.08=PV8-29Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载„在“CFLO”输入:CF0=0CF1=100CF2=300CF3=300CF4=-50„输入i=10%,然后点击NPV按钮得到NPV=530.09.(在这里NPV=PV.)8-30Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自公式:=NPV(10%,B2:E2)ABCDE1012342100300300-503530.098-31Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载使得$100在3年之内升值到$125.97的利息率是多少?3-1000125.97NI/YRPVFVPMT8%$100(1+i)3=$125.97.(1+i)3=$125.97/$100=1.25971+i=(1.2597)1/3=1.08i=8%.INPUTSOUTPUT8-32Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自的进行复利计息,当缩短每次计息时间时,FV的总值会增加还是减少?为什么?增加!如果我们计息期间比一年频繁,比如半年、一季或者日息的话,利息额都会增加.8-33Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自一年:FV3=$100(1.10)3=$133.10.半年:FV6=$100(1.05)6=$134.01.8-34Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自种不同的利率:iNom=每年的名义,或账面利率.iPer=周期利率.EAR=EFF%=每年实际利率.8-35Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载„iNom是在合同上标明的.此外还必须标明每年(月)的周期.„例如:„8%;季息„8%,日息(365天)8-36Copyright©2002byHarcourt,Inc.Allrightsreserved.来自中国昀大的资料库下载„周期利率=iPer=iNom/m,其中m是每年的复利计息周期.m=4代表按季计息,12代表按月计息,360或365则代表按日计息.„例如:8%季息:iPer=8