1工程项目中财务管理的目标与环节（PPT48页)

工程项目中的财务管理工程项目中财务管理的目标与环节一、工程项目及其管理二、财务管理三、工程项目中财务管理的目标与环节一、工程项目及其管理（一）工程项目的定义是作为管理对象，在一定约束条件下（时间、资源、质量标准）完成的，具有明确目标的一次性任务。（二）工程项目的特征1、项目的特定性。2、项目目标的明确性（如产能等）。3、生命周期性（决策、设计、实施、竣工、保修等）。4、不可逆性（风险大）。（三）工程项目管理的目标（业主视角）1、项目投资目标：即项目的总投资目标（财务管理的重点）。2、项目进度目标：项目动用时间的目标。3、项目质量目标：满足业主的质量要求及相关标准。什么是财务管理?财务管理是做什么的?财务管理有什么用?财务管理要达到什么目标?请回答!二、财务管理教学内容（一）财务管理的概念（二）财务管理的目标（三）财务管理的环境财务管理管理财务财务与资金有关的…（一）财务管理的概念1、企业财务财务财务活动财务关系资金运动经济利益关系企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。货币资金银行归还借入应付账款原材料半成品产成品应收账款赊购现购赊销现销固定资产计提折旧购置股东股利投资偿还营业费用人工成本制造业企业资金流转图筹资活动经营活动投资活动分配活动财务活动财务活动的内容筹资活动投资活动收益分配活动营运资金活动企业←→职工各部门政府债权人债务人投资者受资者财务关系2、财务管理及其内容财务管理是企业组织财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。（1）财务管理的概念聚财之术（2）财务管理的内容投资管理筹资管理收益分配管理营运资金管理用财之道理财之方•公司的最佳规模?•公司资产由哪些组成?•应增加哪些资产投资？•减少哪些资产投资?投资管理•什么是最好的融资方式?•什么是最好的组合融资方式?•如何去获得资金?筹资管理收益分配管理•什么是最好的股利政策?•留存多少收益，分配多少股利?营运资金管理•采用何种营运资金政策?•如何管理流动资产?•如何筹措短期资金?董事会首席执行官(CEO)VicePresident生产VicePresident营销VPof财务成熟公司组织结构中的财务管理部门资金主管资本预算现金管理信用管理股利支付财务分析和规划养老金管理保险/风险管理税收分析及规划成熟公司组织结构中的财务管理部门VPofFinance会计长成本核算成本管理数据处理总分类帐政府部门报表内部控制编制财务报表编制预算组织预测3、财务管理的职能财务决策财务计划财务控制财务控制财务分析财务预测（二）财务管理的目标1、企业目标及其对财务管理的要求生存以收抵支到期偿债力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业能够长期、稳定地生存下去发展扩大收入筹集企业发展所需的资金获利使资产获得超过其投资的回报合理有效地使用资金使企业获利企业的目标对财务管理的要求财务管理的责任2、财务管理目标的几种观点（1）利润最大化①观点：以利润最大化作为企业财务管理的目标。②合理性激励企业讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。有利于资源的合理配置，提高经济效益。③存在的问题没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；没有有效地考虑风险问题；没有考虑投入资本；往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。时间，风险，投入，长远？！（2）每股收益最大化①观点：以企业的每股收益最大化作为财务管理的目标。②合理性：在利润的基础上考虑了投入与利润的关系。③存在的问题：往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；没有有效地考虑风险问题；（3）股东财富最大化①观点：以股东财富最大化作为财务管理的目标，即通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。②合理性：股东的财富：拥有股票的数量和股票市场价格考虑风险——风险会影响股票的价格；考虑时间——不同时期的报酬；考虑取得报酬与投入资金量的关系——单位投资所实现的平均增值额。③存在的问题：对非上市公司很难适用;只强调股东的利益,对企业其他关系人的利益重视不够;股票价格受多种因素影响。（4）企业价值最大化①观点：以企业的总价值最大化作为财务管理的目标。②合理性③存在的问题：计量很困难。考虑时间因素；考虑风险与报酬的关系；克服企业在追求利润上的短期行为；扩大了考虑问题的范围。解决方案:实践中资产评估理论上ntttiFCFV1)1(1主张理由缺点利润最大化利润代表企业新创财富；利润越多，企业新增财富越多，越接近企业的目标。没有考虑投入；没有考虑风险；没有考虑时间因素。每股盈余最大化把利润和股东投入的资本联系起来没有考虑风险；没有考虑时间因素。股东财富最大化要考虑时间、风险和投入产出的比较对非上市公司很难适用;只强调股东的利益,对企业其他关系人的利益重视不够;股票价格受多种因素影响企业价值最大化将企业长期稳定发展摆在首位，强调企业价值增长中满足各方面利益关系计量比较困难。3、财务管理目标的协调（1）企业的社会责任例：英国石油公司（BPplc）是世界上最大的天然能源供应商之一。在向股东提供的年报中，该公司就其价值观做了以下描述：全世界都希望大公司能在环境领域做出表率作用并不单单局限于此。我们也须向世人表明我们的经营活动遵循较高的道德标准，并将致力于公司经营所及全部地区的人类进步。为了实现公司所追求的盈利和业绩的持续增长，我们须向世人表明公司把造福全人类的可持续发展目标作为己任。资料来源：BPplcAnnualReport2001现代公司在现代公司中所有权和控制权是分离的.现代公司股东管理者（2）代理问题当一人或多人(委托人)聘请另外一人(代理人)进行服务并授予其决策权时,代理关系就产生了。Jensen&Meckling最早提出了综合的公司代理理论①股东和经营者增加报酬增加闲暇时间避免风险经营者的目标经营者对股东目标的背离道德风险措施激励监督如何协调?②股东和债权人债权人的目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。股东的目标：扩大经营，投入有风险的生产经营项目。股东对债权人利益的伤害债权人利益的保护股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目；发行新债，致使旧债的价值下降。立法合同4、影响财务管理目标实现的因素内部因素外部因素——财务管理的环境直接因素间接因素投资报酬率风险投资项目资本结构股利政策1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是()。A．产值最大化B利润最大化C．每股收益最大化D．企业价值最大化2．企业筹资活动的最终结果是()。A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.资金流入3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是()。A．在通货膨胀初期，企业应当缩减投资B．与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失C．取得短期负债，保持资本成本的稳定D．在通货膨胀持续期，企业采用比较宽松的信用条件，增加企业债权4．以下关于财务管理目标的表述，不正确的是()。A．企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准B．财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图C．财务管理目标一经确定，不得改变D．财务管理目标具有层次性5．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务管理目标是()。A利润最大化B．企业价值最大化C．每股收益最大化D．相关利益最大化6．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑投资的风险价值C．不能反映企业潜在的获利能力D．某些情况下确定比较困难判断：1．以“股东财富最大化”作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业的长远发展。()2．只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。()3．企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标。()4．企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如经济治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。()5．资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其收益较低但风险也不大()6．通货膨胀会引起企业利润上升，降低企业的资金成本。()7．通货膨胀期间，企业应当与客户应签定短期购货合同，以减少物价波动造成的损失。()8．企业应在萧条期压缩管理费用，集中力量开展营销规划。()（三）财务管理的环境1、法律环境企业组织法律规范税务法律规范财务法律规范LAW！2、金融市场环境（1）金融市场与企业理财金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金互相转化金融市场为企业理财提供有意义的信息(2)金融市场的分类金融市场交易的期限短期资金市场长期资金市场交割的时间现货市场期货市场交易的性质发行市场流通市场(3)金融市场的组成主体——银行和非银行金融机构我国的金融机构有哪些？客体——金融资产特点流动性：能够在短期内不受损失变现的属性收益性：收益率的高低风险性：不能恢复其原投资价格的可能性三个特点有什么关系？参加人——金融资产的需求者和供给者我国的主要金融机构——银行•中国人民银行与中国银行业监督管理委员会（简称央行与银监会）•政策性银行–中国国家开发银行–中国进出口银行–中国农业发展银行•商业银行–国有独资商业银行–股份制商业银行我国的主要金融机构—非银行金融机构•保险公司•信托投资公司•证券机构•金融租赁公司•农村信用社（4）金融市场上利率的决定因素利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率①纯粹利率：无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。影响因素平均利润率资金供求关系国家调节②通货膨胀附加率③风险附加率违约风险到期风险变现力风险没有通货膨胀时国库券的利率可视为纯粹利率！3、经济环境（1）经济发展状况谷峰谷复苏繁荣衰退萧条增加厂房、设备实行长期租赁建立存货引入新产品扩充厂房、设备继续增加存货提高价格开展营销规划增加劳动力停止扩张出售多余设备停产不利产品停止长期采购削减存货：停止增加雇建立投资标准保持市场份额缩减管理费用放弃次要利益削减存货裁减雇员经济发展速度经济波动（2）通货膨胀（3）利息率波动（4）政府的经济政策（5）竞争三、工程项目中财务管理的目标与环节（一）工程项目中财务管理的目标——通过对拟选项目的分析、评估，进行科学决策，以使所选项目在财务上可行。（二）工程项目中财务管理的重要环节1、机会研究（确定方向）2、初步可行性研究（项目初步分析及初选）3、可行性研究（项目详细分析和论证）4、项目评估与决策（提出项目评价意见并做出终选）——完成上述任务的核心技术：财务分析方法财务管理的价值观念：货币时间价值、成本、风险与收益