幼儿园并购案例与流程

民办幼儿园并购潮：没有买卖就没有伤害民促法修订，细则文件相继出台，一些公司因收购了民办幼儿园，产生了新的业绩，由此，资本迅速涌向民办幼儿园……幼儿园并购案例威创股份5.2亿收购北京红缨时代教育科技有限公司；威创股份8.75亿收购北京金色摇篮教育科技有限公司；秀强股份2.1亿收购全人教育集团幼儿园；秀强股份3.8亿收购培基幼儿园；勤上光电8.7亿元（估）收购小红帽幼儿园；长方集团6亿收购特蕾新教育集团；长方集团1.2亿收购金宝国际幼儿园；……资本大举进入，幼儿园并购持续升温，原本平静的民办幼儿园变得沸沸扬扬。幼儿园并购的关键事项到底是谁要买我们的幼儿园？他们为什么要买呢？他们都买什么样的幼儿园？幼儿园们为什么要卖？收购幼儿园是怎样的流程？你的幼儿园要怎么样才能卖个好价钱？1、到底是谁要买我们的幼儿园？根据青苗荟分析，购买幼儿园的主要有这三类人：一是上市公司二是资本方，一般来说是某某基金三是幼教机构，也就是咱们幼儿园的同行2、他们为什么要买呢？上市公司为什么要买？主要有两个原因，一、从长期战略来看，上市公司主营业务增长减速，需要寻找第二主业，教育是朝阳行业，稳定且持续增长，幼儿园是幼教领域的核心资产。二、从短期资本运作来看，教育类资产的高估值，一二级市场价差大，幼儿园利润并表，可以迅速做大市值。因此教育类资产成为众多资本追逐的对象。资本方为什么要买？资本方可以分为财务投资人和战略投资人。财务投资人先以较低价格买入幼儿园，经过规范管理后再以较高价格向市场出售。以产业资本为主的战略投资人在买入幼儿园以后，统一管理、扩大经营规模并发展幼儿园上下游业务，以期获取更多的业务收入，提升综合利润率，同时配合资本运作实现产融结合效益最大化。幼教机构为什要买呢？大多购买幼儿园的幼教机构都拥有相当数量的直营幼儿园和较强的幼儿园管理运营能力，一方面通过并购迅速扩大直营幼儿园的数量；另一方面通过对幼儿园的规范管理和业务提升，在出售时能获得较好的溢价区间。3、他们都买什么样的幼儿园？什么样的园所深得资本的心，拥有较强的议价能力呢？青苗荟整合多个资本方意见，利润额高、园所数量多、管理规范（特别是财务）、品牌影响力强、有较大的提升空间这五个因素都决定你幼儿园出售的价格。幼儿园物业方归属也成为资本方考虑的一个重要因素。4、幼儿园们为什么要卖？中小型园所发展阻力大普惠制政策限制幼儿园收费，国家扩大普惠性幼儿园资源，确保城镇小区配套园办成公办园或普惠性民办幼儿园。中小型园所成本压力大，房租和教师工资等成本不断上涨，幼儿园的盈余降低。竞争激烈，大型集团园和公立园挤压了中小型园所的发展空间。和大型集团合作由于幼儿园自然生长的阻力，部分中小型幼儿园选择出售幼儿园的部分股权，和大型集团合作，一起进行幼儿园的管理和运营，共同抵御未来发展会遇到的风险。转行做幼教相关产业幼儿园的园长或创始人，大多都有数十年的幼教从业经历和专业背景，是最懂幼儿园的一群人，他们有很多在退出幼儿园的运营之后选择做幼儿园相关产业。5、幼儿园收购的流程不同的资本方流程稍有不同，一般来说有分六步走：1幼儿园和资本方洽谈→2资本方入园初步尽调→3双方签订投资意向协议→4专业尽职调查→5双方签订收购协议→6分期支付价款这里面需要注意几个问题：尽职调查中关键问题是财务、法务和管理的规范性。一般来说园所的利润基数会扣除税、社保、补贴、伙食费、课外班等收入；法务上要求幼儿园产权清晰，满足并购条件；管理上有统一的管理体系和教学体系，调研人员还会进行管理人员访谈和家长访谈等。影响估值的关键问题是利润额、利润增长和园所综合质量。通常情况下有两种计算方式，一是按照既有利润，不对赌，收购价格就是利润乘以XX倍PE。（比如2016年净利1000万，10倍PE，收购价格就是1000万×10=1亿）；二是按照承诺净利润，对赌三年业绩，收购价格就是承诺利润乘以XX倍PE。（比如未来3年平均净利1200万，12倍PE，收购价格就是1200万×12=1.44亿）支付流程是根据具体的收购条约来确定。一般按根据幼儿园既有利润且不对赌进行收购的情况，正式签约支付定金，过户完成支付全款。根据幼儿园承诺净利润且对赌三年业绩进行收购的情况，分期支付，首期支付比例视投资人承担的风险而定。6、你的幼儿园要怎么样才能卖个好价钱？在幼儿园收购中，财务规范、法务规范、管理规范会为你争取更多的议价空间。