02-项目管理的基本理论与方法

1第二章项目管理的基本理论与方法2主要内容1.货币时间价值理论与计算方法2.影子价格理论与确定方法3.不确定性理论及其分析方法31.货币时间价值理论与计算方法1.1货币时间价值的含义1.2影响货币时间价值的制约因素1.3货币时间价值的计算方法1.4不同支付方式下的项目进度优化4货币作为资本投入生产，与其他生产要素相结合，经过一段时间发生增值，使其价值大于原投入的价值，这种货币数额在特定利率条件下对时间指数的变化关系称为货币的时间价值。1.1货币时间价值的含义（1）货币时间价值的概念5①现金流出：由于项目实施而造成的货币支出称为现金流出。（2）相关概念②现金流入：由于项目实施而造成的货币收入称为现金流入。③现金流量：某一时刻项目的现金流入和现金流出统称为现金流量。6④净现金流量：某一时刻项目的现金流入和现金流出之间的差额称为净现金流量。当考虑货币的时间价值时，进行项目经济评价的各备选方案的现金流量会发生两种类型的差异：一是投入及产出数量上的差异，即现金流量大小的差异；二是投入及产出时间上的差异，即现金流量时间分布的差异。而这两种差异最终必然影响到整个项目的收益。7货币时间价值的大小受以下三个因素的影响：1.2影响货币时间价值的制约因素（1）货币投入量：货币投入量越大，在相同的时间和计息方式条件下，得到的利息、本利和越大，亦即货币的时间价值就越大。8（2）货币投入方式：货币投入方式是指货币投入项目中的方式，按货币投入金额和投入间隔期可划分为如下形式：间隔相等的有序投入间隔不等的无序投入按投入间隔期划分等额投入不等额投入按投入金额划分分期投入一次性投入货币投入货币的投入方式依据项目的具体情况和双方在项目合同中的约定而定。9（3）利率和利息计算方式：代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。利率由以下三部分构成：时间价值、风险价值和通货膨胀。利息计算方式有单利法和复利法两种。10①单利法：)1(niPF式中：F为本利和；P为本金；i为利率；n为计息周期。niPF)1(②复利法：11计算货币时间价值的方法有以下三种：1.3货币时间价值的计算方法（1）终值：即复利终值，指按本金计算的每期利息在本期末加入本金，并在以后各期内再计利息，期末所得到的本利和。12（2）现值：现值是指未来某一金额现在的价值。把未来金额折算成现值的过程称为折现（或贴现），折现中使用的利率成为折现率（或贴现率）。现值的计算公式为：niFP)1(113（3）年金：年金是指在一定时期内，每间隔相同时间，支出（或收入）相同数额的款项。由于间隔时间通常以年为单位，所以该相同的固定金额称为年金。年金按其发生的时间，可以分为期初年金和期末年金。每期期初所发生的定额款项叫期初年金，又称即付年金；每期期末所发生的定额款项叫期末年金，又称普通年金。141.4不同支付方式下的项目进度优化152.影子价格理论与确定方法2.1影子价格的特定含义2.2影子价格的确定方法162.1影子价格的特定含义在一定的生产技术条件下，可供利用的资源是有限的，资源在最优利用状况下，单位资源效益的增量价值，即为该资源的影子价格。影子价格反映社会对资源真实价值的度量，资源越稀缺，其影子价格就越高；反之，当资源可以满足全社会需求时，资源单位效益增量价值就越小，影子价格就越低。17影子价格是人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。它不用于商品交换，而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。从定价原则看，它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺程度;从定价效果看，它有助于实现资源的优化配置。18广义的影子价格不仅包括一般商品货物的影子价格，而且包括劳动力、土地、资金和外汇等主要要素的影子价格。为确定影子价格方便起见，将一般商品货物分为外贸货物和非外贸货物。而劳动力、土地、资金和外汇的影子价格则分别称为影子工资、土地影子费用、社会折现率和影子汇率。192.2影子价格的确定（1）可外贸货物影子价格的确定外贸货物是指其生产或使用将直接或间接影响国家进出口的货物。具体包括：项目产出物中直接出口、间接出口或替代进口者；项目投入物中直接进口、间接进口或减少出口者。外贸货物的影子价格以实际可能发生的口岸价格为基础确定。20②间接进口货物：是指项目的投入物并不是进口品，而是国内厂家生产的产品，但是由于项目使用了这些产品，使国内其他用户不能再使用这些产品，转而使用进口产品，从而导致国家增加这种产品的进口。①直接进口货物：是指项目的投入物通过贸易公司或由项目企业直接或间接地进口。贸易费用影子汇率＋国内运费＋货物到岸价格影子价格21运费和贸易费＋供应厂到拟建项目的费和贸易费－供应厂到原用户的运和贸易费＋口岸到原用户的运费影子汇率货物到岸价格影子价格③直接出口货物：是指项目的产品通过国内或国外的贸易公司或由项目企业直接或间接出口。贸易费用影子汇率－国内运费－货物离岸价格影子价格22费和贸易费－拟建项目到用户的运费和贸易费＋原供应厂到用户的运费和贸易费－原供应厂到港口的运影子汇率货物离岸价格影子价格④间接出口货物：是指项目的产品并不直接出口，而是在国内销售，但是可以替代其他企业的产品供应国内消费，使其他企业的产品得以出口，从而导致国家增加这种产品的出口。23非外贸货物是指其生产或使用将不影响国家进出口的货物。非外贸货物影子价格确定方法有三种：（2）非外贸货物影子价格的确定①利用经济换算系数确定：经济换算系数国内现行价格影子价格24③采用“替代法”确定：即根据与其类似的货物或替代品的影子价格来确定。②采用价格分解法确定：即将生产该类货物的主要投入物中的外贸货物按影子价格调整，少量不能调整的仍按实际价格计算，然后加权汇总，确定出该类货物的影子价格。25（3）特殊投入物影子价格的确定①劳动力的影子价格（影子工资）：影子工资用于衡量国家和社会为投资项目使用劳动力而付出的代价，由劳动力的边际产出和劳动力就业或转移而引起的社会资源消耗两部分组成。影子工资可通过财务效益分析时所用的工资和福利费之和乘以影子工资换算系数求得。影子工资换算系数由国家统一测定发布。26②土地的影子价格：土地是投资项目的特殊投入物。在项目国民经济效益分析中，土地的影子价格（亦即土地影子费用）包括拟建项目占用土地而使国民经济为此而放弃的效益（即土地机会成本），以及国民经济为投资项目占用土地而新增加的资源消耗（如拆迁费用、剩余劳动力安置费等）。27③资金的影子价格（社会折现率）：表示从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量。社会折现率根据我国在一定时期内的投资收益水平、资金机会成本、资金供求状况、合理的投资规模以及项目国民经济效益分析的实际情况而定。28④外汇的影子价格（影子汇率）：它体现从国家角度对外汇价值的估量。在项目国民经济效益分析中，一般用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。影子汇率换算系数根据国家现阶段的外汇供求状况、进出口结构和换汇成本而定。29本章作业(1)：1、结合实际生活，说明资金时间价值的重要意义，以及如何利用该理论提高项目的收益。2、根据自己的理解，说明什么是影子价格以及为什么要用影子价格对项目进行评价。303.不确定性理论及其分析方法3.1不确定性理论的基本内容和现实意义3.2盈亏平衡分析3.3敏感性分析3.4概率分析及其一般步骤313.1不确定性理论的基本内容和现实意义所谓不确定性理论，就是分析研究可能的不确定因素对财务评价和社会评价指标的影响，从而推测项目可能承担的风险，进一步确认项目在财务上和社会经济上的可靠性。从绝对意义上讲，任何项目都是在一种不确定性和风险性环境下进行的，因此，项目管理者必须掌握不确定性理论及其方法。32不确定性分析的主要方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析只能用于财务评价，而敏感性分析和概率分析则在财务评价和社会经济评价中均可采用。333.2盈亏平衡分析盈亏平衡分析就是确定一个项目投产后，在一定时期内产量、成本和利润之间的关系，找出一个平衡点，在这一点上的收入和支出持平，净收益等于零。盈亏平衡分析又称为盈亏临界分析、收支平衡分析或量本利分析。盈亏平衡点有两种情况：一种是线性盈亏平衡点，一种是非线性盈亏平衡点。34（1）线性盈亏平衡点：线性盈亏平衡点即是当成本方程式和销售方程式为线性时，销售额等于总成本时的产量。假定x为产量或销售量；p为单位产品的价格；B为固定成本；d为可变成本；t为单位产品税金；xa为平衡点时产量。则tdpBxa35pxBOxxaAp(x)＝pxc(x)=B+(d+t)x盈亏一般来说，盈亏平衡点越低，项目投产后适应市场的能力越大，抗风险能力越强。36例：某集团拟建一新车间，用于生产新产品，该集团对新产品的目标利润R为500万元。现有A、B两种方案，相关数据如下表，试对两种方案进行盈亏平衡分析。指标方案固定费用B（万元）可变费用d（元／件）产品价格p（元／件）税金t（元／件）设计能力Q（万件）A2500170030003005B210020003000300437A方案盈亏平衡点为：)(5.2万件tdpBxa设计能力利用率为：%50%100)(tdpQBBEPQ解：38实现目标利润时的产量为：)(3万件tdpRBxn按设计能力生产的保本价格为：)/(2500件元tdQBBEPp39B方案盈亏平衡点为：)(3万件tdpBxa设计能力利用率为：%75%100)(tdpQBBEPQ40实现目标利润时的产量为：)(37143万件tdpRBxn按设计能力生产的保本价格为：)/(2825件元tdQBBEPp41指标方案Xa(件)BEPQ(%)Xn(件)BEPp(元/件)比较结果A2500050%300002500好B3000075%371432825差计算结果对比表：42（2）非线性盈亏平衡点：非线性盈亏平衡点即是当成本方程式和销售方程式为非线性时，销售额等于总成本时的产量。非线性盈亏平衡点通常有两个，这两个平衡点之内为盈利产量范围，在这两个平衡点之外都将是亏本的，如下图所示。43pcBOxxa1A1p(x)c(x)亏盈亏xa2A2盈亏平衡分析的不足之处：没有考虑货币的时间价值，属于静态分析法。443.3敏感性分析敏感性分析是当决策方案中一个或多个因素发生变化时，对整个项目的经济评价指标所带来的变化程度的预测分析，这种变化程度为敏感度。敏感性分析考虑货币的时间价值，是一种动态分析法。通过敏感性分析可以找出影响项目成本和效益的关键因素。（1）敏感性分析概念45①计算基本情况下备选方案的净现值和内部收益率。净现值NPV（netpresentvalue）就是项目效益现值的总额减去投资成本现值总额后的余额。（2）敏感性分析步骤knnnknnniAiPNPV11)1()1(式中，Pn和An分别为第n年的收入和成本，i为贴现率，k为项目寿命周期的总年数。46内部收益率就是项目效益现值总额等于投资成本现值总额时的折现率，即净现值为零时的折现率。即NPV=0时的贴现率i。内部收益率的计算方法有试算法和内推法两种。试算法就是先采用相当于机会成本的贴现率来试算，然后根据内部收益率与净现值成反比的关系，逐步调整贴现率，直至其等于零，此时的贴现率即为内部收益率。47内推法的计算内部收益率的公式如下：211121)(NPVNPVNPVRRRi式中，R1和R2分别为低贴现率和高贴现率，NPV1和NPV2分别为与R1和R2相对应的净现值，前者取正值，后者取负值。48②列出影响项目投资效益的主要因素，如投资成本、建设周期、生产成本、销售价格等。③分别预测主要因素的变动幅度以及变动后对净现值和内部收益率的影响程度。④将某一项目或同一项目不同方案的各种因素变动所造成的影响幅度，进行汇总比较。⑤根据项目性质以及各种因素敏感度的次序，选择风险小、可靠性高的方案。49（3）案例分析：某化工企业新建项目敏感性分析。50（4）敏感性分析的局限性①将几个影响因素