黄金期货价格影响因素及投资策略(配套PPT)

黄金期货价格影响因素及投资策略一、黄金期货价格影响因素1、供需关系2、宏观经济3、利率、汇率4、相关商品5、战争因素6、基金持仓1、供需关系对黄金价格的影响1994－2007全球黄金供应变化总供给量(吨)1500200025003000350040004500199419951996199719981999200020012002200320042005200620071994－2007黄金供应结构变化（吨）0500100015002000250030001994199619982000200220042006矿产金官方售金再生金生产商对冲-600-400-200020040060019941996199820002002200420061994－2007全球黄金需求变化总需求量15002000250030003500400045001994199619982000200220042006全球投资需求01002003004005006007001995199619971998199920002001200220032004200520060100200300400500600700交易所上市黄金基金及相关产品投资金币金条囤积06年全球地面黄金存量转移情况2、美国利率与黄金价格010020030040050060070080073-176-179-182-185-188-191-194-197-100-103-106-10510152025黄金联邦基金利率美元指数与金价呈负相关性70809010011012013000-11-2201-5-1401-11-502-4-2602-10-1103-3-2803-9-1604-3-304-8-2405-2-805-7-2606-1-1006-6-2706-12-1207-5-30200300400500600700800900美元指数现货黄金收盘价3、CRB指数与金价走势基本趋同100150200250300350400450500S-00M-01J-02S-02M-03J-04S-04M-05J-06S-06M-07200300400500600700800900CRB指数收盘价原油与黄金的关系01020304050607080901002000-09-192001-08-202002-08-022003-07-012004-05-282005-04-272006-03-272007-02-200100200300400500600700800900纽约原油黄金收盘价黄金与白银、铜的价格走势0100020003000400050006000700080009000100002000-10-252001-3-62001-7-182001-11-262002-4-122002-8-232003-1-22003-5-132003-9-192004-2-22004-6-142004-10-212005-3-42005-7-182005-11-252006-4-102006-8-222007-1-42007-5-182007-9-280100200300400500600700800900铜黄金0100200300400500600700800900时间2001-2-142001-6-72001-10-12002-1-252002-5-212002-9-122003-1-32003-4-252003-8-152003-12-52004-3-312004-7-232004-11-122005-3-92005-7-42005-10-252006-2-172006-6-142006-10-52007-1-302007-5-252007-9-180246810121416黄金白银4、战争对金价的影响战争后黄金上涨事件战争后黄金下跌事件1979年前苏联入侵阿富汗伊拉克入侵科威特与911反恐战争战后金价下跌战争对金价影响的特点•1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。•2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。•3、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。•4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。5、基金持仓对短期金价产生直接影响基金净持仓对黄金的影响020000400006000080000100000120000140000160000180000200000Jan-06Feb-06Apr-06Jun-06Aug-06Oct-06Dec-06Jan-07Mar-07May-07Jul-07Sep-07500550600650700750800基金净持仓（手）黄金收盘价06年6月以来基金持仓变化与金价对比-60000-50000-40000-30000-20000-1000001000020000300001357911131517192123252729313335373941-50-40-30-20-10010203040多头变动总量变动价格变动基金净持仓变动量：增减10000手黄金变动：正负7.05美元净持仓变动40000.030000.020000.010000.00.0-10000.0-20000.0-30000.0-40000.0-50000.0-60000.0-70000.0净持仓变动Frequency14121086420Std.Dev=19237.62Mean=-822.0N=52.00黄金价格变动17.515.012.510.07.55.02.50.0-2.5-5.0-7.5-10.0-12.5-15.0-17.5-20.0-22.5-25.0黄金价格变动Frequency1086420Std.Dev=9.29Mean=-.1N=52.00二、黄金期货投资策略市场套利操作—风险投资套期保值操作—规避风险投机交易－获取价差利益黄金期货市场1、套期保值的概念套期保值现货市场期货市场价格波动套期保值操作的类型由于企业在市场流通中所处的位置不同其面对价格波动风险时态度也不同买入套期保值卖出套期保值综合套期保值消费需求方贸易商生产供应方买入套期保值案例现货价格期货价格操作方向现货盈亏期货盈亏保值效果150元/克150元/克买入100手160元/克160元/克卖出100手亏损100万元盈利100万元完全保值140元/克140元/克卖出100手盈利100万元亏损100万元完全保值卖出套期保值案例现货价格期货价格操作方向现货盈亏期货盈亏保值效果150元/克150元/克卖出100手160元/克160元/克买入100手盈利100万元亏损100万元完全保值140元/克140元/克买入100手亏损100万元盈利100万元完全保值（1）在期货市场上进行套期保值，必须与现货购销相结合。（2）套期保值与实物交割不存在必然的对应关系。（3）套期保值交易同样存在一定风险。需要说明的几点问题2、黄金套利介绍跨期套利400450500550600650700750800850900Jul-05Nov-05Mar-06Jul-06Nov-06Mar-07Jul-07黄金02黄金04黄金06黄金08黄金10黄金12跨市场套利350400450500550600650700750800850Jul-05Nov-05Mar-06Jul-06Nov-06Mar-07Jul-07黄金与原油的比价关系黄金与原油的比价0246810121416182000-09-192001-04-102001-11-012002-05-312002-12-182003-07-092004-01-272004-08-132005-03-032005-09-202006-04-102006-10-262007-05-14黄金与白银、铜的比价关系010203040506070809036824370363725837475376873790038117383293854838765389823919900.050.10.150.20.250.3黄金与白银的比价黄金与铜的比价3、黄金投机交易•黄金价格波动特点介绍1）长周期特点2）季节性价格波动特点3）不同时间结构下的价格波幅特点黄金的价格波动周期黄金的中期走势60周黄金季节性价格波动规律金价与工业品、指数之间的波动对比黄金伦敦铜伦敦铝白银WTI原油东京橡胶平均值日线1.58%1.91%1.61%1.98%3.66%1.68%2.05%周线3.33%4.34%3.63%4.70%8.73%4.99%4.96%月线6.98%9.30%7.70%10.17%19.26%11.09%10.97%黄金CRB指数道琼工业恒生指数美元指数日经指数纳斯达克平均值日线1.58%0.85%1.44%1.49%0.80%1.58%1.16%1.22%周线3.33%1.96%3.40%4.26%1.82%4.17%5.95%3.59%月线6.98%4.51%7.61%10.21%3.84%9.66%13.71%8.76%三、应关注的数据信息•重要经济数据主要来源供需数据世界黄金协会GDP、CPI、PPI、利率各国央行原油库存美国能源部基金持仓美国商品期货管理委员会CFTC•重要信息主要来源国际政治军事信息新闻媒体行业信息黄金、珠宝协会相关交易信息交易所