黄金期货分析

金融0974班王钰、王欣、陈伊思、董延、杨亚娟、孙媛、屈颖虹一、关于黄金黄金是人类较早发现和利用的金属。由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉.黄金属于贵金属,一般来说,贵金属价格走势是趋同的,并且黄金处于五金之首的地位,因此黄金价格的上涨也会带动其他贵金属、稀土、稀有金属等有色金属价格的上涨.黄金的作用：金融储备、货币、首饰、工业与科学技术上的应用。世界黄金产地我国重要的黄金产地二、黄金期货黄金期货定义:就是指标的物为黄金的标准化的期货合约。根据上海期货交易所黄金期货标准合约，黄金期货的交易品种为金含量不低于99.95%的金锭，交易单位为1000克/手。金、白银、铜、白金四类商品是金属期货的四大主要产品。四种商品之中以黄金及白银的交易量较大。黄金在很久之前已被国际社会认定为财富的象征，也用作个人对货币贬值之保障。黄金期货与一般其它期货商品一样，采原始保证金交易制度，且将随市场行情变化而调整，可分为黄金期货与迷你黄金期货；黄金期货的契约规格较大，原始保证金的要求也比迷你黄金期货高。国际主要的黄金市场有哪些？与外汇市场基本一致，国际黄金市场主要分布在伦敦、纽约、苏黎世、东京、香港等地，也由此形成了24小时不间断的交易市场。目前，美国是世界黄金交易的中心，纽约商品交易所(NewYorkCommodityExchange,简称COMEX)和芝加哥商业交易所(ChicagoMercantileExchange,简称CME)是国际上最主要的黄金期货交易市场，而伦敦则是国际上最重要的现货黄金交易市场,其次为香港金银业贸易场。因此上述市场黄金价格的变动直接影响着国际金价的走势。上海期货交易所（期货市场）交易品种：沪黄金连续、沪黄金1011、沪黄金1012、沪黄金1101、沪黄金1102、沪黄金1103、沪黄金1104、沪黄金1105、沪黄金1106、沪黄金1107、沪黄金1108、沪黄金1109、沪黄金1110、沪黄金1111上海黄金交易所（现货市场）交易品种：AU9999、AU9995、AU(T+D)交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元（人民币）/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1－12月交易时间上午9:00－11:30下午1:30－3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭交割地点交易所指定交割金库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码AU上海期货交易所黄金期货标准合约一、交割单位黄金标准合约的交易单位为每手1000克，交割单位为每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。二、质量规定（1）用于本合约实物交割的金锭，金含量不低于99.95%。（2）国产金锭的化学成分还应符合下表规定：其他规定按GB/T4134-2003标准要求。（3）交割的金锭为1000克规格的金锭（金含量不小于99.99%）或3000克规格的金锭（金含量不小于99.95%）。（4）3000克金锭，每块金锭重量（纯重）溢短不超过±50克。1000克金锭，每块金锭重量（毛重）不得小于1000克，超过1000克的按1000克计。每块金锭磅差不超过±0.1克。（5）每一仓单的黄金，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的金锭组成。（6）每一仓单的金锭，必须是交易所批准或认可的注册品牌，须附有相应的质量证明。三、交易所认可的生产企业和注册品牌用于实物交割的金锭，必须是交易所注册的品牌或交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。四、指定交割金库指定交割金库由交易所指定并另行公告。上海期货交易所黄金期货标准合约附件中新社上海11月25日电(记者于俊)上海期货交易所(以下简称上期所)25日晚间发布消息，近日将提高交易保证金及手续费收取比例，并扩大品种的涨跌停板幅度。上期所宣布，为了确保市场平稳运行，进一步加强期货市场风险防范和监管工作，推出以下三项措施：一、调高品种的保证金收取比率，应对市场价格波动。从11月29日收盘结算时起，提高铜、铝、线材、黄金和燃料油的交易保证金比例至10%，提高锌和螺纹钢的交易保证金比例至12%，提高天然橡胶交易保证金比例至13%。二、扩大品种的涨跌停板幅度，有效释放市场风险。为使品种的保证金水平与涨跌幅度更相适应，在上述调整交易保证金措施的基础上，从11月30日起，提高所有品种的涨跌幅度限制至6%三、再次提高手续费收取标准，保证交易良好秩序，提升市场运行质量。自11月29日起，暂停执行所有品种6个月后期货合约手续费减半收取规定，天然橡胶期货合约的交易手续费收费标准，由现行成交金额的万分之一调整至成交金额的万分之一点五。影响黄金期货价格的因素（一）1、供求因素供求因素是影响黄金价格波动的根本原因。任何对供给或需求量的变化，都会打破现有的供需平衡，从而导致价格波动。2、美元汇率影响由于全球主要黄金市场均以美元结算，美元汇率变化就成为影响黄金价格波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。影响黄金期货价格的因素（二）3、各国的货币政策因素4、国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响5、国际政局动荡、战争、恐怖事件6、石油价格由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化，所以石油价格与黄金价格呈现出较强的正相关关系。投资黄金期货的风险准备（1）黄金价格波动本身带来的市场风险。（2）期货交易的保证金机制放大了投资风险。由于期货交易具有放大收益与风险的功能，投资黄金期货，杠杆效应十分重要。（3）政策性风险。此外，黄金本身不会产生类似存款的利息，也不会像股票那样有分红的可能，保管的费用较高等。如果参与黄金期货交易，一定要基于货币市场，并在其背后弄清楚它的货币结构、利率结构、期限机构、汇率结构，才能对黄金有一个真正透彻的了解。（一）黄金期货VS股票与股票投资相比，由于股票是公司和企业的行为，投资者的收益水平与公司的经营水平和风险有极为密切的联系。而全球黄金市场是一个比较成熟、透明的有效市场，现实中很难被个别财团或国家操控，有相对独立的价格体系，这是黄金的独立性所在。因此相对来说，黄金期货的经营风险和价格操纵风险很小。中国A股具有黄金概念的股票价格波动与黄金期货价格波动具有一定的相关性，投资者可以参考黄金期货价格走势来修正具有黄金概念的股票价格预期。（二）黄金期货VS债券黄金与债券相比，目前，记账式国债收益率普遍偏低，柜台7年期记账式国债年收益率仅为2.5％左右。凭证式国债收益率相对较高，但供求失衡，投资者很难买到。而黄金价格与利率关联度较债券低，同时投资者很容易进行交易，并且目前黄金市场处于上升期中，投资前景要好于债券投资。而与债券、票据相比，黄金是一种不代表任何发行机构所有权的金融资产，因此黄金基本没有信用风险。(三)黄金VS房地产与投资房产相比，固定资产投资是一种高风险高收益的投资方式，它需要较大的前期投入和持续的现金流支持还贷，而且房地产容易受到加息等政策性宏观调控的影响。而黄金投资一般不会受到宏观调控的影响，是一种市场化的投资工具。（四）黄金期货VS黄金现货1).黄金期货可以进行卖空交易。对黄金投资者而言，做空机制最具有魅力的是，当预期未来期货价格总体趋势下跌时，投资者及时卖出也同样可以获利，投资方向是双向的，既可以现买后卖，也可以现卖后买。2).交易成本较低。相对现货交易，黄金期货交易成本是相当低的，主要包括：交易佣金、用于支付保证金的机会成本。上期所公布的黄金期货合约规定手续费不高于成交金额的万分之二。3).较高的杠杆比率。也就是收取的保证金比率较低。4).期货合约有到期日，不能无限期持有。每个期货合约都有固定的到期日，到期就要摘牌，买入或卖出期货合约时，必须注意合约的到期日，以决定是提前平仓了解头寸还是进行实物交割。5).黄金期货实行当日无负债结算制度。由于黄金期货实行保证金制度，风险相对较大，为控制风险和保证合约的履行，交易后每天要按照结算价对持有手中的合约进行结算。（五）黄金期货VS黄金期权投资门槛“黄金期权”较低“黄金期货”交易的对象是期交所提供的各期限的黄金合约，报价以人民币提供，交易起点为1手合约，即1000克。个人投资黄金期货各合约的保证金收取标准一般为合约价值的11%，目前最近的合约是2008年9月合约，个人投资者进行买卖的话，至少需要23000元投入，每天的交易有涨跌停5％的限制。而“黄金期权”交易的对象是国际市场的现货黄金，报价以美元提供，交易起点是20盎司黄金，即622克。个人投资黄金期权，需要交纳一定的期权费，而银行提供的期权期限包括从一周到6个月不等的6种，以最短的一周期权来看，期权费一般为10美元/盎司，则投资者需要投资200美元进行黄金期权投资，“黄金期权”投资没有涨跌停的限制规定。买涨买跌都可以“黄金期货”和“黄金期权”从本质上来讲，都是在买卖一种远期合约，这种合约约定在未来以确定的价格买入或者卖出一定金额的黄金。对于个人投资者而言，这两种业务都不可以进行实际交割，因此盈利的方式在于利用合约价格的变动，从中获得价差收益。由于这两种交易方式和现货交易相比，都具有杠杆放大的功能，并且在合约选择上都可以选择看涨黄金或看跌黄金，因此其交易适用的市场环境更加广泛。风险需警惕由于是不同的两个产品，“黄金期货”和“黄金期权”面临着不同的投资风险。黄金期货投资时，个人客户会面临保证金余额不足而被强行平仓的风险。客户损失的可能是账户内的所有资金。由于国内黄金期货市场价格变动受国际市场波动影响，而金价常常在晚间的纽约市场大幅波动，因此国内期货交易所金价难免出现跳空的价格走势，投资人持仓的交易风险有所增加。而黄金期权交易时，客户作为期权买方，其最大的损失在交易开始就已经确定，即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动，客户最大的损失已经确定。只要在期权有效期内（含到期日），市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权锁定获利，而不必担心其中有过的大幅反向波动。“黄金期权”适合中期持仓中行黄金分析师徐明介绍，结合国际市场来看，黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟，个人投资者可以尝试介入到“黄金期货”或“黄金期权”的交易中来。相对而言，“黄金期权”的投资灵活度更高，杠杆功能更强，更加适合金价大幅波动时运用，适合那些打算对黄金进行中期持仓的投资者。黄金期货走势图黄金现货走势图11月19日行情综述：2010年11月19日星期五，上海期货交易所黄金主力合约沪金(294,1.90,0.65%)1106以294.5元高开，盘中小幅震荡全日最高价达到294.7元，最低价为292.71元，收于294元，收盘价较上一交易日上涨0.34%，结算价为292.1元，此合约全日成交24500手，持仓增加26手至58902手。沪金所有期货合约全日成交量24760手，持仓量为60732手，较前一交易日减少62手。现货市场：AU9995黄金价格开盘报292.47元，盘中高点和低点分别为292.8元和291.66元；收盘报292.3元，较上一交易日收盘价上涨0.10%，成交3816手。AU9999黄金价格开盘报290.88元，盘中高点和低