2019年通信行业策略5G赋能拥抱新生态20181220国元国际39页

2目录一、5G，中国参与领跑二、5G确定性发展的驱动力三、5G投资路径四、重点推荐标的35G的商用部署是一场全球规模的赛跑5G的商用部署是一场全球规模的赛跑。全球主要国家和地区纷纷提出5G试验计划和商用时间表，力争引领全球5G标准与产业发展。从公布的信息来看，大部分国家和地区会在2020年推出5G商用服务，其中韩国三大运营商已于12月1日宣布，将在韩国部分地区推出5G商用服务，成为全球首个5G商用国家。国家运营商商用计划中国中国移动2020年推出5G服务中国联通2020年推出5G服务中国电信2020年推出5G服务日本NTTDoCoMo2020年东京奥运会上推出5G服务软银2020年之前部署5G韩国SK电讯2018年12月推出部分地区5G服务韩国电信2018年12月推出部分地区5G服务LGUplus2018年12月推出部分地区5G服务美国Verizon2018年在美国3-5个城市推出5G服务AT&T2018年在美国芝加哥、洛杉矶等7个城市推出5G服务Sprint2019年部署5GT-Mobile2020年实现5G全美国覆盖澳大利亚Optus2019年部署5G固定无线网络Telstra2020年全面部署5G资料来源：国元国际4中国是国际5G标准制定的重要贡献者在5G标准的制定过程中，中国是重要贡献者。其中在eMBB场景下，中国华为主导的Polar码成为控制信道短码编码方案，为后续5G标准话语权打下基础。技术性能需求与评估方法研究候选提案征集完成技术规范Re-145G研究项目Re-155G研究项目Re-165G研究项目2015201620172018201920202017.12完成NSA5G标准，支持eMBB，完成5G系统架构标准2018.06完成SA5G标准，支持eMBB和URLLC，完成网络接口协议2019.12完成满足ITU全部要求的完整5G标准资料来源：IMT-2020(5G)推进组,国元国际5中美：5G竞赛的主要对手5G是一场中美双方都无法后退的未来通信主导权竞赛。美国正在蓄意联合其他国家和地区，对中国5G在全球的发展进行阻挠。时间事件2017年8月第301条款启动对中国的调查，判断中国有关技术转让、知识产权和创新的法律或政策是否对美国企业造成歧视2018年1月美国电信运营商AT&T、Verizon放弃销售华为手机的计划，随后，美国最大电子品零售商百思买也放弃销售华为手机2018年3月特朗普政府阻止了博通收购高通的要求2018年4月美国商务部发布公告称，美国政府在未来7年内禁止中兴通讯向美国企业购买敏感产品2018年8月澳大利亚禁止华为和中兴供应5G网络设备2018年11月新西兰政府通信安全局(GCSB)局长拒绝了该公司使用华为5G设备的提议2018年12月英国电信公司（Britain’sBTGroupPlc）表示，该公司将把华为从其核心5G网络竞标者名单中移除2018年12月因华为涉嫌违反美国对伊朗的出口禁令，加拿大应美国方面要求，近日在温哥华逮捕了华为副董事长、全球首席财务官孟晚舟2018年12月日本政府在首相官邸召开会议，决定将华为技术和中兴通讯两家公司的产品排除出政府采购清单资料来源：国元国际6中国5G部署脚步坚定向前从频谱的发放可以看出，中国5G的部署脚步丝毫没有收到外围因素的干扰，仍在快速向前，中国5G时代将如期而至。6月13日，3GPP批准了第五代移动通信技术标准（5GR15）独立组网功能冻结12月6日，三大运营商5G频谱划分落定预计2019年9月份前后正式向运营商颁发5G牌照2020年5G正式商用20182019202012月6日，中国三大运营商已获得全国范围内5G中低频段试验频率使用许可，其中中国电信获得3400MHz-3500MHz（100MHz）频段的5G试验频率资源；中国移动获得2515MHz-2675MHz（160MHz）、4800MHz-4900MHz（100MHz）频段的5G试验频率资源；中国联通获得3500MHz-3600MHz（100MHz）5G试验频率资源。资料来源：国元国际7中国5G技术研发试验已完成第三阶段测试中国5G技术研发试验已完成第三阶段测试，其中华为、中兴、中国信科集团完成了非独立组网（NSA）3.5G/4.9GHz测试内容，包括NSA核心网，3.5GHz及4.9GHz下的NSA基站功能、射频、NSA外场组网等，诺基亚贝尔和爱立信完成了大部分测试内容。资料来源：中国移动全球合作伙伴大会,国元国际8中国5G新生态孕育成长5G生态圈企业VC/PE运营商设备商终端应用领域投资人才管理客户流量市场12月6日至8日，中国移动专门举办了全球合作伙伴大会，大会的主题是“5G连接新时代”，中国移动以“开放合作，共创共赢”为宗旨携手合作伙伴一起启动了“携手5G，共绘蓝图”合作计划。我国的5G生态系统已经在较大规模地孕育成长，商业化的逻辑基本已经搭建清晰，未来将形成以企业、运营商与投资机构三位一体的新生态。资料来源：中国移动全球合作伙伴大会,国元国际资料来源：中国移动全球合作伙伴大会,国元国际9目录一、5G，中国参与领跑二、5G确定性发展的驱动力三、5G投资路径四、重点推荐标的105G带来的是生产力的革命我们正处于新工业革命的历史时期历次工业革命，技术升级均是驱动力量5G代表新时代的生产力升级第一次工业革命：机械化瓦特制成的改良版蒸汽机推动了机器的普及和发展，从此人类进入蒸汽时代。第二次工业革命：自动化德国人西门子制成了发电机及电灯电话的出现，从此人类进入电气时代。第三次工业革命：信息化航天技术、电子计算机技术等应用为代表，从此人类进入信息时代。第四次工业革命：智能化？资料来源：国元国际11数字经济是未来中国经济增长的重要支撑当前我国数字经济正处于快速发展阶段。2017年，中国数字经济规模达到27.2万亿，同比增长20.35%，占GDP比重达到32.9%。过去10年，数字经济规模猛增566%，成为近年来带动经济增长的核心驱动力。中国数字经济占GDP比重仍显著低于世界其他发达国家，未来还需追赶先进国家的脚步。根据中国信通院《5G经济社会影响白皮书》预测，2030年，在直接贡献方面，5G将带动的总产出、经济增加值、就业机会分别为6.3万亿元、2.9万亿元和800万个。15.2%20.3%26.1%27.5%30.3%32.9%0%5%10%15%20%25%30%35%050,000100,000150,000200,000250,000300,000200820112014201520162017数字经济总体规模（亿人民币）数字经济占GDP比重资料来源：中国信通院,国元国际资料来源：中国信通院,国元国际125G是国家战略，具有政策支持2018年三季度，我国GDP中信息传输、软件和信息技术服务业同比增加32.8%，增速排名第一，远大于GDP同比增速6.5%，正向拉动作用明显。因此，信息技术的投入是国家未来的发展方向。5G已经被置为国家战略，未来也将会有更大规模更深远的政策支持。时间政策名称涉及5G政策表述2015年5月中国制造2025掌握新型计算、高速互联、先进存储、体系化安全保障等核心技术，全面突破第五代移动通信（5G）技术、核心路由交换技术、超高速大容量智能光传输技术、未来网络核心技术和体系框架，积极推动量子计算、神经网络等发展2016年12月“十三五”国家战略性新兴产业发展规划大力推进集成电路创新突破。加大面向新型计算、5G、智能制造、工业互联网、物联网的芯片设计研发部署2018年3月政府工作报告加快制造强国建设。推动集成电路、第五代移动通信（5G）、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展2018年8月扩大和升级信息消费三年行动计划加快第五代移动通信（5G）标准研究、技术试验，推进5G规模组网建设及应用示范工程，确保启动5G商用。12.9%13.7%14.6%18.0%17.3%16.6%19.1%19.6%19.1%22.7%28.5%33.8%29.2%31.7%32.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%GDP:不变价:信息传输、软件和信息技术服务业:当季同比资料来源：国元国际资料来源：Wind,国元国际135G是消费互联网新的增长引擎随着中国人口红利面临拐点，移动电话用户数增长逐渐放缓，3G/4G用户渗透率到达85%左右，人口渗透趋于饱和。2018年1-11月国内手机市场出货量3.79亿部，同比下降15.6%。消费互联网红利难以持续，未来需要新的增长引擎。024681012141618202009201020112012201320142015201620172018移动电话用户数（亿户）移动电话用户数:4G（亿户）移动电话用户数:3G（亿户）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2013201420152016201720183G/4G用户渗透率4G用户渗透率3G用户渗透率-38.7%-27.9%-16.7%1.2%0.9%-14.1%-20.9%-11.7%0.9%-18.2%-45.0%-40.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%050010001500200025003000350040004500国内手机出货量（万）同比增长/减少资料来源：Wind,国元国际资料来源：Wind,国元国际资料来源：Wind,国元国际14流量需求大幅增加政策层面指导的提速降费方案的不断推出为流量app的兴起打下了基础。2015年5月，国务院常务会议明确促进提速降费的五大具体举措2017年起，三大运营商纷纷推出不限流量套餐2018年7月，全国范围内取消流量漫游资费新一轮提速降费截止2018年6月，抖音日活跃用户达到1.5亿，月活跃用户突破3亿人。随着此类短视频app的爆火，拉动移动通信端的流量需求大幅增加。资料来源：国元国际155G有助于缓解未来流量需求压力截止2018年10月，移动互联网接入月户均流量达5.66G，是2015年3月户均流量的16.4倍。预计未来随着语音、视频交互逐渐取代文字交互模式，我国移动互联网用户的DOU还将延续井喷式增长。以目前4G的性能来看，如果未来用户流量继续猛增，移动通信端的流量传输或将出现一定程度的拥堵状况。流量需求压力将推动5G进程加快。3223674245576297078351,0881,2951,5912,0072,7523,3694,3425,27401,0002,0003,0004,0005,0006,0002015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-09移动互联网接入月户均流量（M）流量费用的大幅下降X流量app的火爆DOU资料来源：Wind,国元国际165G满足更高性能要求网络信号速率/bps技术制式1模拟2.4kFDMAAMPS,TACS2数字64kTDMA,CDMAGSM,CDMA3数字2MWCDMA,SCDMAWCDMA,CDMA2000,TD-SCDMA4数字100MOFDM,IMT-ADVANCEDTD-LTE,FDD-LTE5数字7.5GIMT-2020统一制式1980s1990s2000s2010s2020s资料来源：国元国际175G满足更高性能要求传输数据量增大•文字交互方式使用减少，语音、视频交互逐渐取而代之•用户消费升级，AR/VR与超高清视频出现终端设备数增多•过去的“人与人”连接向“物与物”、“人与物”连接演变•大物联网时代来临，智慧城市、智慧工业、智慧家居等快速兴起网络性能要求提高•人工智能、云计算等领域对于传输时延、速率有极高要求资料来源：国元国际18目录一、5G，中国参与领跑二、5G确定性发展的驱动力三、5G投资路径四、重点推荐标的195G产业链图谱规划期建设期维护期应用期网络规划：5G网络在频谱