电子行业可穿戴设备快速增长5G与自主可控仍为最确定主线20190603中信建投13页

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态可穿戴设备快速增长；5G与自主可控仍为最确定主线可穿戴设备出货增长迅猛，贸易战中仍有积极因素IDC上周发布的数据显示，可穿戴设备19Q1全球出货量达4960万台，同比增长55%。市占率前五位的分别是苹果（25.8%）、小米（13.3%）、华为（10.0%）、三星（8.7%）、Fitbit（5.9%）。其中，华为可穿戴设备出货量增长最快（+282.2%），其次是三星（151.6%），小米（68.2%），苹果（49.5%）。一季度智能机出货疲弱，但TWS耳机等可穿戴设备出货高速增长，建议关注产业链相关公司立讯精密、歌尔股份等。虽然中美贸易摩擦尚不明朗，但上周仍有多个利于大陆科技产业与龙头公司的因素：1）英国携手华为开通5G商用，欧盟亦表示不会禁止华为；2）华为与迪拜达成5G重大合作；3）中国拟建立不可靠实体清单，有利于维持供应链稳定。建议持续关注自主可控投资主线，重点推荐生益科技、华正新材以及半导体龙头等。联发科5GSoC发布，粤芯6月投片，看好5G与半导体板块联发科近日发布最新5GSoC平台，集成了调制解调器HelioM70、Cortex-A77CPU、Mali-G77GPU、独立AI处理单元APU。该5G平台支持sub6G、5GSA/NSA组网，峰值吐吞量4.7Gps，预计将于19Q3客户送样，20Q1推出搭载该平台的终端。此外，粤芯半导体近日正在做量产前的最后调试，预计将在6月投片9月正式量产。粤芯是国内首座虚拟IDM12英寸芯片厂，聚焦在MCU、电源管理、模拟、功率器件等。一期/二期分别以90-180nm制程、65-90nm制程为主，一期产能为4万片/月12英寸片，将加强本土在特色工艺上的竞争力。陶氏发函宣布禁售，看好电子材料国产配套长期机遇近日，陶氏化学发函，受美国商务部裁定“实体清单”的影响，陶氏将不再向华为出售产品。从约束条例来看主要包括五类：1）美国境内原产；2）位于境外但原产境内；3）非美国原产但含“美国成分”，含0%、10%、25%三条标准线；4）利用美国技术生产；5）美国境外工厂生产。陶氏在半导体化学机械研磨、光刻、FPD显示及OLED发光材料等领域技术领先。但15年末陶氏与杜邦合并后，业务结构已有所调整，陶氏电子材料业务已转至新杜邦旗下，相关业务的研发和生产已主要集中在韩国和中国，是否属于管控范围仍有待进一步确认。LCD材料已实现了90%国产化，国产厂商供应比例主要受制于产能瓶颈。随着半导体、显示面板下游制造的国产转移，我们持续看好设备、材料长期国产化机遇。本周核心推荐立讯精密、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、欣旺达、顺络电子、三利谱、三环集团、大华股份、大族激光、三安光电维持买入黄瑜[e-mail]执业证书编号：S1440517100001马红丽[e-mail]执业证书编号：S1440517100002陶胤至[e-mail]执业证书编号：S1440518110004研究助理季清斌[e-mail]发布日期：2019年06月03日市场表现近期相关研究报告18.05.27中信建投电子周报-自主可控仍为贸易摩擦下的主线，5G技术升级趋势不变18.05.20中信建投电子周报-贸易摩擦升级催生电子核心零部件国产替代机会18.05.13中信建投电子周报-安卓新机备货带动手机供应链景气持续18.05.07中信建投电子周报-苹果及供应商Q2展望较好，板块机会大于风险-33%-23%-13%-3%7%17%2018/6/42018/7/42018/8/42018/9/42018/10/42018/11/42018/12/42019/1/42019/2/42019/3/42019/4/42019/5/4电子沪深300电子1电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、一周行情回顾图1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图2：电子行业每周股价涨幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图3：电子行业每周股价跌幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2898.701.60%-5.84%16.23%399001.SZ深证成指8922.691.66%-7.77%23.25%399006.SZ创业板指1483.662.76%-8.63%18.64%000300.SH沪深3003629.791.00%-7.24%20.56%801080.SI电子(申万)2445.033.91%-8.37%22.09%SOX.GI费城半导体指数1315.290.25%-15.48%13.86%TWSE020台湾电子指数413.511.80%-8.24%6.57%TWSE071台湾半导体指数161.121.67%-8.39%6.66%61.05%34.41%26.16%24.60%24.56%22.75%21.51%21.07%20.22%17.69%16.42%15.92%14.72%14.58%14.56%0%10%20%30%40%50%60%70%每周涨幅前十五-12.41%-10.83%-5.53%-4.44%-4.06%-3.50%-3.25%-2.16%-2.07%-1.94%-1.86%-1.19%-1.12%-0.95%-0.90%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%每周跌幅前十五2电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明二、重点公司估值表表1：核心推荐与关注公司估值（股价取20190602收盘价）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表2：海外重点公司估值（股价取20190602收盘价）资料来源：Bloomberg一致预期，中信建投证券研究发展部三、一周重要新闻3.1消费电子3.1.1英国EE实现5G商用化：6款5G手机将于一周后推出继韩国、美国，英国也跟上5G商用化脚步，英国最大电信公司EE在6个城市启动5G网，预计2023年实现无人驾驶等新应用。据韩媒报导，EE架设5G网的地区包含伦敦、卡迪夫、爱丁堡、贝尔法斯特、伯明翰和曼彻斯特，但英国的5G用户能选择的5G智能手机并不多。EE将于1周后左右推出6款5G手机，包含一加的一加7Pro5G、三星电子GalaxyS105G、OPPORENO5G以及LG电子的V50ThinQ等。由于EE的5G商用化进度仍在初期，预计2020年将全面提升5G设备与核心网络，并强化芯片机能，提高5G频段可用性。EE也对此强调：“消费者没有立刻升级5G1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入21.4627.239.149.061.231.30.660.951.191.490.763223181428三环集团买入18.8813.214.518.323.913.00.760.831.051.370.752523181425顺络电子买入15.184.85.77.19.44.70.600.710.881.170.582521171326三安光电买入10.7228.334.544.053.024.80.690.851.081.300.61151310818大华股份买入12.5225.328.437.148.226.00.840.951.241.610.87151310814生益科技买入14.1410.011.714.818.410.70.470.550.700.870.503026201628深南电路买入78.127.09.111.214.67.72.062.683.304.302.263829241835沪电股份买入9.205.77.39.512.46.60.330.420.550.720.382822171324大族激光买入33.1317.215.320.526.215.21.611.431.922.461.422123171323欣旺达买入11.157.011.015.020.07.40.450.710.971.290.48251612923华正新材买入26.210.81.31.72.30.80.621.011.311.780.614226201543三利谱买入35.060.31.11.72.50.00.381.382.133.13-0.0193251611-5063扬杰科技增持16.661.93.03.94.41.60.400.640.830.930.334126201850公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE171819E20ETTM171819E20ETTM171819E20ETTMAAPL.O苹果175.0748.3558.0362.1963.3645.729.2111.5213.1914.4510.4319.015.213.312.116.8TEL.N泰科电子84.231.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7517.415.913.912.722.5APH.N安费诺87.000.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2640.824.622.521.438.52018.HK瑞声科技5.320.791.101.251.460.820.640.831.031.200.678.36.45.24.47.93008.TW大立光119.610.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2518.819.015.113.419.12382.HK舜宇光学8.530.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3921.614.510.68.321.9ROG.N罗杰斯137.990.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1525.724.020.317.826.8IPGP.OIPG光电125.170.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0416.814.713.010.715.6005930.KS三星电子35.8136.5846.1446.8648.1939.985.316.817.017.215.986.75.35.15.06.06981.T村田43.461.921.522.142.581.777.296.057.908.816.056.07.25.54.97.22330.TW台积电7.4711.2812.2113.7615.5711.420.440.470.530.600.4417.215.914.112.517.0QCOM.O高通66.826.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4923.020.919.117.426.8AVGO.O博通251.642.518.929.159.702.785.4819.4819.9221.456.1445.912.912.611.741.0NVDA.O英伟达135.461.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9343.427.717.415.822.8AMAT.O应用材料38.693.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1511.88.38.37.69.3证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）EPS（美元）PE3电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明手机的必要。”2023年起，EE将提供网络切片（NetworkSlicing）、多元网速方案，在该阶段将能实现无人驾驶、实时交通管理，以及全国数百万台大气质量侦测设备网络等应用。另一方面，EE的竞争对手沃达丰将于7月开始建立5G网络。（芯科技消息）3.1.2华为可