研报东方证券5G时代新一轮周期正在打开161229

HeaderTable_User8472898931046175636HeaderTable_Industry13023000看好investRatingChange.same439168351深度报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业〃证券研究报告】核心观点第五代移动通信，物联网时代的融合网络解决方案。5G是目前正在推进的第四代移动统计技术的延伸，其服务对象从过去的人与人，扩展到人与物、物与物之间的通信。与前四代移动通信的主要区别在于，不再仅关心峰值速度，更强调以用户为中心，关心用户体验速率、连接数密度、流量密度、时延、移动性、峰值速率、频谱效率、能效、和成本效率多个维度的指标。预计2020年5G实现规模商用。根据ITU和3GP制定的5G时间表，将在2019年发布正式的5G标准，并与2020年实现商用，与我国ITM-2020（5G）推进组的规划一致。在3GPPRAN1第87次会议上，华为主导的Polar码入选5GeMBB场景下的控制信道编码标准，是我国在标准制定上取得的阶段性成果，后续方案制定的阶段是否使用华为方案还未能确定。我国顺利完成关键技术验证。5G关键技术包括大规模天线、新型多址、新型多载波、高频段通信、超密集组网、全双工等通信接入技术；网络切片、移动边缘计算等网络技术和物联网技术。国内外各大厂商围绕以上重点技术进行研发和储备。5G产业链上游基础设施建设将先受益。5G通信部署首先涉及基站建设，小微型基站满足5G超密集组网和高频段毫米波技术的需求，未来将呈现爆发增长。天线、射频器件、光器件需求和技术标准提高，市场规模扩大。随着5G移动互联网流量爆发和物联网接入，云服务和CDN行业将进入实质性发展阶段，增速可观。未来非金属机壳材料将伴随着5G产业在消费电子行业中高速发展，上下游企业将快速受益。消费电子行业中，支持更高速率传播，无信号屏蔽将是手机与可穿戴设备厂商迎接5G的首要任务。目前主流的手机厂商已经开始为5G做好准备，一系列的新品手机开始逐步改用陶瓷、玻璃等材质作为外观件。投资建议：从产业链来看，5G通信部署首先涉及上游基础设施建设领域，基站、天线、射频器件、光器件等行业将率先受益，依次传导至下游终端设备制造和运营。推荐光通信器件龙头三环集团(300408，买入)，推荐射频器件龙头企业春兴精工(002547，买入)，建议关注基站天线龙头通宇通讯(002792，未评级)，射频器件厂商武汉凡谷(002194，未评级)、大富科技(300134，未评级)，微型基站建设亨通光电(600487，未评级)，虚拟运营与流量经营爱施德(002416，未评级)，大数据与云服务通鼎互联(002491，未评级)。陶瓷外观件在电子消费产品上的运用将进入快速成长期，具备从粉体制备到成型、烧结和后期加工全产业链覆盖的企业将直接受益，推荐三环集团(300408，买入)，建议关注具备烧结与CNC加工工艺的蓝思科技(300433，未评级)、参股信柏陶瓷的顺络电子(002138，未评级)，以及上游粉体制备企业国瓷材料(300285，未评级)、锆矿企业东方锆业(002167，未评级)。风险提示行业和实体经济下行导致的系统性风险。5G推进时间不达预期，导致产业链推进放缓。5G时代：新一轮周期正在打开中小市值行业行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股行业中小市值报告发布日期2016年12月29日行业表现资料来源：WIND证券分析师竺劲021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860514060003陈宇哲021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860516120001-43%-32%-21%-11%0%11%15/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/11中小市值沪深3002目录一、第五代移动通信：物联网时代的融合网络解决方案............................41.1移动通信每十年一次换代，新一代即将来临........................................................................41.2移动互联网和物联网是5G发展的核心驱动力.....................................................................51.3超高速移动宽带，大规模海量连接，高可靠低时延通信....................................................7二、预计2020年5G将实现规模商用.......................................................82.1参与5G研发组织众多，中国扮演重要角色.........................................................................82.2加速布局5G标准，中国已完成第一阶段关键技术验证.....................................................92.3短码领域新突破：华为PolarCode入选5G标准............................................................102.45G技术的研发和储备速度加快，通信设备商竞争激烈....................................................10三、5G产业链中基础设施建设行业率先受益..........................................133.1超密集组网技术推动基站建设微型化.................................................................................143.2通信天线、射频器件、光器件量价齐升.............................................................................153.3云服务和CDN进入实质发展阶段......................................................................................15四、非金属机壳材料将伴随5G行业共同成长.........................................184.1网络制式不断升级的时代下，金属外观是制约终端更新的一大因素.............................184.23D陶瓷与3D玻璃将迎来快速成长期.................................................................................19投资建议..........................................................................................................20风险提示..........................................................................................................203图表目录图1：移动通信发展每十年一次升级换代................................................................................................4图2：全球移动宽带人口覆盖率................................................................................................................5图3：2014-2019全球移动业务复合增长率将达57%：.......................................................................6图4：2014-2019全球移动终端及连接数复合增长率约9%：.............................................................6图5：物联网规模2020年将超过1.83万亿（单位：亿元）：.............................................................6图6：中国5G推进组定义的5G主要应用场景和关键性能.................................................................7图7：ITU定义的5G目标.........................................................................................................................7图8：中国5G之花概念............................................................................................................................8图9：ITU定义的5G关键能力.................................................................................................................8图10：5G参与组织及发展成果...............................................................................................................9图11：三大运营商5G规划时间表..........................................................................................................9图12：ITM-2020（5G）推进组规划：.................................................................................................10图13：美国Verizon发布首份5G无线接入标准规范.........................................................................11图14：5G产业链：.....................................................