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通信行业深度报告5G网络:不可错过的盛宴行业深度报告行业报告通信2016年12月07日请务必阅读正文后免责条款强于大市(维持)行情走势图相关研究报告《行业快评*通信*Polar码方案进入5G标准,我国通信厂商对价值链顶端发起冲击》2016-11-21《行业深度报告*通信*LTE-V2X驱动车联网从主题概念走入真正成长》2016-08-15证券分析师刘舜逢投资咨询资格编号S10605140600020755-22625254LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN研究助理汪敏一般从业资格编号S1060116070100021-38643219WANGMIN780@PINGAN.COM.CN蒋朝庆一般从业资格编号S10601150800900755-33547558JIANGCHAOQING431@PINGAN.COM.CN面向三大场景,5G网络提供极致体验。5G移动通信网络的推进主要推动力来自于市场需求的提高。三大应用场景包括eMBB、URLLC和MTC,根据3GPP的标准推进工作,5G有望在2020年实现商用。5G主要有九大关键技术的革新,对产业带来新的机遇与挑战。由于5G标准尚未最终确定,我们基于现有研究,对相关技术趋势进行了展望。MassiveMIMO的普及运用将使天线数量呈几倍乃至几十倍的增加,如何进行阵列设计降低能耗以及研制满足较高计算需求的数据处理芯片是主要挑战;超密集组网将使异构网络成为主要建网方式,微蜂窝需要大量部署以满足深度覆盖,对热点发现、自组织功能与网络优化带来挑战;新编码技术包括信道编码Rolar码、LDPC码的运用,将为通信基带芯片领域的市场格局带来变化;新的底层技术包括可能运用的多址技术NOMA、多载波技术FBMC也将为发射接收机、滤波器件等行业带来新的变量;5G毫米波技术将得到广泛运用,在基站射频单元、终端射频模块以及天线产品都为新兴企业带来新的机会。自组织网络SON、移动边缘计算MEC和SDN/NFV技术的大量使用将能大大增强运营商对于网络的控制力,也为新兴通信设备商进入相对封闭的设备市场提供更多机遇。细分行业与新兴行业的投资机遇。终端市场由于5G大量新频段的使用以及对3G、4G网络的兼容,终端滤波器市场我国每年新增市场规模在90亿元以上,滤波器基座作为配套使用的部件也将迎来爆发。LTE-V2X车联网技术将能平滑过渡到5G时代,预计2020年我国车联网市场规模2000亿元,基于移动通信基站数据交换的LTE-V技术在我国推广前景相较DSRC更为明朗。VR/AR行业目前的头戴式产品在移动便携性上受制于现有移动通信网络仅能依靠接入PC或者游戏主机来满足功能需求,5G网络的商用将能使VR/AR硬件产品摆脱线缆束缚,极大拓展产品的应用场景,预计2020年VR头盔终端产品的市场规模能达到105亿元。投资策略:建议关注中兴通讯(000063)、通宇通讯(002792)、麦捷科技(300319)、硕贝德(300322)、合众思壮(002383)、盛路通信(002446)、高鸿股份(000851)。风险提示。5G标准制定进展不达预期;关键技术研发进展与新技术替代;新兴技术成本以及产业链欠缺成熟度可能导致新网络市场推广不达预期。-40%-30%-20%-10%0%10%20%Nov-15Feb-16May-16Aug-16沪深300通信请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。通信·行业深度报告请务必阅读正文后免责条款2/38股票名称股票代码股票价格EPSP/E评级2016-12-062015A2016E2017E2018E2015A2016E2017E2018E合众思壮00238349.430.250.490.901.01197.7100.954.948.9强烈推荐麦捷科技30031938.100.360.850.951.28105.844.840.129.8推荐硕贝德30032219.02-0.250.240.330.32-76.179.357.659.4推荐盛路通信00244626.920.270.520.740.9899.751.836.427.5强烈推荐中兴通讯00006316.290.770.941.121.2821.217.314.512.7暂未评级通宇通讯00279256.302.061.181.381.6827.347.740.833.5暂未评级高鸿股份00085112.410.140.180.220.2688.668.956.447.7暂未评级注:中兴通讯、通宇通讯、高鸿股份盈利预测取自WIND一致预期。通信·行业深度报告请务必阅读正文后免责条款3/38正文目录一、提供极致体验,5G标准及研发加速推进....................................................................71.1新应用场景的需求是5G核心驱动力............................................................................71.2网络性能八大指标提供全新极致体验...........................................................................71.3标准和研发快速推进,力争2020年商用.....................................................................8二、5G移动通信系统关键技术的革新趋势.......................................................................92.1关键技术革新主要体现在无线传输和无线网络.............................................................92.2大规模多输入多输出天线(MassiveMIMO)............................................................102.3超密集组网(UltraDenseNetwork).........................................................................122.4新编码技术(Rolar码、LDPC码)...........................................................................132.5非正交多址接入技术(NOMA).................................................................................142.6基于滤波器组的多载波技术(FBMC)......................................................................152.7高频段毫米波相关技术...............................................................................................162.8自组织网络(SON)..................................................................................................172.9移动边缘计算(MEC)与SDN/NFV技术..................................................................17三、细分行业与新兴行业投资机遇..................................................................................193.1细分行业—滤波器与陶瓷基座需求增长......................................................................193.2新兴行业—促进车联网行业加速成长.........................................................................253.3新兴行业—网络升级加速VR/AR快速普及................................................................33四、投资策略...................................................................................................................35五、风险提示...................................................................................................................37通信·行业深度报告请务必阅读正文后免责条款4/38图表目录图表15G四大关键应用场景................................................................................................7图表2ITU对5G网络指标的需求定义.................................................................................8图表3IMT-2020工作组5G网络性能指标............................................................................8图表4移动通信技术从2G到5G的代际演进.......................................................................8图表53GPP5G标准制定时间表及中国IMT-2020工作组研发试验计划.............................9图表65G网络关键空口技术和网络重构............................................................................10图表7MIMO技术的演进....................................................................................................10图表820CM2物理平面上对应不同频段可部署的天线数....................................................11图表9瑞典隆德大学大规模天线试验系统...........................................................................11图表10MassiveMIMO应用于中心式天线系统场景............................................................11图表11MassiveMIMO应用于分布式天线系统场景........................................................
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