通信行业2019年巴塞罗那MWC前瞻系列百舸争流产业链协力推进5G生态成熟20190221平

2019年巴塞罗那MWC前瞻系列百舸争流，产业链协力推进5G生态成熟行业动态跟踪报告行业报告通信2019年02月21日请务必阅读正文后免责条款强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业动态跟踪报告*通信*5G供应链精彩纷呈，厂商面临机遇挑战》2019-02-21《行业动态跟踪报告*通信*整体盈利将保持增长，关注龙头绩优标的》2019-02-17《行业周报*通信*行业进入调整阶段，关注行业龙头和绩优标的》2019-01-27《行业周报*通信*行业指数小幅回调，5G主题热度或者消退》2019-01-20《行业周报*通信*工信部将发放5G临时牌照，行业关注度持续提升》2019-01-13证券分析师朱琨投资咨询资格编号[e-mail]汪敏投资咨询资格编号[e-mail]请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。投资要点5G标准基本框架已经完成，运营商部署进程加快：2018年6月，在3GPPRAN第80次全体会议上5GNR独立组网（SA）方案正式冻结，标志着首个真正完整意义的国际5G标准出炉。根据3GPP的规划，满足5G全部应用场景（高速移动宽带、海量物联网链接、低延迟高可靠性链接）的R16标准将于2019年末或者2020年初正式完成。目前，全球已经有45家运营商发布了5G商用计划，主要集中在亚洲和欧洲。从正式商用的时间来看，2019年将会有两位数以上的运营商迎来5G正式商用，部署进程将显著加快。运营商加大投入，2019年将成为投资启动元年：根据GSMA发布的运营商商用计划，我们估算2019年全球5G移动通信基站的投资规模有望达到20亿美金，中国有望达到9亿美金。到2022年，全球5G移动通信基站的投资规模有望达到150亿美金，中国有望达到50亿美金。目前，中国已经完成了5G技术研发试验第三阶段测试。测试结果表明：华为、中兴、大唐、爱立信等公司的5G基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式，主要功能符合预期，达到预商用水平。我们认为，2019年有望成为5G投资启动元年。百舸争流，产业链协力推进5G生态成熟：从中国移动、中国联通以及中国电信发布的参展内容来看，运营商在5G网络的应用领域上已经进行了积极的探索，并获得了试点业务的成功。这些试点业务是运营商离开原有客户领域，在垂直行业以及生态链上下游进行的探索，与原有的流量业务、语音业务以及短信业务相比，是一个全新的业务。从华为公司以及中兴通讯发布的参展内容来看，设备商在5G网络的基础设施层面已经完成了探索工作。设备商的5G产品能够完全满足运营商5G业务发展与部署的需求。我们认为，在运营商和设备商的共同努力下，5G网络的基础设施已经具备全面商用能力，5G网络的应用探索也获得了初步成效，5G生态已经逐渐成熟。投资建议：1、DU+CU合设会是5G建设初期主要方式；2、由于4G传输承载网络没有办法满足5G需求，运营商传输设备投资规模会大幅提升；3、光纤需求量会超预期，现有基站的回传网络光纤容量已经基本使用完毕，5G基站将会铺设新的光缆；4、基站天线数量会大幅增加，组件出现技术革新；5、投资进程不能太乐观，目前运营商面临较大的提速降费的压力，5G投资进程会拉长；6、我们需要关注一些提供通信建设服务的公司。这类公司周期性较强，目前处于上一个周期的尾部，将迎来新周期的开始。-30%-20%-10%0%10%20%Feb-18May-18Aug-18Nov-18沪深300通信证券研究报告通信·行业动态跟踪报告请务必阅读正文后免责条款2/11风险提示1、运营商5G部署方式存在不确定性由于5G业务发展存在不确定性，5G部署方式也存在不确定性。5G建设初期DU+CU合设是我们根据产业链调研以及5G技术特征获得的一个推论，存在一定的不确定性。2、运营商5G资本开支不及预期会使行业增长不及预期目前来看，运营商的5G部署进程基本与预期一致。若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件，国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期，从而使得行业增长不及预期。3、5G设备销售价格不及预期会使行业增长不及预期5G设备属于全新产品，在网络建设初期价格会处于一个较高水平。随着运营商网络建设规模的扩大，设备销售需求量也会扩大，降价是必然趋势。若是出现大幅降价，行业增长将不及预期。通信·行业动态跟踪报告请务必阅读正文后免责条款3/11正文目录一、5G部署进程加快，2019年将成为投资启动元年................................................51.15G标准基本框架已经完成，运营商部署进程加快.......................................................61.2运营商加大投入，2019年将成为投资启动元年..........................................................6二、百舸争流，产业链协力推进5G生态成熟...........................................................72.1运营商，积极探索5G新应用......................................................................................7中国移动...................................................................................................................7中国联通...................................................................................................................7中国电信...................................................................................................................82.2设备商，全力研发5G新设备......................................................................................8华为公司...................................................................................................................8中兴通讯...................................................................................................................8三、投资建议..............................................................................................................9四、风险提示..............................................................................................................9通信·行业动态跟踪报告请务必阅读正文后免责条款4/11图表目录图表12019年巴塞罗那MWC主题......................................................................................5图表25G移动通信应用场景................................................................................................5图表35G移动通信标准制定进程.........................................................................................6图表4发布5G商用计划运营商分布情况.............................................................................6图表55G商用时间点情况....................................................................................................6图表62019年-2022年全球5G基站投资规模.....................................................................7图表72019年-2022年中国5G基站投资规模.....................................................................7图表8中兴通讯Uni-site解决方案........................................................................................9通信·行业动态跟踪报告请务必阅读正文后免责条款5/11一、5G部署进程加快，2019年将成为投资启动元年2019年巴塞罗那MWC（Mobileworldcongress，世界移动大会，简称巴展）将于2月25日-2月28日在西班牙巴塞罗那召开。本届大会将围绕5G移动通信展开一系列主题讨论，包括连接、人工智能、工业4.0，拟真内容服务、突破性创新、数字健康等。图表12019年巴塞罗那MWC主题资料来源：MWC，平安证券研究所5G作为新一代通用目标技术，将与大数据、云计算、人工智能一起全面融入和改变社会各行各业。5G包括三大应用场景：eMBB（高速移动宽带）、mMTC（海量物联网链接）和uRLLC（低延迟高可靠性链接）。其中，eMBB聚焦对带宽有极高需求的业务，例如高清视频、VR（虚拟现实）和AR（增强现实）等，满足人们对于数字化生活的需求；mMTC聚焦对连接密度要求较高的业务，例如智慧城市、智慧农业、智能家居等，满足人们对于数字化社会的需求；uRLLC聚焦对时延极其敏感的业务，例如自动驾驶、工业控制、远程医疗等，满足人们对于数字化工业的需求。图表25G移动通信应用场景资料来源：Caict，平安证券研究所通信·行业动态跟踪报告请务必阅读正文后免责条款6/111.15G标准基本框架已经完成，运营商部署进程加快2018年6月，在3GPPRAN第80次全体会议上5GNR独立组网（SA）方案正式冻结，标志着首个真正完整意义的国际5G标准出炉。根据3GPP的规划，满足5G全部应用场景（高速移动宽带、海量物联网链接、低延迟高可靠性链接）的R16标准将于2019年末或者2020年初正式完成。图表35G移动通信标准制定进程资料来源：3GPP，平安证券研究所目前，全球已经有45家运营商发布了5G商用计划，主要集中在亚洲和欧洲。从正式商用的时间来看，2019年将会有两位数以上的运营商迎来5G正式商用，部署进程将显著加快。图表4发布5G商用计划运营商分布情况图表55G商用时间点情况资料来源：GSMA，平安证券研究所资料来源：GSMA，平安