电子行业深度报告汽车电子浪潮再起17040627页

HeaderTable_User81026710684930739610132441141361147007HeaderTable_Industry13020500看好investRatingChange.same173833581深度报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】报告起因特斯拉一季度交付量超预期，市值超越福特，逼近通用汽车。新能源汽车补贴目录今年第三批发布，产销量有望走出低谷。核心观点特斯拉量产进度加速：一季度特斯拉汽车总交付量突破2.5万辆大关，同比大幅增长69%。特斯拉计划在2018年产能至50万辆。为了产能的顺利释放，特斯拉收购Grohmann公司，该公司擅长电池的生产自动化设备，曾参与戴勒姆与宝马的电动车电池生产项目。特斯拉已完成Model3的原型车制造工作，碰撞测试达预期，预计将在7月开始量产，并在9月达到规模性量产，第四季度起每周生产5000辆Model3。Model3供应商正陆续开始备货。市场对新能源汽车预期刚开始表现：市场对新能源汽车预期低，中证新能源汽车指数前期表现疲软，近两个交易日刚开始回暖。纯电动汽车占比已开始回暖，乘用车占比也将快速提升，三元电池将是乘用车的主流技术，具有更大市场预期差。市场担忧的补贴退坡也将被积分制替代，燃油汽车厂商将更加积极推进新能源汽车业务。汽车智能化加速：前期对智能化较为谨慎的整车厂近期加速智能化布局，福特、通用、丰田等纷纷通过外延等方式加速人工智能、无人驾驶等技术的快速突破。Tier1汽车零部件供应商正加速推出智能化解决方案。智能驾驶芯片也是高通、英特尔、英伟达等消费电子厂商在过去几个月的战略布局重心。投资建议与投资标的在汽车与电子产业运作模式趋同的大背景下，特斯拉等在采用新兴IT技术和供应商方面态度积极，不少电子公司将获得进军汽车大市场的绝佳历史性机遇。我们认为不少电子公司将通过三种途径在新兴汽车产业链中占据一席之地：汽车新增类似手机的新功能，汽车原有零部件升级，新能源汽车关键零部件。我们建议关注长信科技、安洁科技、宏发股份、依顿电子、联创电子等公司。风险提示汽车业务认证进度不达预期。行业进展阶段性波动。汽车电子浪潮再起电子行业行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股行业电子报告发布日期2017年04月06日行业表现资料来源：WIND证券分析师蒯剑021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860514050005胡誉镜021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860514080001王芳021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860516100001联系人马天翼021-63325888*[e-mail]-15%-8%0%8%15%16/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/03电子沪深300有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle电子深度报告——汽车电子浪潮再起2目录1.特斯拉量产进度加速................................................................................51.1.第一季度交付超预期，表现亮眼............................................................................51.2.收购Grohmann，产能加速扩张............................................................................62.市场对新能源汽车预期刚开始表现..........................................................72.1.新能源汽车指数势态不及销量................................................................................72.2.纯电动车销量占比回暖..........................................................................................82.3.三元电池预期低...................................................................................................102.4.政策带动提升市场预期........................................................................................123.汽车智能化加速.....................................................................................143.1.车厂进展加快.......................................................................................................143.2.供应链布局提升...................................................................................................153.3.人工智能技术渗透................................................................................................17投资建议......................................................................................................21风险提示......................................................................................................25有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle电子深度报告——汽车电子浪潮再起3图目录图1：特斯拉出货情况..................................................................................................................5图2：Grohmann工厂...................................................................................................................6图3：Grohmann营业收入规模（单位：亿欧元）.........................................................................6图4：TeslaModel3试驾视频公布.............................................................................................7图5：TeslaModel3采用单一显示屏结构..................................................................................7图6：新能源汽车预期低...............................................................................................................7图7：新能源汽车分类..................................................................................................................8图8：新能源汽车按技术分类.......................................................................................................9图9：新能源汽车按应用分类.......................................................................................................9图10：纯电动车型销售占比回暖................................................................................................10图11：充电桩加速建设提供纯电动销量成长环境.......................................................................10图12：2016年动力电池出货量分布............................................................................................10图13：2016年动力电池市场结构...............................................................................................10图14：新能源汽车预期低...........................................................................................................11图15：新能源汽车积分制...........................................................................................................12图16：新能源汽车积分制进程...............................................................................