投中2018Q3中国VCPE市场募资大滑坡创投市场税收优惠政策利好20181024页

市场募资大滑坡创投市场税收优惠政策利好2018Q32018.10投中研究院Copyright©投中信息基金募资大滑坡资本寒冬加剧VC市场投资情况趋稳税收优惠政策利好PE市场投资活跃度触底投资额波动明显VC/PE机构投资布局（TOP3）01/02/03/04/Copyright©投中信息VC/PE基金募资大滑坡资本寒冬加剧01/年全球资本市场波动的背景下，VC/PE市场从迅猛发展逐步进入回调期。由于国内金融行业去杠杆、加强风控等各项政策推动，VC/PE市场优胜劣汰步伐加快，LP资金流动性降低，行业整体投资回报下降，“募资难”现象进一步加剧。VC/PE市场基金募资难加剧Copyright©投中信息2018年Q3，仅139支基金进入募资阶段，同比下降41.35%；目标募资规模545.53亿美元，同比骤降近8成。VC/PE基金深陷募资困境，新成立基金数量及目标募资总规模双双大滑坡。受国内金融行业去杠杆、加强风控等各项政策推动影响，VC/PE市场从迅猛发展逐步进入回调期。1064187926162537271618495461502482373502362741392017Q1Q2Q3Q42018Q1Q2Q3开始募集基金规模（亿美元）开始募集基金数量2017Q1-2018Q3中国VC/PE市场开始募集基金数量及规模数据来源：CVSource投中研究院，2018.10募资金额（US$M）数量基金类型募集状态开始募集Growth7539409.17Venture335402.4FOF125244.59Buyout91413.14Gov.Matching83037.08Angel129.14Infrastructure117.48总计13954553CVSource,2018.102018Q3细分基金类型开始募集情况母基金、引导基金募资难度加大Copyright©投中信息2018年Q3，VC/PE募集完成基金130支，同比下降62.54%；募集总规模159.89亿美元，骤降79.46%。2018年前三季度，完成募资规模明显回落，募资难度日益加剧。从基金类型来看，政府引导基金、母基金受金融去杠杆，银行募资通道受阻等因素影响，完成募资基金数量极少，募资规模也大幅缩减，募资难度加大。4689127796142112311602312993472311782651302017Q1Q2Q3Q42018Q1Q2Q3完成募集基金规模（亿美元）完成募集基金数量2017Q1-2018Q3中国VC/PE市场完成募集基金数量及规模数据来源：CVSource投中研究院，2018.10募资金额（US$M）数量基金类型募集状态募集完成Growth726499.63Venture483418.46Buyout4272.27FOF3626.73Gov.Matching2-Infrastructure15171.91总计13015989CVSource,2018.102018Q3细分基金类型完成募集情况Copyright©投中信息创投市场投资情况趋稳税收优惠政策利好02/年相较，2018年创投市场逆势而上，投资表现稳中有升，平均单笔投资金额创新高，主要归功于部分明星项目的大额融资及部分头部机构的积极战略布局。政策方面，财政部、税务总局推广税收抵扣优惠政策全国范围实施，同时也推动了早期科技项目和创业投资市场的发展。创投市场投资规模稳中有升Copyright©投中信息2018年Q3，创投市场的投资案例数量同比增长16.26%，投资总规模同比激增126%，同时平均单笔投资金额创年度新高，主要归功于部分明星项目的大额融资及部分头部机构的积极战略布局。与2017年相较，2018年创投市场逆势而上，投资表现稳中有升。110999612517317521712011311132215051468158215372017Q1Q2Q3Q42018Q1Q2Q3投资规模（亿美元）投资案例数量2017Q1-2018Q3中国创投市场投资情况数据来源：CVSource投中研究院，2018.109.137.577.298.2811.7711.0914.44-21%-17%-4%13%42%-6%30%2017Q1Q2Q3Q42018Q1Q2Q3平均单笔投资规模（US&M）平均单笔投资规模变化2017Q1-2018Q3中国创投市场平均单笔投资情况数据来源：CVSource投中研究院，2018.10创投市场细分行业投融资情况Copyright©投中信息旅游业综合运输物流生活服务体育汽车行业消费升级企业服务金融制造业人工智能教育培训文化传媒区块链医疗健康IT及信息化互联网2018Q3创投市场细分行业案例数量及金额占比规模占比数量占比CVSource,2018.10细分行业来看，互联网、IT及信息化、医疗健康、区块链等行业依旧是本季度投资热点，人工智能、金融等领域平均单笔投资规模较突出。人工智能领域日益发展，融资数量和规模比重逐年递增，从投资阶段来看，除商汤科技、旷视科技、极链等头部企业，迈入C轮及以后外，绝大多数融资阶段依旧集中在早期。创投市场细分行业投融资情况Copyright©投中信息平均单笔规模投资规模（US$M）案例数量行业互联网2744034.1814.72IT及信息化1731788.3210.34医疗健康1702085.6812.27区块链117597.755.11文化传媒1111040.479.37教育培训101907.518.99人工智能942350.6825.01制造业90374.014.16金融713198.7345.05企业服务48793.8316.54消费升级44469.6110.67汽车行业372279.3361.60体育21226.5010.79综合2076.653.83运输物流20580.9429.05生活服务20124.186.21旅游业17226.1013.30VR/AR1562.224.15房地产1186.437.86能源及矿业824.503.06建筑建材8230.4228.80电信及增值服务617.132.86化学工业411.102.78农林牧渔312.384.13公用事业32.770.92CVSource,2018.102018Q3创投市场细分行业投融资情况2.31%4.15%0.13%2.71%0.26%2.31%17.18%7.36%0.16%11.75%3.00%23.33%5.88%2.48%1.75%15.23%0.20%0.20%0.39%0.59%0.72%0.91%1.89%2.54%3.64%4.62%5.40%10.21%11.26%12.36%20.82%24.27%E+FD+EPre-BC+DB+种子轮CA+B未披露Pre-A天使轮A2018Q3中国创投市场细分轮次案例数量金额占比规模占比数量占比CVSource,2018.106215215创投市场细分轮次投融资情况Copyright©投中信息2018年Q3，从细分轮次的案例数量和投资规模来看，创投市场投资依旧聚焦于以天使轮至A轮为主的偏早期阶段，资本普遍倾向投资成本相对较低、成长动力较强、潜力较大的早期项目。平均单笔规模6215223633813115创投企业、天使投资税收优惠政策Copyright©投中信息投资规模（US$M）案例数量轮次2018年5月，财政部、税务总局发布“55号文”：创业投资企业和天使投资个人采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的可以按照投资额的70%在满2年的当年抵扣应纳税额，当年不足抵扣的以后可结转抵扣。该税收抵扣优惠政策将推广至全国范围实施，对早期科技项目和创业投资市场起到重要促进作用。2018年9月，国务院《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》指出：将按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创业投资基金发展的税收政策。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等引导基金的作用，支持初创期、早中期创新型企业发展。加快发展天使投资，鼓励有条件的地方出台促进天使投资发展的政策措施。种子轮5634.110.61天使轮320378.741.18Pre-A190537.612.83A3733299.708.85A+83649.907.83Pre-B1157.085.19B1575054.9632.20B+391594.8840.89C712546.5035.87C+14501.3735.81D293722.82128.37D+629.144.86E9586.4865.16E+3500.00166.67F3900.00300.00未披露1731274.957.37CVSource,2018.102018Q3创投市场细分轮次投融资情况创投市场地域分布TOP10Copyright©投中信息北京市8764.89上海市5823.71广东省3193.55江苏省1122.99浙江省987.15福建省259.74四川省238.63天津市108.07山东省80.07湖南省73.98投资方金额轮次领域项目6215223633813115人工智能领域吸金力强Copyright©投中信息中金资本、中银投资、中信建投、中信资本华人文化文化传媒A1456.83阿里巴巴、腾讯、招银国际等商汤科技人工智能D1000软银中国旷视科技人工智能D600阿里巴巴、博裕资本小鹏汽车汽车行业B+588.74春华资本、晨兴资本、何小鹏等WeWorkChina企业服务B500挚信资本、淡马锡控股、软银中国等每日优鲜消费升级D450高盛、腾讯、时代资本等游侠汽车汽车行业B+350格致资产作业帮K12D350Coatue、高盛、红杉中国等比特大陆区块链B+440CrimsonPartners、国科投资、中投中财等CVSource,2018.102018Q3创投市场重点融资案例TOP10（单位：US$M）2018年Q3，人工智能领域共发生94起创投交易，占全行业总数的6.12%，融资总规模达23.51亿美元，占全行业总规模的10.85%，人工智能领域明星企业吸金力强劲，但除商汤科技、旷视科技等头部企业，人工智能绝大部分企业仍然处于初级阶段。代表案例——旷视科技融资历程Copyright©投中信息亿美元融资，刷新了AI领域单笔融资纪录2017.10C轮获得创新工场数百万美元投资2013.7A轮获得联想乐基金和联想之星数百万元天使投资2011.10天使轮同年11月，获得2200万美元融资，投资方包括启明创投、创新工场等2014.11B轮获得富士康、建银国际、启明创投超1亿美元融资2016.12B+轮正在进行D轮6亿美元融资，投资方为阿里巴巴