创业投资选择企业的标准及案例分析-刘波

Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.股权投资研究中心TheResearchCenterforEquityInvestmentofSUNYAT-SENUNIVERSITY深圳创新投资集团副总裁兼财务总监刘波管理学硕士，高级会计师、注册会计师、注册税务师、注册资产评估师。1993年任深圳桑达电子公司财务主管；1996年任深圳天华会计师事务所有限公司董事，分管审计、税务、财务咨询；2005年任深圳市赛格集团有限公司财务总监；2008年任深圳能源集团股份有限公司财务总监。Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.风险投资——创业企业成长的助推器刘波财务总监深圳市创新投资集团September1,2019股权投资研究中心TheResearchCenterforEquityInvestmentofSUNYAT-SENUNIVERSITYCopyright©2010SCGC.Allrightsreserved.目录了解创业投资认识深创投创业投资选择企业的标准及案例分析杂谈Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.了解创业投资——关于成长的故事运营能力某手机配件供应商全球70%的手机及相关配件生产于广东地区，在茫茫的各类生产企业中，一家手机天线的生产企业在默默无闻中脱颖而出。关键词：4年——从公司成立到成功上市，只有4年。关键词：第二——投资后经过两年发展，现已发展成为全球第二大手机天线供应商，客户涵盖大部分知名品牌。成功秘诀——不允许自己左顾右盼，不允许自己与平凡为伍，以研发和设计能力为企业核心竞争力，摆脱传统中国制造的尴尬。营销能力Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.某网络游戏企业某手机配件供应商一个标准的初创期项目，投资之时只有团队和一纸商业计划书。三年，从网络游戏行业中的小小鸟变成行业中受人尊敬的重要角色。关键词：3亿——投资三年，营收从0到3亿元人民币；关键词：风险投资——企业启动资金全部来自创业投资，随着公司杠杆效应和企业估值的不断提高，公司和创业者的自身价值快速得以体现和放大。成功秘诀1——强大的原创团队、超常的创业热情，以及超强的团队凝聚力和领导魅力；成功秘诀2——独特的市场营销理解，高针对性的营销方案，配合持续的研发创新能力，造就了又一只网游行业中的金牛。营销能力了解创业投资——关于成长的故事Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.了解创业投资——关于成长的故事某网络游戏公司某手机配件供应商投资之时，该企业仍然只是发动机配件生产商，经过近十年发展，业已成为全国重卡发动机行业的领军者之一。关键词：资本运作——企业在内改之时大刀阔斧的引入战略投资者，获得腾飞的第一次助推。从香港上市到国内借壳，见证了企业通过资本运作整合产业链的魄力，也见证了企业质的转变。关键词：500，150——经过近10年发展，企业业已成长为市值超500亿元人民币的行业巨头，经过十年发展，企业为投资人带来的投资账面增值达到150倍。成功秘诀——企业发展战略，产业链整合者，资本杠杆某重工企业Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.了解创业投资创业投资一个又一个充满传奇色彩的江湖传说…传说中，这群人可以点石成金，让你瞬间麻雀变凤凰…还有人说：那只是一群很容易骗的有钱人玩的一场关于成长的赌博…定义创业投资(VentureCapital)简称VC，又称风险投资。对其比较权威的定义是：创业投资是由专业投资者投入到创新的、高成长的、核心能力强的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。投资立项尽职调查投资决策投资投资后管理退出特质创投的典型特质是“勇敢”和“耐心”！——勇敢：低潮时迎风而上，逆势而行。——耐心：沉着持久，目光长远。创投的特质决定了创业投资的特征是长期投资，不是短期投资，也不是单纯的财务投机。创投要追求企业长期成长，追求企业的成长性溢价，通过企业增值获得超额收益。Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.了解创业投资——创业投资的循环过程-60-40-200204060第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年第九年第十年投资收益2%的管理费；20%的业绩分成退出管理募资投资投资人VC团队Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.了解创业投资——创业投资的投资阶段分划种子期（1-3年）早期（1-5年）扩张期（1-7年）成熟期（1-10年）死亡谷A轮B轮C轮D轮IPO/并购天使投资500万创业投资1000万创业投资私募股权投资1亿私募股权投资机构投资者公开市场投资者10亿利润时间盈亏平衡点Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.目录了解创业投资认识深创投创业投资选择企业的标准及案例分析杂谈Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.认识我们深创投我国风险投资行业名副其实的领头羊；综合实力排名，08、09、10连续三年打败外资名列中国第一。公司1999年成立，中国风险投资行业的见证者；注册资本25亿元人民币，股东背景强大；可控资产总额超200亿元人民币；成功本土实力最强、影响力最大的风险投资机构；11年投资项目358个，行业横跨七大领域；扶持80家被投资企业在全球16个资本市场成功上市融资；2010当年上市24家，创造全球风险投资行业单年上市历史记录。核心竞争力遍布全国20多个省市自治区的庞大投资网络，一张共赢的网，一张整合各地政府和市场资源的增值服务网络；对全球多资本市场的深刻认知和成功经验；多样的增值服务和人性的服务理念；过百人的高素质投资经理团队。Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.认识我们华南地区投资项目117个，占投资项目总数的三分之一；其中深圳本地投资94家；其中31家成功上市或过会待发；投资时处于成长扩张期的77家，初创期24家；涉及行业包括：先进制造、TMT、互联网应用、消费品及高端服务、新能源与新材料等。成功案例远望谷——物联网领军企业；世联地产——房地产整合营销的代表企业；雷士照明——中国节能灯之王；明阳风电——2010全美IPO冠军；怡亚通——供应链管理的创新者；齐心文具——中国文具之王……深圳华南深圳本地华南地区全国范围数据截止2010年底广东企业的特点民营经济为主，家族企业较多，轻工、电子行业较多；区域产业具有传统中国制造的影子，具有较多的产业升级和转型机会；有多个完整的特色产业链条。良好的商业氛围传承，善于理财和投资，但赌性较大；Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.目录了解创业投资认识深创投创业投资选择企业的标准及案例分析杂谈Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析1、管理团队2、行业3、市场4、商业模式5、技术6、行业中的地位7、未来成长性8、企业文化9、规范性和硬伤10、发展战略Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析管理团队——第一要素兆驰多媒体（002429）我国从事家庭视听消费类电子产品的研发、设计、制造、销售知名企业之一，其管理团队呈现如下特点:1、核心管理团队股权多元化：投资前，采购、销售、研发副总分别持有4.5%的股权；2、初始创业人行业经验丰富，管控力强：顾伟董事长16年以上的消费电子产品从业经验。2、团队的稳定性。自2005以来，公司的技术、市场核心团队一直未发生变动。如何评价管理团队?•知识结构差异化•股权结构多元化•团队气质互补性•团队的稳定性•团队过往的业绩Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析行业当升科技（300073）在电子陶瓷业的市场份额已连续多年在国内领先。•国际一流锂电企业；•三星SDI唯一在中国钴酸锂供应商；•开拓国际市场的领先者；•在新一轮行业整合中先拔头筹，初具行业冠军相；•管理团队已经长期合作多年，属于技术型团队，具备深厚行业知识和企业驾驭能力。•行业前景广阔，行业天花板较高；•企业发展速度快；•受经济周期波动影响小Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析行业丰泉环保我国最早的从事垃圾焚烧领域的企业之一。•连续三年销售收入和净利润增长率均超过100%；•中国环保骨干企业；•在我国环保界创造了多个全国领先水平；•在法兰克福证交所主板市场上市的第一家中国企业。•行业前景广阔，行业天花板较高；•企业发展速度快；•受经济周期波动影响小Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析市场郑煤机（601717）•公司的销售采用直销模式；•公司在国内有稳定的客户基础；•我国煤炭综采装备制造业中的龙头企业之一；•国内液压支架行业连续多年市场占有率第一。•市场前景广阔，产业优化升级需求大；•企业发展速度快；•面向国内国际两个市场，适应区域经济变化；•受经济环境与周期波动影响Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析商业模式怡亚通（002183）•与传统相比，怡亚通在提供物流配送服务同时还提供采购、收款及相关结算服务，如信用支持等服务；•与传统相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本。•其收入是根据业务量(交易额/量)一定比例收取的服务费，而非传统的经销商和采购商所采用的买卖差价模式。•提供的“一站式供应链管理服务”模式对企业供应链有极强的渗透性和紧密性，很容易通过现有行业向相关行业延伸。•经营内容创新•经营模式创新•经营方法创新•经营路径创新Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析商业模式世联地产（002285）•顾问策划业务经过多年的发展在业界和客户中已经形成了良好的口碑和品牌形象，2004-2007年，世联地产顾问策划收入稳居国内同行业第一。在顾问策划市场具备明显优势，从而确立了公司的持续盈利能力。•代理销售业务主要为房地产开发商提供代理销售服务以获取佣金收入，已取得珠三角区域市场的领先地位。•经营内容创新•经营模式创新•经营方法创新•经营路径创新Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析商业模式乐视网（300104）•中国领先的视频领域跨平台服务提供商；•中国最大的影视剧互联网发行门户及中国领先的3G手机电视门户；•采用“付费加免费”的创新性商业模式；•坚持“合法版权运营+付费用户培育+平台增值服务”三位一体化的经营理念；•在行业内率先盈利并持续高增长。•经营内容创新•经营模式创新•经营方法创新•经营路径创新Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析技术西部材料（002149）•由于稀有金属复合材料爆炸复合加工工艺是一门介于金属物理学、爆炸物理学和焊接工艺学之间的边缘学科，对于不同金属材料的物理和化学性能，以及炸药的配置技术需要有非常深入的了解，因此技术门槛较高。•西部材料稀有金属复合材料产能位居世界第三、全国第一。•拥有自主知识产权•着眼于节能减排等大的发展趋势•着眼于替代型和补充型技术产品•重视受经济周期和通货膨胀影响小的技术•技术产品的性价比Copyright©2010SCGC.Allrightsreserved.创业投资选择企业的标准及案例分析技术福晶科技（0