2018年一带一路电力国际合作展望

2018年“一带一路”电力国际合作展望02目录序言1煤电仍为主力但风险预期增加3可再生能源的“新现实”5电网互联互通任重道远8打造“走出去”大格局9创新融资模式10结论121序言“一带一路”倡议自2013年提出至今已经受到全球多个国家和国际组织的支持，在各方的共同推进下逐渐从理念转化为行动，从愿景转变为现实。电力国际合作无疑是“一带一路”建设的重要领域，中国企业不仅参与“一带一路”电力项目的工程建设和技术装备出口，也以标准输出、项目融资、绿地投资、股权收购等多种形式探索海外拓展新模式，并取得丰硕成果。今后，随着越来越多国际电力项目进入实施阶段，企业所面临的融资、工程建设、地缘政治等各方面的风险随之升高。电力企业需要对国际电力合作的发展趋势有全面的把握和深刻的洞察，构建走出去的大格局，推动融资模式创新，提升企业国际化的水平和能力。最后，我们想强调“一带一路”不应局限在当初提出的六十余国，此战略的成功应建立在与发达国家的良性合作基础上，这将有利于降低地缘政治风险和追踪世界领先技术趋势。祝您阅读愉快！2018年“一带一路”电力国际合作展望|序言郭晓波德勤中国能源与资源行业领导合伙人许思涛德勤中国首席经济学家2美国国家航空航天局（NASA）近期制作发布的名为《夜晚地球》的图片引起人们关注。它即向人们展示了东西半球同时处于夜晚的壮丽景观，也提醒我们全球电力发展的极度不平衡——欧洲、北美、东亚地区灯光密布，而非洲、拉美和南亚大部分地区却只见零星。2018年“一带一路”电力国际合作展望|序言“一带一路”倡议提出基础设施的建设和互联互通，其中能源动力基础设施建设对解决欠发达地区的电力供应至关重要。同时，国内电力装机增长趋于饱和，具有丰富的技术、建设、运营经验储备的中国企业加快向“一带一路”沿线的拓展。诚然，中国电力企业“一带一路”建图片来源：美国国家航空航天局设成果丰硕，但随着诸多带路国家电力规划及政策调整、碳约束加大、资金竞争、地缘政治等因素导致国际电力合作不确定性增加，中国电力企业需要对市场变化有所洞见并做好准备。3“一带一路”很多国家处于电力短缺状态，电力供应和普及是首要问题，考虑资源禀赋、电力需求增长以及价格因素，煤电是仍将是部分国家未来一段时间内电力供应主力。但我们对煤电项目的风险预期提高，主要基于两方面原因：1）煤电项目潜在搁置风险；2）当地法规变化。带路国家电力需求持续高速增长。“一带一路”目前覆盖国家总人口46亿，人均用电量约为2,825千瓦时，远低于国际水平的3,295千瓦时1。未来带路国家的电力需求会保持高速增长，2016年带路国家发电量约为51,890亿千瓦时，2020年预测发电量将比2016年增长70%。带路国家煤电仍将为电力供应主力。2015年，带路国家的煤电运行装机达到13.98亿千瓦，占全球燃煤装机总量的73%。预计到2030年，带路国家煤电新增装机预计可达6.96亿千瓦，到2040年，煤电新增装机约9亿千瓦。国际金融组织对煤电项目融资持“有条件”支持的态度。如亚投行表示会考虑清洁有效地利用燃煤发电项目，特别是当项目淘汰旧的设备，以及在缺少其他可替代能源的地区2。2018年“一带一路”电力国际合作展望|煤电仍为主力但风险预期增加煤电仍为主力但风险预期增加中国与带路国家煤电项目合作紧密。截至2016年底，在“一带一路”沿线65个国家中，中国参与了其中25个国家的煤电项目，项目共240个，总装机量为251亿千瓦。目前，开工前（规划中和已签约）的项目共52个，装机总量为72亿千瓦，占世界开工前煤电厂总装机量的12.66%。建设中的项目共54个，总装机量为48亿千瓦，占世界建设中煤电厂装机总量的17.59%。中国在“一带一路”沿线国家参与的煤电项目规模总体呈现上升趋势，但2016年签署巴黎协定后，中国海外煤电项目的发展有所减缓。3未来，煤电项目仍将是带路国家电力供应主力，但煤电项目风险预期升高。首先，大量煤电项目被搁置，中国参与的规划中的项目风险加大。2017年1月与2016年同期相比，全球开工前及规划中燃煤电厂装机下降48%，在建项目装机下降19%，而搁置项目为同期的164%（图1）。截至2017年7月，全球30MW以上煤电项目有6亿千瓦装机被搁置，占煤电总装机规划的42%。在东亚，4.2亿千瓦煤电装机被搁置，中国和日本限制燃煤电厂为主要原因。中国企业煤电海外投资的主要地区，如南亚和东南亚也有大量项目被搁置目录（图2）。碳约束、融资缺口、投资环境、水资源压力都成为燃煤电站搁置的原因。目前中国参与的煤电项目有超过40%的项目处于计划（规划中和已签约）和建设中，考虑到国际社会对煤电越来越大的反对声音和能源结构加快转型的现实，这些项目的风险可能随之加大。除了项目搁置风险，中国投资燃煤电厂还面临当地法规变化风险。印度、土耳其、印度尼西亚、越南等国家正在调整或重新审查燃煤电厂规划；中东国家经济受油价下跌影响，南亚国家由于政治因素，纷纷加大对中国煤电企业的税务稽查。中国在带路国家的电力合作仍以煤电项目为主，必须对上述风险有全面的认识。未来，中国火电输出的重点应转向提高火力发电能效比，减少燃煤电厂污染物排放。电力企业还需密切关注当地行业、投资、税收等法规的变化，如果面对突如其来的税务稽查，及时寻求专业法律顾问和税务顾问的帮助，避免不必要的税款损失。表12016年“一带一路”沿线国家电力需求增长GDP（万亿美元）用电量（亿KWh）人均用电量（KWh/人）用电量CAGR2016-2020带路国家中国全球数据来源：WIND，IEA，德勤研究22.611.275.451,89059,198215,3802,8253,9383,29514.5%5.9%3.0%1.“一带一路大背景下电力投资成为引领我国企业‘走出去’风向标”，中国电力报，2017-12-26://“一带一路”中国参与煤电项目概况研究，全球环境研究所，2017-05，全球燃煤电厂分阶段装机变化情况（30MW以上燃煤发电机组，单位：MW）图2燃煤电厂按区域在建及搁置项目（截至2017年7月，30MW以上燃煤机组，单位：MW）数据来源：《繁荣与衰落2017》、德勤研究数据来源：《繁荣与衰落2017》、德勤研究-5001,0001,5002,0002,500开工前期在建搁置运营兆瓦(MW)截至2016年1月截至2017年1月-48%-19%164%3%6,8852,17512,9632,64026,97748,643162,5021,4001,4102,6663,95111,84020,36936,51792,398423,899美国/加拿大欧盟28国澳大利亚/新西兰拉丁美洲非洲及中东非欧盟国家东南亚南亚东亚搁置在建2018年“一带一路”电力国际合作展望|煤电仍为主力但风险预期增加54.“一带一路”电力合作潜力评估与实现路径，财新网，2017-08-04可再生能源本身和储能技术的进步使其发电成本迅速下降，甚至可以和传统化石能源竞争。随着可再生能源成本下降，众多国家一方面积极规划可再生能源项目，同时开始调整和削减补贴政策。未来，可再生能源项目的成功将更多取决于投资者对当地市场的把握而非电价补贴支持。投资者将需要更全面细致的评估当地可再生能源的新增或替代需求，融资的难易可再生能源的“新现实”程度、电力销售协议以及当地政治、经济和营商环境。“一带一路”沿线国家可再生能源装机增长潜力巨大。根据IEA数据估算，到2030年带路国家可再生能源新增装机约19.4亿千瓦，到2040年新增26亿千瓦。按照巴黎协议的碳减排目标所规定的目标期限，到2030年，带路国家可再生能源新国家上网电价补贴政策可再生能源项目招标制投资或生产税收抵免销售税、能源税、增值税及其他税负减免公共投资、贷款、特许权、资金补贴或其他优惠波兰YYYY捷克RYY德国RYYYR英国RYR法国RYYYR印度尼西亚RYYYR菲律宾RYYYY越南YYYYY印度RYYY巴基斯坦RYY沙特阿拉伯Y阿联酋YYY埃及RYYY美国YRYR来源：REN21、德勤研究注释：Y：有相关支持政策，R：对相关支持政策进行了调整表2部分国家可再生能源支持政策及调整增装机预计发电量可达3.5万亿千瓦时。带路国家中，欧洲、印度和非洲地区的可再生潜力居于前列，这与当地的资源禀赋和发展需求相契合；其次是东南亚、日本和中东地区4。2018年“一带一路”电力国际合作展望|可再生能源的“新现实”6数据来源：mergermarket，德勤研究图3可再生能源为中国电力行业海外并购主要目标资产过去的一两年中，政策制定者们不断调减上网电价补贴，越来越多欧洲和亚洲国家的大型项目由电价补贴改为竞价上网。在欧洲，欧洲委员会批准了几个成员国大型项目电价招标的更改。德国、法国、捷克、斯洛文尼亚、波兰、英国、乌克兰等国都经历了上网电价补贴政策的调整。在亚洲，除了中国、日本降低太阳能上网电价补贴，国家巴基斯坦太阳能电价调减36%，菲律宾提议调减第三轮上网电价补贴。只有印度尼西亚反其道而行，调高太阳能发电上网电价70%，并设定地热能的固定上网电价。在非洲，肯尼亚宣布将有上网电价补贴转向招标制，埃及宣布了新的上网电价规定，包括太阳能项目30%和风电项目40%的资金必须来自本国。除了上网电价规定，很多国家对支持可再生项目的财税政策和其他相关配套政策进行调整。伊朗规定太阳能和风能发电厂35%的国产化率，土耳其规定如果所有风机都由本国生产则可享受50%的电价提升，而进口太阳能面板发电价格则要减半。未来，投资并购项目会越来越多，海外收购项目的增长很大一部分将来自目标国家现有电厂的扩张和现有投资者退出。李晓晖德勤中国税务合伙人中国与“一带一路”沿线国家可再生能源合作日益紧密。2016年中国在带路国家电力总投资额达76.55亿美元，较2015年增加了两倍多。其中，水电和清洁能源占48%，火电占21%，输变电占16%，矿产资源占9%，其他约为6%。5除了关注可再生能源绿地项目，中国电力行业海外并购也一直将可再生能源作为重要目标资产。2017年中国电力行业海外并购交易有50%以可再生能源资产和企业为标的。中国电力企业海外进行收购主要有两种目的，一是为了学习海外企业的先进经验、技术和标准，二是选择优质项目进行财务投资。未来，带路国家可再生能源发展潜力巨大，中国投资的绿地项目和海外并购项目都呈上升趋势，但电力企业需要更多关注基本市场因素，密切跟踪海外领先技术趋势，准备应对越来越频繁的政策调整和优惠调减。5.“一带一路”电力与高耗能行业产能合作前景广阔，中国工业报纸，2017-10-20中国电力行业海外并购交易数量可再生能源电力行业总计可再生能源占比2018年“一带一路”电力国际合作展望|可再生能源的“新现实”7数据来源：mergermarket，德勤研究图4中国可再生能源海外并购以发达国家为主要