公募基金产品研究系列之九大成中华沪深港300指数基金160925OF全面投资于沪深港蓝筹的

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/16[Table_Page]金融工程|专题报告2019年2月21日证券研究报告[Table_Title]大成中华沪深港300指数基金（160925.OF）：全面投资于沪深港蓝筹的指数化投资工具公募基金产品研究系列之九[Table_Sum报告摘要：大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）的基本信息大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）跟踪中华交易服务沪深港300指数，进行被动式的指数化投资，属于LOF基金。中华沪深港300指数与沪深300指数对比中华沪深港300指数由中华证券交易服务有限公司开发，以2008年12月31日为基日，涵盖了沪深港三地市场当前比较优质的上市公司，在金融、地产等盈利稳定的行业以及信息技术等新兴行业的权重较高，不仅能够享受优质蓝筹股的红利，长期来看还具有较大的发展空间。中华沪港深300指数当前处在历史估值的底部附近，且相比于沪深300指数，中华沪深港300指数的估值更低、股息率更高。根据Wind提供的历史数据测算，在2008.12.31-2019.01.21的区间内，中华沪深港300指数相比于同期沪深300指数的累计超额收益率为27.2%。指数的收益会随市场状况改变而波动，如近三年来，中华沪深港300指数的年度收益率分别为-1.9%、28.4%和-17.6%，而同期沪深300的收益率为-11.3%、21.8%和-25.3%，整体来看沪深300指数的波动率相对更大。大成中华沪深港300指数基金（LOF）的主要特点该基金是全市场第一只跟踪中华沪深港300指数的基金，为沪深港市场的直接投资提供便利的选择。该基金采用LOF基金的管理方式，投资者不但可以在一级市场申购赎回基金份额，也可以在二级市场买卖基金份额，操作灵活。基金的管理费仅为0.5%，低于被动指数型基金的平均值0.63%，更远低于普通开放式股票型基金的平均值1.46%。基金管理人大成基金管理有限公司旗下基金产品齐全，管理规模一直稳居行业前列，拟任基金经理冉凌浩先生有超过7年的被动指数型基金管理经验。风险提示：本报告旨在对所研究问题的主要关注点进行分析，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样会导致建立的模型以及基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境。而且由于分析时采用的相关数据都是过去的时间序列，因此可能会与未来真实的情况出现偏差。备注：本报告仅从量化角度对特定基金产品进行分析，并不能构成投资推荐。图1：中华沪深港300指数和沪深300指数走势比较数据来源：Wind，广发证券发展研究中心[Table_Author]分析师：樊瑞铎SAC执证号：[e-mail]分析师：罗军SAC执证号：[e-mail]分析师：安宁宁SAC执证号：[e-mail]请注意，樊瑞铎,罗军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究：浦银安盛中证高股息ETF(512593.OF)：兼顾分红水平与公司质量:公募基金产品研究系列之八2019-01-29华安沪深300行业中性低波动ETF(512273.OF)：低成本的低波动投资工具:公募基金产品研究系列之七2019-01-13[Table_Contacts]联系人：童炯潇[e-mail]识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/16[Table_PageText]金融工程|专题报告目录索引一、大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）介绍................................................41.1大成中华沪深港300指数基金（LOF）基本信息................................................41.2基金产品申赎方式灵活，费率低于同类产品........................................................5二、中华沪深港300指数介绍............................................................................................52.1中华沪深港300指数编制方法介绍......................................................................52.2中华沪深港300指数的成份股结构分析...............................................................62.3中华沪深港300指数的基本面分析......................................................................82.4中华沪深港300指数的历史收益分析.................................................................10三、大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）的主要特点...................................123.1基金产品的特点..................................................................................................123.2大成基金旗下产品齐全，管理规模稳居行业前列...............................................133.3基金经理具有多年被动指数型基金管理经验......................................................13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/16[Table_PageText]金融工程|专题报告图表索引图1：大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）与同类产品费率对比........5图2：三地交易所自由流通市值占比......................................................................6图3：中华沪深港300指数成份股行业分布...........................................................7图4：中华沪深港300指数与沪深300指数成份股行业分布对比.........................7图5：中华沪深港300指数及沪深300指数PE(TTM)走势...................................9图6：中华沪深港300指数及沪深300指数PB走势............................................9图7：中华沪深港300指数及沪深300指数的股息率走势..................................10图8：中华沪深港300指数和沪深300指数走势比较..........................................10图9：大成沪深港300指数基金（LOF）的特点..................................................12表1：大成中华沪深港300指数基金（LOF）基本信息.........................................4表2：中华沪深港300指数编制方法......................................................................6表3：中华沪深港300指数前30大权重股............................................................8表4：中华沪深港300指数与沪深300指数的估值比较........................................8表5：中华沪深港300指数、沪深300指数及恒生指数历史收益率统计............11表6：中华沪深港300指数和沪深300指数分年度收益统计...............................11表7：拟任基金经理目前管理的基金产品信息......................................................13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/16[Table_PageText]金融工程|专题报告一、大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）介绍1.1大成中华沪深港300指数基金（LOF）基本信息根据基金合同，大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）跟踪中华证券交易服务有限公司开发的中华交易服务沪深港300指数（以下简称“中华沪深港300指数”）的走势，进行被动式的指数化投资，投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。表1：大成中华沪深港300指数基金（LOF）基本信息基金名称大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）托管行中国农业银行基金代码160925.OF基金经理冉凌浩基金类型股票型证券投资基金、指数基金业绩比较标准中华交易服务沪深港300指数（人民币）收益率×95%+人民币活期存款利率（税后）×5%管理费0.50%/年托管费0.10%/年费率结构认购金额（M）（单位：元）认购费率赎回时间赎回费率M100万1.00%T7日1.50%100≤M200万0.60%T1年0.50%200≤M500万0.30%1年≤T2年0.25%M≥500万1000元/笔2年≤T0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心在投资标的方面，基金合同上注明了该基金规定股票资产占基金资产的比例不低于80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。根据基金的招募说明书，该基金的拟任基金经理为冉凌浩先生，有15年证券从业经历和7年以上的境外市场投资经验。冉凌浩先生于2005年9月加入大成基金管理有限公司，历任金融工程师、境外市场研究员及基金经理助理，目前担任大成标普500等权重指数型证券投资基金、大成纳斯达克100指数证券投资基金、大成恒生综合中小型股指数基金(QDII-LOF)、大成海外中国机会混合型证券投资基金（LOF）和大成恒生指数证券投资基金（LOF）等在内的多只基金的基金经理。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5/16[Table_PageText]金融工程|专题报告1.2基金产品申赎方式灵活，费率低于同类产品根据基金的招募说明书，从管理模式来看，该基金属于LOF基金，投资者不但可以在一级市场申购赎回基金份额，也可以在二级市场买卖基金份额，操作灵活。该基金场外的日常申购费率如表1所示，费率随申购金额增加而递减；场内日常申购费率由深圳证券交易所会员单位应按照场外日常申购费率设定。该基金的场外和场内赎回费率随基金份额持有时间增加而递减，持有2年以上即免去赎回费。该基金的特点之一是管理费仅为0.5%，约为普通开放式股票型基金平均值的三分之一，降低了投资者的持有成本。图1：大成中华沪深港300指数证券投资基金（LOF）与同类产品费率对比数据来源：Wind，广发