农产品行业生猪养殖专题系列报告十四从东欧非瘟疫情蔓延看生猪养殖业格局变迁20190506长江证

请阅读最后评级说明和重要声明1/21[Table_MainInfo]┃研究报告┃农产品行业2019-5-6生猪养殖专题系列报告十四：从东欧非瘟疫情蔓延看生猪养殖业格局变迁行业研究┃深度报告评级看好维持报告要点回顾东欧地区防控非瘟的经历及生猪养殖业的格局变迁，我们发现，疫情持续扩散使得东欧生猪养殖行业中小散养户产能加速退出，工业化农场通过升级防疫水平及提高生产效率，带动了其国内行业集中度及生产规模的进一步提升。俄罗斯：规模养殖企业成长为猪肉供应主力军2007年，非洲猪瘟传入格鲁吉亚，随后又传入俄罗斯。尽管俄政府采取了较为全面的防疫措施，但疫病仍一直在俄联邦的南部地区和与欧洲接壤的地区流行并持续向周边国家扩散，前期家猪为主要感染源。尽管疫情持续扩散，但从2007~2018年，俄罗斯生猪存栏规模增长了45.3%，猪肉产量增长84.3%。即便在疫情相当严重的2016~2017年猪肉产量仍分别实现了10%和5%的增长。从养殖结构来看，2005年俄罗斯后院养殖户猪肉产量占比达72%，随后非瘟疫情的扩散使得防疫水平相对较低的小规模养殖户产能加速退出，2017年后院养殖的猪肉产量占比降至16%。工业化农场提供的猪肉产量占比自2007~2017年从42%增长至84%，规模养殖企业逐步成长为俄罗斯猪肉供应的主力军。头部企业在疫病传播期迅速发展。大多数生猪养殖企业由肉类加工贸易企业发展而来，兼营从饲料到屠宰及肉制品加工等业务。在疫情持续扩散的情况下，规模企业不断升级防疫水平，一般会设置自有实验室，加强对全产业链各环节的监测，确保产品的生物安全性。另外，他们也重视遗传改良，选用优质种猪及先进的养殖设备，带动生产效率及猪肉品质大幅提升。Miratorg于2005年成为俄罗斯最大的肉类贸易商，2006年起涉足生猪养殖，2017年其猪肉供应量达41.5万吨，对应市场份额10.9%，居俄罗斯首位。Cherkizovo集团自2008年起开始建设其首个现代化猪场，目前已经发展成为俄罗斯的第二大猪肉生产商，2017年其市场份额达5.5%。Top20养猪企业2017年的市场份额达61.8%。乌克兰：非洲猪瘟倒逼行业加快纵向整合非洲猪瘟自2012年开始在乌克兰传播，2015年出现大面积爆发。乌克兰兽医局对疫情缺乏足够的管控力，加之家庭农场养殖户占比较高，生物安全水平较低，疫情迅速蔓延。乌克兰政府进行了大面积的扑杀，同时农户也由于恐慌主动缩减养殖规模。2012~2017年家庭农场猪肉产量占比从56.6%降至49.3%。2008~2017年，乌克兰肉类行业经历了一轮快速整合，大部分企业实现了从饲料到屠宰加工端甚至是零售端的一体化，降低了养殖成本。在此期间，乌克兰肉类市场结构相对稳定，但鲜肉市场发展迅速，其市场份额从53%增长到75%。[Table_Author]分析师陈佳（8621）[e-mail]执业证书编号：S0490513080003分析师李秋燕(8621)[e-mail]执业证书编号：S0490518080001联系人分析师[Table_Company][Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）-45%-30%-15%0%15%30%45%60%2018/52018/82018/112019/2农产品上证综指资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《农林牧渔行业年报和一季度业绩综述：禽养殖业绩新高，后期畜禽养殖板块均需重视》2019-5-1《生猪养殖专题系列报告十二：行业基本面梳理》2019-4-29《一季度农业板块机构持仓分析：继续加配养殖板块》2019-4-24风险提示：1.非洲猪瘟疫情传播速度超预期；2.其他肉类对猪肉替代不足。52232请阅读最后评级说明和重要声明2/21行业研究┃深度报告目录非洲猪瘟疫情在东欧地区持续扩散...............................................................................................4俄罗斯：规模养殖企业成长为猪肉供应主力军.............................................................................5非瘟在俄境内肆虐多年，家猪为其主要感染源.......................................................................................................6非瘟倒逼规模企业升级生物安全水平......................................................................................................................8养殖模式：规模企业升级生物安全水平及生产设备.........................................................................................................8养殖结构：非瘟疫情促使小规模养殖户加速退出...........................................................................................................12非洲猪瘟对俄罗斯肉类消费结构影响甚微.............................................................................................................12乌克兰：非洲猪瘟倒逼行业加快纵向整合...................................................................................15生猪养殖安全水平较低，散养户为染疫主体.........................................................................................................16肉类行业迅速整合，一体化企业崭露头角.............................................................................................................16图表目录图1：非洲猪瘟主要的传播途径及概率........................................................................................................................5图2：2008~2018年俄罗斯家猪及野猪爆发ASF病例数............................................................................................6图3：东欧地区野猪密集分布，野猪为欧洲地区最常见的传染源................................................................................6图4：2007~2012年俄罗斯ASF病毒传播途径..........................................................................................................7图5：非洲猪瘟疫情在俄罗斯得以控制取决于如下几点...............................................................................................8图6：欧洲大型猪场成功经验：建立三道防线可以阻断外源病毒入侵猪场..................................................................8图7：2005~2019年俄罗斯生猪年初存栏量及其变动情况..........................................................................................9图8：2001~2018年俄罗斯猪肉产量及其变动情况.....................................................................................................9图9：俄罗斯最大猪肉生产商猪肉产量变化情况..........................................................................................................9图10：俄罗斯前五大猪肉生产商市场份额（2017年）................................................................................................9图11：Cherkizovo研发中心用于早期检测动物疾病、毒素等有害物质，确保产品的生物安全性..............................11图12：Miratorg养殖效率接近欧洲发达国家水平（2013年）...................................................................................11图13：Cherkizovo饲料转化率水平趋势向好.............................................................................................................11图14：非瘟发生后俄罗斯后院养殖猪肉产量及占比持续下滑.....................................................................................12图15：俄罗斯养殖结构（2018年）...........................................................................................................................12图16：2017年俄罗斯肉类消费结构（按人均消费重量计）......................................................................................13图17：2017年俄罗斯肉类消费结构（按消费总重量计）..........................................................................................13图18：俄罗斯人均猪肉消费情况及猪肉占肉类消费比重............................................................................................13图19：俄罗斯猪