休闲服务行业海南省旅游发展总体规划20172030出台分析海南旅游发展规划出台免税文旅将迎政策利好2

行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告休闲服务2017年12月12日海南旅游发展规划出台，免税文旅将迎政策利好中性——《海南省旅游发展总体规划（2017-2030）》出台分析相关研究休闲服务行业周报(12.04-12.10)——黄山走下山战略持续推进，10月国际航班增长加快2017年12月11日休闲服务行业周报(11.27-12.03)——华住酒店三季报再次领跑，丽江旅游实际控制人变更2017年12月4日证券分析师刘乐文[e-mail]研究支持于佳琪[e-mail]联系人于佳琪(8621)23297818×转[e-mail]本期投资提示：12月9日，海南省出台《海南省旅游发展总体规划（2017-2030）》纲领性规划，提出了对海南省旅游发展建设的近中长三个目标：至2020年，基本建成国际旅游岛；至2025年，建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地；至2030年，建成世界一流的国际旅游目的地，同时，在2030年达到1.5亿人次的旅游客流量，旅游收入达到3000亿的目标。海南旅游业机遇与问题并存，未来发展空间广阔。海南作为我国旅游大省，2016年接待游客达到6023.59万人次，同比增长12.9%。但海南省旅游业在高速发展下，仍存在一定的挑战：1、中西部与东部差距过大，2017年10月，海口及三亚两地旅游收入占全省总收入的62.95%，绝对领先于其余各地；2、住宿和购物发展较为成熟，而餐饮和文娱缺乏开发；3、产品单一，缺乏形象，且管理营销不到位；4、交通基础建设不发达，交通运输有待提升；5、目前，来琼旅游的游客仍主要来自于长三角、珠三角等经济较发达地区，占比达36.5%，而东北地区游客停留时间及人均花费均属最高，游客分布不均匀，各地游客仍有待进一步开发。此次纲领性规划出台，确定了海南以中高端客群为主的目标定位。同时在原有业态上，政策给予支持，放开更多开发限制，有效促进旅游业态多样化发展。离岛免税预计将再迎政策放开，龙头中免将持续受益于行业红利。自2011年海南推行离岛免税政策后，陆续进行了如免税购物限额从5000元增加到8000元，增加免税商品品种、放宽10种热销商品的单次购物数量限制；纳入铁路离岛旅客等政策放开。此次规划针对离岛免税再次提出将在提升免税购物限额，扩大免税商品品种，优化离岛免税店布局，选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店等方面最初改进。中免集团凭借其规模及牌照优势，将继续保持领先并且成为行业发展的最大受益者。国庆&中秋假期，海棠湾共接待顾客超15万人次，同比增长15%，免税品销售额1.89亿元，同比增长38%。衔接四季度三亚进入传统旅游旺季，我们认为高增长趋势能够衔接，全年三亚海棠湾免税店可实现30%以上营收增长和50%以上的净利润增长。不断完善旅游体系建设，打造文化演艺产业集群。海南省将着重建设6个旅游园区、25个旅游度假区、11个旅游综合体，目标在2020年实现保有8-10家5A级景区及20-24家4A级景区。海南市场在经历去年旅游整治后今年迎来反弹，景区类上市公司中三特索道经营的猴岛和首旅酒店旗下的南山景区今年人次均有较好的增长，同时人次提升将带动利润率提升。在文化演艺方面，海南将整合华谊冯小刚电影公社、海南长影“环球100”、三亚宋城千古情等资源，打造影视、演艺产业集群。同时海南正积极引入包括万达城、长隆、环球影城、乐高等新项目，进而提升海南旅游娱乐国际化水准。投资建议：明年适逢海南建岛30周年，预计规划中的政策将逐步出台实施，对板块形成催化。另外，海南将大力打造四级交通系统，航运加快“四方五港”，大交通环境的改善将积极作用于来岛人次。海南去年起大力整治旅游行业，目前已初见成效，2017年游客复苏显著，结合消费回流大趋势，中长来看将为优质的资源打造良性的发展环境，提升海南岛的旅游竞争力。板块事件性机会建议关注中国国旅、首旅酒店、宋城演艺和三特索道。风险提示：海南旅游市场整治力度超预期，经营受到干预；自然灾害因素致使客流下滑请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业深度请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共18页简单金融成就梦想1.海南旅游发展面临新机遇，打造世界一流国际旅游目的地.52.问题与机遇并存，海南旅游市场开阔.................................62.1产业转型升级尚有障碍，基建配套有待完善..........................................62.2旅游产品丰富，政策给予支持...................................................................83.释放免税购物政策红利，优化免税购物政策......................83.1优化免税购物政策，刺激免税商品消费..................................................93.2海棠湾免税业绩喜人，中国国旅行情看好............................................104.综合打造“旅游+”，旅游项目体系建设助力发展............114.1综合打造“旅游+”概念，景区迎新增长机会.....................................114.2整合开拓旅游资源，演艺事业迎来新发展机会....................................135.打造四级交通系统，完善金融、交通发展配套.................145.1强化旅游交通运输功能，切实打造四级交通系统................................145.2优化游客旅行体验，加速全域旅游服务中心建设................................165.3金融机构发展迅速，完善旅企融资支持机制........................................176.投资建议..........................................................................17目录行业深度请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共18页简单金融成就梦想图表目录图1：海南省发展规划旅游总人数目标.............................................................5图2：海南省发展规划旅游总收入目标.............................................................5图3：2017年10月海口及三亚接待游客数超50%........................................7图4：2017年10月海口及三亚旅游收入占62.95%......................................7图5：海南旅游业未来重点建设项目................................................................8图6：2012-2016海南省免税销售情况（年度）.............................................9图7：2017海南省免税销售情况（月度）.......................................................9图8：中免集团三亚市内免税店营收及归母净利润.........................................10图9：海棠湾净利润在免税业务占比..............................................................10图10：海南索道公司2016年营收增速加快..................................................12图11：海南猴岛旅业2016年营收增速加快..................................................12图12：三亚市接待过夜游客人数高速增长.....................................................12图13：南山景区每年贡献增量收益...............................................................12图14：千古情景区营收平稳增长（百万元）.................................................14图15：千古情景区盈利能力有所提升............................................................14图16：铁路客运量快速增长..........................................................................15图17：海南岛内普通公路及高速公路建设有待加强.......................................15图18：水运客运量趋于下降..........................................................................15图19：民航基础建设正逐步跟进...................................................................15表1：海南省旅游发展总体规划目标................................................................5表2：海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》梳理.......................................6表3：海棠湾离岛免税销售额逐年增长.............................................................9表4：海南省离岛免税政策概览.......................................................................9表5：综合打造“旅游+”概念......................................................................11表6：旅游项目体系建设...............................................................................13表7：海南省四级交通系统建设.....................................................................16表8：全域旅游服务中心建设........................................................................16行业深度请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共18页简单金融成就梦想表9：全域旅游服务中心建设........................................................................17行业深度请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共18页简单金融成就梦想1.海南旅游发展面临新机遇，打造世界一流